En hektisk dag för centralbankerna

En uppsjö av centralbanksmöten och det planerade underhållsslutförandet av Nord Stream 1 har garanterat ytterligare en frenetisk session på finansmarknaderna på torsdag.

Var börjar vi en dag som idag? Återupptagandet av gasflöden genom Nord Stream 1 på nivåer som sågs innan underhållsarbetet började har kommit som en enorm lättnad för europeiska länder som inte enkelt kan klara sig utan det. Tyvärr är det inte slutet på energiproblemen i euroområdet, och inte heller utsikterna att det kommer att bli en fullständig kris i vinter.

Det ger viss lättnad på kort sikt men Europa är fortfarande sårbart för Kremls nycker, något som jag misstänker inte är oavsiktligt eller kommer att förändras. Energiångest kommer att förbli ett framträdande inslag under de kommande månaderna när européer ber om ännu en måttlig vinter. Förhoppningar om att fylla reserver ser högst osannolikt ut med Nord Stream 1 som endast körs med 40 % kapacitet och ransonering kan i slutändan bli nödvändig.

ECB lämnar negativa räntor efter åtta år

Efter år av försiktiga politiska rörelser och duva varningar överraskade ECB valutahandlare lite idag och överbelastade sitt åtstramande lyft och lämnade negativa räntor för första gången på åtta år. Jag säger lite förvånad eftersom marknaderna hade det som en myntflip på väg in, men överraskningen kommer bara av hur ur karaktär ett sådant hökaktigt drag är, särskilt med tanke på dess uttryckliga tidigare vägledning vid 25. Därmed inte sagt att det inte var rätt flytta; i själva verket var det mycket välkommet.

Transmission Protection Instrument (TPI) som tillkännagavs vid sidan av det syftar till att backa upp PEPP-återinvesteringar och förhindra fragmentering i blocket. Förhoppningen är helt klart att den aldrig ska användas men som vi har sett tidigare behöver den inte vara det för att den ska vara effektiv. ECB kommer att hoppas på en upprepning. Och med tanke på villkoren och den politiska instabiliteten och osäkerheten i Italien kan det vara det bästa. Italienska räntor har minskat en stor del av det tidigare steget men är fortfarande 10 räntepunkter högre under dagen.

SARB påskyndar vandringsprocessen

SARB höjde räntorna med 75 punkter idag, lite högre än väntat men inte helt överraskande. Som centralbanken antydde har inflationen blivit ett mycket större problem och den har nu bara setts återgå till målet i slutet av 2024. Inflationen har brutit den övre delen av intervallet 3-6 % och förväntas inte återvända förrän andra kvartalet nästa år, vilket sannolikt kommer att motivera ytterligare åtstramningar vid kommande möten.

Lira glider igen när CBRT förblir i förnekelse

CBRT fortsatte sin policy att blunda, stoppa fingrarna i öronen och skrika "det är alla andras fel" i hopp om att det antingen blir sant eller att folk faktiskt börjar tro på dem. I verkligheten kommer ingen av dessa saker att hända. Ett missriktat (för att uttrycka det vänligt) politiskt experiment i det värsta inflationsögonblicket på decennier kommer till en hög kostnad och centralbanken fortsätter att visa noll villighet att överväga ett alternativt tillvägagångssätt och riskera president Erdogans vrede. Som du kan förvänta dig föll liran ytterligare 0.7 % och kommer sannolikt att fortsätta i avsaknad av ytterligare kapitalkontroller.

BoJ står vid YCC

BoJ befinner sig i en både avundsvärd och föga avundsvärd position för tillfället. Den har låg inflation som andra länder och centralbanker runt om i världen skulle döda för. Men eftersom det är ensamt om det, kommer det till en enorm kostnad för balansräkningen och valutan eftersom den är tvungen att försvara sin policy för styrning av avkastningskurvan. Men det förblir oförskräckt, vilket innebär att alla åtgärder för att lätta på trycket kan komma i form av FX-intervention. En tillbakagång i dollarn har tagit bort en del av brådskan nyligen, men hur länge?

Tesla levererar senaste bitcoin-bakslaget

Bitcoin-handlare måste ha börjat känna att de mörka dagarna potentiellt låg bakom det. Inga nya negativa rubriker, motståndskraftiga prisåtgärder och presterar bra på utmanande marknader. Och sedan meddelade Tesla att de dumpade 75% av sitt innehav under det senaste kvartalet och skickade bitcoin tumlande igen. Det är fortfarande i en relativt frisk position över 22,000 XNUMX USD, men hur mycket kommer detta att bli? Kommer det att markera slutet på återhämtningen? Det är inte en stor sak i det stora hela, men det kommer att bli intressant att se hur dämpad sentimentet blir på baksidan av det.

För en titt på alla dagens ekonomiska händelser, kolla in vår ekonomiska kalender: www.marketpulse.com/economic-events/

Denna artikel är endast avsedd för allmän information. Det är inte investeringsrådgivning eller en lösning att köpa eller sälja värdepapper. Åsikterna är författarna; inte nödvändigtvis för OANDA Corporation eller något av dess dotterbolag, dotterbolag, befattningshavare eller styrelseledamöter. Levererad handel är hög risk och inte lämplig för alla. Du kan förlora alla dina insatta medel.

Baserad i London kom Craig Erlam till OANDA 2015 som marknadsanalytiker. Med många års erfarenhet som finansmarknadsanalytiker och handlare fokuserar han på både fundamental och teknisk analys samtidigt som han producerar makroekonomiska kommentarer.

Hans åsikter har publicerats i Financial Times, Reuters, The Telegraph och International Business Times, och han framträder också som regelbunden gästkommentator på BBC, Bloomberg TV, FOX Business och SKY News.

Craig har ett fullständigt medlemskap i Society of Technical Analysts och är erkänd som Certified Financial Technician av International Federation of Technical Analysts.

Senaste inlägg av Craig Erlam (se alla)