Kupujący, którzy osiągnęli najwyższe ceny w historii, kapitulują PlatoBlockchain Data Intelligence. Wyszukiwanie pionowe. AI.

Najwięksi nabywcy wszech czasów kapitulują

Znacznik czasu: 28 lutego 2022 r. 9:00

Najwięksi nabywcy wszech czasów kapitulują

Rynki światowe przeszły bardzo trzeźwiący tydzień, gdy wybuchł konflikt zbrojny między Rosją a Ukrainą. Jako globalny zasób makro, z rynkami, które nigdy się nie zamykają, cena Bitcoina była dość zmienna w odpowiedzi. W tym tygodniu rynek spadł do minimum 34,474 39,917 USD, po czym szybko powrócił do najwyższego poziomu XNUMX XNUMX USD.

Będąc teraz w wypłacie z listopadowego ATH przez 138 dni, przekonanie wielu inwestorów Bitcoin, głównie tych, którzy kupili na szczycie, zostało w tym tygodniu znacząco zakwestionowane. W tym wydaniu przeanalizujemy, co wygląda na wypływ z najlepszych kupujących, i porównamy obecną strukturę rynku z okresem maj-lipiec 2021 r.

Zaobserwowamy, że obecnie najlepsi nabywcy prawie całkowicie skapitulowali. Jednak pozostała dystrybucja posiadaczy wydaje się mieć znacznie wyższą determinację, prawdopodobnie odzwierciedlając niezachwiane przekonanie nabywców ostatniej szansy: Bitcoin HODLers.

Najwięksi nabywcy wszech czasów kapitulują

Tłumaczenia

W tym tygodniu On-chain jest teraz tłumaczony na hiszpański, włoski, chiński, Japonki, turecki, francuski, portugalski.

Tablica rozdzielcza tygodnia Onchain

Biuletyn Week Onchain zawiera pulpit nawigacyjny na żywo ze wszystkimi polecanymi wykresami dostępny tutaj. Ten pulpit nawigacyjny i wszystkie objęte nim dane są szczegółowo omówione w naszym raporcie wideo, który jest publikowany co tydzień we wtorki. Odwiedź i zapisz się do naszego Youtube Channeli odwiedź nasze Portal wideo aby uzyskać więcej treści wideo i samouczków metrycznych.

Zaczniemy tę analizę od głębokiego zanurzenia się w metryce URPD, która pokazuje rozkład podaży monet po cenie, jaką ostatnio poruszały się w łańcuchu. Chcielibyśmy tutaj zbadać podobieństwa i różnice między zachowaniami inwestorów podczas tej wypłaty, do podobnej skali w maju-lipcu 2021 r.

Przeanalizujemy metrykę URPD z czterech dat:

  1. 10 maja 2021 r. tuż przed wydarzeniem kaskadowej wyprzedaży likwidacyjnej
  2. 20 lipca 2021 r., najniższy poziom 29 tys. dolarów przed wzrostem do ATH pod koniec 2021 r.
  3. 9 listopada 2021 r. przy obecnym rekordowym poziomie rynku
  4. W chwili pisania tego tekstu 27 lutego 2022 r.
Najwięksi nabywcy wszech czasów kapitulują

Począwszy od okresu maj-lipiec dystrybucja monet była bardzo duża, a duża część podaży monet mieściła się w przedziale od 54 tys. do 60 tys. dolarów. Chociaż wskazywało to na pewien stopień popytu po wyższych cenach, spowodowało to również kruchość rynku z wieloma „najlepszymi nabywcami”, którzy byliby wrażliwi na jakąkolwiek większą korektę cen.

Najwięksi nabywcy wszech czasów kapitulują
Wykres na żywo (10)

Nastąpiła poważna kapitulacja rynku. Zarówno rynek spot, jak i rynki instrumentów pochodnych zostały wypłukane z wszelkiej entuzjazmu, aktywność w łańcuchu w sieci Bitcoin załamała się i można rozsądnie argumentować, że był to początek obecnego rynku bessy.

Podczas tego 2.5-miesięcznego okresu konsolidacji duża część podaży została przeniesiona przez czołowych nabywców na giełdy w celu sprzedaży. Podaż ta została następnie stopniowo wchłonięta przez nabywców o większym przekonaniu, a podstawa kosztowa tych monet stała się coraz ważniejsza w przedziale cenowym od 29 tys. do 40 tys. dolarów.

To zachowanie opisuje zdarzenie polegające na redystrybucji słabej ręki do silnej ręki na szeroką skalę.

Najwięksi nabywcy wszech czasów kapitulują
Wykres na żywo (20 lipca 2021 r.)

Przechodząc do obecnej korekty rynkowej, widzimy niezwykle równomierny rozkład podaży monet podczas wzrostów trwających od lipca 2021 r. do listopadowego ATH. Rozkład ten wskazuje, co następuje:

  • Wielu inwestorów, którzy akumulowali korektę majowo-lipcową, realizowało zyski w drodze na odbicie. Spowodowało to utworzenie węzłów wolumenowych o wartości około 35 tys. USD, 47 tys. USD i 62 tys. USD.
  • Kupujący dostrzegli wartość i weszli na rynek przez cały okres wzrostu od sierpnia do listopada. Dzieje się tak pomimo aktywności sieci wskazującej, że większość „turystów targowych” opuściła miejsce, a pozostali jedynie HODLerzy.
Najwięksi nabywcy wszech czasów kapitulują
Wykres na żywo (9)

To prowadzi nas do dnia dzisiejszego, gdzie widzimy, że znaczna część równomiernie rozłożonej podaży z listopada pozostaje na swoim miejscu. Pomimo korekty wynoszącej ponad 50% inwestorzy ci nie zlikwidowali swoich pozycji.

Co więcej, wydaje się, że pierwotna redystrybucja pochodzi od inwestorów, którzy kupili portfel z asortymentu o wartości ponad 60 tys. dolarów w okolicach najwyższego poziomu w historii, który znalazł nowych właścicieli w obecnym przedziale cenowym od 35 tys. do 38 tys. dolarów.

To zachowanie związane z wydawaniem opisuje rynek zdominowany przez niewrażliwych na cenę HODLerów, którzy wydają się niechętni do upłynnienia swoich monet, nawet jeśli ponoszą straty. Tymczasem najlepsi nabywcy zostali znacznie wypędzeni i stanowią znacznie mniejszą część kohorty inwestorów w porównaniu z majem-lipcem 2021 r.

Najwięksi nabywcy wszech czasów kapitulują
Wykres na żywo

Najlepsi kupujący mogli już skapitulować

Wydarzenia informacyjne tego tygodnia zmieniają świat. Gdyby miał nadejść czas, w którym inwestorzy Bitcoina skapitulowaliby, szczególnie ci, którzy postrzegają go jako aktywo obarczone ryzykiem, wybuch wojny kinetycznej byłby prawdopodobnym katalizatorem.

Jednakże stopień kapitulacji na łańcuchu, który miał miejsce podczas wyprzedaży w tym tygodniu, był co najmniej słaby. W rzeczywistości wykazuje podobną charakterystykę jak przecena z 20 lipca 2021 r. do 29 tys. dolarów (punkt 3 poniżej), która po prostu nie wywołała niedźwiedziej kontynuacji, która doprowadziłaby do obniżenia cen do nowych minimów.

W tym tygodniu zrealizowane straty netto wyniosły 713 mln USD, czyli znacznie mniej niż zdarzenia związane z kapitulacją o wartości ponad 2.0 mld USD, które miały miejsce wcześniej podczas korekty.

Najwięksi nabywcy wszech czasów kapitulują
Wykres na żywo

Obserwujemy także stały spadek liczby inwestorów deponujących depozyty na giełdach (różowy), z 74 tys. dziennie na listopadowym ATH do 41 tys. dziennie dzisiaj. Tymczasem wypłaty z giełd utrzymują się na stałym poziomie około 40–48 tys. dziennie, co ponownie wskazuje na stałą grupę HODLerów wycofujących deszcz, grad lub słońce.

Najwięksi nabywcy wszech czasów kapitulują
Wykres stołu roboczego na żywo

Oczywiście liczba wpłat i wypłat na giełdzie to tylko część obrazu i to wolumen każdego z nich pomaga ustalić równowagę pomiędzy podażą i popytem.

Poniższy wykres przedstawia 30-dniową EMA przepływów netto z giełdy i widać, że od lipca rynek faworyzuje wycofywanie monet (czerwony, odpływy). Tendencja w zakresie odpływów walutowych osłabła w tym czasie, jednakże nadal nie zaobserwowaliśmy napływu napływu zbliżonego do tego, jaki miał miejsce w maju-lipcu ubiegłego roku, nawet przy wszystkich występujących niekorzystnych czynnikach makroekonomicznych.

Nie wydaje się, aby obecny rynek stracił zaufanie do Bitcoina jako aktywa makro.

Najwięksi nabywcy wszech czasów kapitulują
Wykres na żywo

Możemy to również zobaczyć w odnowionym wskaźniku podaży, patrząc na liczbę monet starszych niż 1 rok wydanych w tym tygodniu. Jeśli wśród kohorty Bitcoin HODLer nastąpiła powszechna utrata przekonania, spodziewalibyśmy się znacznego wzrostu tego wskaźnika.

Jednak tak się jeszcze nie stało, a ożywiona podaż utrzymuje się poniżej 5 tys. BTC/dzień, co jest dość typowe dla poprzednich okresów akumulacji.

Najwięksi nabywcy wszech czasów kapitulują
Wykres na żywo

Istnieje jedna kohorta, która w ciągu ostatnich kilku tygodni dominowała w wydatkach na giełdy w sieci; inwestorów, którzy kupili spadek, tylko po to, aby dowiedzieć się, że nadchodzi znacznie więcej spadków. W ciągu ostatnich 3 dni dominowali inwestorzy posiadający monety młodsze niż 30 miesiące. Wydatki tych młodych monet spowodowały łączną stratę -0.05% kapitalizacji rynkowej dziennie w ostatnim miesiącu, proporcjonalnie do najniższych poziomów na rynku bessy w pierwszej połowie 2018 r.

Z wyjątkiem czerwca i lipca ubiegłego roku powszechne dna na rynku charakteryzują się zwykle masowym wychodzeniem zarówno nowych, jak i starych inwestorów, w związku z pojawieniem się strachu na szeroką skalę.

Biorąc pod uwagę, że nie widzieliśmy jeszcze podobnej długoterminowej kapitulacji posiadaczy, być może tym razem Bitcoin HODLery są zbudowane inaczej? A może nadchodzi kolejny bolesny spadek, który całkowicie wypchnie z rynku wszystkich pozostałych sprzedawców.

Najwięksi nabywcy wszech czasów kapitulują
To jest wczesne spojrzenie na niepublikowany jeszcze wykres z maszynowni Glassnode.

Silne ręce kontynuują stackowanie

Biorąc pod uwagę, że najlepsi nabywcy zostali w dużej mierze usunięci z sieci i że jest to rynek zdominowany przez HODLerów, zakończymy trzema wykresami, które pomogą opisać, co może robić ta kohorta o długim horyzoncie czasowym.

Najpierw jest Illiquid Supply, który śledzi ilość monet przechowywanych w portfelach z niewielką lub żadną historią wydatków. Często reprezentują one chłodnie i portfele HODLerów, którzy wycofują się ze względów religijnych, podejmując jednocześnie strategię stylu średniego kosztu dolara.

Jako odsetek podaży w obiegu, podaż niepłynna przekroczyła obecnie szczyt z maja 2021 r., osiągając 76.3%. Wartość ta powróciła teraz do tego samego poziomu, co najwyższy poziom na rynku w 2017 r., odwracając trwający cztery lata wzrost płynności portfela monet. Należy jednak pamiętać, że oba te przypadki poprzedzały duże wyprzedaże, zatem okaże się, czy monety te rzeczywiście znajdują się w chłodni.

Najwięksi nabywcy wszech czasów kapitulują
Wykres na żywo

Opowiadając podobną historię, pasma fal Realized Cap HODL starsze niż 3 miesiące osiągają nowe lokalne maksima na poziomie 72%. Oznacza to, że 72% wartości USD „przechowywanej w Bitcoinie” jest przechowywane w monetach 3-miesięcznych i starszych.

Jest to typowe dla rynków bessy, gdzie inwestorzy długoterminowi dostrzegają wartość i jednocześnie spowalniają swoje wydatki (jak widać w przypadku Ożywienia podaży powyżej). Należy zauważyć, że znaczna część tego niedawnego wzrostu wynika z przedziału wieku 3-6 m zaznaczonego na pomarańczowo na dole. Są to monety, które zbliżają się lub są w trakcie przekraczania granicy krótko- i długoterminowej posiadacza wynoszącej 155 dni (~5 miesięcy).

Najwięksi nabywcy wszech czasów kapitulują
Wykres na żywo

Na koniec, aby wykazać, ile wolumenu monet wchłonęli HODLerzy w ciągu ostatnich 3 miesięcy, przyglądamy się wolumenowi monet przekraczającym próg wieku powyżej 3 miesięcy w ciągu ostatnich 30 dni.

Obecnie ponad 335 tys. BTC dojrzewa do wieku ponad 3 miesięcy na 30 dni, co stanowi 12.2-krotność dziennej emisji monet dla górników. Podobną skalę zachowań HODLing zaobserwowano w połowie 2020 r. oraz w okresie od czerwca do września 2021 r., a oba te wydarzenia poprzedziły potężne ruchy wzrostowe.

Najwięksi nabywcy wszech czasów kapitulują
Wykres na żywo

Podsumowanie i wnioski

Obecny rynek jest niezwykle interesujący zarówno z perspektywy łańcucha, jak i makro. Biorąc pod uwagę ogromną skalę niepewności i ryzyka, jakie wprowadza konflikt kinetyczny, należy zachować ostrożność, spodziewając się dalszego ograniczania ryzyka, paniki inwestorów i kapitulacji. Jak dotąd jednak nie zaobserwowaliśmy powszechnego zjawiska kapitulacji, z wyjątkiem bardzo krótkoterminowych posiadaczy, którzy kupili ATH, lub przedwczesnych spadków podczas tego spadku. Należy pamiętać, że wiele sygnałów „szumowego popytu” pozostaje znacznie poniżej poziomów hossy (objęte w zeszłym tygodniu).

Pomimo tego bardzo niepewnego tła makro i geopolitycznego, zachowanie Bitcoin HODL utrzymuje wyjątkowo bycze przekonanie. Monety są w dalszym ciągu wycofywane z giełd, trafiają do coraz mniej płynnych portfeli i w szybkim tempie dojrzewają w coraz starszych przedziałach wiekowych. Wyglądają jak monety z portfelem długoterminowym, które są w trakcie tworzenia.

Obecnie należy obserwować, czy te spójne tendencje nie zaczną się odwracać, co może sygnalizować utratę zaufania na szeroką skalę. Jednak zamiast takiego odwrócenia obserwacje te nadal rysują korzystną i konstruktywną przyszłość dla Bitcoina, gdzieś za horyzontem.

Aktualizacje produktu

Wszystkie aktualizacje produktów, ulepszenia i ręczne aktualizacje metryk i danych są rejestrowane w nasz dziennik zmian w celach informacyjnych.

Najwięksi nabywcy wszech czasów kapitulują

Zastrzeżenie: ten raport nie zawiera żadnych porad inwestycyjnych. Wszystkie dane są podawane wyłącznie w celach informacyjnych. Żadna decyzja inwestycyjna nie może opierać się na podanych tutaj informacjach, a użytkownik ponosi wyłączną odpowiedzialność za własne decyzje inwestycyjne.

Znak czasu:

Więcej z Informacje o Glassnodach