Tillsynsmyndigheternas fokus på primärmarknadsmissbruk uppmanar investeringsbankerna att förstärka handelsövervakningen

Regulatoriska åtgärder pekar mot en höginsatsform av otillbörlig kapitalmarknad, primärmarknadsmissbruk. Tillsynsmyndigheter är angelägna om att stävja handlarnas praxis att manipulera priser för att skapa ytterligare vinster kring företagens nya emissioner. CFTC nyligen
straffade HSBC 45 miljoner dollar för just denna sak – med hänvisning till manipulationen av swappar från obligationsemittenter. Baserat på tillsynsmönstren i denna kategori är det tydligt att primär marknadsmanipulation – eller manipulation med referenspristransaktioner (RPT) – kan resultera i enorma
verkställighetspåföljder, omfattande skada på en institutions rykte och i allt högre grad personligt ansvar gentemot högre chefer eller inblandade handlare. Investeringsbanker måste förstärka handelsövervakningsmetoder för att framgångsrikt övervaka sofistikerade former av
brottslig verksamhet och förbli i överensstämmelse med strikt regulatorisk granskning. Efterlevnadsansvariga och risk- och kontrollansvariga är nu tvungna att ta ansvar för att fånga upp eventuella kränkande beteenden i RPT.

Utmaning av primärmarknadsmissbruk

När aktier eller obligationer först säljs till de offentliga marknaderna kommer emittenten ofta samtidigt att ingå andra affärer, såsom skräddarsydda ränteswappar eller strukturerade valutaaffärer (FX), med banken som leder transaktionen. Men det
Bankens handlare kan manipulera priserna på de offentliga marknaderna för att skapa ytterligare vinst när de går in på dessa primärmarknadsderivat med sin kund. Eftersom det ofta handlar om mycket stora föreställningar och missbruk av en privilegierad förtroendeposition,

primärmarknadsmissbruk kommer med andra konsekvenser än sekundärmarknadsmissbruk. Faran är att en enskild näringsidkare eller en liten grupp av handlare agerar självständigt för att fylla ut vinsten i sina handelsböcker med avseende på tillhörande RPTS, och genom att göra
så underminera den större företagsrådgivningen och tillhörande ECM/DCM-verksamhet som driver affären.

Vad tillsynsmyndigheterna vill ha

I många investeringsbanker övervakas RPT på ett slumpmässigt urval. Tillsynsmyndigheterna säger att detta är ganska otillräckligt. FINRA varnade också för att institutioner inte har "förfaranden som är rimligt utformade för att identifiera mönster av manipulativt beteende." Så, meddelandet
Det är tydligt att övervakningens status quo inte längre är tillräcklig eller acceptabel i förhållande till övervakningen av den snabbt utvecklande primärmarknadssektorn.

Fastställande av näringsidkarens avsikt

CFTC har ett pågående ärende mot en verkställande direktör på Nomura för primär marknadsmanipulation – även i obligationsemittentswappar. För att upptäcka sådan prissättningsaktivitet står övervakningsofficerare inför ett utmanande mandat i två delar. Först måste de
fastställa och kvantifiera om näringsidkarens aktivitet har påverkat marknaden och motsvarande utförandepris för kundordern. För det andra måste de fastställa om näringsidkaren agerade på ett överlagt sätt för att begå marknadsmanipulation. Komplicerar
Det är ibland svårt att avgränsa mellan legitim handelsaktivitet som avslöjad försäkring och artificiell manipulation av priser. CFTC kräver att swaphandlare som Nomura måste avslöja alla försäkringar till kunder, för att möjliggöra en
motpart att bedöma de väsentliga incitamenten och intressekonflikterna. Dessutom måste institutionerna

"etablera och underhålla ett system för att övervaka, och ska noggrant övervaka, all verksamhet."

Handelsövervakningsteknik, med ett handelsbordstänkande

För ledare för bankefterlevnad och övervakningsteam är nyckeln till effektiv tillsyn att implementera processer som exakt kan bestämma marknadsdeltagarens avsikt att spela marknaden, prioritera högre värdevarningar och upptäcka svåra att hitta,
produktövergripande manipulativ verksamhet som utgör de största regulatoriska och finansiella riskerna. Nuvarande handelsövervakningsmetoder är verkligen
en sol som snurrar runt jorden tillvägagångssätt, från en enda plats, alltför komplext regelbaserat perspektiv. En mer förnuftig strategi för handelsövervakning erkänner jordens färd runt solen, en enklare och mer hållbar lösning som gör observationer
genom marknadsriskens lins.

Den listiga sofistikeringen av dessa tvärprodukter, RPT missbrukar krav på att investeringsbanker utvecklar en bättre förståelse för relationerna mellan instrument och hittar teknik som bäst kan avgöra handlarens avsikt så att de kan exakt
mäta marknadseffekten av en given position.

Dagens enormt komplexa finansiella marknader har lett till mer komplexa former av missbruk, och metoder för handelsövervakning kämpar för att matcha dåliga aktörers uppfinningsrikedom. Primärt marknadsmissbruk — missbruk som härrör från stora OTC-transaktioner i samband med primära
marknader — är en blind fläck som handelsövervakningsmekanismer måste belysa om bankerna ska säkerställa att fallen med högsta risk kan utredas först och i slutändan identifiera missbruk inför tillsynsmyndigheterna.

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrka dig själv. Tillgång här.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Platoesg. Kol, CleanTech, Energi, Miljö, Sol, Avfallshantering. Tillgång här.
• PlatoHealth. Biotech och kliniska prövningar Intelligence. Tillgång här.
• Källa: https://www.finextra.com/blogposting/25982/regulators-focus-on-primary-market-abuse-calls-for-investment-banks-to-fortify-trade-surveillance?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs