Финансовый мост: приближение к халвингу

Ваш путь к успешному криптоинвестированию на основе данных и исследований

Управляющее резюме

• Ежемесячный обзор: В марте Биткойн достиг нового рекордного максимума в $73 тыс., что было обусловлено значительным притоком ETF и передачей богатства от долгосрочных инвесторов к новым. Успешное обновление Dencun для Ethereum, способное повлиять на его монетарную политику и масштабируемость сети, стало еще одним ключевым событием.
• Импульс рынка: Составной индикатор динамики Glassnode предполагает, что положительная тенденция имеет высокую вероятность продолжения, несмотря на нисходящий тренд в таких показателях активности в сети, как динамика доходов майнеров. Изменения в поведении недавних инвесторов (краткосрочных держателей) и показателях прибыльности остаются решающими для анализа тенденций.
• Метрический прожектор: Отслеживая объемы, поступающие на биржи, индикатор Exchange Inflow Volume Momentum дает представление о динамике спекулятивного рынка и торговой деятельности, раскрывая информацию об изменениях в давлении продаж и потенциальных движениях рынка.

---

Добро пожаловать на последний выпуск Finance Bridge, где мы превращаем текущую динамику рынка цифровых активов в практические идеи.

В прошлом месяце Биткойн не только достиг нового рекордного максимума, но и достиг этой вехи перед сокращением вдвое — беспрецедентным событием в 15-летней истории Биткойна. Если вы хотите узнать больше о рыночных силах, которые привели к такому результату, мы рекомендуем прочитать наш специальный отчет о торговых стратегиях вокруг халвинга. Короче говоря, очевидно, что недавно одобренные спотовые биткойн-ETF теперь являются основным драйвером ценового движения, при этом только в марте значительный приток составил 3.6 миллиарда долларов. (Читать далее)

Стоит также отметить, что в марте Биткойн превзошел другие классы активов с впечатляющими показателями в 17%, затмив 9% золота, 500% индекса S&P 3 и 1% индекса Nasdaq. Этот всплеск подчеркивает растущее влияние и интерес к цифровым активам в более широкой финансовой экосистеме.

Спекулятивные течения вокруг потенциального одобрения спотовых ETF Ethereum (ETH) также привлекли внимание рынка. Несмотря на сильные противоположные мнения среди экспертов и заинтересованных сторон, остается возможность получить одобрение позднее в этом году. (Читать далее)

Углубляясь в это издание, мы изучим динамику рынка, которая характеризовала пространство цифровых активов в марте, с точки зрения ончейна. Мы также рассмотрим ключевые показатели Glassnode, связанные с динамикой рынка, и укажем на тенденции, за которыми трейдерам и инвесторам следует следить, когда мы вступаем в следующий этап текущего инвестиционного цикла биткойнов.

Ежемесячный обзор рынка

Биткойн достиг рекордного максимума четвертого цикла (ATH), ненадолго коснувшись $73 тыс. и почти достигнув уровня эйфории ключевых индикаторов цепочки. Это ралли характеризовалось значительной передачей богатства от долгосрочных держателей (LTH) к новым инвесторам и спекулянтам, что сопровождалось значительным ростом показателей реализованной прибыли и ставок фьючерсного финансирования. Реализованная граница биткойнов также достигла нового максимума в $504 млрд, сигнализируя о существенном притоке капитала, отчасти обусловленном ошеломляющим успехом новых продуктов ETF США, которые сыграли решающую роль в поддержании положительной динамики. (Читать далее)

Когда Биткойн пересек ATH предыдущего цикла, участники рынка зафиксировали более $2.6 млрд реализованной прибыли, прежде чем сама величина фиксации прибыли – связанная с ускоренным распределением долгосрочных инвесторов – превзошла спрос. Интересно, что фаза распределения, инициированная LTH, и последующее вливание капитала напоминают закономерности, наблюдавшиеся в предыдущих циклах, и позволяют предположить, что большое количество LTH все еще ждут более высоких цен, прежде чем разгрузиться. (Читать далее)

Обновление Ethereum и его рыночные последствия

На важное событие в ландшафте Ethereum в последнее время повлияла успешная активация обновления Dencun, предназначенного для улучшения решений масштабирования уровня 2 и внедрения новой модели ставок. Это обновление направлено на снижение транзакционных издержек и увеличение пропускной способности сети, что является шагом на пути к достижению давних целей Ethereum по масштабируемости. Примечательно, что обновление имеет потенциальные последствия для денежно-кредитной политики Ethereum, возможно, замедляя темпы выпуска новых ETH и, таким образом, влияя на динамику предложения актива. (Читать далее)

Рост ликвидности, рост волатильности

Ликвидность на рынке значительно выросла, что было обусловлено вступлением LTH в фазу распределения и пробуждением спящего предложения. Этот всплеск ликвидности играет важную роль в поддержании плавучести рынка и стимулировании нового спроса. Одновременно с этим резко возросла волатильность рынка: 90-дневная реализованная волатильность Биткойна удвоилась с октября 2023 года. 

Интересно, что коррекция Биткойна -15.4% откат от ATH в $73 тыс. и консолидация выше $61 тыс. отразили закономерности предыдущих циклов, такие как повторное тестирование нейтрального уровня чистой реализованной прибыли и убытков перед новым шагом вверх. Таким образом, с точки зрения сетевых данных, фиксация и перераспределение прибыли в этом цикле тесно связаны с историческим поведением, наблюдавшимся во время аналогичных прорывов ATH. Для трейдеров, торгующих по импульсу и тренду, циклический характер поведения инвесторов, наблюдаемый с помощью ключевых показателей цепочки, остается важнейшим инструментом для оценки точек входа и выхода, а также основного уровня риска. (Читать далее)

Запатентованный индикатор Composite Momentum компании Glassnode, который представляет собой исследовательскую структуру, созданную нашими аналитиками, чтобы помочь трейдерам, торгующим по импульсу и тренду, оценить текущие рыночные условия, в настоящее время указывает на продолжение положительного импульса, который мы наблюдали в течение последних нескольких месяцев. Напомним, что индикатор отслеживает ключевые показатели цепочки по 4 различным категориям активности инвесторов:

• Цепная деятельность: Использование сетевой активности и внедрения для определения периодов роста и расширения пользовательской базы.
• Рыночная доходность: Определение периодов, когда нереализованная прибыль инвесторов увеличивается.
• Поведение расходов: Определение периодов, когда существует достаточный приток спроса, чтобы поглотить получение прибыли существующими держателями.
• Распределение богатства: Рассмотрение баланса и передачи богатства между старыми и новыми владельцами.

На данный момент единственной категорией, которая не соответствует критериям, указывающим на положительную динамику, является активность в цепочке. Базовые метрики для этой категории включают динамику доходов майнеров и динамику объема притока на биржу.

Глядя на график ниже, мы видим, что доход майнеров в настоящее время находится в фазе нисходящего тренда. В первую очередь это связано с нормализацией уровня доходов после периода «ординалной мании», когда наблюдались необычно высокие денежные и регистрационные сборы. Поскольку Z-показатель адаптируется к этим пикам, включая их в свои расчеты, нынешнее давление более низких комиссий кажется уменьшенным по сравнению с этим.

Более того, текущее количество транзакций, хотя и все еще довольно высокое, значительно ниже, чем в прошлом году, что способствует снижению комиссионного давления. По сути, текущие уровни доходов майнеров и транзакционной активности, хотя и остаются устойчивыми, но менее исключительны по сравнению с повышенными показателями, установленными в предыдущие месяцы, что приводит к падению значения Z-показателя.

Другой из двух индикаторов в категории ончейн-активности — это динамика объема притока биржи, который сравнивает среднемесячный и годовой приток биткойнов на биржи.

Этот индикатор по-прежнему указывает на положительную рыночную тенденцию, хотя мы видим, что ежемесячные притоки, похоже, достигли пика. Сделки по импульсу и тренду должны отслеживать этот показатель, чтобы увидеть, является ли это временным замедлением или более устойчивым трендом.

Помимо этих двух показателей, возможно, стоит сосредоточиться на показателях прибыли и ценообразования, особенно на тех, которые ориентированы на краткосрочные тенденции. Одним из таких показателей является индикатор динамики рыночной стоимости краткосрочного держателя (STH) к реализованной стоимости (MVRV). Этот индикатор дает представление о нереализованной прибыли или убытках недавних участников рынка. Сравнивая стоимость STH с текущей спотовой ценой, трейдеры могут оценить давление, с которым сталкиваются новые участники, выделив потенциальные моменты для капитуляции или фиксации прибыли.

С начала февраля STH-MVRV показывал положительную рыночную динамику, но мы также можем видеть, что он достиг своего пика в начале марта и после этого дважды приближался к среднему годовому значению. После недавней распродажи и во время продолжающейся фазы консолидации индикатор снова начал расти, сигнализируя о возобновлении положительной динамики. Это говорит о том, что, несмотря на краткосрочную волатильность, рынок сохраняет базовую силу, а STH потенциально готовятся к новой волне активности под влиянием недавних успехов и текущего положения рынка.

Обзор показателей: динамика объема притока биржевых активов

В нашем анализе тенденций динамики рынка, приведенном выше, мы использовали динамику объема притока биржевых потоков. Этот индикатор отслеживает средние ежемесячные и годовые объемы, передаваемые на все биржи, и служит более точным показателем спотовой торговой активности. Этот показатель, улучшенный эвристикой корректировки объектов Glassnode, дает прямое представление о спекулятивной динамике рынка в периоды роста сети. 

Изучая отклонение и градиент между этими скользящими средними, аналитики могут выявить дополнительные признаки и расхождения, обеспечивая более глубокое понимание аппетита рынка к спекуляциям. Этот инструмент особенно полезен для выявления изменений в торговой активности, которые предшествуют движениям рынка, что делает его полезным компонентом для трейдеров, торгующих на импульсе, и аналитиков, стремящихся предвидеть рыночные тенденции.

• Тенденция, на которую стоит обратить внимание: Высокие притоки могут указывать на потенциальное давление со стороны продавцов, тогда как снижение притоков может сигнализировать о сдерживающем поведении, которое часто наблюдается на бычьих фазах.
• Исторический пример: Внезапные всплески притока валютных средств часто приводят к значительному дну на рынке биткойнов. Мы можем видеть примеры этого в марте 2020 года, мае 2021 года и июне 2022 года. Кроме того, пересечение между месячными и годовыми средними валютными притоками часто предшествует крупным восходящим тенденциям и может служить многообещающей точкой входа. Примеры включают апрель 2019 г. и июнь 2023 г.
• Метрические вариации: Получите более детальное представление данных об объемах с помощью таких показателей, как объем переводов от объектов-китов на биржи, чистый объем переводов с/на биржи, разбивка по размеру.

---

Получите персонализированную информацию

Мы надеемся, что Finance Bridge продолжит предоставлять ценную информацию и поможет вам более эффективно ориентироваться в криптоландшафте.

Если у вас есть идеи о том, как мы могли бы улучшить этот информационный бюллетень, чтобы сделать его более практичным для вас, мы приглашаем вас присоединиться к нам. Есть ли у вас вопросы по содержанию этого выпуска или другие вопросы? Хотите напрямую связаться с нашей командой аналитиков? Или вам интересно узнать, как можно использовать весь потенциал Glassnode?

Не стесняйтесь обращаться. Ваши мысли и идеи помогут нам продолжать улучшать качество наших услуг и этого информационного бюллетеня, поэтому мы искренне рады услышать от вас. Запланировать вызов с преданным членом нашей команды институциональных продаж, чтобы начать разговор.

---

Отказ от ответственности: этот отчет не содержит рекомендаций по инвестициям. Все данные предоставлены только в ознакомительных и образовательных целях. Ни одно инвестиционное решение не должно основываться на представленной здесь информации, и вы несете единоличную ответственность за свои собственные инвестиционные решения.

---

---

• SEO-контент и PR-распределение. Получите усиление сегодня.
• PlatoData.Network Вертикальный генеративный ИИ. Расширьте возможности себя. Доступ здесь.
• ПлатонАйСтрим. Интеллект Web3. Расширение знаний. Доступ здесь.
• ПлатонЭСГ. Углерод, чистые технологии, Энергия, Окружающая среда, Солнечная, Управление отходами. Доступ здесь.
• ПлатонЗдоровье. Биотехнологии и клинические исследования. Доступ здесь.
• Источник: https://insights.glassnode.com/finance-bridge-approaching-the-halving/