The Week Onchain (tydzień 51, 2021)

Opublikowane ponownie przez Plato

Obserwuje: 0

The Week Onchain (tydzień 51, 2021)

Bitcoin przetrwał drugi z rzędu tydzień wahań cen, po gwałtownym spadku na początku grudnia. Po otwarciu na poziomie 50,093 50,186 USD, cena osiągnęła szczyt wynoszący 45,671 4,515 USD i najniższy wynoszący 6.1 XNUMX USD, skompresowany zakres, który obejmował tylko XNUMX USD, a BTC zamknął tydzień w dół o XNUMX%.

Wiele oczu było na Komentarze Rezerwy Federalnej po środowym posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku, a szersze rynki generalnie podlegały konsolidacji przez cały tydzień. W tej edycji przyjrzymy się, jak inwestorzy Bitcoin pozycjonują się obecnie w następujących obszarach:

Widoczne spowolnienie zarówno realizacji strat, jak i realizacji zysków,
Ocena, które kohorty dostawców przeprowadzają obecnie transakcje w łańcuchu,
Ciągły trend stałego zachowania akumulacji przez silniejsze ręce.

The Week Onchain (tydzień 51, 2021) — Wykres na żywo

Pulpit nawigacyjny tygodnia w łańcuchu

Biuletyn Week On-chain ma teraz rozszerzenie pulpit nawigacyjny na żywo dla wszystkich polecanych wykresów tutaj. Rozpoczęliśmy również produkcję dla Tygodniowa analiza wideo na łańcuchu aby zapewnić głębsze zagłębienie się w tezę i logikę stojącą za analizą każdego tygodnia. Odwiedź i zapisz się do naszego kanał YouTubei odwiedź nasze Portal wideo aby zobaczyć nasze treści wideo.

Wydane monety stają się młodsze

Powszechnym zachowaniem, gdy ceny osiągają nowe maksima, jest wydawanie zyskownych monet na siłę rynkową. Posiadacze z niższych cen chcą zapłacić za trud oczekiwania i podejmowania ryzyka, co skutkuje realizacją zysków i zwiększoną aktywnością starszych kohort monet.

Przedziały wiekowe wydanego wolumenu, przefiltrowane poniżej, aby wyświetlić wydane monety starsze niż 6 miesięcy, ilustrują, jak może wyglądać starszy wolumen wydatków. Pod koniec 2020 r. wydatki na monety przekraczające 6 mln stanowiły 7% wolumenu w sieci. Od tego czasu kolejne szczyty wydatków z tej grupy spadały, osiągając zaledwie 3.5% dziennego wolumenu na ostatnich maksimach.

Ta dynamika jest również widoczna w Falach Zrealizowanego Cap HODL, które dzielą krążącą podaż według ich wag w Zrealizowanym Capie, co pomaga podkreślić ostatnie wydatki.

Kluczową obserwacją w Realized Cap HODL Waves jest kompresja fali 3m-6m, która jest posiadaczem monet kupionych między połową czerwca a wrześniem – zasadniczo rocznych minimów. Ściśnięcie pasma 3m-6m, podczas gdy starszy pasmo 6m-1y dzwony na zewnątrz pokazuje dojrzewanie monet – ponieważ BTC jest uśpione i starzeje się, przechodzi do starszej kohorty powyżej.

W ślad za wzrostem starszej grupy 6m-1y, wzrost najmłodszych zespołów w październiku i listopadzie jest rekordowo wysoki w historii. To zachowanie pokazuje wydawanie starszych monet, co resetuje ich żywotność do zera. Opierając się na ograniczeniu pasma 3m-6m (iw mniejszym stopniu 1m-3m), większość ostatnich wydatków pochodziła od tych średnioterminowych posiadaczy.

Wiadomość do domu jest taka, że większość wydawanych obecnie monet wydaje się pochodzić z monet zakupionych w ciągu ostatnich 3–6 mln, a nie z długoterminowych posiadaczy.

Wśród inwestorów oczekiwanych do podjęcia działań na ostatnich wzlotach byli Długoterminowi Posiadacze, którzy są konsekwentnymi dystrybutorami w odkrywaniu cen. Cykliczny charakter Posiadaczy Długoterminowych przedstawia się następująco:

Stała akumulacja w fazach bessy, ostatecznie osiągając poziom „Peak HODL”.
Wydawanie dochodowych monet na najwyższym poziomie w historii, przekształcając zyski w siłę rynkową.
Do czasu, gdy cena wzrośnie i się przewróci, posiadacze długoterminowi rozpoczęli akumulacja netto ponownie.

Zdarzenia dystrybucyjne, zwizualizowane poniżej jako 7-dniowa zmiana w podaży posiadaczy długoterminowych, zwykle powodują, że szczyty podaży wynoszące 2% lub więcej są przenoszone do nowych nabywców. Jednak ostatnie rekordowe rekordy i późniejsze spadki wykazały szczytowy wskaźnik wydatków wynoszący zaledwie 0.6%, czyli zaledwie 30% oczekiwanej kwoty od posiadaczy długoterminowych. Ci inwestorzy o niskiej preferencji czasowej wydają się niechętni do dokonywania wydatków po obecnych cenach, co może świadczyć o wyrafinowaniu w podejmowaniu przez nich decyzji.

Monety krótkoterminowe grają na krzesłach muzycznych

Nowi inwestorzy to pierwsza grupa testowana pod kątem słabości cen. W dniach następujących po listopadowym rekordzie wszech czasów i po likwidacji z 4 grudnia, realizowanie strat na łańcuchu w wysokości 50-100 mln USD dziennie było powszechne. Aby realizacja straty nastąpiła po rekordowym poziomie, ci wydający muszą być najlepszymi kupującymi.

Zrealizowany zysk/strata netto wizualizuje dzienny wynik wydatków w łańcuchu w dolarach. Przestrzegać:

Konsekwentne osiąganie zysków wokół rekordowych szczytów, ponieważ monety z niższych cen są wydawane nowym nabywcom.
Straszna realizacja strat w następnych dniach gdy cena spadła o ponad -30%. Straty zrealizowane po wszechczasowych maksimach wskazują na monety zakupione na szczycie.
Stosunkowo płaska aktywność w ciągu ostatnich dwóch tygodni, co sugeruje, że zainteresowanie inwestorów przy obecnych cenach wyczerpuje się.

Rozumiejąc, że wydatki na starsze monety spadają, a posiadacze długoterminowi są głównie na uboczu, możemy intuicyjnie zauważyć, że ostatnia aktywność monetarna jest w dużej mierze ograniczona do kohorty posiadaczy krótkoterminowych. Spojrzenie na stały stosunek zysków do strat posiadaczy krótkoterminowych może pokazać kondycję podaży tej grupy i zilustrować okresy przegrzanych akcji cenowych.

Wysokie wartości powyżej 1000 (czerwone) wskazują momenty ekstremalnej rentowności dla nowych inwestorów. Te chwile są krótkie i często poprzedzają lokalne odwrócenia.
Wartości między 100-1000 (żółty) oznacza, że nowi nabywcy mają zdrowy zysk.
Wartości poniżej 1 (niebieskie) oznaczają straty posiadaczy krótkoterminowych.
Niskie wartości w pobliżu lub poniżej 0.1 (zielone) to momenty zwiększonej wrażliwości dla nowych nabywców i często oznaczają lokalne dna, w których ustalana jest wartość.

Krótkoterminowy posiadacz PnL gwałtownie wzrósł pod koniec października, gdy cena wzrosła do rekordowych poziomów. Nabywcy monet z sierpnia i września nagle znaleźli się powyżej 60%, a rynek musiał się wycofać, aby dostosować się do realizacji zysków.

Obecnie posiadacze krótkoterminowych ponoszą zagregowaną stratę, chociaż tempo spadku zwolniło wraz z ceną. Chociaż te monety nadal krążą w różnych rękach, ich żywotność pozostaje młoda i pozostają członkami krótkoterminowego zaopatrzenia posiadaczy.

Rotację monet wśród nowszych właścicieli widać również w tempie zmiany ceny zrealizowanej przez posiadacza krótkoterminowego. Jako właściciele najmłodszej podaży, ich podstawa kosztowa jest bardziej wrażliwa na cenę niż ich kuzyni z długoterminowymi posiadaczami. Interpretacja podstawy kosztów dla każdej kohorty jest zniuansowana i inna:

Zrealizowana cena posiadacza krótkoterminowego wzrasta gdy monety są wydawane po niższych cenach, powodując ich zmianę ceny na wyższą, a tym samym podnosząc łączną podstawę kosztów grupy.
Zrealizowana cena posiadacza krótkoterminowego spadki gdy cena spada. Monety z wyższych cen są ponownie wyceniane w nowe ręce po niższych kosztach, obniżając ich podstawę kosztową.
Cena zrealizowana przez posiadacza długoterminowego wzrasta kiedy monety dojrzewają z coraz wyższych cen, w miarę aprecjacji Bitcoina. Opóźnienie w przyjęciu tej grupy sprawia, że ich podstawa kosztowa jest mniej wrażliwa na cenę i bardziej uzależniona od zachowań związanych z dojrzewaniem przez hodlerów.
Cena zrealizowana przez posiadacza długoterminowego spadki rzadko i zazwyczaj tylko w przypadku długotrwałej bessy. Zamiast spadać, ma tendencję do przesuwania się na boki, ponieważ monety dojrzewają w długich okresach wahań ceny.

Zwróć uwagę na niedawny wzrost ceny zrealizowanej przez posiadacza krótkoterminowego przy szczytach z października i listopada, co pokazuje zmianę ceny monet po wyższych cenach, gdy nowi inwestorzy kupili dosłowny szczyt.

Ostateczną perspektywę rotacji monet w grupie posiadaczy krótkoterminowych widać w Procentach podmiotów w zysku. Godną uwagi obserwacją na tym wykresie jest trend łukowy od końca lipca do dnia dzisiejszego:

Pod koniec lipca cena wynosiła $ 32.3k i 76% wszystkich podmiotów on-chain przyniósł zysk.
Kiedy w październiku i listopadzie powstały nowe szczyty, 100% podmiotów osiągnęły zysk — oczekiwany wynik odkrycia ceny.
Teraz pod koniec grudnia cena wynosi 47.6 tys. USD (ponad 15 tys. USD więcej) i znów są tylko 76% podmiotów w zysku.

Aby cena była o ponad 15 tys. USD wyższa (+47%) niż latem, podczas gdy ta sama liczba inwestorów ma zyski, wiedząc, że starsze wydatki są wyciszone, na szczycie musiało nastąpić wielkie tasowanie monet w ramach grupy posiadaczy krótkoterminowych. Oznacza to, że były to monety najczęściej kupowane od lipca i sygnalizuje, że obecny makijaż posiadacza jest bardzo ciężki— wiele monet kupiono na górze i teraz leżą pod wodą.

Jako wisienka na szczycie dyskusji na temat najwyższej wysokiej podaży, przyjrzymy się niezrealizowanemu rozkładowi cen, który pokazuje wszystkie krążące BTC według ostatniej ceny transakcji. Szybki rzut oka pokazuje, że 24.6% całej podaży znajduje się powyżej obecnej ceny około 47,000 1 USD, co oznacza, że 4 na XNUMX BTC jest obecnie pod wodą.

Pomimo słabości, silne ręce nadal układają się w stos

Zachowanie, które odcisnęło piętno na rynku bitcoinów 2021 r., to niezłomna akumulacja inwestorów z ograniczoną historią wydatków. Niepłynna podaż to ilość BTC utrzymywana przez podmioty działające w łańcuchu z wpływami >=75% w ich historii księgi.

Podaż w posiadaniu tych podmiotów niepłynnych została wyprzedana w maju wraz z większością rynku. Od tego czasu utrzymywali stałą presję akumulacji i obecnie przejmują w posiadanie monety z szybkością 3.4-krotnej dziennej emisji monet.

Innymi słowy, HODLery o silnych rękach pochłaniają podaż ponad trzykrotnie szybciej niż nowe monety wydobywane każdego dnia.

Silne ręce nie są jedynymi inwestorami, którzy odciągają monety od potencjalnych nabywców. Po dużym impulsie depozytów na giełdach w maju (ponad 300 mln USD w ciągu 14 dni), Bitcoin był stopniowo wciągany do chłodni w miesiącach następujących po letnich minimach.

Poniższy wykres przedstawia wolumen przelewów netto do/z wszystkich giełd, co stanowi różnicę między wszystkimi depozytami i wszystkimi wypłatami w USD. Początkowy przełom wszech czasów pod koniec października przyniósł około 100 mln USD wpływów, ale kolejne tygodnie były zdominowane przez stały wolumen wypływów z wymiany, gdzie średnie wartości od -150 mln USD do -175 mln USD w ciągu 14 dni.

Słabość cen do tej pory nie spowodowała pośpiechu do wyjścia, ponieważ inwestorzy zamiast tego tworzą tarcia między swoim posiadaniem a możliwością sprzedaży BTC.

Jedną z grup, które nie mają reputacji silnych rąk, są górnicy, którzy od samego początku konsekwentnie wywierają presję na wydatki w sieci Bitcoin. Cóż, może ich reputacja wymaga remontu!

W ciągu ostatnich dwóch lat zachowanie górników uległo zmianie. Nowsze, mocniejsze chipy poprawiły wydajność operacyjną, a ekspansja górników w Ameryce Północnej dała wielu z nich dostęp do kapitału operacyjnego poprzez wykorzystanie taniego zadłużenia i kapitału korporacyjnego. Typowy górnik w 2021 r. jest bardziej odporny niż poprzednie pokolenia.

To, co kiedyś było niezawodnym odpływem wydatków z portfeli górników, zmieniło się od 2019 r., a górnicy deponują teraz więcej bitej podaży w swoich skarbcach niż wcześniej. Poniższy wykres pokazuje 90-dniową sumę Miner Netflow Volume (w USD) jako procent kapitalizacji rynkowej, a wieloletni wzrost jest oczywisty.

Jeśli górnicy przekształcą się w HODLers, grupę, która ma naturalną motywację do wydawania, wówczas pozyskiwanie nowych bitcoinów w przyszłości może stać się niezwykle trudne.

Na wypadek, gdybyś go przegapił, w zeszłym tygodniu podaż w obiegu przekroczyła 90% swojego ostatecznego celu, a podaż w obiegu przekroczyła 18.9 mln BTC. W niespełna trzynaście lat 9/10 całkowitej podaży BTC zostało wydanych górnikom. Deterministyczny harmonogram emisji Bitcoina ma jednak znacznie więcej do zrobienia, a pozostałe 10% podaży ma zostać wybite w ciągu najbliższych 119 lat, kończąc się gdzieś w okolicach 2140 roku.

Przy tak wielu typach posiadaczy, które stosują BTC na dłuższą metę, przyszłe możliwości nabycia pierwszego na świecie absolutnie rzadkiego zasobu cyfrowego są coraz bardziej ograniczone.

Aktualizacje produktu

Status systemu Glassnode Już dostępny.
Dodano FTX do wskaźników wymiany Bitcoin.
Nowe narzędzie nawigacyjne za pomocą cmd+k skrót w Studio.

Dowiedz się więcej o artykule jetzt auf Deutsch w oficjalnym partnerze Bitcoin2Go
Śledź nas i sięgnij dalej Twitter
Przyłącz się do naszej Telegram kanał
Odwiedzić Forum Glassnode do długich dyskusji i analiz.
Aby zobaczyć wskaźniki dotyczące łańcucha i wykresy aktywności, odwiedź Studio Glassnode
Aby zapoznać się z automatycznymi alertami dotyczącymi podstawowych wskaźników dotyczących łańcucha i aktywności na giełdach, odwiedź naszą Glassnode Alerts na Twitterze

Zastrzeżenie: ten raport nie zawiera żadnych porad inwestycyjnych. Wszystkie dane są podawane wyłącznie w celach informacyjnych. Żadna decyzja inwestycyjna nie może opierać się na podanych tutaj informacjach, a użytkownik ponosi wyłączną odpowiedzialność za własne decyzje inwestycyjne.

Źródło: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-51-2021/

Znak czasu: 20 grudnia 2021 r.

Znak czasu: Kwiecień 12, 2021

Opublikowane ponownie przez Plato

DeFi Uncovered: Farming with Stablecoins

Przedstawiamy metryki giełdowe typu Proof-of-Reserve

O nas

Wyszukiwanie pionowe i AI

Platforma

Pozostań w kontakcie

Konto