DeFi descoperit: DeFi care arată semne de viață

În timp ce jetoanele de guvernare DeFi rămân ferm în teritoriu de urs, investitorii primesc o licărire de speranță săptămâna aceasta, în timp ce blue chips-ul crește într-o mișcare puternică necorelată de ~+20% față de piața mai largă.

Dintre toate sentimentele de urs, părți mici ale sectorului continuă să prezinte fulgerări de activitate. În timp ce majoritatea proiectelor cu capitalizare medie și mică seamănă cu orașele fantomă, o mână de proiecte DeFi pe Ethereum stabilesc semnale de adoptare persistentă.

Cererea pentru randamente mai mari și apetit pentru risc ridicat continuă să umfle activitatea pe lanțurile cu tarife mici, cum ar fi lanțul lateral Polygon. O întrebare cheie este dacă activitatea de pe Polygon este alimentată de decontarea valorii reale sau este dominată de multe tranzacții mici de la un număr limitat de utilizatori, care altfel sunt scoși în afara lanțului principal?

Săptămâna aceasta explorăm condițiile recente ale pieței care acoperă:

• Activitate pe Ethereum și găsirea randamentelor necorelate,
• O evaluare a activității pe Polygon.

Pentru a fi la curent cu cea mai recentă analiză Glassnode a ecosistemului DeFi, asigurați-vă că vă abonați la acest lucrus Seria de conținut specific DeFi aici.

Activitatea rămâne liniștită, în ciuda unei sărituri DeFi

În ultimele 7 zile, jetoanele de guvernare DeFi au obținut o ofertă notabilă. Multe dintre jetoanele blue chip s-au adunat cu 50%+ în urma mișcării majoritare laterale în BTC și ETH. Graficul de mai jos demonstrează cum, pe drumul în jos, întreaga mișcare a fost puternic corelată cu BTC și ETH. În cadrul recentului miting de ajutor, jetoanele DeFi imprimă în sfârșit niște randamente necorelate, chiar găsind o indiciu de putere împotriva ETH.

În timp ce aceste mișcări necorelate sunt pozitive pentru DeFi, DeFi este departe de a fi ieșit din pădure în ceea ce privește performanța scăzută. Chiar și cele mai performante jetoane de guvernare rămân ferm pe teritoriul de urs în raport cu ETH, o tendință am explorat în această bucată de analiză.

Mișcările corelate între toate activele fără reevaluarea blue chips față de valorile de referință înseamnă, în general, că piața este mulțumită de prețul activelor DeFi. Pe de altă parte, o mișcare puternică necorelată poate marca un interes pentru reevaluarea acestor active față de indicele de referință; cu astfel de mișcări conduc de obicei prin schimbarea fundamentelor și schimbări narative.

Activitatea de evaluare

Volumul DEX rămâne constant până în iunie, cu multe valori majore rămânând neschimbate de când am acoperit accidentul din mai. În timp ce volumul plat rămâne relativ nesemnificativ, activitatea de pe Curve (în portocaliu) a încetinit considerabil luna trecută, marcând o perioadă în care multe swap-uri de monede stabile sunt decontate în altă parte.

Perechile majore de monede stabile de pe Uniswap V3, de exemplu, înregistrează acum un volum zilnic de >50 milioane USD, în timp ce Curve variază în prezent între 75 USD și 150 milioane USD volumul zilnic total în zile medii. Acest lucru se întâmplă în ciuda faptului că Curve are mai multă lichiditate decât orice proiect din spațiu (10 miliarde de dolari +) - un memento că lichiditatea nu se traduce întotdeauna în volum.

Creșterea prețului la jetoanele blue chip DeFi nu arată nicio corelație cu taxele de gaz umflate. În schimb, creșterea recentă a gazului din ultimele zile a fost cauza pentru care Shiba a lansat o serie de clone Uniswap. Shibaswap-ul și recompensele lor arată 5,000% APY la lansare, dar nu fără riscuri sporite și îngrijorări cu privire la securitatea contractelor inteligente ridicate de dezvoltatorii din DeFi. Am văzut, de asemenea, un jucător suplimentar care a apărut pe radarul consumului de gaz, deoarece Axie Infinity, un experiment în jocurile deținute de comunitate, vede o creștere rapidă.

Rețineți în tabelul următor că 6 dintre cele 16 contracte cu cea mai mare consumare de gaze din ultimele zile au fost legate de produsele Shiba.

Lichidările în lanț au rămas calme pe fondul creșterii prețurilor token-urilor. Utilizatorii cu o mulțime de împrumuturi în active care cresc cu 20% (cum ar fi pozițiile scurte împrumutate) se pot confrunta cu lichidări dacă valoarea împrumutată depășește garanția lor. Majoritatea au putut să adauge garanții, să închidă poziții și, în general, să mențină piețele de creditare sănătoase (<500 USD în lichidări de 7 zile).

Ratele au rămas constante din luna mai, stabilindu-se la pragul de 3% pentru debitori. Contractarea randamentelor este, în general, un semnal de urs; arată un apetit mai scăzut pentru împrumut și risc. Dacă DeFi își continuă mișcarea în sus, este posibil să vedem o creștere a ratelor dobânzilor. Pentru moment, ratele rămân neinspirate în timpul acestei mișcări limitate de levier.

Observați cum, în primele zile ale SNX, SUSHI și AAVE (și majoritatea celorlalte jetoane DeFi), jetoanele au înregistrat un comportament similar de preț față de beta (ETH), dar au schimbat rapid prețul pe măsură ce narațiunea s-a mutat în a doua jumătate a anului 2020 („DeFi vară'). La momentul trecerii în primele 100 de jetoane după capitalizarea pieței, aceștia au prezentat randamente necorelate puternice față de ETH, deoarece au fost reprețuite în mod activ pentru a se potrivi cu TVL și valorile de utilizare.

În corecția de preț din mai/iunie, am văzut că prețurile s-au recuperat și am experimentat o beta ridicată pentru ETH. În ultimele 7 zile, am văzut indicii de recuperare a terenului DeFi, oarecum decuplând de beta, totuși o săptămână rămâne un interval de timp prea scurt pentru a fi concludenți dacă aceasta este o nouă tendință.

Protocolul perpetuu este unul dintre atuurile din ultimele câteva luni, care și-a văzut revalorizarea simbolului de guvernanță în sus, alături de fundamentele optimiste. Indicatorul de guvernare a crescut cu 375% în ultimele 14 zile. A fost un remarcabil în creșterea activității în ultimele 90 de zile, dar s-a calmat în timp. Pe măsură ce volumul de tranzacționare se apropie de 20 miliarde USD cumulat, contractele perpetue ies în evidență față de concurenții din spațiul derivatelor în lanț, plasându-le chiar la mijlocul pachetului în raport cu DEX-urile spot mai mici.

Rețineți că acest volum de tranzacționare este transportat de o bază de utilizatori relativ mică, de mai puțin de 400 de adrese active zilnice. Taxele zilnice acumulate prin protocol încalcă în mod constant 100 USD, iar proiectul lucrează în prezent la o structură de recompense reînnoită pentru ca stakerii de token să primească aceste taxe în versiunea 2 anunțată recent.

Vârfurile activității poligonului

Pe Polygon, taxele ieftine de gaz continuă să stimuleze activitatea. Utilizatorii își găsesc drumul către lanțuri precum Polygon pentru frecarea semnificativ redusă a taxei de gaz și perspectiva sporită de recompensă, deși de obicei în detrimentul unui risc crescut. În prezent, aproximativ 110 de adrese unice trimit zilnic tranzacții pe Polygon, apropiindu-se de un nivel record.

Cel mai activ DEX de pe Polygon este Quickswap, continuând să crească utilizatorii într-un ritm parabolic. Dar utilizatorii se traduc în lichiditate și volum?

Cu 1 miliard de dolari în lichiditate și 115 de milioane de dolari în volum de 24 de ore, Quickswap este pe primul loc după valorile de lichiditate și utilizare pe Polygon. Rețineți că, în timp ce volumul și valoarea reală decontate pe Quickswap sunt în scădere, lichiditatea rămâne puternică. Stimulentele prin cultivarea randamentului în ecosistemul Polygon rămân puternice, iar lichiditatea Quickswap rămâne un beneficiar principal al acestor stimulente.

Sushiswap vine într-o secundă aproape la 600 de milioane de dolari în lichiditate și 40 de milioane de dolari în 24 de ore. În timp ce creșterea Quickswap este interesantă, Sushiswap este deosebit de interesant ca al doilea ca mărime DEX pe Polygon, din cauza lichidității sale fragmentate în L1 Ethereum și Polygon.

Multe proiecte au evoluat în mai multe lanțuri, aducându-și proiectele în Polygon și în alte părți pentru a-și extinde acoperirea. Este interesant de comparat creșterea relativă realizată de proiectele participante pe fiecare lanț. Sushiswap, de exemplu, a înregistrat o creștere puternică pe Polygon în primele zile (lansare în iunie). Acest lucru a fost într-o perioadă de stimulente miniere de lichiditate extrem de ridicate.

Cu toate acestea, pe măsură ce recompensele se calmează, volumul total de Sushiswap pe Polygon a scăzut în mod corespunzător, în ciuda faptului că volumul Sushiswap pe Ethereum rămâne puternic.

În timp ce Polygon continuă să înregistreze un număr crescut de tranzacții și utilizatori, decontarea cu valori mari rămâne ferm pe lanțul principal Ethereum. În plus, lichiditatea rămâne mult mai lipicioasă pe Ethereum; pe Polygon, lichiditatea nu arată aproape nicio loialitate, rotindu-se la orice grup pe care îl percepe ca fiind profitabil pe termen scurt. Devine rapid evident că gândirea pe termen scurt este dominantă pe Polygon, în timp ce mulți comercianți și investitori orientați pe termen lung locuiesc în L1.

0x Labs a remarcat o bucată de date interesantă privind dimensiunea medie a tranzacției. În timp ce în multe cazuri numărul de tranzacții Polygon poate depăși pe cel al Ethereum, dimensiunea tranzacțiilor este depășită de Ethereum. Dimensiunea medie a tranzacțiilor pe Polygon este în prezent la 755 USD, în timp ce Ethereum este la aproximativ 19,000 USD pe protocolul 0x.

În timp ce creșterea numărului total de utilizatori și a numărului de tranzacții rămân puternice pe Polygon, valoarea totală decontată rămâne relativ nesemnificativă față de lanțul principal.

Va fi fascinant să vedem cât de fragmentată devine lichiditatea atunci când Optimism, Arbitrum și alte soluții L2 vor intra pe deplin online. Lichiditatea Polygon va rămâne pe Polygon? Se va fragmenta și mai mult lichiditatea Ethereum în L2? Sau vor concura noile soluții de scalare predominant cu Polygon și Binance Smart Chain? Deocamdată, este evident că există cerere din partea utilizatorilor pentru tranzacții cu costuri mai mici și apetit pentru risc mai mare, dar nu este clar că o decontare semnificativă a valorii va prelua Polygon în curând.

Descoperind Alfa

Acesta este segmentul nostru săptămânal care discută pe scurt unele dintre cele mai importante evoluții din săptămâna anterioară și viitoare.

Niciodată o săptămână plictisitoare în DeFi. O mulțime de lansări și anunțuri de produse, pe măsură ce sezonul L2 continuă să se încălzească.

• Barnbridge lansează Smart Exposure. Produsele în tranșe dragă continuă să inoveze, adăugând „Expunere inteligentă”, produsul lor în tranșe pentru furnizarea de lichidități. În plus, și-au lansat produsele pe Polygon.
• Sushiswap integrează Archer DAO. Archer DAO este unul dintr-un număr de produse noi care caută să protejeze comercianții împotriva externalităților blockchain, cum ar fi atacurile tip sandwich. Comercianții Sushiswap pot utiliza acum opțional ordinele protejate prin integrarea lor Archer DAO.
• Alchemix și Ruler Finance colaborează pentru stimulente de lichiditate. Cele două proiecte au anunțat un parteneriat pentru extragerea lichidității în carnetul de ordine cu alUSD. Similar cu Alchemix, Ruler se mândrește cu împrumuturi nelichidabile. Ei se diferențiază prin rambursarea împrumutului cu rată fixă, în funcție de timp.
• Abracadabra continuă să inoveze. Spell a adăugat poziții cu randament cu efect de levier pentru creditorii lor. Platforma permite împrumutul/împrumut de poziții populare Yearn yvVault. Acum a adăugat pârghie și împrumuturi flash pe măsură ce continuă să adauge funcții platformei lor.
• Aave Pro primește o dată aproximativă de lansare. Instituționalizatul Aave are o dată stabilită pentru produsul său KYC în iulie. Va începe cu BTC, ETH, AAVE și USDC.
• Produsele cu tarif fix rămân fierbinți pe măsură ce se lansează Element. Element și-a lansat AMM-ul cu rată fixă. Din ce în ce mai multe produse cu tarif fix continuă să vină pe piață, pe măsură ce investitorii speculează cu privire la creșterea viitoare a DeFi prin randamente mai consistente. În timp ce majoritatea se înclină către rate variabile din cauza riscului mai mare/recompensei mai mari, unii pariază că investitorul cu risc mai mic va fi pasionat de produsele cu rată fixă ​​pentru randamentul lor previzibil.
• Balancer se lansează pe Polygon. Randamentele au fost ridicate în primele zile ale lansării pool-urilor Balancer pe Polygon. Va fi interesant de văzut cum lichiditatea continuă să se fragmenteze pe măsură ce mai multe proiecte lansate pe Polygon și Optimism + Arbitrum vor fi online în lunile următoare.
• Perpetual Protocol își anunță V2 pe Arbitrum. Jetonul a apărut pe zvonuri și știri, ajungând acum la 9 USD de la minimul de 4 USD la sfârșitul lunii iunie. Contractele lor perpetue descentralizate rămân un colț fierbinte al DeFi.

Pentru a fi la curent cu cea mai recentă analiză Glassnode a ecosistemului DeFi, asigurați-vă că vă abonați la această nouă serie de conținut de mai jos.

Declinare de responsabilitate: Acest raport nu oferă niciun sfat de investiții. Toate datele sunt furnizate doar în scop informativ. Nicio decizie de investiție nu se bazează pe informațiile furnizate aici și sunteți singurul responsabil pentru propriile decizii de investiții.

Sursa: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-defi-showing-signs-of-life/