Pulsul pieței: echilibru vapor-lichid și cicluri Bitcoin

În această analiză, utilizăm concepte împrumutate din termodinamică, pentru a modela comportamentul participanților de pe piața Bitcoin în timpul vârfurilor și minimelor ciclice. Ceea ce căutăm sunt schimbări rapide de fază, analoge cu tranziția dintre regimurile pieței bull și bear.

Introducere

Acest articol își propune să evidențieze o analogie între Diagrama fazei apei și comportamentul participanților de pe piața Bitcoin în timpul vârfurilor/josurilor ciclice.

Diagrame de fază a substanței pure (termodinamică)

Diagrame de fază a substanței pure sunt instrumente binecunoscute pentru estimarea Fază (stare mecanică) de Substanta pura la diferite presiuni, volume și temperaturi în domeniile termodinamicii și ingineriei chimice. În scopuri explicative, formulăm analogia noastră folosind apa ca substanță pură de probă în acest puls de piață.

Intrinsec, Apa poate fi găsită în fiecare dintre următoarele Monofazate conditii in natura:

• Fază solidă 🧊
• Fază lichidă 💧
• Faza de vapori ☁️

Următoarea figură prezintă pașii implicați în procesul de încălzire a apei, începând de la Gheață până când devine Vapor (Abur).

1. Solid (monofazat)
2. Lichid și solid (amestec în două faze în echilibru)
3. Lichid saturat (monofazat)
4. Vapori umezi sau amestec lichid-vapori (amestec în două faze în echilibru)
5. Vapori saturati (monofazat)

Diagrama fazei lichid-vapor și regula pârghiei

Acest articol își propune să evidențieze o analogie între Diagrama fazei apei și comportamentul participanților de pe piața Bitcoin în timpul vârfurilor/josurilor ciclice. Pentru a satisface acest scop, concentrația principală este în etapa 4 a Diagramei de fază a apei (Figura 1, Etapa 4), unde atât fazele lichide, cât și fazele de vapori ale apei sunt disponibile în echilibru (LVE).

În timp ce un sistem este în stadiul LVE, în funcție de direcția energiei dQ>0 (Încălzire) sau dQ<0 (Răcire), starea amestecului poate converge către stare de vapori saturati (Vapour_sat) pe dreapta sau spre stare de lichid saturat (Liquid_sat) în stânga (Figura 2: —).

În termodinamică, starea relativă a unui amestec în două faze în raport cu punctele de limită este măsurabilă prin Regula pârghiei. Pe baza regulii pârghiei, raportul dintre masa lichidului și masa vaporilor Z_lv în orice moment arbitrar din timpul etapei LVE poate fi formulat după cum urmează.

v_l (sat) și v_v(sat) sunt valori constante predeterminate empiric, care sunt apoi folosite în Lever Rule pentru a estima Raport masa vapori/lichid (Z_lv) la orice volum arbitrar specific amestecului v_eq.

aplicaţie:

Piața Bitcoin și Analogia diagramei de fază

După ce am descris principiile Echilibrul lichid-vapori (LVE) și Regula pârghiei, putem introduce acum analogia dintre metricile Bitcoin On-chain și Diagrama fazei apei.

Ca principiu general, pe parcursul ciclurilor pieței Bitcoin, oferta circulantă este o combinație a două divizii;

1. Aprovizionare în pierdere 🟥: Toate monedele care au o bază de cost mai mică decât prețul spot curent
2. Oferta în profit 🟩: Toate monedele care au o bază de cost mai mare decât prețul spot curent

Figura următoare prezintă ponderea relativă a ofertei în pierdere și profit.

Luând în considerare ciclurile anterioare ale pieței, există trei stări distincte în fiecare ciclu:

• Descoperirea de jos (pierdere-dominare)🟥: În ultimele etape ale pieței de urs, când o perioadă extinsă de depreciere a prețului face ca ponderea ofertei în pierdere să fie dominantă (Procent of supply in profit < 55%)
• Euforie (Dominarea profitului)🟩: Când o tendință de creștere a prețului parabolic este în joc în timpul pieței bull, ponderea ofertei în profit devine dominantă (Procentul ofertei în profit > 95%)
• Tranziția taur/urs (echilibru profit-pierdere)🟧: Perioadele de tranziție între celelalte două condiții descrise, în care profitabilitatea ofertei rămâne aproape de echilibru. (55% < Procentul ofertei în profit < 95%)

Definind fundamentele, analogia propusă poate fi încheiată luând în considerare următoarele perechi de stări echivalente între piață și diagrama de fază:

• Descoperirea de jos (pierdere-dominare) ≡ Se apropie de starea saturat-lichid (Lichid_sat)
• Euforie (Dominarea profitului) ≡ Se apropie de starea de vapori saturati (Vapour_sat),
• Preț sau baza de cost ≡ Volumul specific

Prin urmare, volumele specificate în diagrama de fază pot corespunde binecunoscutelor baze de costuri pe lanț de mai jos.

• Baza costului aprovizionării în pierdere (CB_pierdere) ≡ Volumul specific în stare lichid-saturată  v_v (sat). Apropierea prețului de piață la acest nivel poate fi tradusă într-o entropie mai mare în piață (similar fazei de vapori), ceea ce crește potențialul de epuizare a cererii.
• Baza costului aprovizionării în profit (CB_profit) ≡ Volumul specific în stare de vapori saturati v_l (sat). Divergerea la această bază de cost este asociată cu stresul în creștere impus pieței de scăderea profitului în profit.
• Pretul din magazin ≡ Volumul specific amestecului v_mix.

După cum s-a menționat mai sus, Volumul la stările de lichid saturat și de vapori v_l (sat) și v_v (sat) sunt valori cunoscute. Prin urmare, trebuie să calculăm termenii analogi folosind date în lanț înainte de a aplica Regula pârghiei în analiza comportamentală a pieței Bitcoin.

Baza costului aprovizionării în pierderi și profit

Baza de cost a unui anumit grup de investitori de pe piață este egală cu valoarea agregată nerealizată în USD împărțită la volumul de monede deținute de acest cluster. Următorul grafic demonstrează Profit relativ nerealizat [Valoare USD] sau profitul total în USD al tuturor monedelor existente al căror preț la momentul realizării a fost mai mic decât prețul curent normalizat de capitalizarea pieței.

Următorul grafic prezintă Pierdere relativă nerealizată [Valoare USD] sau profitul total în USD al tuturor monedelor al căror preț ultima dată s-a mutat a fost peste prețul curent normalizat de capitalizarea pieței.

Având cota de volum a monedelor în pierderi și profit din aprovizionarea în circulație (Figura 3), baza de cost a acestor diviziuni poate fi calculată prin formula de mai jos:

Baza istorică de cost rezultată pentru investitorii în pierderi 🔴 și profit 🔵 sunt ilustrate alături de prețul spot în graficul următor.

Raportul de stres al profitabilității

În cele din urmă, utilizând componenta necesară în Lever Rule, putem introduce o nouă metrică numită Raportul de stres al profitabilității, care este identic cu cel Raport masa lichid/vapor (Z_lv) și măsoară stresul cauzat de mărimea relativă a ofertei în pierdere.

• Raportul de stres al profitabilității ≡ Raport masa lichid/vapor (Z_lv)

Comportamentul acestei noi valori poate fi luat în considerare în următorul cadru:

• Rentabilitatea în scădere🟥: După atingerea ciclului ATH, piața intră într-o cerere în scădere. În consecință, piața continuă să se devalorizeze, adăugând la volumul de monede în pierdere. Amploarea tot mai mare a pierderilor de pe piață se manifestă prin creșterea Raportul de stres al profitabilității la valori peste 0.2. Interesant este că raportul maxim de stres (>1) confluează cu fundul global al pieței de urs.
• Extinderea profitabilității🟩: În mod negativ, pe toată piața taur, odată cu revenirea cererii pe piață, prețul începe să se aprecieze. Creșterea ulterioară a ofertei în profit se reflectă în Raportul de stres al profitabilității niveluri convergente sub 0.2.

Concluzie

În această ediție, folosim binecunoscutul Diagrama fazelor apei și Regula pârghiei în termodinamică utilizată pentru estimarea proprietăților fizice ale amestecului de apă lichidă și gheață. Folosind analogia menționată mai sus între aceste concepte și statutul profitabilității pieței Bitcoin, suntem capabili să producem o nouă măsurătoare care încearcă să măsoare Stresul de profitabilitate în întreaga aprovizionare.

Astfel, Raportul de stres al profitabilității măsoară abaterea relativă a rentabilității pieței de la starea de Euforie, unde 100 la sută din ofertă este în profit și Frica extremă, unde mai mult de 50 la sută din aprovizionare este în pierdere.

---