Bitcoin atinge noi cote maxime

Rezumat

• Bitcoin a ajuns la un nou ATH de 72 USD în raport cu dolarul american, intrând în descoperirea prețurilor și împingând sentimentul investitorilor mai aproape de Euphoria.
• Numeroase valori indică o similitudine izbitoare cu pauzele ATH anterioare, în care un transfer de avere de la vechii HODLeri la noi investitori și speculatori este în curs de desfășurare.
• Măsurile de profit realizate și ratele de finanțare futures au crescut, de asemenea, la niveluri semnificativ pozitive, sugerând o creștere a profitului și cererea de efect de levier lung.

Intrarea în Zona Euforiei

Bitcoin a atins noi maxime istorice în raport cu USD săptămâna aceasta, depășind nivelul de 69.2 mii dolari și ridicând peste 72.3 mii USD. Dacă luăm în considerare doar pauzele majore deasupra ciclului anterior ATH, acesta ar fi al patrulea nou ciclu ATH din istorie.

În această ediție, vom examina această schimbare de fază în „Zona de euforie”, care tinde să însoțească noile ATH. Din perspectiva datelor în lanț, acest moment a declanșat istoric o schimbare distinctă a modelelor de comportament ale investitorilor, în special în echilibrul relativ dintre cohortele HODL și speculatorii.

Prețul nu este singurul indicator care a atins recent un nou ATH. Bitcoin Realized Cap, fiind o măsură a averii totale stocate în BTC în lanț, a mers, de asemenea, pentru a stabili un nou maxim de 504 miliarde de dolari, adăugând peste 40 de miliarde de dolari în intrări de capital numai începând cu 1 martie.

Plafonul realizat crește în prezent cu o rată de 54 miliarde USD/lună, apropiindu-se de nivelurile observate ultima dată în perioada preliminară la începutul anului 2021. Acest lucru evidențiază cât de semnificative au fost intrările de capital pentru Bitcoin, determinate parțial de succesul și cererea extraordinară. pentru noile produse ETF din SUA.

Un transfer constant de avere

Unul dintre modelele clasice observate în timpul piețelor bull Bitcoin este un transfer de bogăție de la bătrâni la tineri. Investitorii care au acumulat BTC la prețuri mai ieftine în trecut cu câteva luni până la ani tind să-și accelereze presiunea de distribuție pe măsură ce sunt atinse noi ATH (vezi raport prealabil).

Acest transfer de avere este din nou în joc, proporția de avere deținută de „Monede tinere” (deplasată în ultimele 3 luni), în creștere cu 138% din octombrie 2023. Aceasta reflectă o cheltuială netă a investitorilor pe termen mai lung care au avut au deținut anterior monedele timp de cel puțin 3 luni.

Putem vedea această evoluție dinamică de-a lungul ciclurilor anterioare prin prisma ofertei deținătorilor pe termen scurt și pe termen lung. Aici putem vedea că oferta de LTH a scăzut cu -660k BTC de la vârful din noiembrie 2023. După cum am acoperit săptămâna trecută (WoC-10), aproximativ 57% din această scădere poate fi atribuită răscumpărării din produsul GBTC ETF.

În schimb, STH Supply a crescut cu +810k BTC în aceeași perioadă, absorbind monede din două regiuni:

• 660k BTC transferați de la deținătorii pe termen lung.
• 150k BTC retrase din soldurile de schimb pe care le monitorizăm.

În general, acest transfer de bogăție pare să urmeze o cale foarte similară cu toate ciclurile Bitcoin anterioare și reprezintă atât o structură de proprietate în schimbare, dar și echilibrul dinamic între ofertă, cerere și preț.

Pe măsură ce LTH-urile distribuie monede, partea lor de vânzare trebuie să fie absorbită de un aflux de cerere nouă. Provocarea pentru analiști este să identifice perioadele în care această presiune de distribuție poate ajunge la un punct de suprasaturare și epuizare a noii cereri. Graficul de mai jos prezintă două urme:

• 🔵 Retragerea procentuală a LTH Supply de la vârf.
• 🔴 Creșterea procentuală a ofertei de STH din ciclul său scăzut.

La vârfurile anterioare ale pieței bull, oferta de LTH a scăzut cu între -14% și până la -25%, sugerând un grad relativ de presiune de distribuție în fiecare ciclu. În schimb, STH Supply tinde să atingă un maxim în jurul vârfului ciclului, crescând cu mai mult de 83% de la nivelul scăzut al ciclului său.

Dacă facem ipoteza prea simplistă, de gradul de bază, că aceste mărimi de reducere/creștere reflectă un punct de inflexiune a ofertei/cererii la vârfurile ciclului, ar indica faptul că piața actuală a experimentat aproximativ 30% din ciclul de distribuție tipic.

Raportul RHODL este o altă măsură populară pentru urmărirea acestui transfer de avere de la vechii HODL la noi investitori și speculatori. Este construit ca raportul dintre averea stocată în monede vechi de 1 săptămână și monede vechi de 1-2 ani.

Graficul de mai jos a evidențiat în 🔵 în cazul în care raportul RHODL trece peste valoarea sa actuală de 6.3k. Putem vedea că acest indicator se află într-o poziție foarte similară cu toate pauzele anterioare de ATH, ceea ce sugerează că transferul de avere este ferm în concordanță cu precedentele istorice.

Izolând urmele pentru bogăția stocată în fiecare componentă a grupei de vârstă (🔴 1 săptămână și 🔵 1y-2y), putem vizualiza acest transfer de bogăție pe parcursul ciclului.

• La minimele piețelor ursoaice, cohorta HODLer deține o proporție dominantă a bogăției, curba 1y-2y 🔵 atingând vârful ciclului său.
• În vârful piețelor bull, cohorta Speculator domină acum oferta, curba de 1 săptămână 🔴 atingând un vârf, alături de prețuri atingând vârful ciclic.

Încă o dată, o rupere a pieței către noi ATH-uri corespunde cu o schimbare a poziției dominante, în care capitalul deținut de noi investitori și speculatori îl depășește pe cel deținut de HODL pe termen lung.

Luarea de profituri

Această presiune de distribuție a deținătorilor pe termen lung este, desigur, echilibrată de o magnitudine egală a cererii afluente din cohorta deținătorilor pe termen scurt (deoarece fiecare vânzător este asociat cu un cumpărător). Reevaluarea monedelor mai vechi de la o bază de cost mai scăzută la una mai mare necesită un flux de capital, deoarece noul cumpărător trebuie să achiziționeze acele monede la o valoare agregată mai mare.

Prin urmare, putem lega intrările de capital cu ambele creșteri ale plafonului realizat, dar mai direct cu metrica Profit realizat. În această săptămână, amploarea profitului realizat blocat prin cheltuielile în lanț a atins niveluri ridicate din punct de vedere statistic, tranzacționând cu mai mult de o abatere standard peste media sa pe termen lung.

Acest lucru reflectă, de asemenea, condiții foarte asemănătoare cu începutul fazelor anterioare de „Euforie”, cum ar fi piețele bull 2017 și 2021.

În acest grafic final, evidențiem o observație destul de intrigantă, care leagă o măsură populară în lanț, SOPR, cu ratele de finanțare observate pe piețele futures. Graficul de mai jos are două urme:

• ???? SOPR ajustat în funcție de entitate (minus 1), reflectând multiplul mediu de profit/pierdere blocat de cheltuielile economice în lanț (filtrează transferurile interne și similare). Valorile mai mari indică faptul că moneda medie cheltuită blochează, în medie, mărimi de profit din ce în ce mai mari.
• 🟠 Rate de finanțare futures (anualizate), care reflectă rata dobânzii plătită de la lungi la scurte (când este pozitivă și invers când este negativă). Ratele de finanțare pot ajuta la măsurarea atât amploarea, cât și direcția efectului de levier pe piețele futures, precum și stimulentul pentru formatorii de piață să adauge lichiditate în carnetele de comenzi pentru a arbitra prima (prin tranzacție cash-and-carry).

Asemănarea dintre aceste urme este destul de izbitoare, sugerând că le spun analiștilor o poveste similară, dar dintr-o lentilă diferită. Ambele valori au crescut la niveluri care coincid cu piața bullă de la sfârșitul anului 2020 până la începutul anului 2021. Acest lucru indică faptul că luarea de profit este ridicată, la fel ca și efectul de levier părtinitor îndelung pe piețele futures.

Mai precis, cheltuielile medii în lanț se blochează la un profit de +27%, în timp ce speculatorii de pe piețele futures sunt dispuși să plătească o rată a dobânzii de peste 35% până la 45% pentru accesul la levier. Ambele valori au atins și au persistat la niveluri mult mai ridicate în trecut, dar cu siguranță se află acum bine pe teritoriul „Zonei Euforiei”.

Rezumat și concluzii

Bitcoin a ajuns la al patrulea nou ciclu ATH în această săptămână, tranzacționând peste 72 USD pentru prima dată. Această mișcare este susținută de intrări masive de capital către activ, plafonul realizat urcând la o rată de aproximativ 54 de miliarde de dolari/lună, în conformitate cu maximele ciclului taur din 2021.

Pe baza numeroaselor parametri, ciclul actual este surprinzător și ciudat de similar cu pauzele anterioare ale ATH, cu transferul de avere de la HODLeri la noi investitori și speculatori în derulare. Această dinamică reflectă un echilibru sănătos între presiunea distribuției și cererea nouă, dar ne oferă și o privire asupra mecanicii care, în cele din urmă, ajung să stabilească vârfuri ciclice.

Declinare a răspunderii: acest raport nu oferă niciun sfat de investiții. Toate datele sunt furnizate doar în scop informativ și educațional. Nicio decizie de investiție nu se va baza pe informațiile furnizate aici și sunteți singurul responsabil pentru propriile decizii de investiții.

Soldurile de schimb prezentate sunt derivate din baza de date cuprinzătoare a etichetelor de adrese a Glassnode, care sunt strânse atât prin intermediul informațiilor de schimb publicate oficial, cât și prin algoritmi proprietari de clustering. Deși ne străduim să asigurăm cea mai mare acuratețe în reprezentarea soldurilor valutare, este important de reținut că aceste cifre s-ar putea să nu încapsuleze întotdeauna întregul rezerve ale unei burse, în special atunci când bursele se abțin de la a-și dezvălui adresele oficiale. Îndemnăm utilizatorii să manifeste prudență și discreție atunci când utilizează aceste valori. Glassnode nu va fi făcut responsabil pentru eventualele discrepanțe sau eventuale inexactități. Vă rugăm să citiți Notificarea noastră privind transparența atunci când utilizați datele de schimb.

• Distribuție de conținut bazat pe SEO și PR. Amplifică-te astăzi.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Împuterniciți-vă. Accesați Aici.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Cunoștințe amplificate. Accesați Aici.
• PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Mediu inconjurator, Solar, Managementul deșeurilor. Accesați Aici.
• PlatoHealth. Biotehnologie și Inteligență pentru studii clinice. Accesați Aici.
• Sursa: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-11-2024/