Viitorul coexistenței CBDC și Stablecoin

Motivațiile concurente din spatele CBDC-urilor și monedelor stabile fac descifrarea viitorului monedei digitale incredibil de complexă.  

Indiferent dacă este înrădăcinată în dorința de a supraveghea cetățenii, de a oferi incluziune financiară sau de a crea eficiență interbancară, încă nu am văzut „aplicația ucigașă” a unei CBDC (moneda digitală a băncii centrale).

Într-un recent webinar Întrebând dacă monedele stabile pot transforma sistemul bancar, experții de la Checkout.com, Fireblocks și Gemini au discutat despre modul în care reglementarea stablecoin-urilor poate afecta traiectoria colegilor lor emise de guvern - CBCD.

Stablecoins vs. CBDC-uri revizuire

În primul rând, este important să evidențiem principalele diferențe dintre stablecoins și CBDC. Monedele stabile tradiționale, cum ar fi USD Coin și Tether, sunt jetoane digitale care oferă stabilitate a prețurilor printr-o susținere 1:1 la moneda fiat. Ei gestionează această susținere prin diverse rezerve de active din lumea reală. Pe de altă parte, CBDC-urile sunt emise direct de autoritățile guvernamentale și nu au cerințe de rezervă.  

Recapitulare regulament Stablecoin

În iunie, senatorul Cynthia Lummis, R-Wyo., și Kirsten Gillibrand, D-NY, au prezentat un proiect de lege bipartisan care propune un cadru cuprinzător pentru reglementarea activelor digitale (inclusiv a monedelor stabile) în Statele Unite. 

În aceeași lună, Banca Centrală Europeană (BCE) și-a produs raportează privind monedele stabile, invocând necesitatea urgentă de a reglementa pe baza amenințării crescânde la adresa stabilității financiare. Banca Reglementărilor Internaționale (BRI) și-a emis îndrumarea finală pe stablecoins la începutul acestei luni, cerând ca stablecoins să urmeze aceleași reguli de decontare ca și finanțele tradiționale.

Actualizarea CBDC-urilor

Între timp, un sondaj recent al BIS arată că 90% dintre băncile centrale explorează în mod serios CBDC-urile. Jumătate au depășit etapa inițială de cercetare, 65% dintre băncile centrale așteaptă să emită un CBDC cu amănuntul în viitorul apropiat. 

Diferența dintre CBDC-urile cu amănuntul și cele cu ridicata

Tipurile de CBDC pot varia, dar bancherii le grupează într-o categorie cu ridicata sau cu amănuntul. Principala diferență este adoptatorii vizați. CBDC-urile angro sunt oferite numai instituțiilor financiare cu rezerve ale băncii centrale – iar CBDC-urile cu amănuntul sunt oferite direct consumatorilor și întreprinderilor. Ambele sunt monede digitale susținute de guvern concepute pentru a elimina riscurile și pentru a oferi eficiență.

Această alegere între cele două este esențială pentru modul în care un CBDC afectează operațiunea și scopul stablecoin.

Motive concurente ale băncii centrale

În Checkout.com- webinar sponsorizat, Adam Levine, vicepreședinte al strategiei corporative la compania de infrastructură cripto Fireblocks, a sugerat că amploarea acestui impact depinde de rezultatul pe care un guvern încearcă să îl obțină.

Levine consideră că unele țări ar putea dori o mai mare incluziune financiară sau o societate fără numerar, în timp ce altele ar putea căuta să folosească CBDC-urile pentru realizarea obiectivelor autoritare.

Levine înclină spre o viziune angro pentru CBDC-uri mai degrabă decât una cu amănuntul.

„Cred că multe dintre economiile lider de-a lungul timpului vor avea o soluție angro din cauza tuturor beneficiilor unei monede digitalizate în comparație cu tehnologia tradițională”, a spus el.

Stefan Sabo, șeful de cercetare la platforma cripto Gemini, a sugerat că dezvoltarea CBDC-urilor a introdus un set complex de provocări, în special din perspectiva sistemului juridic. În ceea ce privește SUA și Europa, el crede că va fi o cale lungă către implementare.

Sabo vede o implementare și un rezultat destul de diferit în cazul Chinei. China și-a implementat deja moneda digitală e-CNY pe o bază limitată. Moneda este un tip de CBDC de vânzare cu amănuntul și, având în vedere caracterul autoritar al guvernului din China, ridică îngrijorări cu privire la confidențialitate și supraveghere. Proiectul de lege pentru inovarea financiară responsabilă Lummis-Gillibrand Apeluri pentru implementarea măsurilor de securitate legate de utilizarea yuanului digital.

Când ia în considerare implementarea CBDC din perspectiva confidențialității, Sabo nu crede că majoritatea băncilor centrale ar fi interesate să gestioneze conturile clienților cu amănuntul în ceea ce privește conformitatea - cunoaște-ți clientul și prevederile împotriva spălării banilor. „Aceste lucruri sunt operațiuni serioase, masive la băncile comerciale – asta pare o provocare”, a spus el. În cele mai multe cazuri, băncile centrale explorează un model în care emit CBDC, iar instituțiile tradiționale gestionează distribuția.

Emisiune de stablecoin bancar vs. non-bancar

Wolfgang Bardorf, trezorier al grupului la Checkout.com, a adus în discuție o întrebare critică la care încă nu a primit răspuns: „Vor fi CBDC-urile o altă reprezentare digitală a unei monede susținute central – la fel ca USDC, sau va fi o monedă paralelă susținută de banca centrală?”

El continuă explicând că răspunsul la această întrebare va determina modul în care băncile centrale utilizează USDC în raport cu sectorul bancar. El afirmă că, în cele din urmă, acea relație este despre injectarea și eliminarea lichidității din sistem.   

Dar când vine vorba de gestionarea masei monetare în general, Bardorf consideră că „băncile centrale nu ar dori să se ocupe de întregul univers al retailului”. El crede că ar vrea să se bazeze pe jucători mai mari. Întrebarea este dacă acestea ar trebui să fie bănci sau nu - ceva care, în opinia lui, este prea devreme pentru a fi evaluat.

Jeremy Allaire, fondatorul Circle – compania din spatele monedei stabile USDC – are menţinută îndelung că produsele din sectorul privat, cum ar fi stablecoin USDC, pot îndeplini rolul unei CBDC, dar ambele ar putea coexista dacă este necesar. 

Încercuiește doar publicat principiile sale de politică sugerate referitoare la monedele stabile și activele digitale. În acesta, compania face apel la consacrarea confidențialității ca principiu de proiectare în emiterea și circulația monedelor digitale în dolari. 

În plus, solicită menținerea emisiunii de monedă digitală a dolarului bancar și nebancar ca mecanism de promovare a concurenței și a condițiilor de concurență echitabile. Documentul subliniază, de asemenea, că CBDC-urile și monedele stabile oferă funcționalități diferite și, pe această bază, pot coexista.

Unele autorități de reglementare din SUA doresc ca băncile să aibă drepturi exclusive de emitere a monedelor digitale în dolari. Cu toate acestea, democrații din Comisia pentru servicii financiare ale Camerei au fost lucrând la o factură pentru a găzdui opțiuni atât pentru bănci, cât și pentru cele nebancare.

Într-un recent interviu, Cynthia Lummis părea să fie în favoarea unui CBDC angro. Ea a exprimat că un CBDC ar trebui păstrat în cadrul băncii centrale și că nu ar dori să vadă un CBDC să elimine instituțiile financiare sau să fie un mijloc de supraveghere a cetățenilor.

Din cauza peisajului, unii cred că o CBDC angro sau nicio emisiune de CBDC sunt cele mai probabile rezultate în SUA. Acest lucru ar fi mai în concordanță cu etosul de inovație pe care SUA l-au stabilit cu noua tehnologie și, în acest caz, cu monedele stabile. Nu toate guvernele și abordările de reglementare sunt egale în împărtășirea acestui etos. Deci, este probabil să vedem o varietate de implementări la nivel mondial când vine vorba de proiectarea CBDC și de reglementarea generală a acestor active digitale.

Poti urmăriți înregistrarea completă a Checkout.com-un webinar sponsorizat pentru mai multe informații despre reglementarea stablecoinului și impactul acesteia asupra sectorului bancar.

Acest conținut este sponsorizat de Checkout.com.

---

Participați la DAS, conferința cripto instituțională favorită a industriei. Folosiți codul NYC250 pentru a obține o reducere de 250 USD la bilete (disponibil numai în această săptămână) .

---