Finanțe Bridge: în atenție asupra ETF-urilor Bitcoin la fața locului și a impactului lor

Poarta ta de acces către investiții de succes în cripto, ghidate de date și cercetări

Intrebari cu cheie

• O privire pe piețele globale: Octombrie pe piața activelor digitale a fost marcată de o anticipare semnificativă a evoluțiilor de reglementare, în special de aprobarea potențială a ETF-urilor Spot Bitcoin, care a generat un interes instituțional sporit. Bitcoin a condus tendința optimistă cu un notabil 28% lună peste lună apreciere și o creștere față de anul trecut de peste 108%, reflectată în sa dominanța vârf la 53%, cel mai mare din aprilie 2021. Alte criptomonede, precum Solana, au înregistrat, de asemenea, câștiguri impresionante, indicând o redresare mai largă a pieței.
• Momentul pieței: Potențiala aprobare a unui ETF Spot Bitcoin poate implica un aflux semnificativ de noi cereri din partea investitorilor profesioniști. Analiza noastră sugerează un impact substanțial asupra dinamicii pieței din cauza acestei noi cereri, pe fundalul prevalenței Bitcoin. model de deținere pe termen lung și deficitul rezultat al ofertei comercializabile. Explorăm acest lucru prin paralele cu ETF-urile de aur și analize aprofundate în lanț, concentrându-ne pe afluxul de capital anticipat și pe dinamica reală a ofertei Bitcoin.
• Noțiuni de bază în lanț: Bazat pe modele de ținere, Glassnode clasifică Investitorii Bitcoin în deținători pe termen lung (LTH) și deținători pe termen scurt (STH). LTH-urile își păstrează investiția mai mult de 155 de zile și adesea tind să se acumuleze în timpul tendințelor de urs și să vândă în puterea pieței. În schimb, STH-urile, care dețin mai puțin de 155 de zile, sunt mai receptivi la schimbările pe termen scurt ale pieței. Această clasificare ajută la analiza pieței, strategiile de tranzacționare și gestionarea riscurilor, oferind perspective asupra diferitelor grupuri de investitori și etapelor ciclului pieței.

---

O privire asupra piețelor globale

O lună în analiză: octombrie în lanț și pe piața derivatelor

Octombrie a marcat un moment esențial pentru piața activelor digitale, caracterizat printr-o anticipare sporită a evoluțiilor de reglementare, în special în ceea ce privește aprobările Spot Bitcoin ETF și o implicare instituțională crescută, așa cum a fost înregistrată de o creștere notabilă a volumului futures CME Bitcoin.

În consecință, trendul optimist a fost condus de Bitcoin (BTC), care s-a apreciat cu peste 28% de la o lună la lună, atingând o performanță anuală de peste 108%. Acest lucru s-a reflectat și în continuarea trendului ascendent asupra dominației Bitcoin. Valoarea, care reprezintă procentul dintre capitalizarea pieței BTC față de capitalizarea totală a pieței activelor digitale, a atins vârful în octombrie la 53% - cel mai ridicat nivel din aprilie 2021.

În timp ce Ethereum a rămas în urmă cu o 8.72% relativ modestă, unele dintre activele mai bine stabilite cu capitalizare mică au făcut pași buni, eclipsând performanța oricăruia dintre cei doi lideri de piață. Performanța impresionantă a criptomonedelor precum Solana, care a crescut cu un impresionant 79.05%, indică faptul că redresarea a început să se extindă în alte sectoare de piață.

În general, valul pozitiv a afectat majoritatea activelor digitale, așa cum se reflectă de indici care urmăresc să capteze impulsul general al pieței, cum ar fi Bloomberg Galaxy Crypto Index sau CoinDesk Market Index, care au crescut ambele cu peste 20%.

După cum sa menționat, traiectoria ascendentă a pieței a fost în mare măsură determinată de anticiparea aprobărilor Spot BTC ETF, mișcările pieței fiind influențate în mod semnificativ de actualizările înregistrărilor de la entități financiare majore precum Invesco și BlackRock. Potrivit unei analize realizate de Bloomberg, șansa aprobării Spot BTC ETF până pe 10 ianuarie – care este termenul limită final al SEC pentru o decizie cu privire la unele dintre cereri – este de 90%.

Un factor cheie care crește șansele aprobării Spot BTC ETF este recenta inacțiune a SEC în urma unei hotărâri judecătorești. În octombrie, SEC nu a făcut apel la o hotărâre critică a instanței care a impus o revizuire a cererii Bitcoin ETF a lui Grayscale. Această inacțiune sugerează o posibilă schimbare a poziției SEC, deoarece acum trebuie să reevalueze aplicația fără a se baza pe rațiunea sa anterioară. Această evoluție a influențat în mod semnificativ optimismul pieței cu privire la probabilitatea aprobărilor Spot BTC ETF.

Acest optimism, venit în special din partea jucătorilor de pe piața instituțională, a putut fi remarcat în creșterea interesului deschis pentru CME Bitcoin. Tendința, care a continuat până și până în noiembrie, a văzut ca Bitcoin Futures Open Interest la Bursă atingând un ATH de 27.8% în dominație relativă. La aceste niveluri, CME este acum locul preferat pentru tranzacționarea futures BTC, depășind Binance pentru prima dată în doi ani. Acest lucru indică o creștere semnificativă a participării investitorilor instituționali în spațiul derivatelor, semnalând acceptarea și integrarea în creștere a activelor digitale în portofoliile financiare principale.

În mod similar, angajamentul instituțional este evident pe piața opțiunilor. În octombrie, interesul deschis pentru opțiunile de apelare Bitcoin a crescut cu 4.3 miliarde de dolari, crescând cu 80% pentru a depăși 9.7 miliarde de dolari. O asemenea scară semnificativă de activitate pe piața de opțiuni, acum comparabilă cu cea a futures, semnalează o maturizare a pieței. Reflectă o strategie de investiții mai sofisticată, asociată de obicei cu comercianții profesioniști și instituționali, care folosesc din ce în ce mai mult aceste instrumente pentru expunerea îndelungată la Bitcoin.

Din perspectiva analizei în lanț, interesul crescând pentru Bitcoin din partea entităților instituționale a fost juxtapus cu o creștere a HODLing comportamentul investitorilor pe termen lung cu convingere puternică în activ.

În consecință, octombrie a fost martor la o înăsprire remarcabilă a ofertei de tranzacționare disponibile a Bitcoin, ponderea BTC în mâinile deținătorilor pe termen lung atingând noi maxime istorice de peste 76%. Aceasta înseamnă că mai mult de două treimi din oferta circulantă nu s-a efectuat în cel puțin cinci luni.

În mod similar, am remarcat volumul în creștere al aprovizionării ilichide, mișcându-se invers față de Balanțe de schimb, ceea ce înseamnă că un număr mare de participanți la piață își transferă activele de la bursele lichide în portofelele HODLer ilichide - adrese cu un istoric redus de cheltuieli. În termeni practici, aceasta înseamnă că, în timp ce volumele de tranzacționare sunt în creștere, lichiditatea pieței rămâne superficială.

Este interesant de remarcat această tendință, deoarece sugerează o convingere puternică în tendința actuală a prețurilor din partea deținătorilor pe termen lung – care sunt de obicei investitorii mai experimentați. În timp ce acești participanți la piață stau deja pe profituri substanțiale nerealizate, ei sunt reticenți să încaseze pe ele, ceea ce poate semnala o credință în continuarea trendului ascendent.

Schimbarea corelațiilor și (re)apariția narațiunilor „flight-to-quality”

Încrederea deținătorilor pe termen lung în tendință nu pare neîntemeiată, având în vedere diminuarea ofertei tranzacționabile de Bitcoin pe fondul interesului crescând din partea noilor participanți pe piață, în special a celor dintr-un mediu financiar mai tradițional. Această cerere emergentă pare să fie validată de perspectivele unor figuri influente precum Stanley Druckenmiller, Paul Tudor Jones și Larry Fink de la BlackRock, care recunosc potențialul Bitcoin ca un activ „de zbor către calitate”.

Această narațiune, la rândul ei, este din ce în ce mai validată de date. În urma tensiunilor geopolitice sporite și a incertitudinilor macroeconomice, atractivitatea Bitcoin ca aur digital poate fi văzută prin corelațiile sale în schimbare cu activele tradiționale. Corelația de 30 de zile dintre Bitcoin și aur, din octombrie, a fost în medie de 0.65, reflectând modele similare de mișcare a prețurilor. În timp ce corelația de 30 de zile a scăzut în noiembrie, tendința de 90 de zile rămâne intactă:

Această corelație contrastează puternic cu corelația negativă a Bitcoin cu indicii de acțiuni tradiționali precum S&P 500 și Nasdaq Composite. Divergența subliniază atractivitatea tot mai mare a Bitcoin ca diversificator și protecție împotriva volatilității pieței pe piețele financiare tradiționale.

Pe măsură ce navigăm prin această dinamică a pieței în evoluție, anticiparea în jurul aprobării potențiale a unui ETF Spot BTC devine un punct central. Următoarea secțiune a analizei noastre va explora impactul probabil asupra cererii, ofertei și prețurilor Bitcoin. Vom face paralele cu lansările de ETF-uri de aur și vom indica valorile esențiale în lanț care vor ajuta comercianții și investitorii profesioniști să înțeleagă modul în care această evoluție anticipată ar putea traduce cererea monetară în mișcări de preț. Aceste instrumente pot deveni instrumentale pentru participanții de pe piața instituțională în prognoza modului în care un ETF Spot BTC ar putea influența peisajul investițional al Bitcoin, reflectând potențial impactul transformator al ETF-urilor pe piața aurului.

Potențiala aprobare a unui ETF Spot Bitcoin este un moment decisiv pentru piața criptomonedelor. Aprobarea SEC, condusă de jucători financiari importanți precum BlackRock, semnifică o schimbare simbolică pentru Bitcoin – de la o monedă digitală efemeră pentru pasionații de internet la un activ de nivel instituțional, tranzacționabil ca produs financiar reglementat. De asemenea, va marca intrarea sa pe piețele financiare principale, deschizându-l către o bază largă de investitori profesioniști pe cea mai mare și mai bogată piață financiară din lume.

Dar impactul primului ETF Spot Bitcoin depășește cel simbolic. De asemenea, reprezintă un potențial un aflux potențial semnificativ de cerere nouă. În condițiile în care modelul HODLing predominant pe termen lung exacerbează deficitul Bitcoin, introducerea unui ETF ar putea schimba dramatic dinamica pieței. Dar va introduce acest ETF într-adevăr o nouă cerere substanțială? Și, în timp ce oferta Bitcoin este într-adevăr limitată, putem cuantifica cât de mult este disponibil pentru tranzacționare?

Analiza noastră adoptă o abordare bidimensională a acestor întrebări. În primul rând, ne propunem să cuantificăm cererea anticipată pentru un ETF Spot BTC. Vom examina paralelele istorice cu ETF-ul de aur și analizele recente ale cererii de la cei din interiorul pieței. Acest lucru ne va ajuta să evaluăm potențialul aflux de capital pe piețele Bitcoin după aprobarea ETF.

În al doilea rând, ne referim la oferta disponibilă a Bitcoin, un factor crucial care este adesea trecut cu vederea de către cei care nu sunt familiarizați cu trăsăturile caracteristice ale acestui activ digital. Analizând datele din lanț, vom evalua cât de mult Bitcoin este tranzacționabil în prezent și cât este deținut în stocare pe termen lung și, prin urmare, probabil nelichid. Înțelegerea acestei dinamici a ofertei este esențială pentru a înțelege cum ar putea reacționa piața la noul val potențial de cerere.

O perspectivă istorică: Spot Gold vs Spot Bitcoin

Realizarea de paralele între primele ETF-uri de aur și potențialul prim ETF Bitcoin poate fi instructiv în înțelegerea impactului acestora asupra activelor lor respective.

Introducerea primelor ETF-uri spot de aur a marcat un moment important în lumea financiară și a avut ca rezultat o apreciere substanțială a prețurilor aurului. Pe parcursul deceniului de după lansarea ETF în 2004, valoarea aurului a crescut de la aproximativ 270 USD pe uncie la 1,000 USD pe uncie, ceea ce înseamnă o rentabilitate anuală semnificativă de 19%.

Această narațiune de creștere oferă o perspectivă optimistă pentru impactul potențial al primului ETF Spot Bitcoin pe piața Bitcoin. Dacă Bitcoin ar urma aceeași traiectorie a prețului ca și aurul după aprobarea primului ETF de aur spot, ne-am putea aștepta la o creștere substanțială. Aurul s-a apreciat cu aproximativ 270.37% în acea perioadă.

În timp ce performanța puternică a aurului în această perioadă poate fi parțial atribuită condițiilor macroeconomice favorabile și slăbirii dolarului american, lansarea ETF-ului de aur a jucat un rol cheie în a face aurul mai accesibil pentru o gamă mai largă de investitori. Această accesibilitate a contribuit, fără îndoială, la aprecierea prețului aurului.

În cazul Bitcoin, anticiparea în jurul introducerii unui ETF Spot BTC generează un buzz similar. Totuși, ca un potențial contraargument pentru narațiunea de creștere a Bitcoin, unii analiști au menționat preocupări cu privire la dimensiunea reală a pieței pentru ETF-urile Bitcoin.

De exemplu, produsele actuale precum Bitcoin Trust (GBTC) de la Grayscale sau stocul MicroStrategy, adesea folosite ca proxy pentru expunerea la Bitcoin, captează mai puțin de 7% din oferta totală de Bitcoin. Unii susțin că acest lucru indică o piață care nu este atât de extinsă pe cât s-ar putea anticipa.

Totuși, din perspectivă instituțională, aceste produse existente nu sunt ideale. GBTC, de exemplu, este cunoscut pentru taxele sale mari și pentru structura sa care nu permite răscumpărări, făcându-l un vehicul de investiții mai puțin decât optim. În mod similar, în timp ce deținerile substanțiale Bitcoin ale MicroStrategy oferă o modalitate de a obține expunere la Bitcoin, este un proxy imperfect, deoarece implică variabile dincolo de doar performanța Bitcoin.

Se așteaptă ca introducerea unui ETF Spot BTC să depășească aceste limitări, oferind o cale de investiții mai directe și mai reglementate în Bitcoin. Acest lucru ar putea atrage noi capitaluri substanțiale, în special de la investitorii instituționali care au căutat o metodă convențională și simplificată de a investi în Bitcoin.

Cu toate acestea, criticii ar putea argumenta că introducerea unui ETF Spot Bitcoin ar putea duce la o simplă remaniere a fondurilor, mai ales dacă GBTC se convertește într-un format ETF, ceea ce ar permite ieșiri. Prin urmare, este încă crucial să căutați alte modalități de a evalua cererea care poate veni în spațiul Bitcoin după aprobarea ETF-ului.

Estimarea intrărilor

În analiza noastră, luăm în considerare potențialele intrări într-un ETF Bitcoin din două surse cheie: piețele de acțiuni și obligațiuni și piața aurului. Odată cu recenta trecere macroeconomică către active de valoare durabilă și active sigure, emitem ipoteza unei mișcări de capital mai substanțiale de la piețele de acțiuni și obligațiuni la Bitcoin. De dragul argumentului, să estimăm că 10% din AUM combinat al ETF-urilor SPY, Vanguard Total Stock Market și Vanguard Total Bond Market s-ar putea îndrepta către Bitcoin. Această ipoteză se bazează pe climatul financiar actual în care acțiunile și obligațiunile se confruntă cu provocări, făcând Bitcoin o alternativă atractivă pentru investitorii care caută păstrarea și creșterea valorii.

În plus, să presupunem că 5% din AUM-ul pieței aurului se va deplasa către Bitcoin. În timp ce aurul rămâne un activ refugiu popular, atributele unice ale Bitcoin ca depozit digital de valoare ar putea atrage o parte din investitorii în aur. Cu toate acestea, presupunem un procent mai mic de pe piața aurului datorită popularității și stabilității durabile a aurului ca investiție.

Pe baza acestor ipoteze, estimăm că aproximativ 60.6 miliarde de dolari ar putea intra în Bitcoin din ETF-urile combinate de acțiuni și obligațiuni și aproximativ 9.9 miliarde de dolari de pe piața aurului, totalizând aproximativ 70.5 miliarde de dolari în potențialul aflux de capital nou. Această infuzie semnificativă de capital nou ar putea avea un impact considerabil asupra pieței Bitcoin, potențial creșterea prețului acestuia, pe măsură ce câștigă o acceptare mai largă și devine integrată în portofoliile de investiții mai tradiționale.

În timp ce un număr de 70 de miliarde de dolari poate părea prea optimist pentru mulți, este important de reținut că reprezintă un procent relativ mic din piața totală a produselor ETF din SUA, care este evaluată în prezent la aproximativ 7 trilioane de dolari. Cu toate acestea, putem compara și estimarea noastră cu una mai conservatoare publicată recent de Galaxy Digital.

Analiza Galaxy Digital care proiectează intrări de 14 miliarde USD într-un ETF Bitcoin în primul an după lansare, crescând la 27 miliarde USD în al doilea an și la 39 miliarde USD în al treilea an. Această estimare se bazează pe ipoteza că Bitcoin este adoptat de 10% din totalul activelor disponibile în fiecare canal de avere, cu o alocare medie de 1%. În ceea ce privește impactul prețului, Galaxy Digital estimează un impact al prețului de +6.2% pentru BTC în prima lună de lansare a ETF, ceea ce duce la o creștere estimată de +74% a BTC în primul an, folosind relațiile istorice dintre fluxurile de fonduri ETF și prețul activelor. schimbări.

Perspectivă în lanț

Estimând afluxul anticipat de capital pe piețele Bitcoin în urma unei potențiale aprobări Spot Bitcoin ETF, am analizat până acum partea de cerere a ecuației. Pentru a înțelege dinamica pieței care se va desfășura probabil după introducerea ETF, acum trebuie să ne îndreptăm atenția către oferta disponibilă a Bitcoin. Analiza în lanț oferă o cutie de instrumente perfectă pentru a estima acești factori.

Modelul de deținere pe termen lung predominant în rândul investitorilor Bitcoin, marcat de o tendință în creștere spre lipsă de lichiditate, ridică întrebări critice cu privire la cantitatea reală de Bitcoin disponibilă pentru tranzacționare. Aprofundând în valorile cheie în lanț, ne propunem să evaluăm amploarea ofertei tranzacționabile a Bitcoin și capacitatea sa potențială de răspuns la noul val anticipat de cerere, încercând să estimăm modul în care acești factori ar putea interacționa pentru a modela piața Bitcoin în viitorul apropiat.

Disponibilitate Bitcoin gata pentru tranzacționare

O modalitate de a evalua cât de mult Bitcoin poate fi considerat gata pentru tranzacționare este să ne uităm la aprovizionarea deținătorilor pe termen scurt. Acest concept reprezintă cantitatea de Bitcoin care a fost mutată sau tranzacționată într-un interval de timp relativ recent, definit de obicei ca ultimele 155 de zile. Monedele care nu s-au mutat în mai mult de 155 de zile sunt de obicei considerate parte a ofertei deținătorilor pe termen lung, ceea ce indică o probabilitate mai mică ca aceste monede să fie vândute sau tranzacționate iminent.

Motivul pentru echivalarea ofertei deținătorilor pe termen scurt cu Bitcoin pregătit pentru tranzacționare constă în modelele de comportament ale deținătorilor de Bitcoin. Deținătorii pe termen scurt sunt, în general, mai receptivi la fluctuațiile pieței și sunt probabil să tranzacționeze pe baza tendințelor și evoluțiilor recente.

În prezent, oferta deținătorilor pe termen scurt se află la niveluri minime de mai mulți ani, ceea ce sugerează o schimbare a pieței către strategii de deținere pe termen lung. Această reducere a ofertei pe termen scurt înseamnă o înăsprire a Bitcoin-ului disponibil pentru tranzacționare. Un astfel de scenariu este deosebit de relevant în contextul unui nou aflux de cerere de la un ETF Spot BTC, în care oferta limitată disponibilă ar putea avea dificultăți să satisfacă cererea, ceea ce poate duce la creșterea volatilității pieței și a mișcărilor de preț.

Dinamica aprovizionării cu lichide și ilichide

Bazându-se pe conceptul deținătorilor pe termen scurt și lung, oferta de Bitcoin poate fi, de asemenea, segmentată în continuare în categoriile Ilichid, Lichid și Foarte lichid, oferind o imagine mai nuanțată a dinamicii pieței. Această clasificare nu numai că completează cadrul deținătorului pe termen scurt și lung, dar adaugă și adâncimea înțelegerii noastre cu privire la oferta disponibilă a Bitcoin, în special în contextul introducerii unui ETF.

• Aprovizionare cu lichid: Include Bitcoin în portofele care rareori se angajează în tranzacții, reflectând un comportament puternic HODLing, în care accentul se pune pe acumulare și reținere, mai degrabă decât pe tranzacționare.
• Alimentare cu lichid: Reprezintă Bitcoin care este mai des tranzacționat. Portofelele din această categorie prezintă o combinație de activități de cumpărare și vânzare, aliniindu-se mai strâns cu oferta deținătorului pe termen scurt. Aceștia sunt adesea investitori și comercianți care se implică activ cu fluxurile și refluxurile pieței.
• Furnizare foarte lichidă: Constă din Bitcoin care este tranzacționat foarte activ, adesea găsit în portofelele de schimb și folosit pentru tranzacționare de înaltă frecvență. Această aprovizionare este cea mai receptivă la condițiile pieței și reprezintă de obicei cea mai imediată și accesibilă sursă de Bitcoin pentru tranzacționare și investiții.

În cadrul acestor categorii, am observat, de asemenea, o schimbare notabilă către o creștere a ofertei de lichide. Această tendință se aliniază cu reducerea ofertei deținătorilor pe termen scurt, indicând o piață înclinată spre acumulare și deținere, mai degrabă decât spre tranzacționare activă.

Pe de altă parte, proviziile lichide și foarte lichide au înregistrat scăderi relative, reflectând o reducere a Bitcoin ușor tranzacționabil. Similar cu dinamica deținătorilor pe termen scurt, această structură a pieței implică o piață mai strânsă, cu mai puține Bitcoin disponibile imediat pentru noii investitori.

Limita realizată ca măsură a fluxurilor de capital în Bitcoin

Înțelegerea plafonului realizat al Bitcoin este crucială pentru evaluarea fluxurilor de capital și a impactului acestora asupra evaluării pieței, în special atunci când se iau în considerare implicațiile potențiale ale unui ETF Spot BTC. Realized Cap oferă o vedere mai nuanțată în comparație cu capitalizarea pieței tradiționale, oferind perspective asupra capitalului real investit în Bitcoin de-a lungul timpului.

În timp ce plafonul de piață tradițional înmulțește prețul curent cu oferta totală, Capul Realizat calculează valoarea fiecărui Bitcoin la prețul la care a fost mutat sau tranzacționat ultima dată și apoi însumează aceste valori individuale. Această metodă recunoaște că nu toți Bitcoin-urile sunt egale în ceea ce privește ultimul preț activ de piață, oferind o evaluare mai realistă a capitalului total investit. Am explicat acest concept și aplicarea lui în detaliu într-una dintre edițiile anterioare ale Podul Finanțelor, disponibil aici.

Limita realizată este crucială în discuția noastră despre impactul ETF-urilor Spot Bitcoin, deoarece relația sa cu modificările capitalizării pieței poate fi folosită ca instrument practic pentru a măsura sensibilitatea pieței Bitcoin la noile intrări de capital. Această sensibilitate este o măsură a cât de receptivă este valoarea de piață a Bitcoin la injectarea sau retragerea de fonduri.

Metodologia din spatele evaluării acestei relații a fost prezentată recent Săptămâna pe lanț raport, disponibil aici. Concluzia generală din această analiză este că, atunci când raportul dintre fluxul de capital și modificarea capitalizării pieței este scăzut, sugerează că chiar și cantități mici de capital nou pot duce la modificări semnificative ale valorii de piață. Aceste perioade de mare sensibilitate marchează un mediu în care investițiile strategice, la timp pot avea impact substanțial. Pe de altă parte, un raport mai mare implică faptul că sunt necesare inputuri de capital mai mari pentru același efect, indicând o sensibilitate mai mică.

Pentru instituții, înțelegerea acestei dinamici este fundamentală pentru strategia de investiții în Bitcoin. Pe o piață extrem de sensibilă, investițiile mai mici, tactice, pot avea efecte uriașe asupra capitalizării pieței, ceea ce poate duce la randamente semnificative. Această perspectivă este deosebit de relevantă pentru navigarea în perioadele de volatilitate a pieței sau când piața este mai receptivă la capital nou, cum ar fi după lansarea unui ETF Spot BTC.

În schimb, în ​​perioadele de sensibilitate scăzută, sunt necesare investiții mai mari pentru a muta semnificativ capitalizarea pieței. Această situație necesită angajamente mai substanțiale și poate implica riscuri mai mari, necesitând o abordare investițională mai prudentă. Instituțiile trebuie să fie conștiente de aceste schimbări de sensibilitate pentru a maximiza rentabilitatea și a atenua riscurile în mod eficient.

Se preconizează că introducerea unui ETF Spot BTC va schimba sensibilitatea pieței la intrările de capital. Instituțiile ar trebui să monitorizeze îndeaproape plafonul realizat după lansarea ETF, deoarece va fi o măsură crucială pentru adaptarea strategiilor de investiții pentru a se alinia la noua dinamică a pieței. Înțelegerea acestor schimbări va permite instituțiilor să răspundă eficient la schimbările în comportamentul de piață al Bitcoin, utilizând plafonul realizat ca ghid pentru a naviga pe peisajul în evoluție și pentru a-și optimiza deciziile de investiții.

Concluzii

Aprobarea anticipată a unui ETF Spot Bitcoin reprezintă un moment istoric pentru Bitcoin, simbolizând tranziția acestuia de la un activ digital favorizat predominant de investitorii individuali la o investiție de nivel instituțional. Această schimbare nu numai că subliniază acceptarea de reglementare și de masă a Bitcoin, dar creează și terenul pentru o nouă cerere semnificativă din partea investitorilor profesioniști pe cea mai extinsă piață financiară din lume.

Paralele istorice cu introducerea ETF-urilor din aur sugerează o potențială apreciere a prețului Bitcoin, similară cu traiectoria post-ETF a aurului. Analiza noastră sugerează că, deși un ETF Spot BTC ar putea injecta capital substanțial nou, se confruntă cu o piață în care oferta disponibilă de Bitcoin este blocată în principal în dețineri pe termen lung. Lipsa de Bitcoin ușor de tranzacționat poate amplifica volatilitatea pieței și mișcările prețurilor ca răspuns la afluxul de capital determinat de ETF.

Pentru investitorii instituționali, înțelegerea acestor dinamici, în special prin intermediul unor metrici în lanț, cum ar fi plafonul realizat, este crucială. Această abordare va oferi o perspectivă mai profundă a răspunsului pieței la noile intrări de capital, ghidând strategiile de investiții în noul mediu de tranzacționare după lansarea ETF.

La Glassnode, o abordare cheie pentru clasificarea investitorilor Bitcoin este prin conceptele deținătorilor pe termen lung (LTH) și deținătorilor pe termen scurt (STH). Aceste clasificări, bazate pe comportamentele de cheltuieli observate și modelele statistice ale mișcărilor monedelor, oferă o fereastră către strategiile de investiții și răspunsurile pieței diferitelor cohorte de investitori.

Dinamica deținătorilor pe termen lung și scurt

Deținătorii pe termen lung sau LTH-urile sunt cei care își păstrează Bitcoin pentru perioade lungi, de obicei de la câteva luni până la ani. Pragul de calificare ca LTH este de aproximativ 155 de zile de deținere. Dincolo de această perioadă, monedele devin din ce în ce mai puțin probabil să fie cheltuite, ceea ce indică un angajament față de strategiile de investiții pe termen lung. Comportamentul LTH este adesea aliniat cu tendințele pieței de urs, unde acești investitori acumulează monede la prețuri mai mici, sugerând o tendință urcătoare la orizont.

Deținătorii pe termen scurt (STH), în schimb, sunt noi intrați pe piață sau comercianți activi. Este mai probabil ca aceștia să răspundă la volatilitatea pieței pe termen scurt și să părăsească pozițiile lor mai ușor. Monedele deținute pentru mai puțin de 155 de zile se încadrează în această categorie, reflectând o parte mai lichidă și mai activă a ofertei Bitcoin. Comportamentul STH-urilor este deosebit de semnificativ în fazele pieței optimiste, în care acești deținători tind să fie mai activi, contribuind la creșterea lichidității pieței și la potențiala presiune din partea vânzării.

Utilitate în analiza pieței

Distincția dintre LTH și STH este valoroasă pentru înțelegerea sentimentului pieței și a potențialelor mișcări viitoare. De exemplu, o ofertă dominantă de LTH se corelează adesea cu fazele de acumulare, în care investitorii cu experiență cumpără și dețin, anticipând creșterile viitoare ale prețurilor. În schimb, o ofertă în creștere de STH poate semnala o activitate sporită a pieței și o potențială presiune de vânzare, observată adesea pe piețele bull.

Aplicație practică în tranzacționare și managementul riscurilor

Comercianții pot folosi valorile LTH și STH pentru a evalua sentimentul pieței. O ofertă în creștere de LTH sugerează un moment bun pentru acumulare, deoarece deseori precede tendințele optimiste. Între timp, o creștere a ofertei de STH poate indica un potențial vârf al pieței sau o volatilitate crescută, semnalând comercianților să-și ajusteze strategiile, eventual luând profituri sau reducând pozițiile.

Pentru managementul riscului, echilibrul dintre oferta de LTH și STH ajută la evaluarea stabilității generale a pieței. O piață dominată de LTH este în general mai stabilă și mai puțin predispusă la fluctuații bruște de preț, sugerând un risc mai mic pentru investițiile pe termen lung. În schimb, o ofertă mare de STH indică o piață mai volatilă, necesitând strategii mai riguroase de gestionare a riscurilor pentru a atenua pierderile potențiale datorate fluctuațiilor pieței.

Pe scurt, înțelegerea dinamicii dintre LTH și STH este un aspect vital al analizei pieței în tranzacționarea cu Bitcoin. Nu numai că ajută la identificarea tendințelor actuale ale pieței, dar ajută și la luarea deciziilor informate pentru tranzacționare și managementul riscurilor. Păstrând un ochi pe schimbările dintre aceste două cohorte, comercianții și investitorii pot naviga mai bine în peisajul complex al Bitcoin pe lanț.

Dacă doriți să aflați mai multe despre această măsurătoare, precum și să descoperiți indicatorii derivați ai acesteia și multiplele modalități prin care o puteți învăța, Glassnode a pregătit un cuprinzător Contul Meu. De asemenea, vă încurajăm să vă aprofundați înțelegerea acestei valori esențiale citind aceasta articol dedicat pe paginile Glassnode Academy. Aceste resurse vă vor ajuta să faceți primii pași în lumea analizei în lanț și să utilizați informațiile pe care le descoperiți în activitățile de tranzacționare de zi cu zi sau de gestionare a riscurilor.

---

Obțineți informații personalizate

Sperăm că Finance Bridge continuă să ofere informații valoroase și să vă ajute să navigați mai eficient în peisajul cripto.

Dacă aveți o idee despre cum am putea îmbunătăți acest buletin informativ pentru a-l face mai practic pentru dvs., vă invităm să interacționați cu noi. Aveți întrebări despre conținutul acestei probleme sau alte întrebări? Doriți să intrați în legătură directă cu echipa noastră de analiști? Sau ești interesat să descoperi cum poți valorifica întregul potențial al Glassnode?

Nu ezitați să contactați. Gândurile și opiniile dvs. ne vor ajuta să continuăm să îmbunătățim calitatea serviciilor noastre și a acestui buletin informativ, așa că suntem cu adevărat încântați să aflăm de la dvs. Programați un apel cu un membru dedicat al echipei noastre de vânzări instituționale pentru a începe conversația.

---

in

---

---

• Distribuție de conținut bazat pe SEO și PR. Amplifică-te astăzi.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Împuterniciți-vă. Accesați Aici.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Cunoștințe amplificate. Accesați Aici.
• PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Mediu inconjurator, Solar, Managementul deșeurilor. Accesați Aici.
• PlatoHealth. Biotehnologie și Inteligență pentru studii clinice. Accesați Aici.
• Sursa: https://insights.glassnode.com/finance-bridge-spot-btc-etf-impact/