US Fed utfärdar rapport för att främja offentlig dialog angående en USD-baserad detaljhandels-CBDC

I januari 2022 utfärdade Fed sin CBDC-rapport med titeln: "Pengar och betalningar: den amerikanska dollarn i den digitala transformationens tid". Denna rapport ger en transparent offentlig dialog om emission av en digital centralbanksvaluta (CBDC) för detaljhandel i USD och några potentiella fördelar och risker.

Centralbanker över hela världen fortsätter att undersöka CBDC, inklusive Bank of England,  Italiens bank,  Banque de France, den Bank of Japan, Folkets Bank of China, samt en grupp centralbanker genom Bank för internationella uppgörelser. De har alla publicerat liknande diskussionsunderlag för att bredda övervägandet kring nya former av privat digital valuta och svara med utvecklingen av CBDC:er för grossist- och detaljhandel.

I USA har diskussioner om en dollarbaserad detaljhandels-CBDC pågått under en tid. Federal Reserve Bank of San Francisco släppte en rapport 2019 "Diary of Consumer Choice” och 2020, den Federal Reserve Bank of Boston tillkännagav sitt samarbete med MIT för att utforska CBDC-designutrymmet och få en praktisk förståelse för de tekniska utmaningarna med att bygga en CBDC. Efter Federal Reserves policymöte i april 2021 varnade Federal Reserves ordförande Jerome Powell för att det är "mycket viktigare att få det (CBDC) rätt än det är att göra det snabbt eller känna att vi måste skynda oss att nå slutsatser eftersom andra länder är gå vidare."

Vad är en detaljhandels-CBDC?

En privat CBDC definieras som en centralbanksskuld som är allmänt tillgänglig för allmänheten. Medan en detaljhandels-CBDC utfärdad och backad av Federal Reserve skulle betraktas som en form av lagligt betalningsmedel, skulle det krävas lagstiftningsåtgärder för att göra det till verklighet. Rapporten noterar att kongressen skulle behöva uppdatera Coinage Act från 1965 för att sådan detaljhandels-CBDC ska anses vara en officiell form av lagligt betalningsmedel i USA. Som referens, förra gången myntlagen uppdaterades av kongressen och gick tillbaka till den första myntlagen som antogs av kongressen 1792.

Fördelar och risker med att utfärda en detaljhandels-CBDC

Det finns en stor och mångsidig antal motiveringar driver centralbankernas intresse för CBDC, vilket också kan variera avsevärt mellan avancerade och tillväxtmarknadsekonomier. Centralbanker tror att en detaljhandels-CBDC har potential att öka säkerheten och effektiviteten i detaljhandelsbetalningssystem, kan användas som ett komplement till fysiska kontanter för detaljhandelstransaktioner, kan leda till billigare och snabbare gränsöverskridande överföringar och möjliggöra snabb utförande av regeringen -till-person-betalningar, dvs Covid-19-relaterade finanspolitiska stimulanser, som ett alternativ till långsamma kreditöverföringar och kostsamma checkar.

Populariseringen av detaljhandels-CBDC har delvis varit ett svar på det växande intresset för privat emitterade stablecoins (kryptografiska tokens kopplade till värdet av en fiat-valuta), som har ökat i användning under de senaste åren sedan de introducerades 2014.

Federal Reserves ordförande Jerome H. Powell beskriver Feds svar på tekniska framsteg som driver snabba förändringar i det globala betalningslandskapet. När Federal Reserve undersöker de potentiella fördelarna och riskerna med CBDC är huvudfokus på om och hur en CBDC skulle kunna förbättra ett redan säkert, effektivt, dynamiskt och effektivt amerikanskt inhemskt betalningssystem i dess förmåga att tillgodose hushållens behov och behov. företag.

Federal Reserve Board Lael Brainard angående fokus på CBDCs uttalade "Det är viktigt att beslutsfattare, inklusive Federal Reserve, planerar för framtiden för betalningssystemet och överväger hela spektrumet av möjliga alternativ för att föra fram de potentiella fördelarna med ny teknik, samtidigt som säkrar stabiliteten”, sa Brainard i anmärkningar förberedda för leverans till USA:s monetära politiska forum i New York "En amerikansk CBDC kan vara ett potentiellt sätt att säkerställa att människor runt om i världen som använder dollarn kan fortsätta att lita på styrkan och säkerheten hos amerikansk valuta för att handla och bedriva affärer i det digitala finansiella systemet."

Men CBDC kan också utgöra risker och skulle säkerligen väcka en rad viktiga politiska frågor, inklusive hur det kan påverka den finansiella sektorns marknadsstruktur (t.ex. affärsbanker), kostnaden och tillgången på krediter, säkerheten och stabiliteten hos det finansiella systemet och penningpolitikens effektivitet.

Retail CBDC Designalternativ och utmaningar

Det finns flera arkitektoniska designalternativ som finns för detaljhandels-CBDC:

• Direkt CBDC (dCBDC) arkitektur
• Indirekt CBDC (iCBDC) arkitektur
• Hybrid CBDC (hCBDC) arkitektur
• Syntetisk CBDC (sCBDC) arkitektur

Dessutom finns det flera CBDC-leveransmetoder för detaljhandeln:

• Kontobaserad modell
• Tokeniserad-baserad modell (icke-distribuerad ledger-kryptografi som används i chipkort)
• Värdebaserad modell

Det finns många utmaningar som kommer med att introducera en detaljhandels-CBDC som inkluderar, men inte begränsat till:

• Interoperabilitet mellan länder med olika CBDC-arkitektoniska utformningar.
• Integritetsproblem för CBDC-konton som innehas av centralbanken.
• Säkerhetsproblem för att bygga infrastruktur för en detaljhandels-CBDC.
• Hur cyberbrottslingar kan dra fördel av en detaljhandels-CBDC genom användarattacker.
• Hur autentiseringsuppgifter återställs för användare som förlorar sina uppgifter eller får dem stulna.

Olika tillvägagångssätt för att implementera en detaljhandels-CBDC

Varje centralbank närmar sig utformningen av en detaljhandels-CBDC på olika sätt, särskilt som de överväger hur en sådan CBDC skulle kunna struktureras för att uppnå vissa nationella politiska mål; nyckelfrågor kommer dock att kvarstå kring interoperabiliteten mellan olika nationella CBDC-arkitekturer, särskilt när det gäller att genomföra gränsöverskridande transaktioner.

Landskapet med CBDCs tillkännagivanden från länder runt om i världen som ger tips om testning eller forskning verkar förekomma varje vecka. Men hittills har inget land infört vad något annat land anser vara den "ultimata lösningen". De Bank of International Settlements i en publikation från april 2022 undersökte centralbanker från 26 tillväxtmarknadsekonomier. Endast några har gått vidare till pilot- eller proof-of-concept-stadiet (t.ex. Hongkong SAR, Saudiarabien, Thailand, Förenade Arabemiraten), få ​​är nära att lanseras (t.ex. Kinas eCNY), medan vissa inte ser ett akut behov av en CBDC inom en snar framtid (t.ex. Polen, Singapore).

Federal Reserve kan överväga att använda en token-baserad CBDC för interbankavveckling tillsammans med Fedwire, CHIPS av andra RTGS-system som för närvarande används av Federal Reserve för centralbanks- och interbankkontobaserad avveckling. Så, baserat på kongressens uppmaning och det breda allmänhetens intresse av en USD CBDC, ber den amerikanska centralbanken om offentliga kommentarer, som kommer att accepteras i 120 dagar och kan skickas in här.