As implicações perigosas das moedas digitais do Banco Central

Natalie Smolenski é consultora sênior do Bitcoin Policy Institute e diretora executiva da Texas Bitcoin Foundation, e Dan Held é educador de Bitcoin e consultor de marketing da Trust Machines.

Este artigo é um trecho do whitepaper do Bitcoin Policy Institute “Por que os EUA deveriam rejeitar as moedas digitais do Banco Central (CBDCs),” escrito por Natalie Smolenski com Dan Held.

CBDCs são dinheiro digital. Ao contrário do dinheiro tradicional (físico), que pode ser transacionado anonimamente, o dinheiro digital é totalmente programável. Isto significa que os CBDCs permitem que os bancos centrais tenham uma visão direta das identidades das partes envolvidas na transação e podem bloquear ou censurar qualquer transação. Os bancos centrais argumentam que necessitam deste poder para combater o branqueamento de capitais, a fraude, o financiamento do terrorismo e outras atividades criminosas. Mas, como veremos abaixo, a capacidade dos governos de combaterem significativamente os crimes financeiros usando o combate à lavagem de dinheiro existente e conhecerem as leis de seus clientes (“AML/KYC”) provou ser lamentavelmente inadequada, na melhor das hipóteses, ao mesmo tempo em que eliminou efetivamente a privacidade financeira de bilhões de pessoas. pessoas.

A capacidade de bloquear e censurar transações também implica o seu oposto; a capacidade de exigir ou incentivar transações. Um CBDC poderia ser programado para ser gasto apenas em determinados varejistas ou prestadores de serviços, em determinados momentos, por determinadas pessoas. O governo poderia manter listas de “fornecedores preferenciais” para incentivar os gastos com certas empresas em detrimento de outras e de “fornecedores desencorajados” para punir os gastos com outras. Por outras palavras, com uma CBDC, o dinheiro torna-se efetivamente um token emitido pelo Estado, como um vale-refeição, que só pode ser gasto em condições predefinidas. O teste de meios pode ser incorporado em cada transação.

Mas censurar, desencorajar e incentivar transações não são os únicos poderes disponíveis aos bancos centrais com dinheiro programável. Os bancos também podem desincentivar a poupança – mantendo dinheiro digital – limitando os saldos de caixa (como o Bahamas já fizeram para seu CBDC) ou por imposição de “penalidade” taxas de juros (negativas) sobre saldos acima de uma certa quantia. Isto pode ser usado para evitar que os consumidores convertam demasiados dos seus saldos bancários M1 ou M2 – dinheiro de crédito emitido para eles pelos bancos comerciais – em dinheiro (M0). Afinal de contas, se demasiadas pessoas se apressarem a exigir dinheiro vivo (dinheiro forte) de uma só vez, os bancos comerciais ficarão privados de financiamento e poderão reduzir drasticamente os seus empréstimos se não conseguirem encontrar outras fontes de capital. Os bancos centrais desejam, compreensivelmente, evitar estas “crises de crédito”, que muitas vezes resultam em recessões ou depressões económicas. No entanto, as suas intervenções políticas também privam as pessoas do acesso à moeda M0 — a forma de dinheiro mais difícil e segura num regime de moeda fiduciária — deixando milhares de milhões de pessoas, especialmente as mais pobres, sem recurso em caso de crises monetárias.

É claro que as taxas de juro negativas pode ser imposta pelos bancos centrais em todas as disponibilidades de caixa, não apenas em saldos acima de um determinado montante. Embora o objectivo de impor taxas de juro negativas seja, mais uma vez, evitar recessões através do estímulo aos gastos dos consumidores no curto prazo, este objectivo é alcançado à custa de acelerar a destruição da riqueza privada. Podemos tomar como exemplo a actual situação económica mundial. Os bancos centrais intervieram durante a pandemia da COVID-19 para evitar a recessão, monetizando níveis crescentes de dívida soberana, que inundaram os mercados com moeda fiduciária. Isto resultou em mais dinheiro perseguindo menos activos, uma receita fiável para a inflação. O mundo está, portanto, a assistir às mais elevadas taxas globais sustentadas de inflação dos últimos 20 anos, com alguns países a registarem taxas muito superior à média global. A inflação já incentiva os gastos, porque as pessoas entendem que o seu dinheiro vale mais hoje do que amanhã. Ao implementar taxas de juro negativas, os bancos centrais corroem ainda mais o valor das poupanças das pessoas, criando um incentivo perverso para que gastem os seus recursos já escassos ainda mais rapidamente. Este ciclo vicioso não termina com a prosperidade económica, mas com o colapso da moeda.

Embora as sanções e as taxas de juro negativas generalizadas sejam ambos métodos que os bancos centrais podem utilizar para confiscar gradualmente dinheiro de indivíduos e organizações privadas, estes não são os únicos métodos à sua disposição. Uma vez implementadas as CBDCs, não há nada que impeça, técnica ou legalmente, os bancos centrais de imporem margens de avaliação diretas ou reintegrações de posse de dinheiro de qualquer pessoa, em qualquer parte do mundo. Os bancos centrais poderiam confiscar diretamente o dinheiro digital privado para pagar a sua dívida soberana, para desencorajar a utilização de dinheiro digital, para diminuir a oferta monetária ou por qualquer outro motivo. Embora esta possibilidade não tenha sido discutida abertamente, ela está incorporada nas arquiteturas políticas e técnicas dos CBDCs.

Finalmente, os bancos centrais podem exigir programaticamente o pagamento de impostos para cada transação CBDC. Alguns economistas argumentaram que esta medida é necessária para recuperar receitas fiscais que por vezes são evitadas quando se utiliza dinheiro físico, e depois observe com bastante otimismo que os governos poderiam tirar partido das receitas fiscais recuperadas para reduzir as taxas de imposto efectivas.76 No entanto, não há nenhuma indicação de que governos com dificuldades de receitas e já incentivados a colher riqueza privada tomem quaisquer medidas para reduzir os impostos. Em vez disso, os CBDCs serão provavelmente utilizados para gerar receitas fiscais adicionais para o estado, com custos onerosos para os indivíduos.

Imagine: com a tributação obrigatória em cada transação de CBDC, você seria tributado por dar US$ 20 ao seu vizinho, ou por dar uma mesada aos seus filhos, ou por cada item que você vendesse em uma venda de garagem. Uma pessoa que pagasse a um amigo US$ 50 para trocar um pneu ou US$ 100 para cuidar de sua casa enquanto ele estivesse fora seria tributada por essas atividades. Esta economia “informal” não é apenas um modo necessário de relacionamento interpessoal íntimo, mas também uma força vital para milhões de pessoas que dela dependem para sobreviver no dia a dia. É moralmente incompreensível imaginar um morador de rua vendendo flores na rua sendo tributado por cada transação.

Resumo

• CBDCs de varejo são dinheiro programável.

• O dinheiro programável proporciona aos bancos centrais relacionamentos diretos com os consumidores.
• As relações diretas entre os bancos centrais e os consumidores permitem aos bancos centrais:
• Vigie todas as transações financeiras.
• Sinalize, bloqueie ou reverta qualquer transação a qualquer momento.
• Determine quanto dinheiro alguém pode manter e fazer transações.
• Determine quais produtos e serviços o dinheiro pode ser usado para comprar e por quem.
• Implementar diretamente a política monetária (como taxas de juros negativas) ao nível das reservas privadas de dinheiro.
• Confiscar dinheiro privado.
• Aplique a cobrança de impostos em todas as transações em dinheiro, não importa quão pequenas sejam.

Para ler o whitepaper completo, que fornece mais detalhes sobre como o Bitcoin se relaciona com os CBDCs, clique SUA PARTICIPAÇÃO FAZ A DIFERENÇA.

Este é um post convidado de Natalie Smolenski e Dan Held. As opiniões expressas são inteiramente próprias e não refletem necessariamente as da BTC Inc. Bitcoin Magazine.