"Stablecoin-våren": hur nya brittiska regler visar framtiden för betalningar

Den brittiska regeringen har infört det nya lagförslaget om finansiella tjänster och marknader, vilket signalerar nästa steg i landets ansträngningar att reglera digitala tillgångar. Men vad betyder detta för betalningar?

Ytterligare regleringar kan behövas för att öka förtroendet för digitala tillgångar

En viktig implikation av lagförslaget hänför sig till den signalerade avsikten att utforska alternativa tekniker för infrastruktur för digitala finansiella tjänster, såsom distribuerad ledger-teknologi (DLT), vilket potentiellt banar väg för ett bredare antagande av kryptobetalningar.

Crypto var ursprungligen inte tänkt att vara ett investeringsinstrument, utan som ett säkert och censurbeständigt alternativ till statligt utfärdat anbud. Men trots enorm prisuppgång har förtroendet för tillgångsklassen vissnat periodvis sedan starten på grund av krascher, skandaler, bedrägerier och "kryptovintrar".

Stablecoins har dykt upp de senaste åren, delvis som en lösning på problemet med upprepad förlust av förtroende för kryptovalutor. Men de senaste händelserna visar att trots den teoretiska prisstabilitet som stabila mynt ska erbjuda, så lever de inte alltid upp till sitt namn.

Detta lagförslag kommer förhoppningsvis att bidra till att återställa förtroendet för digitala tillgångar i Storbritannien, genom att fastställa ett vettigt regelverk för tjänsteleverantörer av kryptotillgångar och utgivare av token, särskilt utgivare av stablecoins. Detta skulle kunna inleda en "stablecoin-vår" där dessa tokens blommar ut i det spenderade anbudet de har en så enorm potential att bli.

Lagförslaget, även om det fortfarande är i ett tidigt skede, är ett bra nästa steg och bör göra det möjligt för Storbritannien att snabbt gå vidare för att implementera digital infrastruktur för finansiella tjänster. Dessutom tillkännagav regeringen i april sin plan för att behålla Storbritanniens position som ett globalt finansiellt nav. Det här lagförslaget är en del av paketet, men viktigare är att det offentliggör regeringens erkännande av att det är nödvändigt att anamma krypto i dess strävan att behålla en dominerande ställning i finansvärlden.

De omedelbara förändringar som kommer att bli följden av räkningen kommer inte nödvändigtvis att vara uppenbara för konsumenter som utför dagliga transaktioner. Förändringar kommer mest att märkas bakom kulisserna. Nya system baserade på distribuerad reskontrateknologi kommer att undersökas, vilket potentiellt kan leda till betydande förbättringar av infrastrukturen för betalningar.

Blockkedjebaserade betalningar kan skära bort många av mellanhänderna som är involverade i traditionella betalningsbanor – banker, kortsystem och andra betalningsprocessorer – så den nya infrastrukturen har potential att öka effektiviteten, sänka kostnaderna och möjliggöra omedelbar avveckling, både inhemskt och gränsöverskridande. gräns.

Propositionen kommer också att försöka balansera innovation/regleringsskalan. Detta är för närvarande snedställt mot innovation till viss del på grund av tillsynsmyndigheternas konservatism och bristande resurser, snarare än själva regleringens innehåll. Till exempel är FCA:s inställning till kryptoleverantörer fortfarande ganska frostig. Registreringsprocessen för penningtvätt kan vara alltför lång och betungande – vilket hindrar företag från att nå sin potential.

Konkurrensverket har börjat åtgärda sin brist på resurser genom planer på att anställa ytterligare 500 anställda som kommer att hantera ansökningar från företag som söker registrering och auktorisation. Men ännu mer måste göras för att stödja innovation.

Lagförslaget är en uppmuntrande uppdatering från finansministeriet, men balansen kommer inte att åtgärdas helt förrän en attitydförändring har filtrerats igenom till tillsynsmyndigheterna. Om finansministeriet kan leverera vad det har lovat, kan vi förvänta oss att se en förändring från FCA under de kommande åren som kommer att föra kryptobetalningar genom de metaforiska buskarna och in i solen.

Vi behöver fortfarande göra framsteg för att återuppbygga allmänhetens förtroende för digitala tillgångar. En sund reglering och ett starkt konsumentskydd är ett bra ställe att börja – särskilt i spåren av flera marknadskrascher. Förväntningen är att emittenter av stablecoin kommer att föras in i samma regelverk som e-pengarinstitut – ett smart beslut, enligt min mening.

Om stablecoins görs rätt – säkert backade en-till-en av de fiat-valutor som de representerar – agerar stablecoin-utgivare i praktiken som EMI-institutioner ändå. Om vi ​​lagstiftar emittenter med adekvata skyddsregler skyddar vi konsumenterna.

Vi måste också reglera för att minska smittrisken. Om en emittent behöver sälja en enorm volym tillgångar för att skaffa fonderna för att möta inlösen, måste vi överväga hur detta kommer att påverka den bredare finansmarknaden.

Ju snabbare lagförslaget antas, desto snabbare får marknaden klarhet i den regulatoriska positionen, vilket borde få fler leverantörer av digitala tillgångar i förgrunden. I slutändan kommer det att vara dessa tjänsteleverantörer som kommer att driva övergången till en utbredd användning som betalningsmedel.

Som sektor måste vi acceptera det faktum att ytterligare regleringar kan behövas för att öka förtroendet för digitala tillgångar och ringa in en ny säsong. Ändå är det spännande att se att vi går i rätt riktning och omfamnar krypto som en del av framtiden.