În timp ce investitorii sunt de obicei foarte conștienți de procesul de cumpărare și vânzare de acțiuni sau obligațiuni, lumea post-tranzacționare scapă adesea atenției lor, dacă iau în considerare acest lucru. Cu toate acestea, pașii care se desfășoară după ce o tranzacție este executată pe o bursă
sau platforma electronică au o mare importanță în asigurarea securității investitorilor și, la o scară mai largă, în protejarea integrității piețelor globale de capital.
Scopul principal al fiecărei tranzacții este acela de a fi executat la prețul optim și decontat cu risc și cost minim. Ciclul de viață al comerțului este adesea împărțit în două faze principale: activități înainte de tranzacționare și activități post-tranzacționare. Activitățile înainte de tranzacționare includ pași
care apar înainte de executarea comenzii.
Procesarea post-tranzacționare se referă la activitățile după finalizarea unei tranzacții financiare, concentrându-se în primul rând pe verificarea detaliilor tranzacției, obținerea aprobării atât de la cumpărător, cât și de la vânzător, actualizarea înregistrărilor de proprietate și coordonarea transferului de valori mobiliare.
și numerar. Acest proces este deosebit de crucial pe piețele nestandardizate, cum ar fi piețele over-the-counter (OTC).
În acest articol, vom arunca o privire mai atentă asupra celor mai importanți pași din faza post-tranzacționare. Dar înainte de a continua, să facem o recapitulare rapidă a unor termeni de tranzacționare fundamentali pe care îi vom folosi în continuare.
Condiții de tranzacționare
Tranzacționarea este activitatea dinamică de cumpărare și vânzare de valori mobiliare sau alte instrumente financiare.
Clearing-ul urmărește tranzacția și gestionează acțiunile dintre data tranzacției și data decontării. Acest proces poate fi formal printr-o casă de compensare CCP (contraparte centrală) sau informal direct între cumpărător și vânzător. În compensarea CCP, CCP
își asumă rolul de cumpărător către vânzător și invers, transferând riscul de contrapartidă de la părțile efective către CPC.
Decontarea este o etapă esențială în procesul post-tranzacționare în care cumpărătorul primește valorile mobiliare achiziționate, iar vânzătorul obține numerar corespunzător. Băncile și brokerii, acționând ca intermediari ai investitorilor, joacă un rol în decontarea tranzacțiilor cu valori mobiliare în
formularul de înscriere în carte și oferirea accesului la CSD-uri.
Serviciile de custodie și active includ păstrarea în siguranță a activelor de către băncile intermediare, brokerii și CSD-urile în numele investitorilor. Acestea includ, de asemenea, funcții de deservire a activelor, cum ar fi colectarea veniturilor, procesarea acțiunilor corporative, recuperarea impozitelor și votul prin procură.
servicii.
Procese post-tranzacționare
Procesele post-tranzacționare sunt activitățile desfășurate după executarea unei tranzacții. Acestea includ compensarea, decontarea (care implică procese precum afirmarea, confirmarea, alocarea și potrivirea), custodia, deservirea activelor și activități conexe, cum ar fi
ca garanție.
Serviciile enumerate mai sus sunt furnizate de infrastructurile pieței financiare precum Contrapărțile Centrale (CCP), Casele de Compensare, Depozitarii Centrali de Valori Mobiliare (CSD), precum și băncile intermediare, inclusiv custozi și brokerii.
Cliring
Compensarea este etapa preliminară a procesului de livrare a fondului, care începe atunci când o persoană sau o companie inițiază un transfer bancar. În timpul compensării, instrucțiunile de plată sunt transmise de la banca expeditorului către o rețea de compensare interbancară, cum ar fi CHIPS.
Spre deosebire de rețelele de decontare, care se concentrează pe transferul efectiv de fonduri, rețelele de compensare precum CHIPS facilitează în primul rând reconcilierea și rutarea instrucțiunilor de plată între bănci.
În special, rețelele de compensare permit compensarea tranzacțiilor, reducând costurile în comparație cu sistemele de decontare în timp real. Deși compensarea asigură acuratețea și disponibilitatea fondurilor pentru transfer, aceasta nu implică mișcarea directă a fondurilor între bănci.
În schimb, compensarea se încheie odată ce banca destinatarului depune suma transferului în contul destinatarului folosind fonduri de rezervă, confirmând efectiv finalizarea procesului de compensare.
Atenuarea riscurilor cu CCP
CCP joacă un rol crucial în diminuarea riscurilor. Acestea solicită membrilor eligibili să plătească taxe de membru și să contribuie la un fond implicit, servind drept strat de bază de capital pentru circumstanțe extreme. Marja, sau garanția, este solicitată zilnic sau imediat în
piețe volatile. În cazul în care un membru nu este în stare de plată, CCP utilizează fondurile colectate pentru a închide pozițiile deschise. CCP-urile asigură anonimatul în tranzacțiile la bursă, servind drept contraparte legală pentru ambele părți, reducând nevoia de a le cunoaște pe fiecare
afacerile financiare ale altora.
Funcția de plasă
CCP-urile oferă compensare, reducând expunerea prin consolidarea mai multor tranzacții într-o singură tranzacție. De exemplu, dacă o contraparte cumpără și vinde aceleași valori mobiliare, CPC compensează aceste tranzacții, scăzând numărul total de titluri care urmează să fie primite.
sau livrate și atenuând riscul.
așezare
Decontarea marchează punctul culminant al procesului de livrare a fondului, diferit de faza anterioară de compensare. După compensare, decontarea poate începe fie imediat, fie într-o etapă ulterioară. Majoritatea sistemelor de plată, cum ar fi CHIPS, inițiază de obicei decontarea
prin trimiterea unui transfer final de decontare la sfârșitul zilei lucrătoare. Spre deosebire de compensare, care implică în primul rând transmiterea instrucțiunilor de plată și confirmarea disponibilității fondului, decontarea implică transferul efectiv de fonduri între bănci. În cazul în care
Tranzacțiile în USD, decontarea are loc adesea prin sisteme precum Fedwire.
Este un pas crucial în procesul post-tranzacționare în care cumpărătorii primesc titluri de valoare, iar vânzătorii primesc numerar în schimbul titlurilor de valoare. Acest proces, care are loc la două sau trei zile lucrătoare după data tranzacției, implică utilizarea Livrării electronice versus plata
(DvP) pentru a împiedica oricare dintre părți să dețină atât titluri de valoare, cât și numerar.
Investitorii folosesc de obicei băncile ca custode pentru deținerea de valori mobiliare și numerar în conturile de păstrare. Decontarea implică transferul de valori mobiliare și numerar între custozii cumpărătorului și vânzătorului. În cazurile în care sunt implicați diferiți custozi,
este necesară coordonarea între băncile contrapartidelor comerciale.
Băncile custode sunt interconectate prin sisteme de decontare a valorilor mobiliare (SSS), operate de depozitarii centrali de valori mobiliare (CSD). SSS-urile facilitează interacțiunea tehnică și eficiența procesării pentru decontare. Potrivirea, un proces crucial înainte de decontare,
asigură împerecherea corectă a instrucțiunilor de la custodele cumpărătorului și vânzătorului, luând în considerare diverse elemente, cum ar fi data tranzacției, data decontării și detaliile bancare ale contrapărții.
Activitățile post-tranzacționare nu fac distincție între tranzacțiile efectuate pe piețele reglementate sau pe o bază bilaterală. Există întotdeauna un transfer de valori mobiliare și o plată de numerar, iar instrucțiunile precise de decontare sunt vitale pentru executarea fără probleme a diferitelor
tipuri de tranzacții, indiferent de modul în care este executată tranzacția.
Diferențele dintre decontare și compensare
Procesele de compensare și decontare din sectorul bancar diferă în primul rând prin funcțiile și calendarul lor. Compensarea determină angajamentele fondurilor, în timp ce decontarea presupune reconcilierea finală a conturilor între bănci. În compensare, fondurile se pot muta între conturi
în cadrul aceleiași bănci, în timp ce decontarea implică transferuri interbancare de fonduri.
Băncile centrale supraveghează adesea sistemele de decontare, facilitând mișcarea directă a banilor între conturile băncilor. Din punct de vedere al timpului, compensarea are loc rapid, de obicei în câteva minute, în timp ce decontarea oferă mai multă flexibilitate, permițând băncilor să schimbe fonduri imediat
după curățare sau la un moment ulterioară. Înțelegerea acestor distincții permite băncilor să ia decizii informate cu privire la gestionarea lichidității. De exemplu, dacă viteza este crucială, utilizarea sistemelor de decontare în timp real precum Fedwire este de preferat, în timp ce dacă costul este
o prioritate, optarea pentru sisteme precum CHIPS poate fi mai prudentă din punct de vedere financiar.
Procesul post-tranzacționare pas cu pas
Acum să ne uităm la procesul post-tranzacționare pas cu pas. După ce ordinele sunt plasate și executate de către administratorii de fonduri prin brokerii lor, au loc procesele de afirmare și confirmare urmate de compensare și decontare.
Afirmare și confirmare (funcția de back office)
– Instituțiile angajează custozi pentru activități de compensare și decontare, în special atunci când sunt implicate în tranzacții internaționale.
– Administratorii de fonduri pot plasa inițial ordine fără alocări specifice de fond, luând decizia asupra alocărilor mai târziu în cursul zilei.
– Brokerul trimite instituției confirmări de tranzacționare, iar administratorii de fonduri alocă acțiuni anumitor fonduri.
– Custozii primesc detalii atât de la broker, cât și de la instituție, afirmând acuratețea tranzacțiilor prin procese de verificare.
Compensare și decontare (funcția de back office)
– Tranzacțiile sunt compensate și decontate în T+2 zile, adică alocările de tranzacții au loc în conturile de demat ale investitorilor la două zile după data tranzacției.
– Societățile de compensare calculează obligațiile pentru fonduri (tranzacții de cumpărare) și valori mobiliare (tranzacții de vânzare).
– Membrii compensatori țin conturi la băncile desemnate și la depozitar, asigurând solduri suficiente pentru obligațiile fondului și deținerile de acțiuni.
– Membrii compensatori îndeplinesc obligațiile, conducând la decontarea stocurilor și a fondurilor în conturile de demat ale investitorilor.
T+2 și termenele de decontare a valorilor mobiliare
În 2017, perioada de decontare pentru stocuri și alte active a fost redusă la T+2 de către SEC. Compensarea implică reconcilierea achizițiilor și vânzărilor, validarea fondurilor, înregistrarea transferurilor și asigurarea livrării securității. Tranzacțiile necompensate prezintă riscuri de decontare și
poate duce la erori contabile.
Serviciile post-tranzacționare au câștigat importanță datorită noilor reglementări, standardizării derivatelor și complexității crescute de procesare, oferind firmelor oportunități de a depăși concurenții.
SEC a propus scurtarea timpului de compensare a tranzacțiilor cu acțiuni la T+1, cu o potențială reducere suplimentară la decontarea în aceeași zi (T+0) în primăvara anului 2022, urmărind implementarea în T1 2024. Datele de decontare, care au loc între una și trei zile după tranzacție. data, acomoda
procesare post-tranzacționare, compensare și decontare. Sistemele vechi contribuie la această întârziere. Canada și Mexic urmează și ele exemplul cu această mișcare.
Trebuie menționat că, deși majoritatea acțiunilor, ETF-urile, obligațiunile corporative și obligațiunile municipale decontează T+2, opțiunile listate și titlurile de stat decontează T+1. Certificatele de depozit (CD-uri) și titlurile comerciale decontează T+0.
- Distribuție de conținut bazat pe SEO și PR. Amplifică-te astăzi.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Împuterniciți-vă. Accesați Aici.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Cunoștințe amplificate. Accesați Aici.
- PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Mediu inconjurator, Solar, Managementul deșeurilor. Accesați Aici.
- PlatoHealth. Biotehnologie și Inteligență pentru studii clinice. Accesați Aici.
- Sursa: https://www.finextra.com/blogposting/25962/what-do-post-trade-investment-operations-entail?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs
- :este
- :nu
- :Unde
- 2017
- 2022
- 2024
- a
- acces
- găzdui
- Cont
- Contabilitate
- Conturi
- precizie
- precis
- actorie
- Acțiune
- acțiuni
- activităţi de
- activitate
- curent
- afaceri
- După
- Urmarind
- TOATE
- aloca
- alocare
- alocări
- permite
- Permiterea
- de asemenea
- mereu
- sumă
- an
- și
- anonimat
- aprobare
- SUNT
- articol
- AS
- activ
- Bunuri
- presupune
- At
- atenţie
- disponibilitate
- conştient
- înapoi
- soldurile
- Bancă
- depozituri bancare
- Bancar
- Băncile
- de bază
- bază
- BE
- înainte
- folosul
- între
- Obligațiuni
- carte
- atât
- ambele părți
- mai larg
- agent
- brokeri
- afaceri
- dar
- cumpăra
- CUMPĂRĂTOR..
- cumpărători
- Cumpărare
- buys
- by
- calcula
- CAN
- Canada
- capital
- Piețele de capital
- caz
- cazuri
- Bani gheata
- ccp
- CDS
- central
- Certificatele
- Chips
- împrejurări
- Cliring
- Închide
- mai aproape
- Colateral
- colectare
- începe
- comercial
- foaie comerciala
- angajamentele
- comparație
- concurenți
- Terminat
- completare
- complexitate
- conchide
- efectuat
- confirmare
- confirmări
- Lua în considerare
- luand in considerare
- consolidarea
- a contribui
- coordonator
- coordonare
- Istoria
- Corporații
- corecta
- Corespunzător
- A costat
- Cheltuieli
- contrapartide
- contraparte
- crucial
- custozi
- Custodie
- ciclu
- zilnic
- Data
- Date
- zi
- Zi
- Decidând
- Deciziile
- Mod implicit
- întârziere
- livrate
- livrare
- depozit
- depozitar
- depozite
- Instrumentele financiare derivate
- desemnat
- detalii
- determină
- diferi
- diferenţele
- diferit
- direcționa
- direct
- distinct
- distinge
- împărțit
- do
- face
- două
- în timpul
- DVP
- dinamic
- fiecare
- în mod eficient
- eficiență
- oricare
- Electronic
- element
- eligibil
- permite
- capăt
- asigură
- asigurare
- intrare
- Erori
- esenţial
- ETF-uri
- eveniment
- Fiecare
- schimb
- executat
- execuție
- Expunere
- extremă
- facilita
- facilitând
- FedWire
- Taxe
- final
- financiar
- Instrumente financiare
- Piata financiara
- financiar
- firme
- Flexibilitate
- Concentra
- concentrându-se
- a urmat
- următor
- urmează
- Pentru
- formă
- formal
- din
- funcţie
- funcții
- fond
- administratori de fonduri
- fundamental
- Fondurile
- mai mult
- dobândită
- câștigă
- Caritate
- scop
- Guvern
- mare
- Avea
- deţine
- deținere
- Holdings
- casă
- case
- Cum
- Totuși
- HTTPS
- if
- imediat
- implementarea
- important
- in
- include
- Inclusiv
- Venituri
- a crescut
- individ
- neoficial
- informat
- infrastructură
- inițial
- iniția
- Initiaza
- instanță
- in schimb
- Instituţie
- instituții
- instrucțiuni
- instrumente
- integritate
- interacţiune
- interconectate
- intermediari
- intermediar
- Internațional
- în
- investiţie
- Investitori
- implica
- implicat
- implică
- IT
- Cunoaște
- mai tarziu
- strat
- conducere
- Moştenire
- Legal
- lăsa
- Viaţă
- ca
- Lichiditate
- listat
- ll
- Uite
- Principal
- menține
- face
- administrare
- Manageri
- gestionează
- Margine
- Piață
- pieţe
- potrivire
- Mai..
- sens
- membru
- Membri actuali
- apartenență
- menționat
- Mexic
- minim
- minute
- atenuant
- atenuare
- bani
- mai mult
- cele mai multe
- muta
- mişcare
- multiplu
- municipal
- trebuie sa
- Nevoie
- Plase
- plasă
- reţea
- rețele
- Nou
- număr
- obligațiuni
- obține
- avea loc
- care apar
- of
- de pe
- oferi
- oferind
- promoții
- Birou
- de multe ori
- on
- dată
- ONE
- deschide
- operat
- Operațiuni
- Oportunităţi
- optimă
- Opţiuni
- or
- comandă
- Executarea ordinelor
- comenzilor
- OTC
- Altele
- afară
- Peste masa
- supraveghea
- proprietate
- împerechere
- Hârtie
- în special
- petreceri
- parte
- Plătește
- plată
- Sisteme de plată
- perioadă
- fază
- faze
- Loc
- platformă
- Plato
- Informații despre date Platon
- PlatoData
- Joaca
- pune
- poziţii
- post-tranzacționare
- potenţial
- precedent
- de preferat
- preliminar
- împiedica
- preţ
- în primul rând
- primar
- prioritate
- continua
- proces
- procese
- prelucrare
- proeminenţă
- propus
- furniza
- prevăzut
- furnizarea
- împuternicit
- cumparate
- achiziții
- Q1
- Rapid
- repede
- în timp real
- recapitula
- a primi
- primit
- primește
- reconciliere
- reconciliatoare
- înregistrare
- înregistrări
- Redus
- reducerea
- reducere
- se referă
- cu privire la
- Fără deosebire
- reglementate
- regulament
- legate de
- necesita
- necesar
- Rezervă
- rezultat
- Risc
- Riscurile
- Rol
- rutare
- s
- salvgardare
- de vânzări
- acelaşi
- Scară
- SEC
- Titluri de valoare
- securitate
- vinde
- Vanzatorii
- De vânzare
- Vinde
- expeditor
- trimitere
- trimite
- Servicii
- servire
- rezolva
- Stabilit
- așezare
- data de decontare
- sedimentarea
- Acțiuni
- semnificație
- singur
- netezi
- unele
- specific
- viteză
- primăvară
- Etapă
- Pas
- paşi
- stoc
- Bursa de Valori
- Stocuri
- astfel de
- suficient
- Costum
- sisteme
- Lua
- impozit
- Tehnic
- termeni
- acea
- lumea
- lor
- Lor
- Acolo.
- Acestea
- ei
- acest
- deşi?
- trei
- Prin
- timp
- sincronizare
- la
- Total
- comerţului
- meserii
- Trading
- tranzacție
- Detalii despre tranzacție
- Tranzacții
- transfer
- transferare
- Transferuri
- Două
- Tipuri
- tipic
- înţelegere
- spre deosebire de
- actualizarea
- us
- USD
- utilizare
- utilizări
- folosind
- obișnuit
- validare
- diverse
- Verificare
- verificarea
- versa
- Impotriva
- viciu
- vital
- volatil
- Vot
- a fost
- we
- BINE
- Ce
- cand
- întrucât
- care
- în timp ce
- Fire de sârmă
- cu
- în
- fără
- lume
- zephyrnet