Trg bitcoinov ta teden še naprej kaže relativno šibkost tako v ceni kot v dejavnosti v verigi. Tečaji so se trgovali znotraj nedavnega konsolidacijskega razpona in se znižali z najvišje vrednosti v začetku tedna pri 41,295 $ na najnižjo vrednost 33,818 $ čez vikend.
Dejavnost v verigi na vseh področjih je izjemno nizka v Bitcoinu in Ethereumu, pri čemer je povpraševanje po blokovnem prostoru padlo na ravni, ki so bile nazadnje opažene leta 2020. Čeprav je nizko povpraševanje po transakcijah na splošno medvedji vpogled, odraža tudi nepripravljenost močnih rok. porabiti po teh cenah. Ali čakajo na shod za pomoč?
Hkrati poteka potresni premik na kitajskih rudarskih trgih, saj več regij uveljavlja prepovedi za industrijo. Ta teden bomo raziskali opazen vpliv na verigo obeh sprememb v razpršilni moči in v vedenju rudarjev pri porabi.
Tumbleweeds na verigi
Je zelo tih na verigi.
Tako Bitcoin kot Ethereum sta doživela dramatično upočasnitev dejavnosti v verigi z aktivnimi naslovi in skupnim obsegom prenosov, ki sta padla nazaj na raven iz leta 2020 in začetka leta 2021. Število aktivnih naslovov bitcoinov je od marca do začetka maja padlo za 24 % od običajno vztrajnega vrha 1.16 milijona. Trenutna aktivnost 884k naslovov je bila nazadnje opažena ob tem času lani.
Pri Ethereumu je bil padec aktivnih naslovov še večji, saj je padel za 30 % od kratkega vrha okoli 676 naslovov. Dejavnost je zdaj padla na 474 naslovov/dan, nazadnje v prvem četrtletju 1.
Ko gre za vrednost USD, poravnano v omrežjih, je padec aktivnosti še bolj dramatičen. Bitcoin (prilagojeno spremembam) in Ethereum (prenosi ETH) dosegata -63 % oziroma -68 % nižjo vrednost v USD v primerjavi z nedavnimi najvišjimi vrednostmi iz maja.
Bitcoin se poravna okoli 18.3 milijarde USD na dan, medtem ko Ethereum poravna 5 milijard USD na dan s prenosi ETH, pri čemer oba kažeta enakovreden obseg kot v prvem četrtletju 1.
Seveda so se prednostne pristojbine za vključitev v naslednji blok znatno znižale, saj je prezasedenost omrežja skoraj popolnoma odpravljena. Skupne plačane provizije za bitcoine so padle na nekaj manj kot 30 BTC/dan (~1.2 milijona USD), kar sovpada z ravnmi konec leta 2019 in v začetku leta 2020. To trenutno predstavlja približno 4 % prihodkov rudarjev, preostalih 96 % pa blokovna subvencija.
Pri Ethereumu so dnevni prihodki od nadomestil padli z več kot 15 tisoč ETH/dan v začetku maja na samo 1.9 tisoč (4.34 milijona USD). To predstavlja približno 10 % celotnega prihodka rudarja, ki izvira iz transakcijskih provizij. Pogledati moramo vse do junija 2020, pred »poletjem DeFi«, da bi našli podobne ravni plačanih provizij za transakcije.
Ponudba in potrošniško vedenje
Z makro perspektive obstajajo izjemne podobnosti z makro vrhom leta 2017 v zvezi z bilanco ponudbe, ki jo imajo imetniki dolgih (modrih) in kratkih (rdečih) rokov. Spodnja tabela prikazuje relativno ponudbo vsake kohorte in ali ima dobiček (temne barve) ali izgubo (svetle barve).
Po dosegu 'Peak HODL' (največja ponudba LTH) sta oba cikla pokazala dogodek makro distribucije, saj se bogastvo BTC prenese od dolgoročnih k kratkoročnim imetnikom. Ko je bil vstavljen vrh, smo začeli opažati nasprotni učinek, ko dolgoročni imetniki prenehajo trošiti in začnejo ponovno kopičiti, kljub temu, da njihovi kovanci pogosto zapadejo v nerealizirano izgubo.
Od vrha 64 $ imajo dolgoročni imetniki dodatnih 5.25 % krožeče zaloge, od tega je 1.5 % trenutno pod vodo (v lasti nerealizirane izgube). Kljub temu, da se cene približujejo stroškovni osnovi za mnoge dolgoročne imetnike, še naprej HODL.
Če raziščemo skupno porabo v zadnjem letu, vidimo, da se je delež mladih kovancev (starih < 1 leta, razen < 1 dneva) na poti še naprej povečeval kot delež toka transakcij. V zadnjih nekaj mesecih vidimo, da mlajši kovanci predstavljajo več kot 45 % celotnega števila transakcij. To je najverjetneje posledica novejših udeležencev na trgu:
- Nakup evforičnega vrha in nato,
- Prodaja v kapitulaciji in ob trenutnih kočljivih razmerah.
Ta meritev kaže, da je večina trenutne dejavnosti v verigi posledica kupcev v zadnjih 6 mesecih, ki so zapravljali svoje kovance in ustvarjali izgube.
Nasprotno pa so starejši kovanci (starejši od 1 leta) zmanjšali svojo porabo, z opaznim upadom po majski razprodaji. To prikazuje dvostransko realnost praznih mempoolov:
1) Povpraševanje po poravnavi v verigi je izjemno nizko (na splošno medvedje)
2) Vendar pa to tudi kaže, da se dolgoročni vlagatelji ne rešujejo pri teh cenah (nevtralno do bikovsko).
O Porabljeni izhodni starostni pasovi so še posebej uporabno orodje, ki ga imate pri roki, če trg doživi močan dvig ali nadaljnjo kapitulacijo. Primarno vedenje, na katerega morate biti pozorni, je v dogodku, ko ti starejši kovanci ponovno oživijo, na primer na reliju pomoči. Če je tako, lahko to pomeni, da stari vlagatelji zapuščajo likvidnost ali panično prodajo (medvedje). Če ne, in njihovi kovanci ostanejo v stanju mirovanja med nestanovitnostjo, bi bil to močan znak, da prepričanje o držanju ostaja v igri (bikovsko).
Za potrditev, kako nepomembna je poraba vseh kovancev, si lahko ogledamo metriko Binary CDD z uporabljenim 7-dnevnim drsečim povprečjem. Ta metrika bo naraščala, ko bo količina uničenih dni kovancev večja od dolgoročnega povprečja. Več dni kovancev se uniči, ko se starejši kovanci in/ali velika velikost BTC premaknejo v verigi.
Binarni CDD je padel tako nizko, da le 1 na vsakih 7 dni doživi uničenje življenjske dobe nad dolgoročnim povprečjem. To stanje je trajalo skoraj ves junij in se je začelo razmeroma hitro po majski razprodaji, kar kaže, da stari lastniki neradi prodajajo po teh cenah. Poudarja tudi, kako malo je povpraševanja po blokovskih prostorih.
Zdi se, da celoten trg čaka na naslednjo potezo in malo jih je pripravljenih narediti prvo. Ne glede na smer, v katero se to zalomi, bo usmerjeni odziv teh meritev življenjske dobe zagotovil dragocen vpogled v tržno pristranskost. Navedli bodo, ali zlasti stari lastniki porabljajo svoje nelikvidne kovance in jemljejo kakršno koli izstopno likvidnost, ali če so drži se kot Rick Astley.
Tedenska tema: Potresni rudarski premik
Zdi se, da je v teku ena največjih selitev zgoščene moči bitcoinov v zgodovini. Po uradni prepovedi rudarskih dejavnosti v številnih kitajskih provincah je veliko rudarjev v procesu zapiranja ali selitve svoje hash-moči izven meja Kitajske.
Nekaj rudarskih farm v Sečuanu je čez noč padlo. Hitre reakcije
– prepoved rudarjenja se zdi prav tako celovita, kot se domneva
– tudi pokrajinam, ki jih poganja hidroelektrarna, ni prizaneseno
– prehod hashrate je resničen in narava hashrate bitcoinov se bo popolnoma spremenila v naslednjih 6-12 mesecih- nicolás carretero (@nic__carter) Junij 19, 2021
V zadnjih dveh tednih se je ocenjena povprečna stopnja razpršitve (7DMA) zmanjšala za približno 16 %, s približno 155 EH/s na približno 125 EH/s. Zmogljivost zgoščevanja se je zdaj vrnila na ravni, ki so se ohranile sredi leta 2020.
Medtem ko se kitajska rudarska industrija spopada z logističnimi izzivi selitve, selitve ali prodaje svoje strojne opreme in zmogljivosti, bodo nekateri verjetno likvidirali del svojih zbranih zakladnic BTC. Ta prodaja kovancev lahko predstavlja rudarje, ki se varujejo pred tveganjem, pridobivajo kapital za olajšanje in financiranje logistike, za nekatere rudarje pa je lahko splošen popoln izstop iz industrije.
Metrika spremembe neto pozicije rudarja prikazuje 30-dnevno stopnjo spremembe neporabljene zaloge rudarja. To kaže opazno povečanje distribucije v zadnjih dveh tednih, ki na splošno sovpada z upadom skupne stopnje zgoščevanja. Rudarji so v omrežju v zadnjih dveh tednih razdelili približno 4k do 5k na mesec. To je obrnilo trend neto akumulacije, ki je bil aktiven od aprila.
Na koncu si ogledamo deleže na mizah OTC, ki jih rudarji uporabljajo za usklajevanje svoje distribucije velikih velikosti z velikimi kupci.
Med majsko razprodajo in v zadnjih dveh tednih so opazili med 3.0k in 3.5k BTC neto prilivov. Vendar so v obeh primerih kupci absorbirali skoraj celotno velikost priliva v samo nekaj tednih. Na splošno so skupni deleži BTC na mizah OTC, ki jih spremljamo, od aprila ostali relativno nespremenjeni.
Tedenska nadzorna plošča na verigi
News on-chain Newsletter ima zdaj nadzorna plošča v živo za vse predstavljene lestvice