Managementul patrimoniului UBS ajunge la mijlocul pieței din China

Băncile private care deservesc cei ultra-bogați nu își extind serviciile doar către cei bogați – dar asta se schimbă acum, datorită atracției pieței chineze și oportunităților de a folosi tehnologia pentru a extinde ceea ce până acum era considerat o afacere strict personală.

UBS Wealth Management a lansat WE.UBS, o platformă digitală de avere în China continentală, care se adresează populației bogate, susținută de partenerul său tehnologic, Tencent.

„UBS se concentrează pe valoarea netă ultra-înaltă, dar am văzut în China o oportunitate de a merge după clasa de mijloc”, a declarat Andy Ho, directorul general al companiei UBS Fund Distribution (Shenzhen), alias UBS FS.

UBS Group deține o afacere bancară universală în Elveția și o afacere de avere de mijloc de piață în Statele Unite. Peste tot, activitățile sale private banking deservesc doar oameni foarte bogați și birouri de familie.

Oportunitatea Chinei

Superbogații din China continentală sunt cea mai mare sursă de active bancare private din regiune și unul dintre cele mai importante pool-uri din lume. Dar băncile private globale pot satisface numai activele offshore ale acestor clienți, rezervându-le în Hong Kong, Singapore sau nu numai.

Cu toate acestea, fondul intern de bogăție devine cumulativ prea mare pentru a fi ignorat. O notă de cercetare Morgan Stanley din octombrie 2021 a menționat:

„Venitul pe cap de locuitor a totalizat 195 dolari în 1980, 959 dolari în 2000 și 10,500 dolari în 2020. Acum este pe cale să atingă 20,000 dolari până în 2030, cu mult peste pragul de 12,690 dolari al Băncii Mondiale pentru economiile „cu venituri mari”.

Morgan Stanley a estimat că până în 2030 gospodăriile din China continentală reprezintă o piață adresabilă de 170 de trilioane de Rmb (24 de miliarde de dolari), din potențialele active financiare ale gospodăriilor de 434 de trilioane de Rmb. Dacă băncile private internaționale vor vedea cu adevărat acești bani, le-ar tripla veniturile în Asia-Pacific, cu până la 2 trilioane de dolari rezervate offshore. 

Dar cele mai mari prada vor fi gestionate pe plan intern.

Societăți de administrare a fondurilor

O modalitate de a profita de această bogăție în creștere este să aveți o afacere de gestionare a activelor. PwC, într-o lucrare de cercetare din mai 2021, a menționat că China este deja a cincea cea mai mare piață a fondurilor mutuale din lume, cu active totale de aproximativ 2.4 trilioane de dolari, industria fondurilor private gestionând încă 2.5 trilioane de dolari.

Străinii au fost implicați în industria fondurilor locale de când primele companii locale de fonduri mutuale au fost autorizate în 2000, multe ca asociații mixte chino-străine. China a permis străinilor să dețină în totalitate o afacere cu fonduri din 2020.

---

---

Companiile de administrare a fondurilor pot vinde către retail, care reprezintă majoritatea activelor. Mulți străini au, de asemenea, licențe pentru fonduri private, care au opțiuni de investiții mai flexibile, dar pot fi vândute doar persoanelor cu active investibile în valoare de cel puțin 3 milioane Rmb sau instituțiilor.

Administrarea fondurilor este însă o afacere fragmentată. Și, deși unele dintre aceste firme sunt mari, nu vând foarte multe produse premium. Investitorii de retail chinezi nu cumpără fonduri de acțiuni. Doar aproximativ 4% din fondurile de retail sunt produse pur de capitaluri proprii.

WMPs și shadow banking

Un alt aspect al acestei fragmentări este că casele de fonduri trebuie să supravegheze un număr amețitor de produse. În timp ce un manager de active din SUA sau Europa are produse de bază veșnic verzi, afacerile din China evoluează constant în jurul lansărilor de noi produse, care este costisitor de administrat.

De exemplu, în prima jumătate a anului 2021, industria a emis 25,500 de produse noi de gestionare a averii, potrivit Lawrence Au, un consultant din Hong Kong (și fost șef APAC al BNP Paribas Securities Services). Mai mult de jumătate erau produse asemănătoare depozitelor pe termen scurt, a spus el într-un articol pe LinkedIn din 13 octombrie 2021.

Aceste produse de gestionare a averii (WMP) sunt deja afaceri mari: din 2021, activele restante erau de 25.8 trilioane de Rmb (4 trilioane de dolari), conform Centrului de înregistrare și depozitare a gestionării averilor din China Banking, o ramură a China Banking and Insurance Regulatory. Comision.

Dar ele există în acest fel, deoarece fac parte din sistemul bancar din umbră al Chinei. WMP-urile emise de marile bănci de stat reprezintă cel mai mare segment de produse.

De mulți ani au fost vândute cu o garanție implicită a principiului. Investitorii de retail au presupus că guvernul le va face întregi. Majoritatea datoriilor din aceste fonduri reprezentau împrumuturi ale administrației publice locale legate de dezvoltări imobiliare – active riscante pe care guvernele erau dornice să le transmită investitorilor.

Băncile au fost bucuroase să participe, deoarece au eliminat împrumuturile riscante din bilanțurile lor. Acesta este motivul pentru care cele mai mari departamente de gestionare a averii ale băncilor oferă sute de fonduri cu venit fix: în cazul ICBC, are 668 de astfel de fonduri cu venit fix disponibile pentru investitorii de retail începând cu martie 2021, potrivit site-ului Caixin Global.

Curățarea managementului averii

Guvernul central a fost conștient de mult timp de riscul sistemic al băncilor din umbră. Nu dorește să vadă investitori de retail care vărsă bani în WMP-uri cu risc ridicat, mai ales nu atunci când băncile de stat garantează banii înapoi.

În 2018, Beijingul a adoptat noi reguli pentru a interzice băncilor să facă astfel de promisiuni. De asemenea, a stabilit termene până la care WMP-urile trebuie evaluate pe baza activelor lor nete, deși aplicarea a fost neregulată.

Băncile și-au ajustat mixul de produse. Acestea reduc vânzările de WMP-uri bancare umbre și vând mai multe fonduri standard de obligațiuni guvernamentale, obligațiuni corporative, titluri garantate cu active și produse tranzacționate la bursă. 

Dar ele rămân concentrate aproape în întregime pe lumea cu venit fix, în loc de acțiuni interne sau titluri internaționale.

Acordarea de licențe de administrare a averii băncilor străine face parte din strategia Beijingului de a consolida sectorul, de a curăța obiceiurile riscante și de a ridica standardele.

Intră în bănci străine

UBS FS din Shenzhen a fost al doilea străin care i-a fost permis să dețină în totalitate o afacere de gestionare a averii. (Prima a fost filiala locală a Intesa Sanpaolo din Italia) și primul străin care a intrat în direct.

Dar WE.UBS, așa cum se numește afacerea de bogăție digitală din China, nu are domeniul pentru sine.

O mână de străini li sa permis să intre în asociații mixte de gestionare a averii, inclusiv Amundi (cu Bank of China) și BlackRock și Temasek (într-o asociere cu trei părți cu China Construction Bank).

Creditorii străini trec și ei în managementul bunurilor digitale. HSBC a lansat un serviciu de cont digital în 2020 pentru investitorii de retail și bănci private. Standard Chartered Bank a făcut-o și ea și intenționează să lanseze o firmă de brokeraj pentru clienții de top. De asemenea, oferă o suită largă de produse bancare standard.

Concurenții interni

Companiile Fintech sunt și ele active, companiile wealthtech oferind platforme mobile prietenoase folosind analize de date mari pentru a personaliza soluțiile de investiții. Unele dintre acestea sunt concentrate pe piața de masă, cum ar fi Ant Financial și Tencent, dar unele precum Lufax, o ramură a Ping An Group, vizează segmentul superior al pieței. OneConnect, un furnizor Ping An, vinde soluții de gestionare a averii ca serviciu altor fintech-uri și bănci.

Cei mai mari utilizatori ai tehnologiei digitale sunt băncile înseși. Cele mai multe dintre acestea vizează piața de retail de masă, inclusiv băncile mari de stat, precum și băncile pur digitale (WeBank lui Tencent, MYbank lui Alibaba, AiBank din Baidu) și brațele digitale ale băncilor comerciale private, cum ar fi China CITIC Bank și China Merchants Bank.

China Merchants Bank oferă Machine Gene Investment, un robot de consiliere pentru utilizatorii de telefonie mobilă care utilizează date mari pentru a combina o experiență de consiliere financiară cu algoritmi de învățare automată.

Cvartetul dominant de bănci de stat – ICBC, Construction Bank of China, Agricultural Bank of China și Bank of China – domină industria. KPMG, într-un raport din 2021 privind managementul patrimoniului digital din Asia, spune că se digitalizează rapid, folosind inteligența artificială, serviciile de consiliere robotică și personalizarea bazată pe tehnologie.

„În consecință”, a spus KPMG, „băncile naționale sunt plasate mai departe de colegii lor străini atunci când vine vorba de furnizarea de servicii digitale de gestionare a averii clienților. Cu toate acestea... administratorii de avere străini intră și ei pe piață.”

Caietul de joc WE.UBS

Acesta este mediul în care se lansează WE.UBS. Are mai multe avantaje.

În primul rând, este un joc pur în managementul averii digitale, care vizează nivelul superior. Nu va trebui să concureze cu ICBC sau Ant pentru majoritatea afacerilor. Nu urmărește clienții cu amănuntul în masă ai HSBC, Citi sau Standard Chartered.

În al doilea rând, are o tablă curată. Fără WMP-uri dubioase.

În al treilea rând, prin țintirea populației în creștere, își poate diferenția oferta de produse, cu un accent mai mare pe acțiuni și pe investițiile străine. Brațul său soră de valori mobiliare din China, deținută în totalitate de UBS, are o cotă pentru investirea fondurilor în fonduri globale. UBS face, de asemenea, un pariu pe integrarea dintre Hong Kong și provincia Guangdong - Greater Bay Area.

„GBA este în creștere rapidă, are o populație relativ tânără și este mai integrată cu proiectul Wealth Management Connect din Hong Kong”, a declarat Andy Ho de la UBS FS.

B2B2C

WE.UBS s-a lansat la începutul lunii noiembrie cu o țintă specifică de clienți și angajați ai companiei partenere. Nu va face publicitate obișnuită pentru a atrage investitori de retail. În schimb, va solicita clienților de servicii bancare corporative UBS din industriile dorite, inclusiv tehnologia, pentru a-și înscrie angajații.

Deocamdată, UBS FS are doar licență pentru a vinde fonduri mutuale. A solicitat o licență pentru a oferi consultanță pentru investiții. Până când acest lucru vine, platforma digitală este mai mult „DIY”. Totuși, pe lângă faptul că oferă cercetări și idei, le oferă și punctul de vedere al casei directorului de investiții UBS.

WE.UBS va permite utilizatorilor să-și compare propriul portofoliu cu ceea ce ar recomanda CIO, inclusiv modul în care firma ar reechilibra portofoliile și va aloca activele. Ideea este de a învăța oamenii beneficiile unui portofoliu diversificat, cu o perspectivă pe termen lung.

Dar beneficiul real va veni cu o licență de a oferi consultanță, care va permite UBS să ofere planificare financiară.

WE.UBS se adresează persoanelor cu echivalentul a 150,000 USD până la 1 milion USD în active lichide, investibile. UBS FS va lucra, de asemenea, cu angajații din companii promițătoare care ar putea să nu fie încă acolo, dar care sunt probabil să devină prospere.

În parteneriat cu Tencent

Deocamdată, nu există un manager de relații – asta va necesita o licență de consiliere. Partajarea și execuția informațiilor sunt digitale. Dar firma va menține un call center și, pentru nivelul superior, acces la specialiști în produse. Acesta va desfășura evenimente educaționale în persoană.

Firma dezvoltă, de asemenea, o aplicație pentru a oferi consiliere odată ce va primi permisiunea de reglementare.

Tencent este partenerul tehnologic al WE.UBS, împreună cu un alt furnizor Tencent, Shenzhen Kingdom Technology, care furnizează sisteme multor instituții financiare chineze.

Andy Ho spune că nu există nicio relație cu seria de afaceri etichetate „Noi” din imperiul Tencent. WeBank acționează ca bancă de decontare a WE.UBS, dar nu există co-branding. Și WE.UBS nu are un cont de afaceri în aplicația omniprezentă de mesagerie socială a Tencent, WeChat. Va trebui să convingă utilizatorii să descarce aplicația WE.UBS din magazinul Apple.

WE.UBS începe cu fonduri mutuale gestionate de UBS SDIC Fund Management, Invesco Great Wall Fund Management și HSBC Jintrust Fund Management.