Respingerea de la Voyager a cumpărării FTX îi lasă pe investitori în căutarea de răspunsuri pe platforma afectată și jockey-ul de bankman-fried pentru avantaje pe măsură ce falimentul se desfășoară

Mulțumesc, dar nu mulțumesc. 

Acesta a fost mesajul Voyager Digital, un creditor și schimb criptografic în faliment, livrat duminică către FTX și Alameda Ventures.

Pe 22 iulie, Sam Bankman-Fried, CEO-ul bursei de active digitale FTX, propus un acord de restructurare pentru Voyager. Clienții platformei afectate ar primi o ușurare imediată sub formă de lichiditate și opțiunea de a se alătura FTX, unul dintre cele mai importante schimburi de criptomonede din lume.

Dar două zile mai târziu, Voyager a respins propunerea ca fiind „o ofertă cu minge scăzută îmbrăcată ca un cavaler alb de salvare”, potrivit unui dosar in instanta. Traducere: FTX încerca o preluare contrară intereselor Voyager. 

Extinderea creditului

Firma falimentară a descris, de asemenea, acordul propus drept „o lichidare a criptomonedei pe o bază care avantajează AlamedaFTX”.

Alameda Ventures este un afiliat al Alameda Research, o firmă de tranzacționare criptografică fondată de miliardarul Bankman-Fried. În timp ce criptomogulul a renunțat la controlul de zi cu zi al companiilor Alameda, ei și FTX au acționat ocazional în concert în timpul prăbușirii activelor digitale din acest an, acordând credite sau cumpărând companii aflate în dificultate. 

[Conținutul încorporat]

Conform propunerii în două părți a lui Bankman-Fried, Alameda ar cumpăra criptomonedele și împrumuturile pentru active digitale ale Voyager - cu excepția datoriilor emise către Three Arrows Capital - la valoarea de piață. Alameda și-ar anula, de asemenea, propria cerere de împrumut de 75 de milioane de dolari, ca parte a propunerii.

FTX a spus că clienții Voyager ar putea primi apoi „lichiditate imediată” prin deschiderea unui cont cu un sold de numerar finanțat de o parte din creanțele lor de faliment. 

Reclamații negarantate

Într-un comunicat de presă, FTX a spus că propunerea le va permite clienților Voyager să „reclame o parte din activele lor fără a-i forța să speculeze cu privire la rezultatul falimentului”, adăugând că „clienții lui Voyager nu au ales să fie investitori în faliment care dețin creanțe negarantate”.

Într-un răspuns puternic, Voyager a implorat părțile interesate să „citească cu adevărat [propunerea]”. 

„Pentru oricine citește Propunerea chiar și într-un mod superficial”, a spus compania, „va fi evident că planul de sine stătător pe care l-a depus Voyager este capabil să ofere mult mai multă valoare clienților decât propunerea AlamedaFTX”. 

Voyager oferă o lecție dureroasă despre pericolele riscului de contrapartidă în drama falimentului

Printre altele, Voyager a criticat propunerea de „conversie a cererilor de criptomonede ale clienților în dolari americani pe baza prețurilor din 5 iulie 2022 și de a plăti creanțele de criptomonede în dolari americani, clienții suportând consecințele fiscale asociate dolarizării și lichidării creanțelor lor”. dosarul său în instanță a spus.

Graeme Fearon, consilier special la firma australiană de avocatură Moulis Legal, a sugerat că propunerea FTX ar putea fi atrăgătoare pentru clienții anxioși ai Voyager, mai ales în comparație cu ceea ce compania însăși era capabilă să producă pe măsură ce trece prin administrație. 

Propunerea FTX „trebuie privită pe fundalul ofertei Voyager de a rambursa clienții într-un amestec de cripto-uri (inclusiv jetonul Voyager), stoc și orice fonduri recuperate de la [Three Arrows Capital]”, a declarat avocatul The Defiant. 

„Având în vedere actuala Crypto Winter, nu se poate aștepta ca un „cavaler alb” mai bun să vină la salvare, așa că oferta FTX poate fi la fel de bună.”

Graeme Fearon

„Având în vedere lipsa de claritate cu privire la cât de mult ar putea valora de fapt această ofertă și când ar putea fi finalizată (și faptul că nu reprezintă nicio schimbare în management), clienții ar putea fi iertați pentru că preferă pasărea lui FTX în mână”, a adăugat Fearon. . „Având în vedere actuala Crypto Winter, nu se poate aștepta ca un „cavaler alb” mai bun să vină la salvare, așa că oferta FTX poate fi la fel de bună.”

Ramnik Arora, șeful de produs la FTX, răspuns la depunerea Voyager pe Twitter, afirmând că firma va plăti valoarea actuală de piață a activelor achiziționate ca parte a propunerii. „Dacă această tranzacție ar avea loc astăzi, am cumpăra ETH de la „moșie” la 1,600 USD, spre deosebire de 1,150 USD pe 5 iulie”, a spus el.

Cedați în fața insolvenței

Voyager a depus faliment pe 5 iulie, devenind cea mai recentă firmă majoră de împrumut centralizat de active digitale către cedează în fața insolvenței ca riscul sistemic de contagiune din Prăbușire cripto în 2022 răspândit.

Voyager a generat un venit impresionant de 415 milioane USD pentru 2021 și, la sfârșitul lunii iunie, se lăuda cu 3.5 milioane de clienți. În declarația sa de faliment în conformitate cu Capitolul 11, Voyager a spus că deține în continuare 110 milioane USD în numerar, 1.3 miliarde USD în cripto active și 6 miliarde USD în împrumuturi restante.

Frustrarea s-a transformat în furie pentru creditorul care a prevăzut că trei săgeți se prăbușesc

Dar firma a împrumutat 15,250 BTC și 350 milioane USD în USDC Trei săgeți capitale, o firmă de risc cripto de mai multe miliarde, renumită pentru teza sa de „superciclu” care a falimentat din cauza unei combinații de pârghie excesivă și supraexpunere la Terra Classic, acum prăbușită.

Pe 22 iunie, Voyager a cerut ca Three Arrows - ai căror fondatori se află actualul loc, spre frustrarea creditorilor și lichidatorilor firmei, necunoscut — rambursează $ 658M în termen de cinci zile sau se confruntă cu implicit. Voyager a depus faliment la capitolul 11 ​​la aproximativ o săptămână după ce cererea a expirat.

Teritoriul uncharted

Având în vedere că este prima dată când întreprinderile cripto de această dimensiune caută protecție împotriva falimentului, sistemul juridic va păși pe un teritoriu neexplorat. În primul rând, este posibil să nu fie clar cine deține și are titlul de proprietate asupra activelor deținute de Voyager, a declarat Timothy Edwards, șeful echipei de active digitale a firmei de avocatură HopgoodGanim.

El a spus că hotărârile recente ale Curtea Supremă a SUA si Înalta Curte din Anglia și Țara Galilor a constatat că „în anumite circumstanțe, bursele dețin active digitale în încredere pentru utilizatori sau investitori”. 

„Acest lucru este extrem de semnificativ pentru că, în multe jurisdicții, dacă dețineți un activ în trust pentru o altă persoană, titlul și proprietatea rămân în proprietatea acelei persoane”, a spus Edwards. „Atunci, ești doar îngrijitorul bunului și, dacă intri în faliment, acel activ nu este de obicei o proprietate care poate fi împărțită între creditorii tăi (sau vândută unui „cavaler alb” de orice fel).”

Fearon a adăugat că mulți dintre clienții Voyager pot fi „tratați ca creditori negarantați, fără un anumit consumator sau protecție similară”.

„În plus, există incertitudine dacă investițiile lor vor fi privite ca monede sau mărfuri, iar acest lucru va afecta, de asemenea, cât de mult pot recupera”, a spus el.

A trimis o ofertă

Bankman-Fried a apelat la rețelele de socializare ca răspuns la dosarul Voyager și a căutat să liniștească clienții Voyager. „Am depus o ofertă: dacă este acceptată, orice client care dorea ar putea să vină și să-și recupereze partea din tot ce a mai rămas, cât mai curând posibil”, a spus el. tweeter.

Mulți clienți ar putea fi dornici să-l accepte cu ofertă, chiar dacă echipa de management a Voyager nu este.