DeFi odkrit: DeFi kaže znake življenja

Medtem ko žetoni upravljanja DeFi ostajajo trdno na medvedjem območju, vlagatelji ta teden dobijo kanček upanja, saj se modri žetoni okrepijo v močnem nekoreliranem dvigu za ~+20 % glede na širši trg.

Med vsemi medvedjimi občutki majhni deli sektorja še naprej kažejo prebliske aktivnosti. Medtem ko je večina projektov s srednjo do majhno kapitalizacijo podobna mestom duhov, peščica projektov DeFi na Ethereumu daje znake vztrajnega sprejemanja.

Povpraševanje po višjih donosih in visoki apetiti po tveganju še naprej povečujejo aktivnost v verigah z nizkimi provizijami, kot je stranska veriga Polygon. Ključno vprašanje je, ali dejavnost na Polygonu spodbuja poravnava dejanske vrednosti ali pa prevladujejo številne majhne transakcije omejenega števila uporabnikov, ki sicer nimajo cene v glavni verigi?

Ta teden raziskujemo nedavne razmere na trgu, ki zajemajo:

• Dejavnost na Ethereumu in iskanje nepovezanih donosov,
• Ocena aktivnosti na Poligonu.

Če želite biti na tekočem z najnovejšo analizo Glassnode o ekosistemu DeFi, se naročite na toTukaj je posebna serija vsebin DeFi.

Dejavnost ostaja tiha, kljub odskoku DeFi

V zadnjih 7 dneh so žetoni upravljanja DeFi dosegli opazno ponudbo. Številni žetoni modrih žetonov so se okrepili za 50 %+ zaradi večinoma bočnega gibanja BTC in ETH. Spodnji grafikon prikazuje, kako je bila na poti navzdol celotna poteza močno povezana z BTC in ETH. Na nedavnem reliju pomoči žetoni DeFi končno natisnejo nekaj nekoreliranih donosov, celo najdejo namig moči proti ETH.

Medtem ko so ti nepovezani premiki pozitivni za DeFi, DeFi še zdaleč ni čuden zaradi premajhne uspešnosti. Tudi najuspešnejši žetoni upravljanja ostajajo trdno na medvedjem območju glede na ETH, kar je trend smo raziskali v tej analizi.

Korelirani premiki med vsemi sredstvi brez ponovnega določanja cen modrih žetonov glede na merila na splošno pomenijo, da je trg zadovoljen s cenami sredstev DeFi. Po drugi strani pa lahko močna nekorelirana poteza označi zanimanje za ponovno določitev cen teh sredstev glede na referenčno vrednost; s takšnimi potezami običajno vodijo spreminjanje osnov in premiki pripovedi.

Ocenjevanje dejavnosti

Obseg DEX ostaja enak do junija, s številnimi glavnimi meritvami, ki so ostale nespremenjene, odkar smo poročali o zrušitvi maja. Medtem ko nespremenljiv obseg ostaja razmeroma nepomemben, se je dejavnost na Curve (v oranžni barvi) prejšnji mesec precej upočasnila, kar označuje obdobje, v katerem se številne zamenjave stabilnih kovancev poravnavajo drugje.

Večji pari stabilnih coinov na Uniswap V3 na primer zdaj beležijo >50 milijonov USD na dan, medtem ko se Curve trenutno giblje med 75 in 150 milijoni USD skupnega dnevnega obsega v povprečnih dneh. To je kljub temu, da ima Curve večjo likvidnost kot kateri koli projekt v vesolju (10 milijard $+) – opomnik, da se likvidnost ne odraža vedno v obsegu.

Dvig cen žetonov modrega čipa DeFi ne kaže povezave z napihnjenimi pristojbinami za plin. Namesto tega je nedavni skok plina v zadnjih nekaj dneh povzročil, da je Shiba lansirala vrsto klonov Uniswap. Njihov Shibaswap in nagrade kažejo 5,000 % APY ob lansiranju, vendar ne brez povečanega tveganja in pomislekov glede varnosti pametnih pogodb, ki jih postavljajo razvijalci v DeFi. Videli smo tudi, da se je na radarju porabe plina pojavil dodaten igralec, saj Axie Infinity, eksperiment v igranju iger v lasti skupnosti, beleži hitro rast.

Upoštevajte naslednjo tabelo, da je bilo 6 od 16 pogodb z najvišjo ceno plina v zadnjih dneh povezanih z izdelki Shiba.

Likvidacije v verigi so ostale mirne sredi naraščajočih cen žetonov. Uporabniki z veliko izposojenimi sredstvi, ki povečajo 20 % (kot so izposojene kratke pozicije), se lahko soočijo z likvidacijami, če izposojena vrednost presega njihovo zavarovanje. Večini je uspelo dodati zavarovanje, zapreti pozicije in na splošno ohraniti posojilne trge zdrave (<500 tisoč USD v 7-dnevnih likvidacijah).

Obrestne mere so od maja ostale nespremenjene in se za posojilojemalce ustalile pri 3 %. Zniževanje donosov je na splošno medvedji signal; kaže manjšo nagnjenost k posojilom in tveganju. Če bo DeFi nadaljeval svojo pot navzgor, bomo morda opazili dvig obrestnih mer. Zaenkrat ostajajo obrestne mere nenavdihnjene med to potezo, omejeno na finančni vzvod.

Opazite, kako so se žetoni v zgodnjih dneh SNX, SUSHI in AAVE (in večine drugih modrih žetonov DeFi) obnašali podobno kot beta (ETH), vendar so se cene hitro spremenile, ko se je pripoved premaknila v drugo polovico leta 2020 ('DeFi poletje'). V času premika med 100 najboljših žetonov glede na tržno kapitalizacijo so pokazali močne nekorelirane donose v primerjavi z ETH, saj so jim aktivno spreminjali ceno, da so ustrezali TVL in meritvam uporabe.

Med korekcijo cen maja/junija smo videli, da so se cene ponovno združile in doživele visoko beta za ETH. V zadnjih 7 dneh smo videli namige, da se DeFi vrača na teren, nekoliko loči od beta, vendar en teden ostaja prekratek časovni okvir, da bi lahko sklepali, ali je to nov trend.

Perpetual Protocol je eno od takšnih sredstev v zadnjih nekaj mesecih, ki je videlo, da se je njegov žeton upravljanja ponovno podražil skupaj z bikovskimi osnovami. Žeton upravljanja je v zadnjih 375 dneh narasel za 14 %. V zadnjih 90 dneh je izstopal v rasti dejavnosti, vendar se je sčasoma umiril. Ko se obseg trgovanja približuje kumulativnim 20 milijardam $, trajne pogodbe izstopajo pred konkurenti v prostoru izvedenih finančnih instrumentov v verigi in jih celo uvrščajo v sredino paketa v primerjavi z manjšimi promptnimi DEX-ji.

Upoštevajte, da ta obseg trgovanja izvaja razmeroma majhna uporabniška baza z manj kot 400 dnevno aktivnimi naslovi. Dnevne provizije, ki jih nabere protokol, nenehno presegajo 100 $, projekt pa trenutno dela na prenovljeni strukturi nagrajevanja za igralce žetonov, ki bodo prejeli te provizije v nedavno objavljeni v2.

Vrhovi dejavnosti poligona

Na Polygonu cene goriva še naprej spodbujajo dejavnost. Uporabniki najdejo pot do verig, kot je Polygon, zaradi znatno zmanjšanega trenja pri plačilu plina in večje možnosti za nagrado, čeprav običajno na račun povečanega tveganja. Trenutno približno 110 edinstvenih naslovov dnevno pošilja transakcije na Polygon, kar se približuje najvišji vrednosti vseh časov.

Najbolj aktiven DEX na Polygonu je Quickswap, ki še naprej povečuje število uporabnikov s parabolično hitrostjo. Toda ali uporabniki prevajajo v likvidnost in količino?

Z 1 milijardo USD likvidnosti in 115 milijoni USD v 24-urnem obsegu je Quickswap na prvem mestu po meritvah likvidnosti in uporabe na Polygonu. Upoštevajte, da medtem ko obseg in dejanska vrednost, poravnana na Quickswap, padata, likvidnost ostaja močna. Spodbude prek pridelave donosa v celotnem ekosistemu Polygon ostajajo močne in likvidnost Quickswap ostaja glavni upravičenec teh spodbud.

Sushiswap je na drugem mestu s 600 milijoni $ likvidnosti in 40 milijonov $ 24-urnega obsega. Čeprav je rast Quickswap zanimiva, je Sushiswap še posebej zanimiv kot drugi največji DEX na Polygonu zaradi svoje razdrobljene likvidnosti v L1 Ethereum in Polygon.

Številni projekti so postali večverižni, tako da so svoje projekte prenesli v Polygon in drugod, da bi razširili doseg. Zanimivo je primerjati relativno rast, ki jo dosežejo sodelujoči projekti v posamezni verigi. Sushiswap je na primer v svojih prvih dneh (junijska izdaja) zabeležil močno rast na Polygonu. To je bilo v obdobju izjemno visokih likvidnostnih spodbud za rudarjenje.

Ko pa se nagrade umirijo, se je skupni obseg Sushiswap na Polygonu ustrezno zmanjšal, kljub temu da je obseg Sushiswap na Ethereumu še vedno močan.

Medtem ko Polygon še naprej doživlja povečano število transakcij in uporabnikov, poravnava velikih vrednosti ostaja trdno v glavni verigi Ethereum. Poleg tega ostaja likvidnost na Ethereumu veliko bolj lepljiva; na Polygonu likvidnost ne kaže skoraj nobene zvestobe, vrti se v kateri koli sklad, za katerega meni, da je kratkoročno donosen. Hitro postane očitno, da na Polygonu prevladuje kratkoročno razmišljanje, medtem ko veliko dolgoročno usmerjenih trgovcev in vlagateljev naseljuje L1.

0x Labs je opazil zanimiv podatek o povprečni velikosti transakcije. Medtem ko lahko v mnogih primerih število transakcij v poligonu preseže število transakcij v Ethereumu, je velikost poslov manjša od Ethereuma. Povprečna velikost trgovanja na Polygonu trenutno znaša 755 $, medtem ko Ethereum znaša približno 19,000 $ na protokolu 0x.

Medtem ko rast celotnega števila uporabnikov in števila transakcij ostaja močna na Polygonu, skupna poravnana vrednost ostaja razmeroma nepomembna v primerjavi z glavno verigo.

Fascinantno bo videti, kako razdrobljena bo likvidnost, ko bodo Optimism, Arbitrum in druge rešitve L2 v celoti na spletu. Ali bo likvidnost Polygona ostala na Polygonu? Ali se bo likvidnost Ethereuma še bolj razdrobila na L2? Ali pa bodo nove rešitve za skaliranje večinoma tekmovale s podobnimi rešitvama Polygon in Binance Smart Chain? Za zdaj je očitno, da obstaja povpraševanje uporabnikov po transakcijah z nižjimi stroški in večjo nagnjenostjo k tveganju, vendar ni jasno, da bo Polygon kmalu prevzel poravnavo pomembne vrednosti.

Odkrivanje alfe

To je naš tedenski segment, ki na kratko razpravlja o nekaterih najpomembnejših dogodkih v prejšnjem in prihodnjem tednu.

Teden v DeFi nikoli ni dolgočasen. Veliko izdaj in objav izdelkov, saj se sezona L2 še naprej segreva.

• Barnbridge lansira Smart Exposure. Tranširani produkti Darling nadaljujejo z inovacijami in dodajajo »Smart Exposure«, njihov tranširani produkt za zagotavljanje likvidnosti. Dodatno so svoje izdelke lansirali na Polygon.
• Sushiswap integrira Archer DAO. Archer DAO je eden v številnih novih izdelkih, ki želijo zaščititi trgovce pred zunanjimi učinki verige blokov, kot so napadi sendviča. Trgovci Sushiswap lahko zdaj izbirno uporabljajo zaščitena naročila prek svoje integracije Archer DAO.
• Alchemix in Ruler Finance sodelujeta pri likvidnostnih spodbudah. Projekta sta napovedala partnerstvo za rudarjenje likvidnosti knjige naročil z alUSD. Podobno kot Alchemix se tudi Ruler ponaša z neunovčljivimi posojili. Razlikujejo se po fiksni obrestni meri, časovno odplačevanju posojila.
• Abracadabra nadaljuje z inovacijami. Spell je dodal pozicije donosa s finančnim vzvodom za svoje posojilodajalce. Platforma omogoča izposojo/posojo priljubljenih pozicij Yearn yvVault. Zdaj dodani finančni vzvod in hitra posojila, saj še naprej dodajajo funkcije svoji platformi.
• Aave Pro dobi približen datum izdaje. Institucionalizirani Aave ima za svoj izdelek KYC določen datum julija. Začelo se bo z BTC, ETH, AAVE in USDC.
• Izdelki s fiksno obrestno mero ostajajo priljubljeni, ko se Element lansira. Element je predstavil svoj AMM s fiksno obrestno mero. Vedno več produktov s fiksno obrestno mero še naprej prihaja na trg, saj vlagatelji špekulirajo o prihodnji rasti DeFi prek doslednejših donosov. Medtem ko se večina degenov nagiba k spremenljivim obrestnim meram zaradi večjega tveganja/višje nagrade, nekateri stavijo, da bodo manj tvegani vlagatelji imeli radi produkte s fiksno obrestno mero zaradi njihovega predvidljivega donosa.
• Balancer se zažene na Polygonu. V prvih dneh uvedbe bazenov Balancer na Polygonu so bili donosi visoki. Zanimivo bo videti, kako se bo likvidnost še naprej drobila, ko bo v prihodnjih mesecih na spletu na voljo več projektov, ki se bodo začeli na Polygon in Optimism + Arbitrum.
• Perpetual Protocol napoveduje svojo V2 na Arbitrumu. Žeton je izstopil zaradi govoric in novic in zdaj znaša 9 USD z najnižjih 4 USD konec junija. Njihove decentralizirane trajne pogodbe ostajajo vroč kotiček DeFi.

Če želite biti na tekočem z najnovejšo analizo ekosistema DeFi Glassnode, se obvezno naročite na to novo serijo vsebin spodaj.

Omejitev odgovornosti: To poročilo ne vsebuje nobenega svetovanja glede naložb. Vsi podatki so na voljo samo v informativne namene. Nobena odločitev o naložbi ne sme temeljiti na informacijah, navedenih tukaj, vi pa ste sami odgovorni za svoje odločitve o naložbah.

Vir: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-defi-showing-signs-of-life/