ภาพรวมตลาด Bitcoin
ตลาด Bitcoin ยังคงรวมกันระหว่าง $ 53.6k ถึง $ 61.5k เนื่องจากมีการประกาศการยอมรับ Bitcoin เพิ่มเติมจาก Morgan Stanley และ Visa ยักษ์ใหญ่ด้านการเงินแบบดั้งเดิม สแตนลี่ย์มอร์แกน ได้เปิดตัวการเข้าถึงยานพาหนะเพื่อการลงทุน bitcoin สามแบบ ซึ่งมีให้สำหรับลูกค้าที่มีมูลค่าสุทธิสูงและบริษัทด้านการลงทุน วีซ่า ยังได้ปฏิบัติตาม มาสเตอร์การ์ด เป็นผู้นำในการเปิดใช้งานการซื้อ bitcoin ผ่านเครือข่าย Visa
Bitcoin กลายเป็นเรื่องยากที่จะละเลยในอัตราที่เพิ่มขึ้น
'ซ้อน Sats'
ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2018 ที่อยู่ bitcoin ที่ถือ 1 BTC หรือน้อยกว่านั้นยังคงสะสมส่วนแบ่งของอุปทาน BTC ต่อไป เมื่อสามปีที่แล้ว 'sat stackers' ถือครอง 3.97% ของอุปทานและหลังจากนั้นก็สะสมเพิ่มอีก 1.23% ทำให้ส่วนแบ่งการเป็นเจ้าของในปัจจุบันสูงถึง 5.20% ของ BTC ที่ขุดได้ทั้งหมด
การสะสมอย่างต่อเนื่องของผู้ถือครองรายย่อยแสดงให้เห็นถึงความเต็มใจที่จะ HODL ผ่านความผันผวนโดยมีแนวโน้มที่ต่อเนื่องตั้งแต่กลางปี 2018 จนถึงความโกลาหลของปี 2020 นอกจากนี้เรายังเห็นการเพิ่มขึ้นอย่างมากของผู้ถือ BTC 0.1 ถึง 1 ทันทีหลังจากการเทขายใน Black Thursday ในเดือนมีนาคม 2020
แม้จะมีการใช้จ่ายเพียงเล็กน้อยในการชุมนุมที่สูงถึง $42k แต่ 'sat stackers' ก็กลับมาครองตำแหน่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์
กระเป๋าสตางค์ปลาวาฬค่อนข้างแบน
ที่น่าสนใจคือในขณะที่เรายังคงเห็นการสะสมของผู้ถือรายย่อย การถือครองกระเป๋าเงินขนาดใหญ่ (>100BTC) ค่อนข้างคงที่ในช่วงสามปีที่ผ่านมา แผนภูมิด้านล่างแสดงอุปทานที่ถือโดยที่อยู่ที่มี 100 BTC ขึ้นไป โดยรวมแล้ว กลุ่มนี้ถือครอง 62.62% ของอุปทาน BTC และเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นทั้งหมด 0.87% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา
ยอดคงเหลือในกระเป๋าเงินที่ใหญ่กว่าเหล่านี้ยังถูกสับเปลี่ยนสกุลเงินซึ่งอาจเป็นส่วนหนึ่งของการจัดเก็บความเย็นหรือการจัดการการถือครองของผู้รับฝากทรัพย์สิน นับตั้งแต่เข้าใกล้ $20 ATH ของรอบสุดท้ายในเดือนธันวาคม 2020 เราพบว่ามีการเปลี่ยนแปลงที่เท่าเทียมกันและตรงกันข้ามในยอดคงเหลือของผู้ถือรายใหญ่:
- Octopus to Fish (10 ถึง 100 BTC) ลดการถือครอง -56k BTC
- Dolphin to Shark (100 ถึง 1k BTC) ได้เพิ่มการถือครองโดย +331k BTC
- Whale to Humpback (1k ถึง 10k BTC) ลดการถือครองลง -307k BTC
- จากข้อมูลสุทธิในกลุ่มประชากรตามรุ่นเหล่านี้ เราพบว่า BTC ลดลงเล็กน้อย -32k คิดเป็นเพียง 0.24% ของอุปทานทั้งหมดที่ถือโดยกลุ่มนี้
- ในขณะเดียวกัน 'sat stackers' ของเราได้สะสม +29.8k BTC ในเวลาเดียวกัน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการโอนความมั่งคั่ง BTC แบบค่อยเป็นค่อยไป
HODLer พฤติกรรมวัฏจักร
พื้นที่ ตัวชี้วัดความเสี่ยงสำรอง เป็นตัวบ่งชี้วัฏจักรขั้นสูงซึ่งติดตามความเชื่อมั่นของ HODLers เมื่อเราก้าวผ่านวัฏจักร หลักการทั่วไปที่สนับสนุนความเสี่ยงสำรองมีดังนี้:
- ทุกเหรียญที่ไม่ได้ใช้สะสมวันเหรียญซึ่งวัดว่าอยู่เฉยๆนานแค่ไหน นี้เป็นเครื่องมือที่ดีในการวัดความเชื่อมั่นของ HODLers มือที่แข็งแกร่ง
- เมื่อราคาเพิ่มขึ้น แรงจูงใจในการขายและรับรู้ผลกำไรเหล่านี้ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ด้วยเหตุนี้ เราจึงมักเห็นว่า HODLers ใช้เหรียญของพวกเขาในขณะที่ตลาดกระทิงคืบหน้า
- มือที่แข็งแกร่งกว่าจะต่อต้านการล่อลวงเพื่อขายและการกระทำโดยรวมนี้จะสร้าง 'ค่าเสียโอกาส' ทุกๆ วัน HODLers ตัดสินใจที่จะไม่ขายอย่างแข็งขันจะเพิ่ม 'ต้นทุนค่าเสียโอกาส' สะสมที่ยังไม่ได้ใช้ (เรียกว่าธนาคาร HODL)
- Reserve Risk ใช้อัตราส่วนระหว่างราคาปัจจุบัน (แรงจูงใจในการขาย) กับ 'ต้นทุนค่าเสียโอกาส' (ธนาคาร HODL) สะสมนี้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง Reserve Risk เปรียบเทียบแรงจูงใจในการขายกับความแข็งแกร่งของ HODLers ที่ต่อต้านสิ่งล่อใจ
แผนภูมิด้านล่างแสดง oscillator ความเสี่ยงสำรองซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 0.008 โดยมีช่วงเวลาก่อนหน้าสูงกว่าสีน้ำเงินที่ไฮไลต์นี้ ยอดรอบที่ผ่านมามักเกิดขึ้นที่ค่าที่มากกว่า 0.02
เมื่อราคาเพิ่มขึ้นและ/หรือ HODLers ใช้เหรียญมากขึ้น ความเสี่ยงในการสำรองก็จะเพิ่มขึ้น สิ่งนี้แสดงถึง 'การโอนความมั่งคั่ง' BTC จากผู้ถือระยะยาวไปยังผู้ซื้อรายใหม่
สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับตัวชี้วัดความเสี่ยงสำรอง โปรดตรวจสอบ กระดาษต้นฉบับ by @hansthered และบันทึกของเราเกี่ยวกับ สถาบันกลาสโนด.
การโอนความมั่งคั่ง Bitcoin
นอกจากนี้เรายังสามารถดูสัดส่วนสัมพัทธ์ของอุปทานที่เป็นของผู้ถือระยะยาว (LTH, สีน้ำเงิน), ผู้ถือระยะสั้น (STH, สีแดง); และแยกประเภทเหรียญเป็นกำไร (สีเข้ม) หรือขาดทุน (สีอ่อน) ขึ้นอยู่กับว่าย้ายครั้งล่าสุดเมื่อไร โปรดทราบว่าแผนภูมิต่อไปนี้นำเสนอ สัดส่วนอุปทานหมุนเวียน ซึ่งอยู่ในกำไรหรือขาดทุนไม่ใช่ขนาดของ PnL
ตลาดกระทิงมักใช้เส้นทาง 'การโอนความมั่งคั่ง' ที่คล้ายกันในสามขั้นตอนที่แตกต่างกัน เราสามารถใช้เศษส่วนเหล่านี้ในการประเมินตำแหน่งที่เราอยู่ในวัฏจักรนี้ร่วมกับตัวชี้วัดความเสี่ยงสำรอง
ระยะ A – ความเจ็บปวดสูงสุด: ในส่วนลึกของตลาดหมี ส่วนตัดขวางสูงสุดของผู้ถือ BTC นั้นกำลังสูญเสีย (พื้นที่สีอ่อนที่หนาที่สุด) LTH เริ่มสะสม (ที่สูญเสียทันที) ประมาณครึ่งทางของหมีดังที่แสดงโดยพื้นที่สีฟ้าอ่อนที่เพิ่มขึ้น
ณ จุดยอมจำนน มีเพียง 40% ถึง 45% ของเหรียญ LTH ที่อยู่ในกำไรซึ่งแสดงถึงความเจ็บปวดสูงสุดและได้วางจุดต่ำสุดในทุกรอบจนถึงตอนนี้
เฟส B - HODL สูงสุด: ในขณะที่ตลาดกระทิงคืบหน้า ราคาที่สูงขึ้นจะสร้างสิ่งล่อใจให้ HODLers ใช้เหรียญมากขึ้น ในบางช่วง เราไปถึง 'Peak HODL' ซึ่งเป็นจุดเปลี่ยนที่สัดส่วนที่ใหญ่ที่สุดของเหรียญที่เป็นเจ้าของ LTH อยู่ในกำไร โดยทั่วไปสิ่งนี้สอดคล้องกับการทำลาย ATH รอบก่อนหน้า
หลังจากช่วงพีค HODL เราเห็นผลกำไรที่ได้รับในอัตราที่เร็วกว่า HODLers ใหม่ที่เข้ามา
ในแต่ละรอบใหม่ เราพบว่าอุปทาน LTH ล็อกไว้มากขึ้น นี่คือภาพสะท้อนของทั้งความแข็งแกร่งของตลาด ความเชื่อมั่นที่ดีขึ้น การเติบโตของกลุ่มสินทรัพย์ เครื่องมือที่มีในการเข้าถึงสภาพคล่อง และแน่นอน การเพิ่มขึ้นของราคาแบบทวีคูณและการสร้างความมั่งคั่ง
- 2011 Peak HODL = 55% ของอุปทาน
- 2013 Peak HODL = 65% ของอุปทาน (สองครั้ง)
- ศักยภาพสูงสุดในปี 2021 HODL = 75% ของอุปทาน
เฟส C – รอบท็อปส์: ในที่สุด ตลาดก็มาถึงจุดสูงสุดที่ร่าเริงซึ่งมาพร้อมกับ LTHs จำนวนมากขึ้นใช้เหรียญของพวกเขาตามจุดผันแปรของ Peak HODL นี่เป็นเหตุการณ์ 'การโอนความมั่งคั่ง' ของ BTC จาก LTH ไปยังนักเก็งกำไรรายใหม่ และการเปิดใช้งานของอุปทานที่อยู่เฉยๆ กลับคืนสู่การไหลเวียนของของเหลว
เราสามารถประมาณสัดส่วนของอุปทานที่ LTH ใช้จ่ายในช่วงขาสุดท้ายของตลาดกระทิงโดยพิจารณาความแตกต่างระหว่าง Peak HODL กับเมตริกเดียวกันที่วัดที่จุดสูงสุด
นี่อาจถูกมองว่าเป็นปริมาณของอุปทานที่เปิดใช้งานใหม่ที่จำเป็นในการ 'วางตำแหน่งสูงสุด':
- อันดับสูงสุด 2011: LTH เปิดใช้งานอีกครั้ง ~12% ของอุปทาน
- 2013 Tops: LTHs เปิดใช้งานอีกครั้ง ~ 10% ของอุปทานสำหรับทั้งสองจุดสูงสุด
- อันดับสูงสุด 2017: LTH เปิดใช้งานอีกครั้ง ~17% ของอุปทาน
- ปี 2021 ปัจจุบัน: LTH ได้เปิดใช้งานอีกครั้ง 9% ของอุปทานจนถึงขณะนี้
คล้ายกับเมตริก Reserve Risk การศึกษาเหล่านี้แนะนำว่าเงื่อนไขคล้ายกับช่วงครึ่งหลังหรือช่วงหลังของตลาดกระทิง LTHs ยังคงมีอุปทานสัมพัทธ์ที่ใหญ่กว่าซึ่งยังคงถือครองโดย LTH โดยใช้เวลาเพียง 9% นับตั้งแต่จุดพีค HODL ที่สันนิษฐานไว้
จุดสูงสุดในปี 2017 มีอุปทานที่ใช้ไปเกือบสองเท่า (17%) ก่อน 'ตำแหน่งสูงสุดจะถูกใส่' ซึ่งเป็นภาพสะท้อนของความสนใจใหม่จำนวนมากและผู้ชมที่เพิ่มขึ้น 'การโอนความมั่งคั่ง' ของ BTC นี้เป็นอีกหนึ่งเศษส่วนที่น่าสนใจที่ต้องจับตามอง เนื่องจากการเปิดเผยและการรับ Bitcoin ของ Bitcoin ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง และการถกเถียงกันเกี่ยวกับวัฏจักรซุปเปอร์ยังคงดำเนินต่อไป
คุณสมบัติรายสัปดาห์: Ethereum Supply Dynamics
การสะสมโดยผู้ถือรายย่อยไม่ จำกัด เฉพาะ Bitcoiners ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 ผู้ถือ Ethereum รายย่อยที่มียอดคงเหลือ < 10 ETH ได้สะสมเพิ่มอีก +1.41% ของอุปทานหมุนเวียน ผู้รวบรวม Gwei เหล่านี้ถือครองอุปทาน 4.58% โดยมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นและไปทางขวา
นอกจากนี้เรายังพบว่ามีการใช้ ETH ที่หยุดนิ่งนานขึ้นใน HODL Waves แผนภูมินี้แสดงให้เห็นว่าปริมาณของอุปทาน ETH ที่มีอายุมากกว่า 6 เดือนลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2020 เป็นไปได้ว่าควบคู่ไปกับการรับผลกำไรบางส่วน อุปทานบางส่วนอาจถูกนำไปใช้ในสัญญาอัจฉริยะ DeFi หรือแม้แต่สัญญาการปักหลัก Ethereum 2.0 (สังเกตเห็นการลดลงอย่างมากเริ่มในช่วงปลายปี 2020)
ยอดคงเหลือในสัญญาอัจฉริยะได้พลิกดุลอย่างเป็นทางการในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ในเดือนกันยายน 2020 ณ วันนี้ยอดคงเหลือในการแลกเปลี่ยนถือ 12.94% ของ ETH ในขณะที่สัญญาอัจฉริยะถือมากกว่าหนึ่งในห้าของอุปทานที่ 21.11% สิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์ เนื่องจากเทรนด์ที่เริ่มต้นในปี 2020 'DeFi Summer' ได้ล็อกอุปทาน ETH ไว้อย่างต่อเนื่องตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา
ตรวจสอบจดหมายข่าวล่าสุดของเรา: Uncharted
เราเพิ่งเริ่มจดหมายข่าวรายปักษ์ ไม่จดที่แผนที่. จดหมายข่าวฉบับนี้ครอบคลุมถึง BTC จากมุมมองข้อมูลทั้งแบบ on-chain และ off-chain และใช้แผนภูมิที่สวยงามและคำอธิบายสั้น ๆ เพื่อให้ผู้อ่านได้เห็นภาพคร่าวๆ ของสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาด