Bitcoin remediază uraganul economic care se întâmplă în întreaga lume

Republicat de Platon

Urmaritori: 0

Cu Banca Japoniei încercând controlul curbei randamentului, creșterea negativă a PIB-ului în Statele Unite și crapaturi în zona euro, bitcoinul arată ca un pariu inteligent.

Urmăriți acest episod pe YouTube or huruit

Ascultă acest episod aici:

„Fed Watch” este podcast-ul macro pentru Bitcoiners. Fiecare episod discutăm despre evenimentele actuale în macro din întreaga lume, cu accent pe băncile centrale și valute.

În acest episod, Christian Keroles și cu mine acoperim evoluțiile din Japonia, în ceea ce privește controlul curbei randamentului (YCC); în SUA, în ceea ce privește prognozele de creștere și inflație; și în Europa, în ceea ce privește preocuparea cu privire la fragmentare. La sfârșitul episodului, sărbătorim cel de-al 100-lea episod din „Fed Watch” prin trecerea în revistă a unora dintre invitații și apelurile pe care le-am făcut de-a lungul istoriei emisiunii.

Mare probleme în Japonia

Problemele economice din Japonia sunt legendare în acest moment. Au suferit prin mai multe decenii pierdute de creștere scăzută și inflație scăzută, abordată de cele mai bune instrumente de politică monetară ale zilei, de unii dintre cei mai buni experți în economie (poate că asta a fost greșeala). Nimic nu a funcționat, dar hai să ne luăm un minut revizuiește cum am ajuns aici.

Japonia a intrat în recesiune/depresie în 1991, după ce bula lor gigantică de active a izbucnit. Din acel moment, creșterea economică japoneză a fost în medie de aproximativ 1% pe an, cu șomaj scăzut și dinamism foarte scăzut. Nu este o creștere negativă a produsului intern brut (PIB), dar este minimul necesar pentru a avea un puls economic.

Pentru a rezolva aceste probleme, Japonia a devenit prima bancă centrală importantă care a lansat relaxarea cantitativă (QE) în 2001. Aici banca centrală, Bank of Japan (BOJ), ar cumpăra titluri de stat de la bănci în încercarea de a corecta orice sold. probleme de foi, degajând calea acelor bănci să împrumute (alias tipăriți bani).

Prima încercare de QE a eșuat lamentabil și, de fapt, a făcut ca creșterea să scadă de la 1.1% la 1%. Japonezii au fost convinși de economiștii occidentali, precum Paul Krugman, care pretindea BOJ a eșuat pentru că nu au „promis în mod credibil [d] că vor fi iresponsabili”. Ei trebuie să schimbe așteptările de inflație/creștere ale oamenilor, șocându-i în griji inflaționiste.

Runda a doua a politicii monetare din 2013 a fost denumită „QQE” ( relaxare cantitativă și calitativă). În această strategie, BOJ ar provoca „șoc și uimire” la dezordinea lor, cumpărând nu numai titluri de stat, ci și alte active precum fondurile tranzacționate la bursă (ETF) la Bursa de Valori din Tokyo. Desigur, și acest lucru a eșuat.

Runda a treia a fost adăugarea YCC în 2016, în care BOJ a fixat randamentul obligațiunilor guvernamentale japoneze (JGB) pe 10 ani la un interval de plus sau minus 10 puncte de bază. În 2018, intervalul a fost extins la plus sau minus 20 de puncte de bază, iar în 2021 la plus sau minus 25 de puncte de bază, unde ne aflăm astăzi.

Lupta YCC

Bitcoin remediază uraganul economic care se întâmplă în întreaga lume PlatoBlockchain Data Intelligence. Căutare verticală. Ai. — (Sursă)

Pe măsură ce lumea se confruntă acum cu creșteri masive de preț din cauza unui uragan economic, curba randamentului obligațiunilor guvernamentale din Japonia se presează în sus, testând hotărârea BOJ. De acum, plafonul a fost spart de mai multe ori, dar nu a explodat complet.

BOJ deține acum mai mult de 50% din toate obligațiunile guvernamentale, pe lângă cota lor uriașă de ETF-uri pe bursa lor. În acest ritm, întreaga economie japoneză va fi în curând deținută de BOJ.

Yenul se prăbușește și față de dolarul american. Mai jos este rata de schimb pentru câți yeni pentru un dolar american.

Prognoze DSGE Rezervei Federale

Președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a mers în fața Congresului săptămâna aceasta și a spus că o recesiune din SUA nu a fost „cazul său de bază”, în ciuda faptului că aproape toți indicatorii economici s-au prăbușit în ultima lună.

Aici, aruncăm o privire asupra modelului propriu de echilibru general dinamic stocastic (DSGE) al Fed.

Modelul New York Fed DSGE a fost folosit pentru a prognoza economia din 2011, iar prognozele sale au fost făcute publice în mod continuu din 2014.

Versiunea actuală a modelului New York Fed DSGE este o economie închisă, agent reprezentativ, model de așteptări raționale (deși ne abatem de la așteptările raționale în modelarea impactului schimbărilor recente de politică, cum ar fi țintirea medie a inflației, asupra economiei). Modelul este la scară medie, prin aceea că implică mai multe variabile agregate, cum ar fi consumul și investiția, dar nu este la fel de detaliat ca alte modele mai mari.

După cum puteți vedea mai jos, modelul estimează că PIB-ul din trimestrul IV până în trimestrul IV din 2022 va fi negativ, precum și PIB-ul din 4. Acest lucru se verifică cu propria mea estimare și așteptarea că SUA vor experimenta o recesiune prelungită, dar ușoară, în timp ce restul lumii se confruntă cu o recesiune mai profundă.

În graficul de mai jos, subliniez revenirea la norma post-Criza financiară globală (GFC) de creștere scăzută și inflație scăzută, o normă împărtășită de Japonia de altfel.

Fisuri europene anti-fragmentare

La doar o săptămână după ce le-am arătat observatorilor, ascultătorilor și cititorilor filmului „Fed Watch” frustrarea președintelui Băncii Centrale Europene (BCE), Christine Lagarde, față de întrebările repetate anti-fragmentare, primul ministru olandez Mark Rutte, categoria grea a UE, apare ca un taur într-un magazin de porțelanuri.

Am citit părți dintr-un articol de la Bloomberg unde Rutte susține că depinde de Italia, nu de BCE, să limiteze spread-urile de credit.

Oricum, care este marea îngrijorare legată de fragmentare? Uniunea Monetară Europeană (UEM, alias zona euro) este o uniune monetară fără uniune fiscală. Politica BCE trebuie să servească diferite țări cu valori diferite de îndatorare. Aceasta înseamnă că politica BCE privind ratele dobânzilor va afecta fiecare țară din cadrul uniunii în mod diferit, iar mai multe țări îndatorate precum Italia, Grecia și Spania vor suferi o povară mai mare a creșterii ratelor.

Îngrijorarea este că aceste spread-uri de credit vor duce la o altă criză a datoriilor europene 2.0 și poate chiar la fracturi politice. Țările ar putea fi forțate să părăsească zona euro sau Uniunea Europeană din cauza acestei probleme.

O privire în urmă la 100 de episoade

Ultima parte a acestui episod a fost petrecută privind înapoi la unele dintre predicțiile și apelurile grozave pe care le-am făcut. Totuși, nu a mers conform planului meu și ne-am rătăcit în buruieni. În general, am putut evidenția succesul teoriilor noastre unice prezentate de această emisiune în spațiul Bitcoin:

Un dolar puternic
Dominanța stablecoin Bitcoin și USD
Descentralizarea relativă a SUA face ca țara să fie mai potrivită pentru bitcoin
Ursitoare asupra Chinei și Europei

De asemenea, evidențiem câteva apeluri specifice care au fost pe măsură, pe care va trebui să le ascultați episodul pentru a le auzi.

Am vrut să evidențiez aceste lucruri pentru a arăta succesul opiniilor noastre contrarii, în ciuda faptului că sunt nepopulare în rândul Bitcoineilor. Această emisiune este o voce importantă în scena Bitcoin, deoarece îndemnăm și scoatem narațiunile pentru a găsi adevărul sistemului monetar global.

Graficele pentru acest episod pot fi găsite aici.

Asta face asta pentru saptamana asta. Mulțumesc privitorilor și ascultătorilor. Dacă vă place acest conținut, vă rugăm să vă abonați, să revizuiți și să distribuiți!

Aceasta este o postare invitată de Ansel Lindner. Opiniile exprimate sunt în întregime proprii și nu le reflectă neapărat pe cele ale BTC Inc. sau ale revistei Bitcoin.

Timestamp-ul: Iulie 1, 2022