The Spot Bitcoin ETF – Aqui está o que você precisa saber

“‘Quando a Comissão vai aprovar um produto Bitcoin negociado em bolsa?’ é uma das perguntas mais frequentes que recebo.” – Hester Peirce, comissária da SEC

Muitos investidores dos EUA adorariam ver uma vaga Bitcoin (BTC) câmbio de fundo comercial (ETF), mas as únicas opiniões que importam são as dos cinco membros da Securities and Exchange Commission.

E eles não aceitam.

A SEC não faltou oportunidades. Mais de duas dúzias de ETFs de Bitcoin à vista foram rejeitados nos últimos nove anos, incluindo mais de meia dúzia somente neste ano.

E, no entanto, a aprovação de um ETF Bitcoin à vista é um grande negócio porque irá energizar profundamente a procura, criando um caminho muito mais fácil para investidores de retalho e institucionais.

Afinal, fez o mesmo com o ouro – e “desbloquearia” o Bitcoin como um ativo investível para inúmeros investidores.

Eu vou te mostrar como…

Um ETF Bitcoin abriria as “comportas” do investimento no varejo

“Para investidores de varejo que são menos conhecedores de tecnologia, os principais obstáculos ao investimento direto em criptografia incluem a criação de uma carteira e a negociação em bolsas e plataformas com as quais não estão familiarizados. Acessar a criptografia investindo em um ETF resolveria esses problemas”, Hany Rashwan, CEO da empresa de investimento em criptografia 21Shares, disse Cointelegraph. “Na frente institucional, os investidores são excluídos devido a restrições de investimento e incerteza regulatória.”

Nic Carter, sócio geral da Castle Island Ventures e cofundador da Coin Metrics, disse Bloomberg no ano passado, que um ETF Bitcoin à vista “seria “o lançamento de ETF de commodities mais quente de todos os tempos, atraindo provavelmente bem mais de US$ 100 bilhões em ativos dentro de um mês ou mais”.

Como mencionei, também temos precedentes históricos. Considere o que aconteceu depois do estreia do primeiro ETF ouro em novembro de 2004. O ouro era negociado a cerca de US$ 40 a onça. Dois anos depois, o preço do ouro subiu cerca de 33%. Dezenas de outros ETFs de ouro inundaram o mercado, atraindo ainda mais investidores. Em 2011, o ouro ultrapassou os 1,800 dólares – um ganho de 315% desde o lançamento do primeiro ETF de ouro.

Esse tipo de potencial tornou a recusa geral da SEC de um ETF Bitcoin à vista ainda mais frustrante.

E embora a SEC tenha uma responsabilidade clara de proteger os investidores de retalho, a sua posição linha-dura começou a parecer mais uma vingança.

Em um artigo do editorial mordaz, O Wall Street Journal recentemente acusou o presidente da SEC, Gary Gensler, de “fazer investidores como reféns” com sua recusa em permitir um ETF Bitcoin à vista. O editorial também observa que mais de 70 produtos negociados em bolsa estão prosperando nos mercados europeus sem incidentes.

Há até divergências dentro da própria SEC. A comissária Hester Peirce, também conhecida como “Crypto Mom”, falou repetidamente a favor da aprovação de um ETF Bitcoin à vista.

“Assistir à SEC se recusar nos últimos quatro anos a se envolver de forma produtiva com usuários e desenvolvedores de criptografia gerou sentimentos de descrença na abordagem intrigante e incomum da SEC à regulamentação”, disse Peirce em um comunicado. discurso recente no qual ela também chamou o raciocínio da SEC de “confuso, inútil e inconsistente”.

Na verdade, a SEC surpreendeu a todos quando aprovou vários ETFs Bitcoin baseados em derivativos, começando com o ETF de estratégia de Bitcoin ProShares (BITO) em outubro passado.

Ainda assim, um ETF Bitcoin à vista permanece verboten.

Dito isto, acho que a SEC aprovará um ETF Bitcoin à vista em algum momento. E dependendo do que acontecer no próximo ano, isso poderá acontecer já no final do próximo ano.

Como poderíamos obter um ETF Bitcoin Spot em 2023

A SEC tem sido bastante clara sobre o motivo pelo qual continua rejeitando um ETF Bitcoin à vista – preocupações sobre a falta de salvaguardas contra a manipulação do mercado – então, para obter um resultado diferente, algo precisa mudar.

Aqui estão as possibilidades:

• Novos comissários da SEC: A SEC é composta por cinco membros – quatro comissários e um presidente. Sabemos que o comissário Peirce é a favor de um ETF de Bitcoin à vista e que o presidente Gensler não. Não está claro quem entre os três comissários restantes pode apoiar a aprovação, se houver.

Mas os mandatos da SEC duram apenas cinco anos e são escalonados. Na verdade, o Senado acaba de confirmar dois novos comissários, Jaime Lizárraga e Mark Uyeda, em 14 de junho. Essa mudança poderia ter melhorado as chances de aprovação. Mas se não, mais mudanças serão necessárias. Uyeda foi nomeado para cumprir o mandato de um comissário que saiu mais cedo; esse prazo expira no próximo ano. O mandato da Comissária Caroline Crenshaw expira em 2024.

Este é um curinga, com certeza, mas novos rostos criam a chance de a balança de votos pender a favor da aprovação.

• O processo em tons de cinza: Ao contrário de outras entidades que tentam obter a aprovação de um ETF Bitcoin à vista, a Grayscale tem um produto existente que gostaria de converter em um ETF, o Confiança Bitcoin em escala de cinza (GBTC). A SEC rejeitou este pedido como os outros. Mas no mês passado a Greyscale entrou com uma ação judicial contra a SEC, alegando que a rejeição mostrava que a agência estava agindo “arbitrária e caprichosamente” ao “não aplicar tratamento consistente a veículos de investimento semelhantes”.

Bloomberg Especialista em ETF Eric Balchunas twittou que as “probabilidades não são grandes” de que a escala de cinza ganhe – mas se de alguma forma isso acontecer, a SEC terá que aprovar a conversão do GBTC em um ETF Bitcoin à vista. E isso abriria as comportas. De qualquer forma, não teremos que esperar muito. O caso deverá ser decidido dentro de 12 a 18 meses.

• O projeto de lei criptográfico se torna lei: A principal razão dada pela SEC quando desaprova aplicações spot de ETF Bitcoin é sempre a mesma: o mercado Bitcoin carece de acordos de compartilhamento de vigilância entre as principais bolsas onde é negociado. A SEC considera estes acordos vitais para a detecção de fraudes e manipulação de mercado.

No entanto, a Projeto de lei de criptografia Lummis-Gillibrand aborda isso diretamente. Ele concede jurisdição à Commodities Futures Trading Commission (CFTC) sobre os mercados à vista de criptomoedas. O projeto de lei propõe que as exchanges de criptomoedas precisarão se registrar na CFTC e, o mais importante, “estabelece princípios fundamentais, regulamentação, custódia, proteção ao cliente, prevenção da manipulação de mercado, compartilhamento de informações e padrões de preempção”.

Aquela lista de roupa suja rede de apoio social satisfazer as preocupações da SEC. O ponto crítico é que o projeto de lei poderá passar por mudanças significativas antes de se tornar lei – se é que chegará tão longe. Mas como um esforço bipartidário com amplo apoio, acho que o projeto tem boas chances de ser aprovado no próximo ano.

Está longe de ser uma certeza, mas Lummis-Gillibrand cria a melhor chance de aprovação de um ETF Bitcoin à vista em 2023. Para melhorar essas chances, entre em contato com seus legisladores em Washington – você pode facilmente encontrar seu Detalhes de contato do representante aquie seu Os detalhes do senador estão disponíveis aqui.

E mantenha os dedos cruzados.

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