Inflationen lättade förra månaden när energipriserna föll, vilket gav förhoppningar om att de stigande kostnaderna för allt från bensin till mat kan ha nått en topp.
Enligt en rapport från handelsdepartementet i fredags som är noga övervakad av Federal Reserve steg konsumentpriserna med 6.3 % i juli från ett år tidigare efter att ha publicerat en årlig ökning på 6.8 % i juni, det största steget sedan 1982. Energipriserna gjorde skillnaden i Juli: De sjönk förra månaden efter att ha stigit i juni.
Men på fredagen vid Federal Reserves årliga ekonomiska symposium i Jackson Hole, levererade ordförande Jerome Powell ett skarpt budskap: Fed kommer sannolikt att införa fler stora räntehöjningar under de kommande månaderna och är resolut fokuserad på att tämja inflationen.
Det fanns hopp om att Fed skulle kunna signalera en dämpning av räntehöjningarna om inflationen skulle visa ytterligare tecken på lättnader.
Så kallad kärninflation, som exkluderar volatila livsmedels- och energipriser, steg 4.6 % förra månaden från ett år tidigare efter att ha stigit 4.8 % i juni. Nedgången – tillsammans med en minskning av arbetsdepartementets konsumentprisindex förra månaden – tyder på att inflationstrycket kan lätta.
Jobbproblem: Vi kan ha en första lågkonjunktur med full sysselsättning, säger ekonomen
På månadsbasis föll konsumentpriserna faktiskt med 0.1 % från juni till juli; kärninflationen ökade med 0.1 %, rapporterade handelsdepartementet.
Och Fed verkar redo att fortsätta ansträngningarna för att dämpa prishöjningarna.
Inflationen började stiga kraftigt under våren 2021 när ekonomin återhämtade sig med överraskande hastighet från den korta men förödande lågkonjunkturen i coronaviruset ett år tidigare. Stora kundorder överväldigade fabriker, hamnar och varv, vilket ledde till förseningar, brister och högre priser. Inflation är ett globalt problem, särskilt sedan den ryska invasionen av Ukraina drev upp globala livsmedels- och energipriser.
På fredagen sa tillsynsmyndigheter i Storbritannien att invånarna kommer att se en ökning med 80 % av sina årliga hushållsenergiräkningar.
I USA, handelsdepartementets personliga konsumtionsutgifter (PCE) index är mindre känt än arbetsdepartementets konsumentprisindex (KPI).
Men Fed föredrar det PCE index som en mätare av inflationstryck, delvis för att Commerce index försöker mäta hur konsumenter anpassar sig till stigande priser genom att till exempel ersätta billigare butiksmärken med dyrare namnmärken.
Det finns bevis bara under de senaste månaderna att det har skett på många nivåer.
KPI har visat högre inflation än PCE; Förra månaden, till exempel, körde KPI i en årlig takt på 8.5 % efter att ha nått en fyra decenniers högsta 9.1 % i juni. En anledning: Arbetsministeriets index ger mer vikt åt hyrorna, som har skjutit i höjden i år.
Handelsdepartementet rapporterade också i fredags att amerikanernas personliga inkomst efter skatt steg med 0.3 % från juni till juli efter att ha justerat för inflation; den har fallit i juni. Konsumentutgifterna steg med 0.2 % förra månaden efter att ha svarat för högre priser.
Privata amerikanska företag ser en nedgång i affärsaktivitet – störst sedan pandemin
Prishöjningar har blivit ett politiskt hot mot den nuvarande administrationen och president Joe Biden var snabb med att peka på de senaste uppgifterna som kan visa att inflationen håller på att lossa sitt grepp.
"Det amerikanska folket börjar få en viss lättnad från höga priser, och lagen om inflationsreduktion som jag undertecknade förra månaden kommer också att hjälpa till att få ner priserna", sa Biden i fredags. "Gaspriserna sjönk varje dag i somras - den snabbaste nedgången på över ett decennium. Och dagens rapport visade att den personliga inkomsten också ökade förra månaden.”
Fed var långsam med att reagera på stigande inflation och trodde att det var ett tillfälligt resultat av flaskhalsar i leveranskedjan. Men när priserna fortsatte att klättra rörde sig den amerikanska centralbanken aggressivt och höjde sin referensränta fyra gånger sedan mars.
På fredagen varnade Powell mer explicit än han har gjort tidigare att Feds fortsatta åtstramning av kreditgivningen kommer att orsaka smärta för många hushåll och företag eftersom dess högre räntor bromsar ekonomin ytterligare och potentiellt leder till förluster av arbetstillfällen.
"Detta är de olyckliga kostnaderna för att minska inflationen," sa Powell. "Men ett misslyckande med att återställa prisstabilitet skulle innebära mycket större smärta."
Pristrycket kan redan avta när den amerikanska ekonomin bromsar. Bruttonationalprodukten – det bredaste måttet på ekonomisk produktion – krympte under första halvåret 2020 i takt med att lånekostnaderna ökade. Bostadsmarknaden har drabbats särskilt hårt. Och eftersläpningar i försörjningskedjan har börjat minska.
"Inflationen verkar ha nått en topp i mitten av 2022 och bör avta på årsbasis under resten av detta år och 2023", sa Gus gräsklippning, chefsekonom på PNC.
Nick Zawitz, som driver Tangle Creations, ett South San Francisco-företag som bland annat tillverkar Fidget Toys, sa att fraktkostnaderna har sjunkit och råvarupriserna har sjunkit något. Samtidigt har företagets försäljning ökat med 45% under det senaste året. "Saker och ting rullar på" Zawitz sa.
