Finance Bridge: Närmar sig halveringen

Din inkörsport till framgångsrik kryptoinvestering styrd av data och forskning

Sammanfattning

• Månadsöversikt: I mars nådde Bitcoin en ny rekordnivå på 73 XNUMX USD, driven av betydande ETF-inflöden och förmögenhetsöverföringar från långsiktiga till nya investerare. Ethereums framgångsrika uppgradering av Dencun, som är redo att påverka dess penningpolitik och nätverksskalbarhet, markerade en annan viktig utveckling.
• Marknadsmomentum: Glassnodes Composite Momentum Indicator tyder på att den positiva trenden har en stor chans att fortsätta, trots en nedåtgående trend i kedjans aktivitetsmått som Miner Revenue Momentum. Förändringarna i de senaste investerarnas (kortsiktiga innehavare) beteende och lönsamhetsindikatorer är fortfarande avgörande för trendanalys.
• Metriskt spotlight: Spårar volymen som flyttar till börser, Exchange Inflow Volume Momentum-indikatorn ger insikter i spekulativ marknadsdynamik och handelsaktiviteter, avslöjar insikter om förändringar i säljtryck och potentiella marknadsrörelser.

---

Välkommen till den senaste utgåvan av Finance Bridge, där vi destillerar den nuvarande dynamiken på den digitala tillgångsmarknaden till handlingsbara insikter.

Förra månaden nådde Bitcoin inte bara en ny all-time high utan uppnådde också denna milstolpe före halveringen – en händelse utan motstycke i Bitcoins 15-åriga historia. Om du vill lära dig mer om marknadskrafterna som har lett till detta resultat rekommenderar vi att du läser vår specialrapport om handelsstrategier kring halveringen. Kortfattat är det dock tydligt att de nyligen godkända spot Bitcoin ETF:erna nu är den primära drivkraften för prisåtgärder, med robusta inflöden på totalt 3.6 miljarder dollar bara i mars. (Läs mer)

Det är också värt att nämna att Bitcoin överglänste andra tillgångsklasser i mars med en anmärkningsvärd prestanda på 17 %, vilket överskred guldets 9 %, S&P 500:s 3 % och Nasdaqs 1 %. Denna ökning understryker det växande inflytandet och intresset för digitala tillgångar inom det bredare finansiella ekosystemet.

De spekulativa strömningarna kring det potentiella godkännandet av spot Ethereum (ETH) ETF:er fångade också marknadens uppmärksamhet. Trots starkt motsatta åsikter bland experter och intressenter återstår vägen för ett eventuellt godkännande senare under året. (Läs mer)

När vi dyker djupare in i den här utgåvan kommer vi att utforska marknadsdynamiken som kännetecknade det digitala tillgångsutrymmet i mars ur kedjans perspektiv. Vi kommer också att ta en titt på viktiga Glassnode-mått relaterade till marknadsmomentum och peka på trender som handlare och investerare bör titta på när vi går in i nästa steg av den nuvarande Bitcoin-investeringscykeln.

Månatlig marknadsöversikt

Bitcoin bröt till sin fjärde cykel all-time high (ATH), vidrörde kort 73 504 $ och nådde nästan euforinivåer för nyckelindikatorer på kedjan. Detta rally kännetecknades av en betydande överföring av välstånd från långsiktiga innehavare (LTH) till nya investerare och spekulanter, åtföljd av en betydande ökning av realiserade vinstmått och terminsfinansieringsräntor. Det realiserade taket för Bitcoin nådde också en ny topp på XNUMX miljarder dollar, vilket signalerade betydande kapitalinflöden, delvis drivet av den överväldigande framgången för de nya amerikanska ETF-produkterna som spelade en avgörande roll för att upprätthålla det positiva momentumet. (Läs mer)

När Bitcoin korsade sin tidigare cykels ATH låste marknadsdeltagarna in över 2.6 miljarder dollar i realiserad vinst innan den stora omfattningen av vinsttagningen – relaterad till accelererad distribution av långsiktiga investerare – överväldigade efterfrågan. Intressant nog påminner distributionsfasen som initierats av LTH:er och det efterföljande kapitaltillskottet om mönster som observerats i tidigare cykler och tyder på att ett stort antal LTH:er fortfarande väntar på högre priser innan de lossas. (Läs mer)

Ethereums uppgradering och dess marknadsimplikationer

En stor utveckling i Ethereums landskap påverkades senast av den framgångsrika aktiveringen av Dencun-uppgraderingen, utformad för att förbättra Layer-2-skalningslösningar och introducera en ny insatsmodell. Denna uppgradering syftade till att minska transaktionskostnaderna och öka nätverkets genomströmning, vilket är ett steg mot att uppnå Ethereums långvariga skalbarhetsmål. Noterbart är att uppgraderingen har potentiella konsekvenser för Ethereums penningpolitik, vilket möjligen kan bromsa takten för nya ETH-emissioner och därmed påverka tillgångens utbudsdynamik. (Läs mer)

Stigande likviditet, stigande volatilitet

Likviditeten på marknaden såg en anmärkningsvärd ökning, drivet av att LTH:er gick in i en distributionsfas och att det vilande utbudet återuppstod. Denna likviditetsuppgång är avgörande för att upprätthålla marknadens bärkraft och underlätta ny efterfrågan. Samtidigt ökade marknadens volatilitet, och Bitcoins 90-dagars realiserade volatilitet fördubblades sedan oktober 2023. 

Intressant nog speglade Bitcoins korrigering -15.4% tillbakadragning från $73k ATH och konsolidering över $61K tidigare cyklers mönster, som att testa om den neutrala nivån för nettorealiserad vinst och förlust innan ytterligare ett steg uppåt. Därför, ur kedjans perspektiv, överensstämmer denna cykels vinsttagning och omfördelning nära med historiska beteenden som observerats under liknande ATH-utbrott. För momentum- och trendhandlare förblir den cykliska karaktären av investerarbeteende som observerats genom nyckelmätningar i kedjan ett avgörande verktyg för att bedöma ingångs- och utgångspunkter såväl som den underliggande risknivån. (Läs mer)

Glassnodes egenutvecklade Composite Momentum Indicator, som är ett utforskande ramverk som våra analytiker skapat för att hjälpa momentum- och trendhandlare att bedöma aktuella marknadsförhållanden, pekar för närvarande på en fortsättning på det positiva momentum vi har sett under de senaste månaderna. Som en påminnelse spårar indikatorn nyckeltal i kedjan över fyra olika kategorier av investeraraktivitet:

• Aktivitet på kedjan: Använda nätverksaktivitet och adoption för att identifiera perioder av tillväxt och användarbasexpansion.
• Marknadens lönsamhet: Identifiera perioder där den orealiserade vinsten som innehas av investerare förbättras.
• Utgiftsbeteende: Spottingperioder när det finns ett tillräckligt inflöde av efterfrågan för att absorbera vinsttagning från befintliga innehavare.
• Förmögenhetsfördelning: Med tanke på balansen och överföringen av förmögenhet mellan gamla och nya innehavare.

För närvarande är den enda kategorin som inte uppfyller kriterierna som indikerar positivt momentum On-Chain Activity. Basmåtten för denna kategori inkluderar Miner Revenue Momentum och Exchange Inflow Volume Momentum.

Om vi ​​tittar på diagrammet nedan kan vi se att Miner Revenue för närvarande befinner sig i en nedåtgående fas. Detta beror främst på normaliseringen av intäktsnivåerna efter "ordinals mania"-perioden, som hade ovanligt höga monetära avgifter och inskrivningsavgifter. När Z-poängen anpassar sig till dessa toppar genom att införliva dem i sina beräkningar, verkar det nuvarande lägre avgiftstrycket minskat i jämförelse.

Dessutom är det nuvarande antalet transaktioner, även om det fortfarande är ganska högt, betydligt lägre än förra årets, vilket bidrar till den minskade avgiftspressen. I huvudsak är de nuvarande nivåerna av gruvarbetares intäkter och transaktionsaktivitet, även om de fortfarande är robusta, mindre exceptionella i förhållande till de förhöjda riktmärken som sattes under de föregående månaderna, vilket leder till ett fall i Z-poängvärdet.

Den andra av de två indikatorerna inom kategorin on-chain aktivitet är Exchange Inflow Volume Momentum, som jämför det månatliga med det årliga genomsnittet av Bitcoin-inflöden till börser.

Denna indikator pekar fortfarande mycket på en positiv marknadstrend, även om vi kan se att månatliga inflöden verkar ha nått en topp. Momentum och trendaffärer bör övervaka detta mått för att se om detta är en tillfällig nedgång eller en mer ihållande trend.

Förutom dessa två mätvärden kan det också vara värt att fokusera på vinst- och prisindikatorer, särskilt de som fokuserar på kortsiktiga trender. Ett sådant mått är Momentum Indicator för kortsiktiga innehavare (STH) Market Value to Realized Value (MVRV). Den här indikatorn ger insikter om orealiserade vinster eller förluster för nya marknadsaktörer. Genom att jämföra STH-kostnadsbasen med det aktuella spotpriset kan handlare mäta pressen som nya deltagare möter, och lyfta fram potentiella ögonblick för kapitulation eller vinsttagning.

Sedan början av februari har STH-MVRV indikerat positivt marknadsmomentum, men vi kan också se att det toppade i början av mars och närmade sig ettårssnittet två gånger därefter. Efter den senaste försäljningen och under den pågående konsolideringsfasen har indikatorn börjat stiga igen, vilket signalerar en återuppgång i positivt momentum. Detta tyder på att trots kortsiktig volatilitet behåller marknaden den underliggande styrkan, med STH:er som potentiellt rustar upp för ytterligare en våg av aktivitet påverkad av de senaste uppgångarna och marknadens nuvarande positionering.

Metriskt Spotlight: Exchange Inflow Volume Momentum

I vår analys av marknadsmomentumtrenderna ovan har vi använt Exchange Inflow Volume Momentum. Den här indikatorn spårar de månatliga och årliga medelvärdena av volym som överförs till alla börser, vilket fungerar som en förfinad mätare för spothandelsaktivitet. Förbättrad av Glassnodes entitetsjusteringsheuristik ger detta mått en direkt inblick i marknadens spekulativa dynamik under perioder av nätverkstillväxt. 

Genom att undersöka avvikelsen och gradienten mellan dessa glidande medelvärden kan analytiker hitta avancerade indikationer och avvikelser, vilket ger en djupare förståelse för marknadens aptit för spekulation. Det här verktyget är särskilt användbart för att identifiera förändringar i handelsaktivitet som föregår marknadsrörelser, vilket gör det till en användbar komponent för momentumhandlare och analytiker som strävar efter att förutse marknadstrender.

• Trend att leta efter: Höga inflöden kan indikera potentiellt säljtryck, medan minskande inflöden kan signalera hållningsbeteende, som ofta ses i hausseartade faser.
• Historiskt exempel: Plötsliga toppar i utbytesinflöden marknadsför ofta stora bottnar på Bitcoin-marknaden. Vi kan se exempel på detta i mars 2020, maj 2021 och juni 2022. Dessutom föregår korsningen mellan månads- och årsgenomsnittet av valutainflöden ofta stora uppåtgående trender och kan fungera som en lovande startpunkt. Exempel är april 2019 och juni 2023
• Metriska variationer: Få en mer detaljerad bild av volymdata med mätvärden som överföringsvolym från valenheter till börser, nettoöverföringsvolym från/till börser, uppdelning efter storlek

---

Få personliga insikter

Vi hoppas att Finance Bridge fortsätter att ge värdefulla insikter och hjälper dig att navigera i kryptolandskapet mer effektivt.

Om du har en idé om hur vi kan förbättra detta nyhetsbrev för att göra det mer praktiskt för dig, inbjuder vi dig att kontakta oss. Har du några frågor om innehållet i detta nummer eller andra frågor? Vill du få kontakt direkt med vårt team av analytiker? Eller är du intresserad av att upptäcka hur du kan utnyttja Glassnodes fulla potential?

Tveka inte att höra av dig. Dina tankar och insikter kommer att hjälpa oss att fortsätta att förbättra kvaliteten på våra tjänster och detta nyhetsbrev, så vi är verkligen glada att höra från dig. Planera ett samtal med en dedikerad medlem av vårt institutionella säljteam för att inleda samtalet.

---

Ansvarsfriskrivning: Denna rapport ger inga investeringsråd. All data tillhandahålls endast i informations- och utbildningssyfte. Inget investeringsbeslut ska baseras på informationen som tillhandahålls här och du är ensam ansvarig för dina egna investeringsbeslut.

---

---

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrka dig själv. Tillgång här.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Platoesg. Kol, CleanTech, Energi, Miljö, Sol, Avfallshantering. Tillgång här.
• PlatoHealth. Biotech och kliniska prövningar Intelligence. Tillgång här.
• Källa: https://insights.glassnode.com/finance-bridge-approaching-the-halving/