Bitcoin fixar den ekonomiska orkanen som händer runt om i världen

Återutgiven av Platon

anhängare: 0

Med Bank of Japan som försöker styra avkastningskurvan, negativ BNP-tillväxt i USA och sprickor i euroområdet, ser bitcoin ut som en smart satsning.

Se det här avsnittet på YouTube or Rumble

Lyssna på detta avsnitt här:

"Fed Watch" är makropodden för Bitcoiners. Varje avsnitt diskuterar vi aktuella händelser i makro från hela världen, med tonvikt på centralbanker och valutor.

I det här avsnittet täcker Christian Keroles och jag utvecklingen i Japan, när det gäller styrning av avkastningskurvan (YCC); i USA, när det gäller tillväxt- och inflationsprognoser; och i Europa, när det gäller oron för fragmentering. I slutet av avsnittet firar vi det 100:e avsnittet av "Fed Watch" genom att recensera några av gästerna och samtalen vi har gjort genom programmets historia.

Stora problem i Japan

De ekonomiska problemen i Japan är legendariska vid denna tidpunkt. De har drabbats av flera förlorade decennier av låg tillväxt och låg inflation, adresserade av dagens bästa penningpolitiska verktyg, av några av de bästa experterna inom ekonomi (kanske det var felet). Inget av det har fungerat, men låt oss ta en minut till granska hur vi kom hit.

Japan gick in i sin lågkonjunktur/depression 1991 efter att deras gigantiska tillgångsbubbla sprack. Sedan dess har den japanska ekonomiska tillväxten varit i genomsnitt cirka 1 % per år, med låg arbetslöshet och mycket låg dynamik. Det är inte negativ tillväxt i bruttonationalprodukten (BNP), men det är det absoluta minimumet för att ha en ekonomisk puls.

För att komma till rätta med dessa problem blev Japan den första stora centralbanken att lansera kvantitativa lättnader (QE) 2001. Det var här centralbanken, Bank of Japan (BOJ), skulle köpa statspapper från bankerna i ett försök att korrigera balansen. arkproblem, vilket gör det möjligt för dessa banker att låna ut (aka tryckta pengar).

Det första försöket med QE misslyckades totalt och fick faktiskt tillväxten att falla från 1.1 % till 1 %. Japanerna övertygades av västerländska ekonomer, som Paul Krugman, som hävdade BOJ misslyckades eftersom de inte hade "trovärdigt lovat[d] att vara oansvariga." De måste förändra folkets inflation/tillväxtförväntningar genom att chocka dem till inflationsoro.

Omgång två av penningpolitiken 2013 kallades "QQE" (kvantitativa och kvalitativa lättnader). I den här strategin skulle BOJ orsaka "chock och vördnad" över deras slarv och köpa inte bara statspapper utan andra tillgångar som börshandlade fonder (ETF) på Tokyobörsen. Naturligtvis misslyckades detta också.

Omgång tre var tillägget av YCC 2016, där BOJ skulle fästa avkastningen på den 10-åriga japanska statsobligationen (JGB) till ett intervall på plus eller minus 10 räntepunkter. Under 2018 utökades det intervallet till plus eller minus 20 punkter och 2021 till plus eller minus 25 punkter, där vi är idag.

YCC-kampen

Bitcoin fixar den ekonomiska orkanen som händer runt om i världen PlatoBlockchain Data Intelligence. Vertikal sökning. Ai. — (Källa)

Eftersom världen nu hanterar massiva prisökningar på grund av en ekonomisk orkan, pressar statsobligationsräntekurvan i Japan uppåt, vilket testar BOJ:s beslutsamhet. Hittills har taket gått igenom flera gånger, men det har inte spruckit igenom helt.

BOJ äger nu mer än 50 % av alla statsobligationer, utöver deras enorma andel av ETF:er på deras börs. Med denna takt kommer hela den japanska ekonomin snart att ägas av BOJ.

Yenen kraschar också mot den amerikanska dollarn. Nedan visas växelkursen för hur många yen till en amerikansk dollar.

Federal Reserves DSGE-prognoser

Federal Reserves ordförande Jerome Powell gick framför kongressen denna vecka och sa att en amerikansk recession inte var hans "basfall", trots att nästan alla ekonomiska indikatorer kraschade den senaste månaden.

Här tar vi en titt på Feds egen dynamiska stokastiska generella jämviktsmodell (DSGE).

New York Fed DSGE-modellen har använts för att prognostisera ekonomin sedan 2011, och dess prognoser har offentliggjorts kontinuerligt sedan 2014.

Den nuvarande versionen av New York Fed DSGE-modellen är en modell för sluten ekonomi, representativ agent, rationella förväntningar (även om vi avviker från rationella förväntningar när vi modellerar effekten av de senaste politiska förändringarna, såsom genomsnittlig inflationsmål, på ekonomin). Modellen är medelstor, eftersom den involverar flera aggregerade variabler som konsumtion och investeringar, men den är inte lika detaljerad som andra större modeller.

Som du kan se nedan förutspår modellen 2022:s Q4 till Q4 BNP vara negativ, såväl som 2023 BNP. Det kontrollerar med min egen uppskattning och förväntningar att USA kommer att uppleva en utdragen men lätt recession, medan resten av världen upplever en djupare recession.

I diagrammet nedan pekar jag på återgången till normen efter den globala finanskrisen (GFC) med låg tillväxt och låg inflation, en norm som för övrigt delas av Japan.

Europeiska antifragmenteringssprickor

Bara en vecka efter att vi visade tittare, lyssnare och läsare av "Fed Watch" Europeiska centralbankens (ECB) president Christine Lagardes frustration över de upprepade frågorna mot fragmentering, kommer EU:s tungviktare, den nederländska premiärministern Mark Rutte, fram som en tjur i en Kina butik.

Jag läste delar av en artikel från Bloomberg där Rutte hävdar att det är upp till Italien, inte ECB, att innehålla kreditspreadar.

Vad är den stora oron med fragmentering egentligen? Europeiska monetära unionen (EMU, alias euroområdet) är en monetär union utan en finanspolitisk union. ECB:s policy måste tjäna olika länder med olika skuldsättning. Detta innebär att ECB:s räntepolitik kommer att påverka varje land inom unionen på olika sätt, och mer skuldsatta länder som Italien, Grekland och Spanien kommer att drabbas av en större börda av stigande räntor.

Oron är att dessa kreditspreadar kommer att leda till ytterligare en europeisk skuldkris 2.0 och kanske även politiska sprickor. Länder kan tvingas lämna euroområdet eller Europeiska unionen på grund av denna fråga.

En tillbakablick på 100 avsnitt

Den sista delen av det här avsnittet ägnades åt att titta tillbaka på några av de förutsägelser och fantastiska samtal vi har gjort. Det gick dock inte enligt min plan och vi gick vilse i ogräset. Sammantaget kunde vi lyfta fram framgången för våra unika teorier som lagts fram av denna show i Bitcoin-utrymmet:

En stark dollar
Bitcoin och USD stablecoin dominans
USA:s relativa decentralisering gör att landet passar bättre för bitcoin
Baisse mot Kina och Europa

Vi lyfter också fram några specifika samtal som har varit spot on, som du måste lyssna på avsnittet för att höra.

Jag ville lyfta fram dessa saker för att visa framgången för våra motsatta åsikter, trots att de är impopulära bland Bitcoiners. Den här showen är en viktig röst i Bitcoin-scenen eftersom vi driver och petar i berättelserna för att hitta sanningen om det globala monetära systemet.

Diagram för detta avsnitt kan hittas här..

Det gör det för den här veckan. Tack till tittare och lyssnare. Om du gillar detta innehåll, prenumerera, recensera och dela!

Detta är ett gästinlägg av Ansel Lindner. Åsikter som uttrycks är helt deras egna och återspeglar inte nödvändigtvis de från BTC Inc. eller Bitcoin Magazine.

Tidsstämpel: Juli 1, 2022