Prezentare generală a pieței Bitcoin
Piața Bitcoin a continuat să se consolideze între 53.6 USD și 61.5 USD, deoarece anunțurile privind adoptarea ulterioară a Bitcoin vin de la giganții financiari tradiționali Morgan Stanley și Visa. Morgan Stanley a lansat acces la trei vehicule de investiții bitcoin, disponibile pentru clienții cu valoare netă mare și firmele de investiții. Viza a urmat de asemenea MasterCard conduce în calea pentru a permite achizițiile de bitcoin prin intermediul rețelei Visa.
Bitcoin devine mai greu de ignorat într-un ritm din ce în ce mai mare.
„Stacking Sats”
Din martie 2018, adresele bitcoin care dețin 1 BTC sau mai puțin au continuat să-și acumuleze cota din oferta de BTC. În urmă cu trei ani, „sat stackers” dețineau 3.97% din aprovizionare și de atunci au acumulat încă 1.23%. Acest lucru aduce cota lor actuală de proprietate la 5.20% din totalul BTC extras.
Acumularea persistentă de mici deținători demonstrează dorința de a HODL prin volatilitate, cu tendința neîntreruptă de la jumătatea anului 2018 până la haosul din 2020. De asemenea, vedem o creștere mare a deținătorilor de 0.1 la 1 BTC imediat după vânzările de Joia Neagră din martie 2020.
În ciuda unui nivel mic de cheltuieli în raliul de până la 42 USD, „sat stackers” s-au întors la un nivel record al deținerilor.
Portofele pentru balene relativ plate
Interesant este că, deși am continuat să vedem o acumulare de mici deținători, deținerile de portofel mai mari (>100BTC) au rămas relativ stabile pe net în ultimii trei ani. Graficul de mai jos arată oferta deținută de adrese cu 100 BTC sau mai mult. În total, acest grup deține în prezent 62.62% din oferta de BTC și și-a majorat pachetul total cu 0.87% în ultimele 12 luni.
Aceste solduri mai mari ale portofelului s-au amestecat, de asemenea, în jurul valorii nominale, potențial ca parte a unor aranjamente de depozitare frigorifică sau de depozitare. De când ne-am apropiat de ATH de 20 USD din ultimul ciclu în decembrie 2020, vedem schimbări aproximativ egale și opuse în soldurile deținătorilor mai mari:
- Octopus to Fish (10 până la 100 BTC) au scăzut deținerile cu -56k BTC
- Dolphin to Shark (100 la 1k BTC) au crescut deținerile cu +331k BTC
- De la Whale to Humpback (1k până la 10k BTC) au scăzut deținerile cu -307k BTC
- Pe net în aceste cohorte, am observat o scădere ușoară de -32k BTC, reprezentând doar 0.24% din oferta totală deținută de această cohortă.
- Între timp, „sat stackers” noștri au acumulat +29.8k BTC în același timp, demonstrând un transfer gradual al bogăției BTC.
HODLer Comportament ciclic
Valoarea riscului de rezervă este un indicator ciclic avansat care urmărește condamnarea persoanelor HODL pe măsură ce trecem prin cicluri. Principiile generale care stau la baza riscului de rezervă sunt următoarele:
- Fiecare monedă care nu este cheltuită acumulează monede-zile care măsoară cât timp a fost latentă. Acesta este un instrument bun pentru măsurarea convingerii HODLerilor puternici.
- Pe măsură ce prețul crește, crește și stimulentul de a vinde și de a realiza aceste profituri. Ca rezultat, vedem de obicei HODLers cheltuindu-și monedele pe măsură ce piețele Bull progresează.
- Mâinile mai puternice vor rezista tentației de a vinde și această acțiune colectivă generează un „cost de oportunitate”. În fiecare zi, cei HODL decid în mod activ să NU vândă crește „costul de oportunitate” cumulat necheltuit (numit banca HODL).
- Riscul de rezervă ia raportul dintre prețul curent (stimulent de vânzare) și acest „cost de oportunitate” cumulat (banca HODL). Cu alte cuvinte, Reserve Risk compară stimulentul de a vinde cu puterea HODLerilor care au rezistat tentației.
Graficul de mai jos prezintă oscilatorul de risc de rezervă care se află în prezent la o valoare de 0.008, cu perioadele anterioare mai mari decât acest albastru evidențiat. De obicei, vârfurile ciclului trecut au avut loc la valori mai mari de 0.02.
Pe măsură ce prețul crește și/sau mai mulți utilizatori HODL își cheltuiesc monedele, riscul de rezervă va crește. Acesta reprezintă un „transfer de avere” BTC de la deținătorii pe termen lung la noii cumpărători.
Pentru mai multe informații despre măsurarea Riscului de rezervă, asigurați-vă că consultați hârtie originală by @hansthered și notele noastre despre Academia Glassnode.
Transfer de avere Bitcoin
De asemenea, putem analiza proporția relativă a ofertei deținute de deținătorii pe termen lung (LTH, Blue), deținătorii pe termen scurt (STH, roșu); și clasificați monedele ca în profit (culoare închisă) sau în pierdere (culoare deschisă), în funcție de momentul în care au fost mutate ultima dată. Rețineți că următoarele diagrame prezintă proporţia ofertei circulante care sunt în profit sau pierdere, nu în mărimea PnL.
Piețele Bull urmează, în general, o cale similară de „transfer de avere” în trei faze distincte. Putem folosi acești fractali pentru a estima unde ne aflăm în acest ciclu, ca însoțitor al metricii Risc de rezervă.
Faza A – Durerea maximă: În adâncurile pieței de urs, secțiunea transversală maximă a deținătorilor de BTC este în pierdere (zonele cele mai groase de culoare deschisă). LTH-urile încep să se acumuleze (la pierdere imediată) la jumătatea distanței în urs, așa cum arată zonele albastre deschise în creștere.
În momentul capitulării, doar 40% până la 45% din monedele LTH sunt în profit, ceea ce reprezintă durerea maximă și a pus fundul pentru toate ciclurile de până acum.
Faza B – HODL de vârf: Pe măsură ce piața taur progresează, prețurile mai mari creează tentații mai mari pentru cei HODL de a cheltui monede. La un moment dat, atingem „Vârful HODL”, un punct de inflexiune în care cea mai mare proporție de monede deținute de LTH sunt în profit. În general, aceasta corespunde cu ruperea ciclului anterior ATH.
După vârful HODL, vedem profituri luate într-un ritm mai rapid decât apariția noilor HODL.
Cu fiecare nou ciclu, am văzut mai multe oferte blocate de LTH-uri. Aceasta este o reflectare atât a forței pieței, a convingerii îmbunătățite, a maturizării clasei de active, a instrumentelor disponibile pentru a accesa lichidități și, desigur, a creșterilor exponențiale de preț și a generării de avere.
- 2011 Vârf HODL = 55% din ofertă.
- 2013 Vârf HODL = 65% din ofertă (de două ori).
- Vârf potențial HODL în 2021 = 75% din ofertă.
Faza C – Vârfurile ciclului: În cele din urmă, piața atinge un vârf euforic, care vine pe măsură ce mai mulți LTH-uri cheltuiesc monedele urmând punctul de inflexiune Peak HODL. Acesta reprezintă un eveniment de „transfer de avere” BTC de la LTH la speculatorii mai noi și reactivarea ofertei latente înapoi în circulație lichidă.
Putem estima proporția de aprovizionare cheltuită de LTH-uri în această etapă finală a pieței bull, luând diferența dintre Peak HODL și aceeași măsură măsurată la vârful de explozie.
Aceasta poate fi văzută ca cantitatea de aprovizionare reactivată necesară pentru a „pune partea superioară”:
- 2011 Top: LTH-urile au reactivat ~12% din aprovizionare.
- Topuri 2013: LTH-urile au reactivat ~10% din aprovizionare pentru ambele vârfuri.
- 2017 Top: LTH-urile au reactivat ~17% din aprovizionare.
- 2021 Actual: LTH-urile au reactivat 9% din aprovizionare până acum.
Similar cu metrica Riscului rezervelor, aceste studii sugerează că condițiile sunt similare cu a doua jumătate sau cu etapele ulterioare ale unei piețe bull. Rămâne o parte relativă mai mare a ofertei încă deținute de LTH, care a cheltuit doar 9% de la punctul de vârf presupus al HODL.
Vârful din 2017 a avut aproape dublul cantității de aprovizionare cheltuită (17%) înainte ca „topul să fie introdus”, o reflectare a unui nou interes masiv și a unei audiențe crescute. Acest „transfer de avere” BTC este încă un alt fractal interesant pe care să îl urmăriți, deoarece expunerea și adoptarea Bitcoin continuă să crească și dezbaterea asupra super-ciclurilor continuă.
Caracteristică săptămânală: Dinamica aprovizionării Ethereum
Acumularea de către deținătorii mai mici nu se limitează la Bitcoiners. Din martie 2020, deținătorii mai mici de Ethereum cu solduri < 10 ETH au acumulat un +1.41% suplimentar din oferta circulantă. Acești Gwei Gatherers dețin în prezent 4.58% din aprovizionare, tendința continuând în sus și în dreapta.
Vedem, de asemenea, o cantitate mai mare de aprovizionare de ETH inactivă îndelungată în Valurile HODL. Acest grafic arată că volumul de furnizare de ETH mai vechi de 6 luni a scăzut constant din mai 2020. Este posibil ca, pe lângă luarea de profit, o anumită aprovizionare să fi fost implementată în contractele inteligente DeFi sau chiar în contractul de miză Ethereum 2.0. (observând o scădere mare începând cu sfârșitul anului 2020)
Între timp, soldul deținut în contractele inteligente a schimbat oficial soldul schimburilor centralizate în septembrie 2020. Începând de astăzi, soldurile valutare dețin 12.94% din ETH, în timp ce contractele inteligente dețin acum peste o cincime din ofertă la 21.11%. Acest lucru demonstrează o potrivire clară a pieței de produse, deoarece tendința începută în 2020 „DeFi Summer” a continuat să blocheze oferta de ETH de atunci.
Consultați ultimul nostru buletin informativ: Uncharted
Recent am început un buletin informativ bi-săptămânal, Uncharted. Acest buletin informativ acoperă BTC atât dintr-o perspectivă de date în lanț, cât și în afara lanțului și folosește diagrame frumoase și comentarii scurte pentru a oferi cititorilor un instantaneu intuitiv a ceea ce se întâmplă pe piețe.