Sedan USA övergav guldmyntfoten är värdet av en valuta vad den representerar, inte vad den backas upp av, digitalt eller på annat sätt.
Ma Tun gned sitt skägg mellan fingrarna och undersökte hans betydande egendom i en grönskande förort till den antika kinesiska staden Luoyang.
17-talets köpman och handlare, Ma hade gjort sin förmögenhet på att bedriva den lukrativa handeln mellan hamnstaden Shanghai och den östra änden av sidenvägen i Xi'an.
Ändå var handel och industri i 17-talets Kina allt annat än okomplicerad, med kejserliga palmer som behövde smörjas in och giriga tjänstemän letade alltid efter mer än sitt kilo kött.
Så när en särskilt girig tjänsteman från Qingdynastin inspekterade Mas stora spannmålsmagasin för att avgöra hur mycket han skulle få ut av denna månads tagning, hade Ma fått nog.
År tidigare hade Ma fått en officiell jadetablett från en hög Qing-tjänsteman, men hade avstått från att använda den, av rädsla för att ses ha missbrukat den tjänstemannens auktoritet.
Så när den girige Qing-tjänstemannen var ute efter att ta en tugga ur Mas förråd med spannmål för femtonde gången, sträckte Ma sig ner i sina fickor och tog fram jade-tabletten, varvid Qing-tjänstemannen föll på knä.
Men en jadetablett var egentligen inget mer än det - ett stycke jade, inte mer läskigt än något smycke.
Ändå var den korrupta Qing-tjänstemannen inte rädd för själva jade-tabletten, utan snarare vad den symboliserade, att Ma hade ett förhållande och sanktionen från någon som var mycket högre än han själv.
Pengar som symboliska
Genom historien har symboler kommit att definiera det mänskliga tillståndet.
Vi svär vid våra symboler, vi blöder för dem, och i vissa fall dör vi till och med för dem.
Oavsett om det är flaggan eller för korset, färgerna vi bär eller rätten att bära färger, så håller symboler över oss på sätt som inte alltid är direkt uppenbara.
Det är där dollarn kommer in.
Som världens reservvaluta har många akademiska avhandlingar försökt dissekera var värdet av dollarn verkligen ligger.
Även om USA är hem för bara 4.25 % av världens befolkning, utgör dollarn över 60 % av världens globala valutareserver, och på världens valutamarknader involverar cirka 90 % dollarn.
Men trots oro för att USA har biljoner dollar i utlandsskuld och fortsätter att spendera stora underskott, har dollarn fortfarande tillit och förtroende för sin förmåga att betala sina åtaganden, till stor bestörtning för rivaliserande nationer och till förvirring för dem som förutsäger dollarns undergång.
Problemet med att förutsäga dollarns undergång är att det förutsätter att värdet av en valuta ligger i värdet av ett lands ekonomi, men det är så mycket mer än så.
Med tanke på att ända sedan USA övergav Bretton Woods-systemet, där en dollar backades upp av sin motsvarighet i guld, har det ekonomiska ankare som en dollars värde mättes med länge varit obundet.
Om en dollar bara var lika bra som guldet som låg bakom den, borde hyperinflation i stil med Zimbabwe eller Argentina redan ha inträffat i dessa USA, men det har den inte.
Och det är därför för att förstå värdet av valfri valuta, är det först nödvändigt att förstå vad den representerar ideologiskt, mer än vad den representerar ekonomiskt.
Vilket för oss till Kinas digitala yuan.
Kinesiska cryptocurrency
Det finns några i Washington som tror att Pekings digitala yuan kan utgöra en allvarlig utmaning för dollardominansen.
Visserligen, även om Kina är världens näst största ekonomi, utgör den kinesiska yuanen bara ynka 2 % av världens valutareserver.
En del av anledningen är naturligtvis designen.
Den kinesiska yuanen är rädd för att nyintjänade kineser ska ta bort kapital från Mellersta kungariket, och den kinesiska yuanen är inte en helt konvertibel valuta, vilket begränsar dess dragningskraft som global reservvaluta.
Och medan Kina är världsledande inom elektroniska betalningar, tack vare Alibaba och Tencents vision, när det gäller att bygga ut Alipay och WeChat Pay, leder det också världen i kapitalkontroller, efter att ha byggt en formidabel finansiell mur för sina medborgare.
Så varför är då Peking så nervös när det kommer till kryptovalutor, i synnerhet Bitcoin, om dess sanna mål är att brottas med dollardominansen i internationella finanser bort från Washington?
Varför gå igenom alla problem med nästan alla utom att förbjuda kryptovalutor, samtidigt som du skapar din egen?
Varför inte göra yuanen fullt konvertibel och konkurrera med dollarn på den globala scenen?
En fascinerande artikel skriven i februari av före detta guvernören för People's Bank of China Xiaochuan Zhou avslöjar.
I den artikeln förklarar Zhou den digitala yuanens fundamentalt defensiva karaktär,
Blockchain-teknik har decentralisering, men decentralisering är inte en nödvändighet för att modernisera betalningssystemet. Det har till och med vissa nackdelar.
Så Beijing handlade om blocket, att ekonomiskt kedja sina medborgare, bara inte i Bitcoins decentraliserade händer.
Förra året tog People's Bank of China ("PBoC") tillfället som pandemin gav att skynda på sin digitala yuan i händerna på kineserna, och startade försök med sin digitala valuta i tre större städer, Shenzhen, Suzhou och Chengdu.
Men för att du inte skulle tro att den digitala yuanen var avsedd att ersätta Kinas befintliga finansiella system, gjorde Peking det klart att den digitala yuanen skulle köras på ett tvåskiktssystem.
På en nivå kommer PBoC att fortsätta att hantera befintliga statligt ägda affärsbanker och andra enheter, inklusive telekom- och teknikföretag, som utfärdar digital yuan till dem.
Medan PBoC kontrollerar den digitala yuanen fortsätter elektroniska betalningstjänster som Alipay och WeChat Pay, tillsammans med gamla banker, att fungera som mellanhänder för konsumenter och företag.
För att låna ett kinesiskt ordspråk är det att skjuta två hökar med en pil.
Peking försvarar inte bara det kinesiska kommunistpartiet mot kryptovalutor, det regerar också i dess stora teknikföretags enorma makt, samtidigt som det säkerställer att det har makten att övervaka sina medborgares transaktioner.
Och det är det primära syftet med den digitala yuanen, att den ger dollarn en chans utomlands är en biprodukt.
En Yuan för allt
Det är ingen hemlighet att Washington har ett överväldigande inflytande över det påstås neutrala och Belgien-baserade (för gott mått) Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication eller SWIFT.
SWIFT, är som pengarnas supermotorväg, och Washingtons betydande inflytande över den är det som gör amerikanska finansiella sanktioner så effektiva och straffande för USA:s fiender.
Det är därför kineserna (och ryssarna, och alla andra länder som har drabbats av amerikanska sanktioner) aktivt har undersökt sätt att utmana dollardominansen i flera år.
En av dem har naturligtvis varit att använda Kinas digitala yuan, genom initiativ som Multiple CBDC Bridge-projektet av Hong Kong Monetary Authority och Bank of Thailand, för att implementera ett gränsöverskridande betalningssystem baserat på distribuerade reskontra.
Pekings mål är inte så mycket att ersätta dollarn, utan att skapa ett finansiellt system parallellt med den, som tjänar dem vars ideal och ideologier inte nödvändigtvis är i linje med USAs.
Det är inte så att Kinas digitala valuta kommer att bli den dominerande standarden för betalningar, det är att det kan vara ett standard, skapa ett rivaliserande system som fungerar vid sidan av den amerikanskledda finansiella världsordningen och erbjuder ett alternativ till dem som inte är ideologiskt anpassade till Amerika.
Och däri ligger den större oron.
Det är lätt att se valuta i rent ekonomiska termer - som en beräkningsenhet, ett värdelager och ett växlingsmedium.
Men kom ihåg att alla dessa egenskaper som vi sätter på valuta, alla har ideologiska överhäng.
Det förutsätter att vi är överens om vad en enhet är, vad värde betyder och vad vi är villiga att ge upp i utbyte mot en valutaenhet.
Sett från ideologins lins är det därför dollarn inte försvinner lätt.
Ja, Amerika är slösaktigt, men dollarn är så mycket mer än skuld.
För de miljoner som är förtryckta runt om i världen är dollarn en symbol för ekonomisk frihet, den representerar en uppsättning värderingar och ideal, en längtan efter en förbättring av det ekonomiska jaget.
Ett citat som felaktigt tillskrivs USA:s president Abraham Lincoln, men som inte desto mindre är relevant lyder,
"Amerika kommer aldrig att förstöras från utsidan. Om vi förlorar våra friheter kommer det att bero på att vi har förstört oss själva inifrån."
Det kommer inte att vara den digitala yuanen som förtrollar dollarns undergång, det kommer att vara amerikanernas egen förlust av tro på dollarn som kommer att bli dess undergång.
Det är därför som Bitcoin befinner sig i ett avgörande ögonblick – det går tillbaka till en tid då dollarn backades upp av guld och begreppet valuta var förankrat i något som var säkert.
Översittare för Bitcoin
Om du inte har bott under en sten, är chansen stor att du har hört talas om Bitcoin vid det här laget.
Men för de många som inte har läst den 8 sidor långa Bitcoin Whitepaper (det borde du verkligen, och den nionde sidan är bara referenser), var Bitcoin positionerat för att vara en "rent peer-to-peer-version av elektroniska kontanter" som tillåter "onlinebetalningar att skickas direkt från en part till en annan utan att gå via en finansiell institution."
I ett nötskal är Bitcoin en offentlig reskontra som samtidigt uppdateras och delas av ett nätverk av datorer som också tjänar till att säkra dess blockchain.
För att "betala" någon som använder Bitcoin, skickar du helt enkelt ett signerat meddelande som överför äganderätten till en mottagares allmänna adress (nyckel) och transaktioner grupperas och läggs till i redovisningen i block (därav användningen av termen "blockchain") och varje nod i nätverket (de datorer som nämnts tidigare) har hela tiden en hel kopia av denna reskontra (blockchain).
En nod (dator) kan lägga till ett block i kedjan (och ta emot en Bitcoin-belöning) endast genom att lösa ett komplext kryptografiskt pussel valt av Bitcoin-protokollet, vilket förbrukar processorkraft i processen.
Noder som löser dessa kryptografiska pussel - även kända som "gruvarbetare" - belönas sedan inte bara med transaktionsavgifter, utan också med fler Bitcoins, känd som "gruvbelöningen".
Denna gruvbelöning kommer att halveras vart fjärde år (i genomsnitt) tills det totala antalet Bitcoins når 21 miljoner, varefter inga nya Bitcoins någonsin kommer att skapas.
Så nu när du har koll på vad Bitcoin är, är det dags att fundera över vad Bitcoin representerar.
En stor del av anledningen till Bitcoins framgång är att Bitcoin i och för sig är suveränt — ingen kontrollerar det.
Visst finns det Bitcoin "valar" som äger massor av Bitcoin, och gruvarbetare som bryter det, men ingen enskild enhet styr det.
Framför allt är Bitcoin smart.
För varje dag som Bitcoin fortsätter att fungera – inte hackad, inte kraschar – framstår förutsägelserna om att Bitcoin en dag kommer att bli värdelösa (det betyder att du Nouriel Roubini) blir mer och mer ihåliga.
Och pressen på människor att bekräfta sin egen smarthet genom att äga Bitcoins växer sig starkare.
Även om Bitcoin först kan ha hamnat i den tekniska utkanten, har det kommit full cirkel med tekniska veteraner, inklusive Elon Musk, som ursprungligen själv var i utkanten med PayPal.
Under det senaste året har teknikföretag som Square, PayPal, MicroStrategy och Tesla samlat på sig Bitcoin.
Och från äldre teknik blev äldre investerare, inklusive Paul Tudor Jones, Stanley Druckenmiller och Bill Miller också bitna av Bitcoin-felet.
Kanske ännu viktigare, Bitcoin kom att behandlas som en legitim del av det finansiella systemet - en av de äldsta bankerna i USA, Bank of New York Mellon, hanterar nu Bitcoin, och det gör också Visa och Mastercard.
Det finns välfungerande termins- och optionsmarknader för Bitcoin och "XBT" symbolen för Bitcoin, dyker upp på Bloombergs terminaler över hela världen.
Och i takt med att Bitcoin har blivit mer respektabelt har de tidiga användare av kryptovaluta redan gått vidare till decentraliserad finans, eller DeFi, en öppen, tillåtelsefri och mycket interoperabel protokollstack byggd på offentliga smarta kontraktsplattformar, främst Ethereum blockchain.
Liksom Bitcoin har DeFi inga centraliserade "betrodda tredje parts" mellanhänder för verifiering och reglering av systemet.
Ett mycket lösare, mer brokigt system, med flera mynt, tokens, börser, skuldmarknader, derivat och tillgångsförvaltningsprotokoll, har DeFi potentialen att skapa ett helt parallellt finansiellt system.
Men ta inte mitt ord för det, titta på vad Fabian Schär skriver för US Federal Reserve Bank of St. Louis anteckningar,
Denna arkitektur kan skapa ett oföränderligt och mycket interoperabelt finansiellt system med oöverträffad transparens, lika åtkomsträttigheter och litet behov av förvaringsinstitut, centrala clearinghus eller depositionstjänster, eftersom de flesta av dessa roller kan antas av "smarta kontrakt".
Atomswappar, autonoma likviditetspooler, decentraliserade stablecoins och flashlån är bara några av många exempel som visar den stora potentialen i detta ekosystem.
DeFi kan leda till ett paradigmskifte i finansbranschen och potentiellt bidra till en mer robust, öppen och transparent finansiell infrastruktur.
Om dollarn representerar en ofullkomlig symbol för demokrati, kan decentralisering, oavsett om det sker via Bitcoin eller någon annan kryptovaluta, vara dess aktualisering.
Eftersom dollarn representerar ett amerikanskt varumärke av demokrati, vårtor och allt, riskerar den att begränsa sig till att skära upp världen längs kalla krigets stridslinjer - "dem" totalitarismens järnridå och "oss" - demokrati.
Eller åtminstone verkar det vara hur Biden-administrationen närmar sig utmaningen med den digitala yuanen.
Med tanke på Bidens höga ålder kommer det inte som någon överraskning att hans administration tror på keynesiansk (Google it) efterfrågan och stimulans.
I ett nötskal hade ekonomen John Maynard Keynes teoretiserat att under den stora depressionen på 1930-talet måste statliga utgifter ersätta en nedgång i den privata konsumtionen för att hålla ekonomin igång.
Spola framåt till vår nuvarande era, och Biden-administrationen har inlett en aldrig tidigare skådad period av finanspolitisk och monetär expansion, som även om den utlösts av en nödsituation för folkhälsan, nu används som skydd för en långvarig användning av sådana policyverktyg.
Samtidigt inom utrikespolitiken verkar Biden och hans kollegor vara fast beslutna att upprätthålla en hållning från det kalla kriget mot Kina, undergräva den varaktiga trovärdigheten för den amerikanska dollarn som den framstående globala reservvalutan och undergräva värdet av amerikanska statsobligationer som världens säkraste finansiella tillgångar.
Ändå är det just dessa maktstrukturer i Amerika som hotas av framväxten av ett alternativt finansiellt system, som i huvudsak kringgår Federal Reserve och potentiellt USA:s finanssystem helt och hållet.
Och det är vad den digitala yuanen verkligen siktar på – decentralisering, inte dollarn.
När kineserna först stötte på Bitcoin förstod de dess värde nästan omedelbart, och på ett sätt som skulle ta amerikaner år mer att förstå.
För miljontals kineser involverade i kryptovalutor representerade dessa begynnande digitala tillgångar bärbar ekonomisk makt, fri från rädsla eller gunst från Peking – ekonomisk demokrati, där politisk demokrati inte existerade.
Och det var därför Peking behövde skynda på sin egen digitala valuta – eftersom man antar att användarvänlighet, i motsats till ideologi, är det som driver den ekonomiska människan.
Även om den röriga och kaotiska demokratin i Amerika kanske inte är vad alla medborgare på jorden strävar efter, så är den ekonomiska demokratin självklart det.
Om vi accepterar att vi alla som människor längtar efter att vara fria, då är dollarn betaversionen av den strävan, kryptovalutor kan vara utvecklingen av det.
Istället för att försöka ge ut en digital dollar bör Washington se till att omfamna Bitcoin och kryptovalutor, eftersom decentralisering är det som i slutändan kommer att tillåta Amerika att dominera, inte dollarn.
Amerikas makt ligger inte i dess centraliseringssystem, utan i dess decentraliseringssystem – det är därför det federala systemet består, trots så många utmaningar för dess struktur.
Att lägga makten i händerna på många, i motsats till de få, var själva existensberättigandet för grundandet av Amerikas förenta stater, kanske också en ovilja att betala skatt till kronan, men jag avviker.
Under 2017 begränsade det kinesiska kommunistpartiet sina medborgares möjlighet att köpa Bitcoin, och av allt att döma kommer det att fortsätta att slå ner på kryptovalutor.
Det borde vara den största ledtråden om vad Pekings verkliga mål är - Bitcoin först, dollarn, kanske nästa.
- 7
- tillgång
- Konto
- alipay
- Alla
- påstås
- amerika
- amerikan
- bland
- överklaga
- arkitektur
- Argentina
- runt
- Artikeln
- tillgång
- Kapitalförvaltning
- Tillgångar
- autonom
- Bank
- Kinesiska banken
- Banker
- Slaget
- Peking
- beta
- biden
- stor teknik
- störst
- Bill
- Bitcoin
- blockchain
- Direkt
- gränsen
- BRO
- Bug
- Byggnad
- företag
- Köp
- Köpa bitcoin
- kapital
- fall
- fångas
- CBDC
- utmanar
- chanser
- chef
- Kina
- kinesisk
- Kinesiska kommunistpartiet
- Circle
- Städer
- Stad
- Mynt
- kommersiella
- Företag
- datorer
- förtroende
- konsumenter
- konsumtion
- fortsätta
- fortsätter
- kontrakt
- kontrakt
- Skapa
- cryptocurrencies
- kryptovaluta
- Valuta
- CZ
- dag
- behandla
- Skulder
- Decentralisering
- decentraliserad
- Decentraliserad ekonomi
- Defi
- Efterfrågan
- Demokrati
- depression
- Derivat
- Designa
- förstördes
- DID
- digital
- Digitala tillgångar
- digital valuta
- digital dollar
- Digital yuan
- distribuerade bokar
- Dollar
- dollar
- Drop
- Tidig
- östra
- Ekonomisk
- ekonomi
- ekosystemet
- Effektiv
- Elon Musk
- spärrade
- ethereum
- EU
- EV
- Utvecklingen
- utbyta
- Utbyten
- expansionen
- Funktioner
- Federal
- Federal Reserve
- Federal Reserve Bank
- avgifter
- finansiering
- finansiella
- finansiell infrastruktur
- Förnamn
- Blixt
- utländsk valuta
- Framåt
- Fri
- Frihet
- FS
- full
- Futures
- Välgörenhet
- Gold
- god
- Regeringen
- Guvernör
- stor
- Grön
- Hälsa
- Hög
- historia
- hålla
- Hem
- Hong Kong
- hus
- Hur ser din drömresa ut
- hr
- HTTPS
- hyperinflation
- ia
- Inklusive
- industrin
- påverka
- Infrastruktur
- Institution
- Internationell
- För Investerare
- involverade
- IP
- IT
- Nyckel
- Large
- leda
- Ledger
- Nivå
- Lincoln
- linje
- Likviditet
- Lån
- Lång
- större
- ledning
- Marknader
- master
- mäta
- Medium
- Merchant
- miljon
- gruvarbetare
- Gruvdrift
- pengar
- nät
- New York
- Nouriel Roubini
- erbjudanden
- tjänsteman
- öppet
- Möjlighet
- Tillbehör
- beställa
- Övriga
- pandemi
- paradigmet
- Paul Tudor
- Paul Tudor Jones
- Betala
- betalning
- Betalningstjänster
- betalningar
- PayPal
- PBOC
- Personer
- Folkbanken i Kina
- svängbara
- Plattformar
- Massor
- policy
- Pools
- befolkning
- kraft
- Förutsägelser
- presentera
- VD
- tryck
- privat
- projektet
- egenskapen
- allmän
- folkhälsan
- reglering
- reservbank
- Rival
- regler
- Körning
- rusa
- sanktioner
- Tjänster
- in
- shanghai
- delas
- Shenzhen
- skifta
- Sidenvägen
- smarta
- smart kontrakt
- So
- Samhället
- LÖSA
- fart
- Spendera
- kvadrat
- Stablecoins
- Etapp
- Stanley
- Stater
- stimulans
- lagra
- framgång
- överraskning
- SWIFT
- system
- Tablett
- Målet
- skatter
- tech
- Teknologi
- telecom
- Tencent
- Tesla
- Thailand
- tid
- tokens
- handla
- handlare
- transaktion
- Transaktioner
- Öppenhet
- biljoner
- Litar
- oss
- US Federal Reserve
- United
- USA
- us
- värde
- Verifiering
- Veterans
- utsikt
- visum
- syn
- kriget
- washington
- whitepaper
- VEM
- inom
- Arbete
- världen
- inom hela sverige
- skrivning
- år
- år
- Yuan
- Zimbabwe