Băncile centrale se joacă de recuperare
A existat o rezistență incredibilă pe piețele de acțiuni în ultimele săptămâni, deoarece băncile centrale au crescut așteptările privind ratele dobânzilor, în special la Fed, iar piețele de obligațiuni au înregistrat uneori prețuri în recesiune. Deși au existat fluctuații pe piețele de valori, acestea s-au recuperat rapid, ceea ce sugerează că investitorii ar putea să nu cumpere avertismentele de recesiune.
Desigur, toate recesiunile nu sunt egale și este posibil ca o creștere mult mai scăzută pe termen scurt să fie deja evaluată ca urmare a multiplelor vânturi în contra cu care se confruntă economia. O recesiune ușoară probabil că nu ar schimba drastic nimic în ceea ce privește piețele. Mai ales dacă băncile centrale reușesc să controleze din nou inflația.
Având în vedere istoricul lor colectiv din ultimele șase luni sau cam asa ceva, nu există o mare încredere în băncile centrale pentru a remedia mizeria care este cel puțin parțial din propria lor opera. Poate că ne vor surprinde pe toți, dar asta va însemna probabil niște creșteri mari ale ratelor în următoarele luni, deoarece speră să recupereze timpul pierdut.
Un plin săptămâna de vorbire a Fed
O altă schimbare de soi care vine de la BCE?
US
În acest moment, cea mai importantă informare economică pentru Fed sunt datele despre inflație. Wall Street cumpără întorsătura solicită a Fed și stabilește prețuri la majorări ale ratelor la fiecare ședință de politică pentru restul anului, următoarele două decizii de politică producând majorări super-dimensionate ale ratelor de 50 de puncte de bază. Cel mai recent raport privind inflația este de așteptat să arate că presiunile asupra prețurilor se intensifică, citirea din martie indicând un câștig de 8.4% față de un an în urmă.
Este de așteptat ca inflația să atingă un nou maxim de patru decenii și asta ar trebui să justifice așteptările pentru o creștere a ratei de bază de 50 la reuniunea de politică a FOMC din 4 mai și începerea reducerii bilanțului. Alte lansări economice notabile au loc joi și includ vânzările cu amănuntul și citirea preliminară a sentimentului consumatorilor de la Universitatea din Michigan. Vineri, sondajul de producție Empire și datele de producție industrială vor fi publicate.
Va mai fi o săptămână plină de discursuri Fed, cu Bostic, Bowman, Waller și Evans vorbind luni, înainte de cel mai recent raport de inflație. Brainard va fi primul care va vorbi după eliberare marți, în timp ce Barkin va vorbi mai târziu în acea noapte. Mester și Harker vor vorbi amândoi separat joi.
EU
Invazia Ucrainei continuă să domine perspectiva în ceea ce privește Europa, sancțiunile impuse având un cost mai mare decât cele din alte părți, din cauza legăturilor comerciale mai strânse. Și odată cu recoltarea fructelor agățate, alte sancțiuni vor fi foarte dăunătoare dacă nu sunt introduse treptat pe o perioadă lungă de timp, ceea ce le subminează în mare măsură impactul.
Reuniunea BCE de săptămâna viitoare nu va vedea creșterea ratelor dobânzilor, așa cum vedem în altă parte, dar am putea vedea că tonul se schimbă pe măsură ce banca centrală se împacă cu niveluri mult mai ridicate ale inflației. BCE a devenit mult mai agresivă în martie, dar dacă piețele sunt de crezut, și au avut multe cu alte bănci centrale în ultimele șase luni, mai sunt multe de făcut. Am putea primi o indicație că se îndreaptă în acest sens săptămâna viitoare, deși ar putea salva orice anunțuri mari pentru iunie, când au proaspete proiecții economice.
Alegerile prezidențiale din Franța încep în acest weekend, iar cursa dintre Emmanuel Macron și Marine Le Pen a devenit mult mai apropiată în ultimele săptămâni. Odată văzut ca inelectabil, Le Pen este acum un candidat serios și se așteaptă ca cei doi să treacă în turul doi, moment în care unii au ca votul să se încadreze în marja de eroare, ceea ce înseamnă că o victorie nu este asigurată pentru Macron. Mulți indică Brexit și Trump ca dovadă că ceea ce odată aparent imposibil poate deveni foarte posibil și Le Pen ar putea fi următorul care va fi adăugat la acea listă, ceea ce îi poate face pe unii din Bruxelles foarte nervoși. O prezentare puternică în acest weekend ar putea face comercianții nervoși în deschiderea săptămâna viitoare.
UK
O săptămână mai scurtă pentru Regatul Unit, dar avem încă dump-ul obișnuit de date cu PIB-ul luni, raportul de locuri de muncă marți și inflația IPC miercuri. Este evident care este cel mai important în mediul actual, cu datele IPC care ne spun dacă BoE este corect să-și răcească deja discuțiile de înăsprire. Având în vedere cum a mers asta până acum, mă aștept că datele nu vor face o citire bună pentru MPC.
Rusia
Rusia se confruntă cu cea mai puternică recesiune de la căderea Uniunii Sovietice, dar controalele valutare au contribuit la stabilizarea rublei, ceea ce a permis CBR să reducă ratele cu 3% vineri. Rata cheie este acum la 17% și au avertizat că ar putea fi redusă în continuare, ceea ce nu a deranjat moneda.
Au fost impuse și alte sancțiuni, dar cele care vor răni cu adevărat continuă să se confrunte cu rezistență. Nu există evenimente economice majore săptămâna viitoare.
Africa de Sud
Lansări economice de nivel doi și trei doar săptămâna viitoare.
Turcia
Inflația a crescut luna trecută la un nivel maxim de 20 de ani, la 61%, ceea ce ar oferi bancherilor centrali nopți nedormite, dar cei de la CBRT nu sunt factori de decizie obișnuiți. Nu ar trebui să ne așteptăm la vreo creștere a ratei joi, rata repo văzută rămânând la 14%. Revizuirea politicii monetare va determina următorii pași, ori de câte ori acestea vor fi finalizate.
China
Blocarea în curs de desfășurare a Shanghaiului începe să deranjeze piețele din cauza impactului său asupra creșterii Chinei și, implicit, a restului Asiei. Numărul de cazuri a ajuns vineri la 24,000, iar evoluția acestei situații va fi monitorizată îndeaproape în weekend. O răspândire în alte orașe sau o înrăutățire în Shanghai va fi un puternic vânt în contra pe piețele de acțiuni din China în săptămâna viitoare.
Acest lucru va umbri luni inflația din China, care ar trebui să fie în continuare benignă, deoarece PMI-urile au indicat că încrederea consumatorilor se estompează. Creșterea noilor împrumuturi, care s-a estompat recent, și Indicele prețurilor caselor, au riscuri considerabile de scădere și sunt un potențial negativ pentru acțiunile din regiune.
Dar piețele vor urmări cea mai recentă lansare de finanțare pe termen mediu pe 1 an săptămâna aceasta. China a discutat un joc mare cu privire la stimulente, fără semne de acțiune concretă. Piețele stabilesc prețul la o reducere de 10 până la 15 bps săptămâna aceasta, ceea ce ar putea oferi un sprijin modest pentru acțiuni. Nicio mișcare nu ar putea fi un alt vânt în contra.
PBOC a drenat lichiditatea în ultima săptămână și a menținut fixingurile USD/CNY neutre după ce le-a slăbit în săptămânile precedente. Dacă vor relua slăbirea yuanului săptămâna viitoare, CNH offshore se va estompa, iar monedele regionale asiatice ar putea urma exemplul.
India
Reserve Bank of India și-a lăsat dobânda de politică principală neschimbată vineri, dar, într-o schimbare uriașă, a reimpus un coridor de rate de 50 bps și a majorat rata de politică pe care o împrumută băncilor la 4.25%. În plus, guvernatorul RBI a declarat că inflația va avea acum prioritate față de menținerea creșterii, o schimbare majoră în direcția politicii. Acțiunile din India par să fi stabilit prețul știrilor, dar schimbarea de poziție a RBI poate limita câștigurile de acțiuni și poate sprijini INR în săptămânile următoare.
India continuă să cumpere mărfuri rusești precum petrol și cărbune. Există riscuri geopolitice asociate cu acest lucru din partea puterilor occidentale și linia fină pe care o calcă India va fi un risc negativ continuu pentru INR și piețele interne.
Instabilitatea politică din Sri Lanka și Pakistan ar trebui monitorizată îndeaproape. Ambele guverne se confruntă în această săptămână cu colapsuri potențial dezordonate, care ar putea avea un impact negativ asupra piețelor indiene.
India lansează producția industrială, producția și, cel mai important, inflația la mijlocul săptămânii. Acesta din urmă ar putea spori riscurile de înăsprire în jurul politicii RBI și ar putea fi negativ pentru acțiuni.
Australia
RBA și-a schimbat tonul limbajului din ultra-dovish la decizia de politică din săptămâna trecută. Raliul AUD care a urmat s-a epuizat rapid, deoarece randamentele dolarului american și ale SUA au crescut. AUD riscă o corecție descendentă mult mai profundă în săptămâna viitoare, deoarece se închide aproape de suport în această săptămână, cu o mulțime de vești bune introduse în prețul său cu privire la creșterea ratelor dobânzilor și a mărfurilor.
Zgomotul este în creștere cu privire la diminuarea prețurilor proprietăților în Sydney și Melbourne, iar acțiunile bancare ar putea intra sub presiune în săptămâna următoare.
Australia a publicat în această săptămână datele privind încrederea în afaceri, încrederea consumatorilor și ocuparea forței de muncă. Acesta din urmă de joi este, fără îndoială, cel mai important, după ce a depășit serios în lunile precedente. Scăderea încrederii și creșterea ocupării forței de muncă vor atenua sentimentul pe piețele australiene și ar putea crește riscul unei corecții semnificative mai scăzute de AUD și acțiunile locale. Pe ansamblu, războiul dintre Ucraina și Rusia va continua să susțină activele australiene prin intermediul complexului de mărfuri.
Noua Zeelandă
RBNZ a publicat miercuri cea mai recentă decizie privind rata dobânzii, una dintre cele mai așteptate din ultimii ani. Orice mai puțin de 50 bps ar putea face ca NZD/USD să facă o baie serioasă și să erodeze și mai mult încrederea în gestionarea de către RBNZ a economiei Covid. O creștere de 50 de puncte pe secundă ar putea fi un semnal pentru mai multe și ar putea menține NZD-ul constant. Acțiunile locale ar putea avea dificultăți în timp ce RBNZ, probabil una dintre băncile centrale cu cele mai proaste performanțe din lumea dezvoltată, se grăbește să recupereze inflația.
Scăderea prețurilor la locuințe și mânia alegătorilor în legătură cu creșterea costului vieții poate eroda și mai mult încrederea pe piața de capital. AUD/NZD ar putea continua să depășească performanța, dar, la fel ca AUD/USD, NZD/USD se confruntă cu unele riscuri grele de scădere în săptămâna următoare.
Japonia
Japonia lansează sondajul Tanken săptămâna aceasta, împreună cu datele privind împrumuturile bancare și comenzile de utilaje. Tankenul are riscuri negative care pot afecta acțiunile japoneze.
USD/JPY rămâne la cheremul diferenţialului de cursuri SUA/Japonia, care s-a lărgit brusc în ultima săptămână, deoarece randamentele din SUA au crescut, iar BOJ a plafonat cu succes ratele JGB pe 10 ani. Acest lucru a inversat brusc vânzările USD/JPY și ne-am întors din nou la 124.00. USD/JPY ar putea testa cu ușurință 125.80 în săptămânile următoare, în ciuda retoricii BOJ/MOF. Nu mă aștept la nicio intervenție până când ne apropiem de 140.00, dar zvonurile ar putea vedea vârfuri pe termen scurt mai scăzute cu AUD/JPY.
Singapore
MAS a anunțat că pe 14 aprilie își va organiza reuniunea semestrială de politică monetară. MAS a telegrafat deja că va înăspri politica prin aprecierea SGD prin NEER, precum și prin creșterea pantei de apreciere. Deși mă aștept ca acest lucru să se întâmple, limbajul declarației, dacă este totuși foarte șocant, ar putea cântări asupra acțiunilor locale. În schimb, dacă MAS clipește, SGD poate scădea în timp ce acțiunile locale își găsesc un răgaz temporar.
Calendar Economic
Duminică, aprilie 10
Rezultatele primului tur al alegerilor prezidențiale din Franța
Luni aprilie 11
Date economice / evenimente
China PPI, IPC
Evans de la Fed vorbește despre economie și politică monetară la Detroit Economic Club
Miniștrii de externe ai UE se întâlnesc la Luxemburg
Comenzi de mașini-unelte din Japonia
Producția industrială din Mexic
Cheltuirea cardului din Noua Zeelandă
Comerțul din Rusia
Producția de producție din Africa de Sud
Contul curent al Turciei, rata șomajului
Producția industrială din Marea Britanie, indicele serviciilor, balanța comercială
Marți, aprilie 12
Date economice / evenimente
SUA Mar CPI L/M: 1.2%ev 0.8% anterior; A/A: 8.4% ev 7.9% anterior, raport lunar al bugetului
Brainard de la Fed vorbește la WSJ Jobs Summit
Barkin de la Fed vorbește cu agenții de piață monetară din NYU
Băncile demarează sezonul câștigurilor
Încrederea consumatorilor din Australia, cheltuielile gospodăriilor
Comerțul Franței
Germania IPC, așteptările sondajului ZEW
India producție industrială, IPC
Japonia PPI
Rezervele internaționale din Mexic
Decizia ratei băncii centrale din Noua Zeelandă (RBNZ): se așteaptă să ridice ratele cu 25 pb la 1.25%
Migrația netă din Noua Zeelandă
masa monetară a Coreei de Sud
Contractele forward din Thailanda, rezervele valutare
Turcia producție industrială
Cereri de șomaj în Marea Britanie, șomaj
Raportul lunar al pieței petrolului OPEC
Raportul de inventar al țițeiului EIA
Miercuri, aprilie 13
Date economice / evenimente
US PPI, cereri de credit ipotecar MBA
Încrederea consumatorilor din Australia
Decizia ratei Băncii Canadei (BOC): se așteaptă să ridice ratele cu 50 pb la 1.00%
Comerț cu China, facilități de împrumut pe termen mediu
Comenzi de mașini japoneze, stoc de bani M2
Producția industrială a zonei euro
Italia producție industrială
Prețurile alimentelor din Noua Zeelandă, decizia ratei
Vânzările cu amănuntul din Africa de Sud
IPC Spania
Marea Britanie IPC
Joi aprilie 14
Date economice / evenimente
Vânzările cu amănuntul din SUA, cererile inițiale de șomaj, stocurile de afaceri, sentimentul consumatorilor de la Universitatea din Michigan
Mester de la Fed vorbește la Ohio Economic Forum
Harker de la Fed vorbește la Universitatea Rider
Piețele de obligațiuni din SUA se închid la 2:XNUMX EST
Prețurile proprietăților din China
Decizia ratei BCE: rata principală de refinanțare, facilitatea de creditare marginală și rata facilității de depozit nu au fost modificate
PMI din Noua Zeelandă
Șomajul în Australia, așteptările inflației consumatorilor
PIB din Singapore, declarație de politică monetară
Decizia privind rata Turciei: rata repo pe o săptămână se așteaptă să rămână neschimbată la 14.00%
Vineri, 15 aprilie
Date economice / evenimente
Piețele de acțiuni și obligațiuni din SUA s-au închis pentru Vinerea Mare, iar piețele din Marea Britanie s-au închis și ele
Investiții transfrontaliere din SUA, producție Empire, producție industrială
IPC din Franța
IPC Polonia
Prețurile caselor noi din China
Nu sunt așteptate actualizări majore ale ratingului suveran
- 000
- 10
- 7
- Despre Noi
- Cont
- peste
- Acțiune
- Africa
- TOATE
- deja
- Cu toate ca
- sumă
- a anunțat
- anunturi
- O alta
- apreciere
- Aprilie
- în jurul
- Asia
- Bunuri
- Bancă
- Bank of India
- Băncile
- deveni
- BoE
- Brexit
- Bruxelles
- buget
- afaceri
- cumpăra
- Cumpărare
- Canada
- cazuri
- Banca centrala
- Băncilor Centrale
- Schimbare
- China
- Oraşe
- creanțe
- închis
- mai aproape
- Cărbune
- cum
- venire
- Mărfuri
- produs
- complex
- încredere
- consumator
- continua
- continuă
- contracte
- Control
- ar putea
- Covidien
- transfrontaliere
- Moneda
- Monedă
- Curent
- de date
- Mai adânc
- livrarea
- În ciuda
- dezvoltat
- Dolar
- Câștig
- cu ușurință
- BCE
- Economic
- economie
- Alegere
- Alegeri
- ocuparea forţei de muncă
- Mediu inconjurator
- echitate
- mai ales
- EU
- Europa
- evenimente
- evoluţie
- aștepta
- aşteptări
- de aşteptat
- Față
- fete
- Facilitate
- cu care se confruntă
- decolora
- fed-
- capăt
- First
- Repara
- urma
- alimente
- Înainte
- Franceză
- proaspăt
- Vineri
- Complet
- mai mult
- joc
- PIB-ul
- obtinerea
- bine
- guvernele
- Guvernator
- mare
- mai mare
- Creștere
- având în
- Înalt
- superior
- deţine
- Acasă
- casă
- gospodărie
- Cum
- HTTPS
- mare
- Impactul
- important
- imposibil
- include
- Crește
- crescând
- index
- India
- industrial
- inflaţiei
- interes
- Ratele dobânzilor
- Internațional
- inventar
- investiţie
- Investitori
- IT
- Loc de munca
- pretenții fără locuri de muncă
- Locuri de munca
- Cheie
- Coreea
- limbă
- Ultimele
- împrumut
- Linie
- Lichiditate
- Listă
- local
- blocare
- Lung
- maşină
- major
- administrare
- de fabricaţie
- Martie
- Piață
- pieţe
- MAI MULT
- material
- sens
- Melbourne
- luni
- bani
- Lună
- luni
- mai mult
- cele mai multe
- muta
- multiplu
- În apropiere
- net
- Noua Zeelandă
- ştiri
- Ohio
- Ulei
- deschide
- comenzilor
- Altele
- Perspectivă
- propriu
- PBOC
- poate
- imagine
- Joaca
- Punct
- Politica
- posibil
- potenţial
- prezidenţial
- alegeri prezidentiale
- presiune
- preţ
- de stabilire a prețurilor
- prioritate
- producere
- proiecţiile
- proprietate
- furniza
- repede
- Rasă
- ridica
- raliu
- tarife
- evaluare
- RBI
- Citind
- recesiune
- record
- regional
- eliberaţi
- Lansări
- rămas
- raportează
- banca de rezervă
- Reserve Bank of India
- REST
- relua
- cu amănuntul
- revizuiască
- Risc
- Riscurile
- rotund
- de vânzări
- sancţiuni
- sentiment
- serios
- Servicii
- Shanghai
- schimbare
- Pe termen scurt
- Semne
- SIX
- Șase luni
- So
- unele
- vorbeşte
- răspândire
- Standuri
- Începe
- stabilit
- Declarație
- Aburi
- stimul
- stoc
- Piețele de acțiuni
- Stocuri
- stradă
- puternic
- Reușit
- a sustine
- surpriză
- Sondaj de opinie
- sydney
- Vorbi
- temporar
- test
- timp
- instrument
- comerţului
- Comercianti
- necaz
- atu
- stare de nervozitate
- Uk
- Ucraina
- șomaj
- uniune
- universitate
- actualizări
- us
- Dolar american
- Vot
- Wall Street
- război
- miercuri
- săptămână
- weekend
- cântări
- dacă
- în timp ce
- în
- a lucrat
- lume
- ar
- an
- ani
- Yuan