Sammanfattning
- Genom observationer av balansförändringen av olika enheter i kedjan isolerar vi valar (1k+ BTC) som en av de primära kohorter som interagerar med utbyten under de senaste veckorna.
- Dominansen av valinflödesvolymer till börser är betydande och står för 41 % av det totala antalet. Av detta är över 82 % av valinflödet avsett för Binance, den största börsen i branschen.
- Vi kan också identifiera att många av dessa aktiva valenheter är klassificerade som korttidsinnehavare, med anmärkningsvärd aktivitet kring lokala marknadstoppar/dalar.
- Utifrån detta utvecklar vi en uppsättning indikatorer för att hjälpa till att övervaka deras beteende i kedjan, i syfte att upptäcka perioder med överdimensionerade vinster eller förlustbringande händelser.
🪟 Se alla diagram som behandlas i denna rapport i The Week On-chain Dashboard.
Valskådning
När marknaden först försökte bryta över 30 30 USD i mitten av april, gick resten av de flesta plånboksstorlekskohorter in i en distributionsregim som varade fram till mitten av juni. Detta mönster började förändras under det andra rallyt till $XNUMXk i slutet av juni.
Smakämnen Trendackumuleringspoäng efter kohort nedan visar att de minsta enheterna (<100 BTC) har bromsat sina utgifter under den senaste månaden. Å andra sidan visade valindelningarna (>1k BTC) divergent beteende, med >10k BTC-valar som distribuerades och 1k-10k ackumulerade i en betydligt högre hastighet.
Vi utforskade det långsiktiga beteendet hos valar i vår senaste rapport med titeln Räkförsörjningen. I det här stycket visade vi att Whale-enheter har sett sin sammanlagda balans minska genom Bitcoins historia. Diagrammet nedan förstärker detta, med Whale-enheter som står för 46 % av det totala utbudet, en minskning från 63 % i början av 2021.
Det är viktigt att notera att här kommer Whale-enheter att inkludera börser, såväl som stora centraliserade innehav som ETF-produkter, GBTC, WBTC och företagsinnehav som Microstrategy.
För att ta bort utbyten från datamängden kan vi endast isolera mynt som flödar mellan Whale-enheter och börser. Diagrammet nedan visar att den sammanlagda valbalansen har minskat med 255k BTC sedan den 30 maj.
Detta är den största månatliga saldonedgången i historien, med -148k BTC/månad. Detta indikerar att det sker anmärkningsvärda förändringar inom Bitcoin Whale-kohorten som är värda att dyka djupare in i.
Omblandning av val
För att utforska skillnaderna inom valkohorten kan vi observera förändringar i utbudet som ägs av varje underkohort under de senaste 30 dagarna:
- 🔴 Valar med >100K BTC har sett en balansökning på +6.6k BTC.
- 🔵 Valar med 10k-100k BTC har minskat sitt saldo med -49.0k BTC.
- 🟢 1k-10k valar har sett en balansökning på cirka +33.8k BTC.
Över alla valgrupper (inklusive börser) kan vi se en nettominskning på bara -8.7k BTC under den senaste månaden. Trots de extrema värdena som visas i Trendackumuleringsresultat, valenheter har varit något neutrala de senaste månaderna.
Vi har ett fall där:
- Valinflödet till börserna är historiskt stort, med 255 XNUMX BTC som flödar från valar till börser.
- Internt ser valens underkohorter balanser förändras i storlek med mellan -49k till +33.8k BTC.
- Sammantaget har valgruppen bara sett -8.7k BTC i nettoutflöden.
Eftersom den aggregerade balansförändringen är relativt oförändrad, men det finns betydande förändringar som äger rum både internt och via valutaflöden, är det mycket möjligt att dessa valenheter flyttar medel internt. Vi kommer att hänvisa till detta som "Whale Reshuffling".
För att testa denna Whale Reshuffling-hypotes kan vi undersöka 30-dagars positionsändringen för valunderavdelningar (>10K BTC och 1k-10k BTC 🦦). Vårt mål är att hitta perioder där en grupp ser en balansökning, medan den andra ser en liknande skalminskning.
I diagrammet nedan har vi lyft fram de perioder där en stark invers korrelation på -0.55 eller mindre 🟩 kan identifieras. Vi kan se att ett sådant intervall sammanföll med den senaste marknadsökningen mot $30k-intervallet.
Detta tyder på att valar verkligen har uppvisat en relativt neutral balansförändring på senare tid, med mycket av deras senaste aktivitet omflyttning via utbyten.
Valar och utbyten
Med detta valbeteende i åtanke kan vi nu försöka observera eventuella effekter på marknaden, med fokus på börser. Nästa diagram kan användas för att analysera förhållandet mellan valenheter och utbyten via två spår:
- BTC-denominerade börsinflöden som tillskrivs valar
- 🔵 Procent av alla inflöden som tillskrivs valar.
Under det senaste rallyt ökade volymerna för inflöde av valar till börserna ganska markant och nådde +16.3k BTC/dag. Detta är en valdominans på 41 % av alla börsinflöden, vilket är jämförbart med både LUNA-kraschen (39 %) och misslyckandet med FTX (33 %).
Analys av Whale Netflow to Exchanges kan användas som en proxy för deras inflytande på balansen mellan utbud och efterfrågan. Nätflöden från val till utbyte har tenderat att pendla mellan ±5k BTC/dag under de senaste fem åren.
Men under hela juni och juli i år har valinflöden upprätthållit en förhöjd inflödesbias på mellan 4.0k till 6.5k BTC/dag.
Vi kommer att återkomma till ett enkelt korrelationsverktyg för att identifiera perioder där valar dominerar det globala utbytesnätflödet till utbyten. Diagrammet nedan visar perioder med en hög korrelation (0.75 eller mer) mellan valnätflöden och globala utbytesnätflöden 🟥 (som tyder på valdominans), med tre viktiga perioder synliga:
- 2017 års tjur till 2018 års björnmarknad (marknadsövergång och mognad).
- Perioden efter mars 2020 (institutionellt antagande och utvidgning av GBTC).
- Sent 2021 till 2022 (det olyckliga missbruket av FTX/Alameda-enheten).
Från denna uppfattning kan vi återigen se att valens beteende (stark inflödesbias) skiljer sig ganska mycket från resten av marknaden (måttlig utflödesbias).
Förmodligen är den mest intressanta komponenten i denna berättelse destinationen för valmynt. Om vi bryter ner valinflödesvolymerna kan vi se att runt 82% av val-till-börsflödena är på väg in i Binance 🟨, medan Coinbase står för 6.8%, och alla andra börser står för 11.2%.
Detta innebär att nästan 34 % av valinflödet under julirallyt skickades till Binance, med en extraordinär ökning av Binance-dominansen synlig under de senaste 12 månaderna. Detta talar också för några av de regionala skillnaderna vi observerade under tidigare veckor (WoC 26).
Kortvariga valar
Efter att ha fastställt att valentiteter dominerar utbytesaktivitet för närvarande, kan vi koppla dessa observationer till förra veckans rapport, där vi noterade att den mesta utbytesaktiviteten var kopplad till korttidsinnehavare (WoC 29).
Kortsiktig innehavardominans över börsinflöden har exploderat till 82 %, vilket nu är drastiskt över det långsiktiga intervallet under de senaste fem åren (vanligtvis 55 % till 65 %). Av detta kan vi fastställa ett fall att mycket av den senaste handelsaktiviteten drivs av valar som är aktiva på 2023-marknaden (och därmed klassificerade som STH).
Om vi tittar på graden av vinst/förlust som realiseras av volymen av kortfristiga innehavare som strömmar till börser, blir det uppenbart att dessa nyare investerare handlar med lokala marknadsförhållanden. Varje rally och korrigering sedan FTX-nedfallet har sett en 10k+ BTC-ökning i STH-vinst respektive -förlust.
Vi kan se detta beteende ännu tydligare genom att titta på nettovinst/förlust-bias för mynt som skickas till börser av STH-kohorten. Här kan vi se lokala marknadsextremer där STH låser in en hög grad av vinst , eller förlust , indikerat av detta mått som handlas över eller under ±0.3, respektive.
Korttidsinnehavare SOPR 🠠 är ett annat kraftfullt verktyg för att ge sammanflödet för detta lokala handelsbeteende på spotmarknader. SOPR spårar förhållandet mellan det genomsnittliga utgiftspriset (avyttring) och anskaffningspriset för korttidsinnehavares mynt.
Följande diagram använder ett standardavvikelseband (90 dagar) till perioder där övervinst eller förlust realiseras. Vi kan se flera fall där dessa prissättningsband bröts runt 2023 lokala marknadsextremer.
Slutligen kan vi kombinera dessa observationer med Workbench för att utveckla ett verktyg som visar när båda dessa villkor är uppfyllda:
- STH SOPR handlas över genomsnittet + 1:a bandet (90 dagar).
- Den relativa STH-vinst/förlustbias till börser överstiger 0.3.
Detta verktyg kan hjälpa till att identifiera när STH-kohorten låser in en stor grad av vinst i förhållande till nyare historia. Det har varit flera sådana evenemang under 2023, med många etablerade lokala marknadstoppar.
Sammanfattning och slutsatser
Valentiteter för Bitcoin nämns ofta som ett avgörande inflytande på marknadsprisåtgärder. Även om det är ganska utmanande att spåra och övervaka dessa enheter, verkar de vara allt mer aktiva under de senaste månaderna. I synnerhet är 42 % av inflödet av utbyte relaterade till valenheter, med en supermajoritet av dessa avsedda för Binance.
Vi kan också dra slutsatsen att de flesta av de aktiva valentiteterna klassificeras som korttidsinnehavare. Genom att kombinera dessa observationer kan vi utveckla en uppsättning verktyg för att spåra perioder av stark vinst och förlust realisering av denna kohort. Utifrån detta kan vi utveckla en uppsättning verktyg för att hjälpa till att navigera lokala marknadsextremer med hjälp av on-chain-data.
Ansvarsfriskrivning: Denna rapport ger inga investeringsråd. All data tillhandahålls endast i informations- och utbildningssyfte. Inget investeringsbeslut ska baseras på informationen som tillhandahålls här och du är ensam ansvarig för dina egna investeringsbeslut.
- SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrka dig själv. Tillgång här.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
- Platoesg. Fordon / elbilar, Kol, CleanTech, Energi, Miljö, Sol, Avfallshantering. Tillgång här.
- BlockOffsets. Modernisera miljökompensation ägande. Tillgång här.
- Källa: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-30-2023/
- : har
- :är
- :inte
- :var
- $UPP
- 100
- 100k
- 10K
- 11
- 12
- 12 månader
- 2%
- 2000
- 2017
- 2018
- 2020
- 2021
- 2022
- 2023
- 30
- 30 dagar
- 75
- 8k
- a
- ovan
- Konto
- Redovisning
- konton
- ackumulering
- förvärv
- tvärs
- Handling
- aktiv
- aktivitet
- Antagande
- avancerat
- rådgivning
- igen
- Alla
- också
- an
- analysera
- och
- Annan
- vilken som helst
- visas
- ÄR
- runt
- AS
- At
- försökte
- genomsnitt
- Balansera
- saldon
- BAND
- baserat
- BE
- Bear
- Bear Market
- blir
- varit
- började
- beteende
- Där vi får lov att vara utan att konstant prestera,
- nedan
- mellan
- förspänning
- binance
- Bitcoin
- Bitcoins
- båda
- Ha sönder
- BTC
- BTC valar
- tjur
- by
- KAN
- Vid
- centraliserad
- utmanande
- byta
- Förändringar
- Diagram
- Diagram
- citerade
- klassificerad
- klarare
- Kohort
- coinbase
- sammanföll
- Mynt
- kombinera
- kombinera
- jämförbar
- komponent
- villkor
- Kontakta
- Företag
- Korrelation
- omfattas
- Crash
- instrumentbräda
- datum
- Beslutet
- beslut
- Nedgång
- minskning
- djupare
- Examen
- Efterfrågan
- demonstreras
- Trots
- destination
- destinerad
- utveckla
- avvikelse
- fördelnings
- fördelning
- Avvikelse
- gör
- Dominans
- Dominera
- ner
- drastiskt
- driven
- under
- varje
- Tidig
- pedagogiska
- förhöjd
- sysselsätter
- Motor
- gick in i
- enheter
- enhet
- etablera
- etablerade
- upprättandet
- ETF
- Även
- händelser
- uppenbart
- överstiger
- överskott
- utbyta
- Utbyten
- expansionen
- utforska
- utforskas
- extraordinära
- extrem
- ytterligheter
- Misslyckande
- Fallout
- hitta
- Förnamn
- platta
- Strömmande
- flöden
- Fokus
- efter
- För
- från
- FTX
- FTX nedfall
- fonder
- GBTC
- Glassnode
- Välgörenhet
- Målet
- Grupp
- Gruppens
- sidan
- Happening
- Har
- Rubrik
- hjälpa
- här.
- Hög
- högre
- Markerad
- höjdpunkter
- höggradigt
- historiskt
- historia
- slå
- hållare
- hållare
- Innehav
- HTTPS
- identifierade
- identifiera
- if
- Konsekvenser
- med Esport
- in
- innefattar
- Inklusive
- Öka
- alltmer
- ja
- indikerade
- pekar på
- indikatorer
- industrin
- inflöden
- påverka
- informationen
- Institutionell
- Institutionell adoption
- interagera
- intressant
- invändigt
- in
- undersöka
- investering
- För Investerare
- IT
- Juli
- juni
- bara
- Nyckel
- Large
- största
- Efternamn
- Sent
- mindre
- tycka om
- kopplade
- lokal
- lång sikt
- se
- du letar
- förlust
- Luna
- många
- marknad
- Marknadsvillkor
- Marknader
- Maj..
- betyda
- träffade
- metriska
- Micro
- emot
- blygsam
- Övervaka
- Månad
- månad
- månader
- mer
- mest
- rörliga
- mycket
- Navigera
- netto
- Neutral
- Nästa
- Nej
- anmärkningsvärd
- noterade
- anmärkningsvärd
- nu
- observera
- of
- Ofta
- on
- On-Chain
- kedjedata
- ONE
- endast
- or
- Övriga
- vår
- utflöden
- över
- egen
- ägd
- särskilt
- Mönster
- procent
- perioden
- perioder
- plockade
- bit
- Plats
- plato
- Platon Data Intelligence
- PlatonData
- placera
- möjlig
- den mäktigaste
- presentera
- pris
- Pris åtgärder
- prissättning
- primär
- Innan
- Produkter
- professionell
- Vinst
- ge
- förutsatt
- ombud
- syfte
- samla
- område
- Betygsätta
- ratio
- insikt
- insåg
- senaste
- Minskad
- reduktion
- regim
- regionala
- förstärker
- relaterad
- relation
- relativ
- relativt
- ta bort
- rapport
- respektive
- ansvarig
- REST
- avkastning
- s
- Skala
- göra
- Andra
- se
- se
- söker
- sett
- ser
- skickas
- in
- flera
- skifta
- Skift
- kortsiktigt
- Korttidsinnehavare
- visas
- Visar
- signifikant
- signifikant
- liknande
- Enkelt
- eftersom
- Storlek
- enbart
- några
- något
- Sopr
- talar
- Spendera
- Spot
- standard
- Historia
- stark
- underavdelningar
- sådana
- Föreslår
- svit
- leverera
- Utbud och efterfrågan
- uppstår
- tar
- testa
- den där
- Smakämnen
- den information
- deras
- Där.
- Dessa
- de
- detta
- i år
- tre
- Genom
- hela
- Således
- betitlad
- till
- verktyg
- verktyg
- Totalt
- mot
- spår
- Handel
- övergång
- prova
- två
- typiskt
- olyckligt
- Begagnade
- med hjälp av
- Värden
- olika
- via
- utsikt
- synlig
- volym
- volymer
- plånbok
- var
- tittar
- wBTC
- we
- vecka
- veckor
- VÄL
- były
- Whale
- valar
- när
- som
- medan
- Medan
- kommer
- med
- inom
- värt
- år
- år
- ännu
- Om er
- Din
- zephyrnet