Brasiliens överraskande Fintech Tailwind

När de flesta människor tänker på Brasilien, landets gyllene stränder, fotbollsspelare i världsklass och berömda Carnival festival våren att tänka på. För oss är dock Brasiliens finansiella reglering. Under det senaste decenniet har regeringen infört regelförändringar som har gett betydande medvind för många fintechföretag. 

Finansiell reglering är i allmänhet en motvind för innovation. I större delen av världen och i de flesta branscher är reglering, efterlevnad och licensiering ord som förknippas med byråkrater, inblandning av byråkrater och resultat som gynnar status quo och förankrade intressen. Brasilien erbjuder ett uppfriskande motexempel på hur detta inte behöver vara fallet. Regelverksförändringar har möjliggjort ökad konkurrens som gett avsevärt bättre upplevelser för konsumenter och företag, och förbättrad ekonomisk inkludering.   

Med tidigare förklarat om explosionen av fintech-aktivitet i Latinamerika, här kommer vi att dyka in i den brasilianska centralbankens (BCB) metodiska "pro-innovation" regulatoriska agenda (ibland i partnerskap med andra statliga enheter), som har förändrat Brasiliens stabila finansindustri. 

2010 var Brasilien tacksamt för ett oligopol av fem banker, som åtnjöt rekordvinster genom att fokusera mest på toppen av inkomstpyramiden (med mediokra produkter och tjänster). År 2022 har Brasilien nu hundratals fintech-startups som har ökat brasilianers tillgång till finansiella tjänster från 57 % till 86 % av befolkningen under de senaste åren (se diagram) – och därmed fört in 75 miljoner brasilianare i banksystemet. Den hårda konkurrensen mellan dessa nya företag höjde ribban över hela linjen för alla bankprodukter och tjänster. När regeringen fortsätter att driva på nya regler ser vi fram emot tillväxten av både nuvarande och framtida generationer av fintech-företag.

Vi kommer att dyka in i fem av dessa regulatoriska förändringar som har drivit fram denna fintech-explosion — Omedelbara betalningar, Öppen finans, Licens, Betalningsinhämtning & försäkring — och de företag som har skapats som ett resultat.

INNEHÅLLSFÖRTECKNING

PIX: Omedelbara betalningar

Fram till 2020 använde majoriteten av konsumenterna i Brasilien kontanter, dyra sladdar eller en föråldrad Boleto system som tar ett genomsnitt av 2-3 arbetsdagar att lösa. 

I november 2020 lanserade BCB systemet för omedelbar betalning PIX, en realtidsräls som tillhandahåller gratis (för konsumenter, företag kan komma att debiteras) och omedelbara pengaöverföringar och avveckling mellan konton hos deltagande institutioner. På mindre än två år har PIX använts av 139 miljoner användare (ungefär 75 % av befolkningen). Vid 2Q22 stod PIX för 27 % av alla betalningstransaktioner och en andel på 11 % av betalningsvärdet i Brasilien (se diagram). Det är inte ovanligt idag att använda PIX för att betala för så små saker som en hyra av en solstol eller ett kokosvatten på de berömda gyllene stränderna.

Jämför detta med USA, där FedNow har kommit i flera år (dvs definitivt inte "nu"). 

BCB gjorde flera strategiskt smarta val som vi har skrivit mer om: 

• PIX är gratis för konsumenter medan företag kan debiteras en avgift.
• PIX har en standardiserad konsumentupplevelse och är realtid och 24/7 (en betydande fördel jämfört med både boletos och Brasiliens motsvarighet till ACH, vilket är realtid men endast under arbetstid).
• Deltagande är Obligatorisk av alla finansinstitut med mer än 500 XNUMX konsumenter.
• Icke-finansiella institutioner kan delta genom en "indirekt deltagare"-licens, vilket möjliggör snabb adoption av fintech-företag.

Vidare planerar BCB att fortsätta lägga till funktioner som "Scheduled PIX" för att ersätta schemalagda betalningar, "PIX Draw" för att möjliggöra uttag och "Garanterat PIX" för att skapa ett betalningsalternativ som liknar funktionaliteten för ett företagskreditkort. Slutligen kommer "International PIX" att göra det möjligt för användare att överföra sina tillgångar till bankkonton i främmande länder med hjälp av PIX.

Det framgångsrika antagandet av PIX påskyndas av företag som ADDI som utnyttjar PIX-nätverket för sin Buy Now Pay Later (BNPL)-lösning. Även om konsument- och affärsfördelarna med PIX är enorma, kommer nya nätverk alltid med ytterligare utmaningar – och därmed möjligheter – för nya företag. Till exempel är omedelbara betalningar oåterkalleliga, vilket ökar vikten av Know Your Customer (KYC)/Know Your Business (KYB) och bedrägerikontroller; detta är en möjlighet för en startup med en intelligent risk- och bedrägerimodell och expertis i efterlevnad.

Open Finance: Demokratisering av finansiell data

Omedelbara betalningar är ett stort steg mot att ge ekonomiska valmöjligheter och ta bort den regressiva skatt som oftast känns av de konsumenter som behöver sina pengar snabbast. Nästa fäste som dominerande operatörer har över kunder är att data inte kan överföras. Användarägande av data behöver ingen presentation i dagens värld, ändå har det alltid varit en utmaning att implementera system för att möjliggöra säker exekvering. 

2021 började BCB implementera Open Finance, ett system som syftar till att ge konsumenter bättre kontroll över sin egen data. Som vi har sett i USA och Storbritannien har att tillåta konsumenter att ge tredjepartsappar åtkomst till deras data varit en av de största drivkrafterna för konkurrens på finansmarknaderna och därmed konsumenternas val. Till exempel kunde Venmo bygga en stor verksamhet inom peer-to-peer-betalningar genom att utnyttja Plaid för att tillåta användare att ansluta sina bankkonton.

Lanseringen av Open Finance följde ett tekniskt framåtriktat tillvägagångssätt med snabb lansering och iteration. Den använder fyra faser, snarare än en typiskt monolitisk och långsam utrullning. Den första fasen krävde att deltagande institutioner delade standardiserad information om produkter och tjänster som insättningar, sparande och kreditkort. Den andra fasen gjorde det möjligt för kunder att dela sin data med applikationer som de själva valde. Detta har gjort det möjligt för företag som Datanomik att tillåta företag att se och stämma av betalningar från flera företagsbankkonton, och Belvo att tillåta konsumenter att ge tillgång till sina bankuppgifter för att snabbare kunna garantera ett lån. Fas tre, som inleddes 2022, fokuserar på att lansera produkter utöver öppen bankverksamhet. Till exempel kan en tredjepartsapp, om den är licensierad, initiera en betalning direkt från en konsuments bankkonto utan att konsumenten behöver lämna appen, eller ännu värre, behöva vara närvarande på bankkontoret! Fas fyra, som förväntas nästa år, kommer att utöka omfattningen av datadelning till att omfatta utländsk valuta, försäkringar och mer. 

Denna tillgång till data öppnar potential för nya användningsfall och en uppsjö av applikationer som snart kommer att skapas.

INNEHÅLLSFÖRTECKNING

Licensiering: Uppdelning av banklicensen

Tillgången till realtidsbetalningar och Open Finance öppnar dramatiskt för nya användningsfall och möjligheter för nya företag. Den brasilianska centralbanken vet att denna innovation måste hanteras ansvarsfullt, med skyddsräcken och riskkontroller. Tidigare skulle ett blivande finansinstitut behöva ansöka om en banklicens, vilket skulle ta år och stora mängder kapital. BCB:s lösning idag är att skapa mer riktade och differentierade licenssystem för att tillåta företag att verka inom vissa omfattningar mycket snabbare. 

Under 2013 släppte regeringen ett nytt regelverk för att förtydliga efterlevnadsreglerna för Betalningsinstitut (IP:er):

1. Emittenter av efterbetalda instrument – ​​dvs icke-finansiella institut som utfärdar efterbetalda konton som kreditkort
2. Emittenter av elektroniska pengar – dvs icke-finansiella institutioner som hanterar förbetalda konton som matkuponger
3. Betalningsinlösare – dvs icke-finansiella institut som hjälper företag att ta emot betalningar

Dessa mer snäva licenser gjorde det möjligt för startups att erbjuda sina kunder finansiella produkter inom dessa kategorier utan att behöva följa de enhetliga regulatoriska kraven för en fullständig finansiell institution (dvs. att i huvudsak bli en bank). Den sena förändringen 2013 skakade upp Brasiliens betalningsindustri och gynnade företag som Nubank, Ebanx, Neon, MercadoPago, Cielo, Rede och Stone.

Under 2018, för att öppna upp kreditmarknaden, skapades två nya typer av licenser: Direct Credit Institution (SCD) och Peer-to-Peer Institution (SEP). Dessa licenser gjorde det möjligt för startups att verka direkt på kreditmarknaden istället för att behöva samarbeta med traditionella finansiella institutioner. SCD-licenser, den bredare och mer använda av de två, tillåter fintechs att ge krediter genom att ge ut lån och att köpa kreditfordringar via onlinekanaler med sitt eget kapital. De med SCD-licenser kan också sälja kreditanalys och inkassotjänster till tredje part, fungera som försäkringsmäklare och ge ut elektroniska pengar. Företag som Lend kunde bli licensierade snabbare på detta sätt. De använder nu sin "lån som en tjänst"-plattform för att stödja programvaruföretag som vill ge ut lån till sina kunder men inte vill bli licensierade eller bygga upp låneverksamhet.

Ytterligare under 2020 utökade regeringen sitt IP-ramverk till att inkludera betalningsinitiatorer, institutioner som tillåter användare att initiera en betalning utan att lämna sin köpmiljö (t.ex. WhatsApp Pay). Detta möjliggör avsevärt förbättrade användarupplevelser för betalningar inom applikationer. Nu med realtidsskenor, Open Finance och snabbare licensiering kan en ny mjukvaruplattform för att hjälpa husägare att hantera sina hem, till exempel, tillåta en husägare att logga in för att initiera en omedelbar betalning till en entreprenör utan att någonsin lämna appen, och betalningen skulle lösas omedelbart.

As varje företag håller på att bli ett fintechföretag, skapar detta möjligheter för både konsument- och företagsföretag att mer sömlöst integrera betalningar i sina tjänster. 

INNEHÅLLSFÖRTECKNING

Betalningsinhämtning: Avsluta exklusiviteter, öppna marknadsplats för fordringar

Före 2010 hade betalningsprocessorn Cielo, som ägs av Bradesco och Banco do Brasil, ett exklusivt avtal med Visa. Den rivaliserande betalningsprocessorn Rede, som ägs av Itaú, hade ett exklusivt avtal med Mastercard. Som ett resultat av detta var brasilianska handlare tvungna att äga eller hyra minst två POS-automater: en från Cielo för att behandla Visa-transaktioner och en från Rede för att behandla Mastercard-transaktioner. Köpmän hade inga andra alternativ och ingen förhandlingsstyrka.  

BCB avslutade detta duopol 2010, vilket möjliggör konkurrens och ger handlarna förhandlingsstyrka. Handlare kan använda Cielos, Redes eller någon annan deltagares POS-maskin för att behandla kreditkortstransaktioner från både Visa eller Mastercard.

BCB flyttade för att ytterligare eliminera andra exklusiviteter mellan inlösare och kreditkortsnätverk under 2017 — nämligen de mellan Rede och kreditkortsnätverket Hipercard (som delar en aktieägare i Itaú), och Cielo och kreditkortsnätverket Elo (som delar Banco do Brasil SA och Banco Bradesco SA som aktieägare). Summan av alla dessa förändringar möjliggjorde nya aktörer som Stone, PagSeguro och SumUp Brasil.  

Även om denna regeländring löste många problem, tog den inte upp de kassaflödesutmaningar som handlare stod inför. I Brasilien är konceptet köp nu, betala senare (BNPL) inget nytt. Brasilianare har betalat i avbetalning i decennier – först med checkhäften som kallas crediários, och nu med kreditkort, och många brasilianare föredrar att betala för sina inköp på detta sätt. Men medan kunder älskar att betala kreditkortsräkningar i omgångar, tycker handlare att denna praxis är utmanande för deras kassaflöde, eftersom de i slutändan samlar på sig kreditkortsfordringar som inte kommer att betalas fullt ut på upp till 12 månader.  

Säg till exempel att en kund väljer att köpa en produkt för R$1,000 3 i juni med en fyra månaders avbetalningsplan. Om man antar en rabattränta på 970 % för säljaren (MDR), som inlösen debiterar säljaren, skulle säljaren få R$4/242.5 eller R$30 i juli, augusti, september och oktober eftersom betalningar startar 5 dagar efter en kreditkortstransaktion. De flesta handlare har inte råd att flyta denna summa kontanter i månader (i det här fallet skulle handlaren inte få fullt betalt förrän i oktober). Så för att få så mycket kontanter som möjligt i förskott, betalar handlaren köparen en stor rabattavgift som ofta kan nå tvåsiffriga per månad. Om vi ​​tar en diskonteringsränta på 5 % som exempel, skulle handlaren få den första delbetalningen rabatterad med 10 %, den andra med 15 %, den tredje med 20 % och den fjärde med 849 %, vilket resulterar i endast R 15 $ — en dyr förlust på ~XNUMX %! Förvärvare har kunnat driva sådana snedvridna villkor på grund av begränsad konkurrens och fortfarande låg förhandlingsstyrka hos många handlare. Faktor i att kundkreditrisken är på utfärdaren, och du kan se hur dessa kontantförskott är nästan ren vinst för förvärvare.

Före 2021 kunde handlare endast få dessa förskottsaffärer från sin köpare eftersom de var den enda parten med tillgång till saldona. Det fanns ingen konkurrensutsatt marknad. För att driva konkurrensen på fordringsmarknaden skapade BCB konceptet med registreringsenheter. Förvärvare måste nu registrera alla sina handlares fordringar i dessa enheter och köpare har möjlighet att lägga bud på diskonteringsränteerbjudanden för dessa fordringar. Den nya förordningen öppnade också för bredare möjligheter för företagare, som att erbjuda krediter med fordringar som säkerhet. Företag gillar Tino och Marvin har använt denna nya möjlighet att skala, och vi förväntar oss att se många fler innovativa startups i detta utrymme.

INNEHÅLLSFÖRTECKNING

Regulatoriska sandlådor: Försäkring

År 2020 skapade ekonomiministeriet, i samarbete med BCB, Comissão de Valores Mobiliários (CVM, värdepappers- och börskommissionen) och Superintendência de Seguros Privados (SUSEP, organet som reglerar försäkringar) tre sandlådeprogram. Sandlådan som skapades i samarbete med SUSEP gjorde det möjligt för företag att testa nya försäkringslösningar i en övervakad miljö. Till en början valde de ut en kohort av 11 företag att delta i programmet. Företagen hade 36 månader på sig att sedan testa sin produkt på marknaden. Tio av de första 11 företagen, inklusive Pier och Stone, fick permanent tillstånd att erbjuda sin produkt. SUSEP, som driver sandlådeprogrammet, har valt en andra kohort av 21 nya företag att delta i sandlådan. Företag gillar rättfärdig har utnyttjat sandlådan för att få ut mer rättvisa bilförsäkringar på marknaden. 

INNEHÅLLSFÖRTECKNING

Brasiliens fintech-framtid

Brasiliens fintech-framtid är ljus. En generation av ikoniska företag har bevisat vad som är möjligt, och en nästa generation av entreprenörer bygger redan på deras framgång. Brasiliens strategiska regulatoriska förändringar ger en stark "varför nu" medvind: skala och bredda omedelbara betalningar, demokratisera finansiell data, uppdelning av banklicensen, bryta upp koncentrerade länkar i den förvärvande värdekedjan och skapa säkra testmiljöer för nya produkter via initiativ som reglerande sandlåda. Den fortsatta moderniseringen av regelverket och brasilianska entreprenörers iver att skapa övertygande produkter och tjänster för konsumenter och företag, gör Brasilien till en spännande plats att vara på. Om du bygger nästa stora fintech-företag, baserat på dessa trender eller nya förväntade, vill vi gärna ansluta.