Bitcoin: Zabezpieczenie inflacyjne czy nie?

To artykuł wiary Bitcoin wierzący, że waluta jest magazynem wartości - bezpieczną przystanią, która będzie coś warta w dobrych i złych czasach. Ta wiara została jednak wypróbowana, gdy stała się alarmująca Raport o inflacji w USA w poniedziałek doprowadził nerwowych inwestorów do wyprzedania wszelkiego rodzaju aktywów, w tym Bitcoin.

W teorii to nie powinno się wydarzyć. Jednym z największych apelacji Bitcoina jest to, że ma ograniczone zasoby. W przeciwieństwie do banków centralnych, które drukują coraz więcej pieniędzy („Fed iść brrrr, ”Jak mówią) 21 milionów bitcoinów będzie kiedykolwiek wybity. Oznacza to, że Bitcoin powinien być naturalnym zabezpieczeniem przed inflacją, takim, które inwestorzy przyjmują w odpowiedzi na raporty, takie jak ten, który otrzymaliśmy w tym tygodniu.

Więc co się dzieje? Czy reputacja Bitcoina jako zabezpieczenia przed inflacją jest po prostu pobożnym życzeniem? Odszyfruj rozmawiał z ekonomistami i ekspertami rynkowymi, aby dojść do sedna sprawy.

Jednym z tych ekspertów jest Ed McKelvey. Były ekonomista Rezerwy Federalnej i wieloletni analityk Goldman Sachs, McKelvey ostrzega przed zbytnim czytaniem w jednorazowym wydarzeniu, takim jak odpowiedź na poniedziałkowy raport o inflacji. Zauważa również, że obawy przed inflacją mogą być przesadzone, ponieważ siły makroekonomiczne są inne niż te, które wywołały gwałtowny wzrost cen w latach 1980.

McKelvey zwraca uwagę, że chociaż Stany Zjednoczone są zalewane dolarami dzięki luźnej polityce fiskalnej i monetarnej, w gospodarce nadal panuje zastój, a upadek zorganizowanej siły roboczej oznacza, że ​​- w przeciwieństwie do lat 1970. i 80. - płace nie rosną w ślad za rosnącymi cenami konsumpcyjnymi. W rezultacie niekontrolowana inflacja jest mniejszym ryzykiem niż w przeszłości, co może wyjaśniać, dlaczego ludzie nie uciekają do Bitcoina.

Ale McKelvey zgadza się, że Bitcoin jest magazynem wartości i twierdzi, że ci, którzy go stosują, zachowują się podobnie do goldbugs, które postrzegają żółty metal jako przystań w czasach kłopotów gospodarczych. Dodaje, że inflacja „szkodzi wielu konwencjonalnym aktywom”, takim jak akcje i obligacje, a niedobór Bitcoina oznacza, że ​​prawdopodobnie będzie on lepszy, jeśli inflacja naprawdę zacznie gryźć amerykańską gospodarkę.

Jeśli chodzi o osoby decydujące się na sprzedaż Bitcoinów w odpowiedzi na raport o inflacji, McKelvey zauważa, że ​​potencjał kryptowaluty jako zabezpieczenia mógł już zostać wpisany w cenę - pogląd podzielają inni.

„Może to być przypadek„ kupowania plotek, sprzedawania wiadomości ”- mówi Alex Tapscott, dyrektor alternatywnego funduszu inwestycyjnego Ninepoint Ventures i autor popularnej książki na temat blockchain.

Tapscott zauważa, że ​​cena Bitcoina już ogromnie wzrosła w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, ponieważ banki centralne nadal drukują pieniądze, a oczekiwania dotyczące jego wyników są niebotycznie wysokie. W świetle tego uważa, że ​​poniedziałkowa wyprzedaż, kiedy Bitcoin spadł o około 5%, była nieznaczna, a długoterminowe prognozy dla tej waluty są wyjątkowo optymistyczne.

"Nastroje inwestorów przesuwają się w stronę Bitcoina jako środka do przechowywania wartości, ale to nie znaczy, że zapasy wartości czasami nie spadają - powiedział.

Jest jeszcze jedno wytłumaczenie - poza wartością Bitcoina jako zabezpieczenia, które jest już zapieczętowane w cenie - niedawnego spadku ceny. Joe Weisenthal, wieloletni obserwator rynków w Bloomberg zwrócił uwagę na poniedziałkowe zmiany cen na Twitterze:

Powodem tego, powiedział, jest to, że Bitcoin ma podobną charakterystykę jak akcje technologiczne - a mianowicie, że są one sposobem dla inwestorów na obstawianie przyszłych zysków, rezygnując z przepływów pieniężnych. W przeciwieństwie do akcji wypłacających dywidendy, Bitcoin i większość akcji technologicznych nie generują żadnej gotówki dla tych, którzy je trzymają, co może sprawić, że będą nieatrakcyjne w czasie, gdy migają oznaki inflacji, ale podczas gdy inne sektory gospodarki są zdrowe - ocena, którą McKelvey , były ekonomista Fed, zgadza się z tym.

Tymczasem inni w szerzej pojętej krypto ekonomii twierdzą, że nie przejmują się czynnikami makroekonomicznymi, takimi jak inflacja czy nawet cena bitcoina. Należą do nich Kyle Samani, współzałożyciel firmy kryptowalutowej Multichain Capital.

„Nasza alfa pochodzi z wyboru aktywów, a nie z synchronizacji ceny Bitcoin do dolara amerykańskiego. Robimy wszystko, co w naszej mocy, aby nie patrzeć na ceny ”, mówi Samani, który dodał:„ Moim zadaniem jest tworzenie tez na temat kryptowalut i ustalanie, które zespoły je odzwierciedlają ”. 

Komentarze Samaniego sugerują, że spadek ceny Bitcoina będzie oznaczał mniej niż kiedyś dla szybko dywersyfikującej się branży kryptowalut.

Jeśli chodzi o Bitcoina, wydaje się, że popularna teza o tym, że jest on zabezpieczeniem przed inflacją, w dużej mierze się utrzymuje - ale może minąć kilka lat, zanim szerszy rynek zacznie go w ten sposób traktować.

Źródło: https://decrypt.co/70959/bitcoin-inflation-hedge-or-not