În ciuda unor valori puternice în lanț, vânturile în fața macro rămân

Mai jos este un extras dintr-o ediție recentă a Bitcoin Magazine Pro, Revista Bitcoin buletin informativ premium piețe. Pentru a fi printre primii care primesc aceste informații și alte analize de piață bitcoin în lanț direct în căsuța dvs. de e-mail, Abonează-te acum.

Tendințe de date în lanț

Noiembrie a fost o lună dureroasă. Analizând datele privind profiturile și pierderile realizate în lanț, putem vedea că acest lucru a fost adevărat pentru mulți vânzători forțați de bitcoin. Înainte de orice scadere a prețului bitcoin, un semn distinctiv pe care doriți să-l vedeți este perioadele prelungite de vânzare forțată, capitulare și creșterea pierderilor realizate. O modalitate de a vedea acest lucru este să analizăm suma profitului și pierderilor realizate pentru fiecare lună în raport cu capitalizarea totală a pieței bitcoin. Am văzut aceste semnale de jos în noiembrie 2022 și, în mod similar, în prăbușirea Terra/LUNA din iulie 2022, frica COVID din martie 2020 și evenimentele de capitulare de jos a ciclului din decembrie 2018. 

Privind ciclul 2018, sfârșitul a fost marcat de pierderi în exces realizate, deși acest lucru a fost mult diferit cu lichidările forțate și cascadele de pârghie a bilanțului privat și derularea bitcoin de hârtie pe care le-am văzut în acest an. 

Am vorbit despre scăderea actuală a prețului bitcoin și cum se compară aceasta cu ciclurile anterioare de multe ori în ultimele luni. O altă modalitate de a analiza reducerile ciclice este să vă concentrați pe capitalizarea de piață realizată a bitcoin - baza costului mediu al rețelei care urmărește cel mai recent preț unde fiecare UTXO s-a mutat ultima dată. Prețul fiind mai volatil, prețul realizat este o vedere mai stabilă a creșterii bitcoin și a intrărilor de capital. Capitalizarea de piață realizată este acum în scădere cu 17.33%, ceea ce este semnificativ mai mare decât ciclurile din 2015 și 2018, de 14.13% și, respectiv, 16.51%. 

În ceea ce privește durata, avem un total de 176 de zile în care prețul este sub prețul realizat al bitcoin. Acestea nu sunt zile consecutive, deoarece prețul poate depăși temporar prețul realizat, dar tendințele prețurilor sub prețul realizat în perioadele de piață ursă. Pentru context, tendințele din 2018 au fost de scurtă durată, în jur de 134 de zile, iar tendințele din 2014-15 au durat 384 de zile.

Pe de o parte, capitalizarea de piață realizată a bitcoin a primit un impact semnificativ în runda anterioară de capitulare. Acesta este un semn promițător de fund. Pe de altă parte, există un caz de făcut că prețul fiind sub prețul realizat ar putea dura cu ușurință încă șase luni din ciclurile istorice, iar lipsa de capitulare pe piețele de acțiuni este încă o problemă majoră și o îngrijorare. 

Conform raportului profit/pierdere net nerealizat (NUPL), suntem ferm în faza de capitulare. NUPL poate fi calculat prin scăderea plafonului realizat din capitalizarea pieței și împărțind rezultatul la capitalizarea pieței, așa cum este descris în acest articol scris de Tuur Demeester, Tamás Blummer și Michiel Lescrauwaet.

Nu se poate nega: pentru ciclurile native bitcoin, suntem ferm în faza de capitulare. În prezent, doar 56% din oferta circulantă a fost mutată ultima dată în lanț în profit. Pe o medie mobilă de două săptămâni, oferta sub 50% a fost mutată ultima dată peste cursul de schimb actual, ceea ce s-a întâmplat doar în adâncurile minimelor anterioare ale pieței ursoare.

Când ne gândim la cursul de schimb al bitcoin, partea de numărător a ecuației este ieftină din punct de vedere istoric. Rețeaua Bitcoin continuă să producă un bloc aproximativ la fiecare 10 minute într-un mod constant, deoarece rata de hash crește și registrul oferă un strat de decontare imuabil pentru valoarea globală. Speculațiile, efectul de pârghie și frauda din ciclul anterior se îndreaptă spre țărm și bitcoin continuă să facă schimb de mâini.

Bitcoin este în mod obiectiv ieftin în raport cu istoricul său din toate timpurile și fazele de adoptare. Adevărata întrebare asupra viitorului imediat este numitorul. Am vorbit pe larg despre ciclul global al lichidității și traseul său actual. În ciuda faptului că este ieftin din punct de vedere istoric, bitcoin nu este imun la o întărire bruscă a dolarului, deoarece nimic nu este cu adevărat. Ratele de schimb sunt relative și dacă dolarul se strânge mai sus, atunci totul va scădea ulterior - cel puțin pentru moment. Ca întotdeauna, dimensiunea poziției și preferința de timp este cheia pentru toți.

În ceea ce privește catalizatorul pentru o creștere mai mare a numitorului dolar al cursului de schimb bitcoin (BTC/USD), există 80 de trilioane de catalizatori posibili...

Articole anterioare relevante: