Apresentando a Dias de Valor Destruídos Múltiplos
Para o Bitcoin, rastrear o comportamento dos gastos na rede é uma ferramenta poderosa para avaliar a força do mercado. Nas mudanças nas macrotendências da poupança e da despesa encontram-se pistas sobre os sentimentos dos investidores em grande escala, e a partir delas podemos derivar métodos fiáveis para identificar mercados sobreaquecidos.
Neste artigo, exploraremos a viabilidade de criar um sinal superior usando comparações de tendências do volume de gastos na rede.
Uma versão ao vivo do Value Days Destroyed Multiple é disponível no Workbench
Fundamentos dos gastos na rede
Por que o comportamento de gastos é importante?
Na camada central, os ciclos de mercado são decididos pela oferta e pela procura. Quando os preços sobem, os detentores são atraídos a ceder as suas participações a novos compradores. Se a procura superar a oferta disponível, o preço é capaz de movimentos parabólicos, que desbloqueiam ainda mais a oferta para venda. A procura de novos compradores eventualmente diminui, a oferta libertada inunda o mercado e os preços caem.
Esse padrão se repete ciclo após ciclo em todas as classes de ativos. Pela primeira vez em finanças, o Bitcoin e a análise em cadeia permitem-nos medir os comportamentos subjacentes de oferta e procura dos participantes no mercado abaixo dos resultados no preço.
Avaliando a atividade de gastos
Para medir o volume de gastos, procuramos Dias de Moeda Destruídos (CDD). Proposto pela primeira vez em 2011, o CDD representa a soma das atividades de liquidação significativas que ocorrem na cadeia, ponderadas pelo tempo de duração da aposta original.
Em alto nível, Coin Days Destroyed é um proxy para velocidade de gastos. Embora seja uma medida valiosa, o CDD traz consigo suas próprias nuances que é importante mencionar:
- A faixa potencial de idades das moedas gastas está aumentando no valor de 1 a cada dia para cada moeda em circulação, causando um deriva ascendente de longo prazo em valores máximos de CDD.
- O aumento do preço significa que os usuários individuais podem gastar menos moedas para obter lucros (embora a adoção da rede esteja aumentando o número de usuários), aplicando assim uma pressão deflacionária na faixa inferior do CDD e expandindo a faixa ao longo do tempo.
O aumento exponencial no preço do Bitcoin e o crescimento perpétuo da vida útil máxima criam variações comportamentais em qualquer métrica baseada puramente em Coin Days Destroyed. No entanto, ainda podemos usá-lo para sinal com algum refinamento.
Dias de Valor Destruídos Múltiplos
Contabilização de preço
Para ajustar a atividade de gastos à variação do preço ao longo do tempo, multiplicamos o CDD por um fator de preço. Isso forma uma métrica que chamamos Dias de valor destruídos (VDD), sinônimo de Valor dos dias de moeda destruídos, apresentado inicialmente por Hans Hauge. Isto alinhará os volumes de moedas gastas com as suas avaliações relativas e formará a base da nossa medição de atividade.
Criando um Oscilador
Um dos indicadores cíclicos on-chain mais confiáveis é o Puell múltiplo, que compara o valor em USD de curto e longo prazo da receita da mineradora. É excelente no uso dos fundamentos da lucratividade dos mineradores para avaliar os ciclos de mercado do Bitcoin.
Ao criar um rácio entre a soma diária das receitas e a média anual (365 dias), surge um oscilador confiante que mostra desvios em relação às tendências recentes.
É esta metodologia sólida que podemos aplicar aos Dias de Valor Destruídos para obter uma medida complementar da força do mercado através da lente do volume de moedas gastas.
Onde o Puell Multiple compara a soma da receita de um único dia com o ano anterior, usamos uma média de 30 dias de VDD como nossa métrica de curto prazo. A fórmula é:
Suavização para mudança de fornecimento
A próxima peça do quebra-cabeça é normalizar o aumento perpétuo da oferta e da vida útil (e, portanto, dos dias das moedas) ao longo do tempo. O gráfico acima mostra uma tendência de baixa progressiva à medida que os mercados amadurecem e existe mais valor e vida útil na rede. Para esta abordagem, recorremos a um método proposto por Xeque-mate para sua métrica Terminal Price.
Quando normalizamos as métricas por oferta, amplificamos os velhos tempos (denominador pequeno) e silenciamos a história recente (denominador grande). Uma técnica é inverter a proporção e ajustar com um fator de 21e6. Este rácio de Oferta Circulante dividido por 21 milhões convergirá lentamente para 1 à medida que mais oferta for extraída, fazendo ajustes mais pesados em baixa aos dados mais antigos, e alinhando-os melhor com mercados mais recentes e mais maduros, com os quais normalmente nos preocupamos mais.
Este método de “ajuste terminal” é a inspiração perfeita para como podemos normalizar nossa proporção de dias de valor destruídos para melhor levar em conta as mudanças na oferta. A fórmula final pode ser escrita como:
Ao empregar um rácio entre a oferta circulante e o limite de oferta futuro, a mudança de tendência do Valor Dias Destruídos é ajustada ao longo do tempo para ter em conta o limite máximo de emissão. Os resultados finais produzem um oscilador interessante e confiável com picos de ciclo bem alinhados.
Identificando intervalos de probabilidade
Uma maneira de refinar ainda mais esse oscilador é identificar intervalos de chaves com base nos valores de vida útil. Para que isso aconteça, dividimos todos os valores do VDD Múltiplo ao longo do tempo em um histograma de probabilidade e, em seguida, identificamos porcentagens que representam níveis significativos de acordo com a frequência.
O resultado final deste exercício produz uma série de faixas importantes baseadas na ocorrência histórica, anotadas abaixo como linhas tracejadas.
No exemplo da linha superior em um VDD Múltiplo de 2.9, o valor do histograma é listado como 95%. Isso significa que 95% da história do Bitcoin foi negociada com um VDD Multiple abaixo de 2.9. Por isso, só 5% da história do Bitcoin viu um superior valor do que 2.9. Essas linhas nos ajudam a interpretar o “aquecimento” do mercado com base na velocidade de gastos.
Principais observações
O produto do nosso exercício oferece uma faixa superior confiável que se alinha em ou perto de todos os picos de preços macro desde 2011. Quatro dos sete sinais impressos em picos macro, e os outros vieram enquanto o preço criava novos máximos pouco antes dos picos no final de 2017 e início de 2021.
Considerações Finais
Usar mudanças de tendência nas atividades de gastos em cadeia como um oscilador prova ser um barômetro confiável para a temperatura e a espuma do mercado. O valor múltiplo de dias destruídos não é uma pílula mágica, mas a inclusão incorporada de comparações de tendências e o ajuste terminal para a oferta devem dar-lhe uma vantagem para sinalizar mercados aquecidos no futuro. Além disso, à medida que menos moedas antigas são gastas e a tendência muda para a acumulação inteligente de dinheiro, o Value Days Destroyed Multiple tende a atingir o fundo do poço, sinalizando um mercado potencialmente subvalorizado.
Você vai encontrar um Gráfico ao vivo para o valor do múltiplo destruído de moedas-dias no Workbench.
Referências
- Apresentando BDD ajustado binário, VOCD e risco de reserva, de Hans Hauge
- O Múltiplo Puell. Um novo barômetro dos ciclos de mercado do Bitcoin, de criptopoiese
- Preço terminal, de Checkmate
- Experimentos em Destruição Cumulativa, de David Puell e Willy Woo
Fonte: https://insights.glassnode.com/a-new-experiment-in-cumulative-destruction/
- 9
- Conta
- Adoção
- Vantagem
- SIDA
- Todos os Produtos
- análise
- artigo
- ativo
- MELHOR
- Bitcoin
- chamada
- Cuidado
- alterar
- Moeda
- Moedas
- Criar
- dados,
- dia
- Demanda
- destruído
- Cedo
- Exercício
- expansão
- experimentar
- financiar
- Primeiro nome
- primeira vez
- formulário
- Fundamentos
- futuro
- GitHub
- em Glassno
- Growth
- SUA PARTICIPAÇÃO FAZ A DIFERENÇA
- Alta
- história
- Como funciona o dobrador de carta de canal
- HTTPS
- identificar
- inclusão
- Inspiração
- investidor
- IT
- Chave
- grande
- Nível
- Line
- Listado
- Macro
- Fazendo
- mercado
- Mercados
- a medida
- Métrica
- dinheiro
- Perto
- rede
- Oferece
- ordem
- padrão
- preço
- Produto
- rentabilidade
- Prova
- procuração
- alcance
- Resultados
- receita
- Promoção
- poupança
- Escala
- Série
- assentamento
- mudança
- pequeno
- smart
- gastar
- Passar
- estaca
- supply
- tempo
- topo
- Rastreamento
- Tendências
- us
- USD
- usuários
- Avaliações
- valor
- Velocidade
- volume
- dentro
- ano
- Produção