DeFi Uncovered: การต่อสู้เพื่อความสนใจ

ภาพชื่อเรื่องที่สร้างโดยใช้ a นกเพนกวิน จากคอลเลกชัน NFT Pudgy เพนกวิน.

กิจกรรมและความสนใจในตลาด DeFi พบความแข็งแกร่งในสัปดาห์นี้ เนื่องจากเงินทุนหมุนเวียนเข้าสู่ Ethereum และโทเค็นการกำกับดูแล ETH ได้ทำการซื้อขายและพบว่ามีแนวรับเหนือระดับ $3,000 เนื่องจากตลาดรวมตัวหลังจากราคาที่แข็งแกร่งสามสัปดาห์

ในการวิเคราะห์สัปดาห์นี้ เราจะสำรวจกระแสเงินทุนในปัจจุบันทั่วทั้งระบบนิเวศของ Ethereum ควบคู่ไปกับตัวชี้วัดสำคัญที่จะคอยติดตามในช่วงที่เหลือของเดือนสิงหาคม นอกจากนี้ เราจะนำเสนอคุณลักษณะรายสัปดาห์สำหรับกลยุทธ์ทดลองที่มีความสนใจและการยอมรับเพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้

เพื่อให้ทันกับการวิเคราะห์ Glassnode ล่าสุดของระบบนิเวศ DeFi อย่าลืมสมัครรับข้อมูลชุดเนื้อหาใหม่นี้ที่นี่

การหมุนเวียนทุน

การขึ้นราคา ETH ล่าสุดได้รับการสนับสนุนโดยอุปทาน ETH ที่ไหลออกจากการแลกเปลี่ยนอย่างต่อเนื่อง ยอดคงเหลือ ETH ของ Exchange ได้ลดลงจนแตะระดับต่ำสุดตลอดกาลที่ 13% ของอุปทานหมุนเวียนในสัปดาห์นี้ เทียบเท่ากับ 15.3 ล้าน ETH

ปริมาณ ETH ที่สมเหตุสมผลกำลังหาทางเข้าสู่สัญญาการถือหุ้น Ethereum 2.0 เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการถ่ายโอนเครือข่ายออกจาก Proof-of-Work และไปสู่ ​​Proof of Stake หนึ่งในผู้นำในการปักหลักโดยไม่ได้รับอนุญาตสำหรับ ETH คือผ่านโครงการ DeFi Lido

เงินฝาก Lido พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยแตะ 12% ของอุปทานเดิมพันทั้งหมดในสัปดาห์นี้

นั่นทำให้เงินฝากทั้งหมดของ Lido มีมูลค่า 2.5 พันล้านดอลลาร์ LDO โทเค็นการกำกับดูแลของพวกเขาในปัจจุบันมีมูลค่าตามราคาตลาด 100 ล้านดอลลาร์ และการประเมินมูลค่าที่เจือจางเต็มที่ 3.7 พันล้านดอลลาร์ ด้วยมูลค่าเดิมพัน $2.5B ทำให้อัตราส่วน FDV:TVL เท่ากับ 1.48

ในแง่ของมูลค่ารวมที่เดิมพันในสัญญา ETH 2.0 ในปัจจุบัน มีเงินฝากมากกว่า 6.7 ล้าน ETH คิดเป็น 5.7% ของอุปทานหมุนเวียน แนวโน้มของ ETH ที่ถูกถอนออกจากการแลกเปลี่ยนและฝากไว้ในโอกาสในการให้ผลตอบแทนในพื้นที่ DeFi ยังคงเป็นแนวโน้มที่น่าจับตามอง

ความสนใจในตลาดตัวเลือก ETH ได้ขยายตัวมากขึ้นในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมาเนื่องจากผู้ค้าใช้เงินทุนเพื่อแสดงมุมมองทิศทางหรือป้องกันสถานะที่มีอยู่ ความสนใจแบบเปิดในตลาดออปชั่นแตะระดับ 3.9 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ ซึ่งต่ำกว่า ATH ที่กำหนดไว้ในเดือนพฤษภาคมประมาณ 40%

ดอกเบี้ยแบบเปิดแสดงถึงมูลค่าของสัญญาที่ยังไม่ได้ชำระหรือใช้สิทธิ เราสามารถรวมดอกเบี้ยแบบเปิดและสัญญาออปชั่นแบบเปิดได้ที่ราคาใช้สิทธิแต่ละครั้งต่อวันหมดอายุ

เราสามารถมองหาออปชั่นที่เก่ากว่าและหมดอายุสิ้นปีเพื่อดูสิ่งที่ตลาดออปชั่นคาดหวังจากประสิทธิภาพของราคาในอนาคต เราเห็นความสนใจอย่างมากในการโทรออกจากเงิน (OTM) ที่ระดับ ETH $5,000 สำหรับสัญญาสิ้นปี 31-Dec ขณะนี้มีตัวเลือกการโทรมากกว่า 43 รายการสำหรับการประท้วงและการหมดอายุ โดยดอกเบี้ยแบบเปิดที่ไม่สำคัญและราคาการประท้วง ETH ที่เกิน 10 ดอลลาร์

---

ตัวชี้วัดที่น่าจับตามอง

ตัวชี้วัด DeFi จำนวนหนึ่งมีผลบวกในเดือนสิงหาคม ประการแรกคือปริมาณเงินฝากและเงินกู้ในโปรโตคอลการให้กู้ยืมซึ่งเพิ่มขึ้นควบคู่ไปกับประสิทธิภาพของราคาที่เป็นบวก ระหว่าง Maker ผู้นำตลาดทั้งสาม Aave และ Compound มูลค่ารวม $42B ถูกฝากไว้เป็นหลักประกัน

การกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นถือเป็นการต่ออายุดอกเบี้ยในพฤติกรรมเสี่ยง โดยมีมูลค่ารวมของเงินทุนที่ยืมมาแตะ $21.7B อัตราดอกเบี้ยยังแสดงความผันผวนในช่วงปลายปีเนื่องจากความต้องการเงินกู้เพิ่มขึ้น มูลค่ารวมที่ยืมได้เกิน ATH ที่กำหนดไว้ในเดือนพฤษภาคม ในขณะที่หลักประกันที่ฝากทั้งหมดยังคงต่ำกว่า ATH เล็กน้อยที่ $2B

ในขณะเดียวกัน กิจกรรม DEX ก็ดูมีสุขภาพที่ดีขึ้น โดยมีการประมาณการรายเดือนที่กำหนดให้พิมพ์ปริมาณการเติบโตเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ปริมาณการค้าทั้งหมด ณ เวลาที่เขียนคือ $46B และกำลังใกล้จะถึง $80B ในเดือนสิงหาคม

NFT ยังคงเป็นเรื่องเล่าชั้นนำสำหรับ Ethereum ในตลาดปัจจุบัน ในของเรา บทนำสู่ NFTs เราแสดงปริมาณ OpenSea ที่คาดการณ์ไว้ที่ 1 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสองสามวันในเดือนสิงหาคม ครึ่งทางของเดือนสิงหาคม มีปริมาณเกิน $1B แล้ว

ประมาณการที่แก้ไขแล้วทำให้ OpenSea สามารถติดตามปริมาณรายเดือนทางตอนใต้ของ 2 พันล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม สำหรับการเปรียบเทียบ DEX ลำดับที่สองโดยปริมาณ Sushiswap ทำรายได้ไปแล้วประมาณ 4.7 พันล้านดอลลาร์ในเดือนนี้ ทำให้ Opensea มีมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ที่ประมาณ 20% ของปริมาณของ Sushiswap

---

กลยุทธ์เด่น: Tokemak กลยุทธ์ใหม่สำหรับสภาพคล่องโดยรวม

หมายเหตุ: นี่เป็นโปรโตคอลทดลองใหม่และที่กำลังจะมีขึ้น ผู้ฝากควรรับทราบความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการใช้ประโยชน์จากสัญญาอัจฉริยะหรือปัญหาอื่นๆ ที่อาจเกิดขึ้น

การทดลองใหม่ในการจัดหาสภาพคล่องของ DEX ได้เริ่มขึ้นแล้วใน Tokemak เจตนาของโปรโตคอลคือการจัดเตรียมแนวทางใหม่ให้กับปัญหาสภาพคล่องของความภักดี มีการจัดเตรียมสภาพคล่องด้านเดียวและการป้องกันการสูญเสียชั่วคราวสำหรับผู้ฝากเงิน เงินที่ฝากใน Tokemak จะถูกรวมเข้ากลุ่มในการแลกเปลี่ยนที่มีอยู่ เพื่อรับผลตอบแทนจากเงินสำรอง Tokemak ที่สนับสนุน $TOKE

ผู้ฝากจะได้รับแรงจูงใจจากรางวัล $TOKE และการป้องกันการสูญเสียที่ไม่ถาวร (IL) ผ่านโทเค็นการกำกับดูแล TOKE ไม่เหมือนที่ Bancor ปกป้อง IL ด้วยโทเค็นการกำกับดูแล

โปรโตคอลเสร็จสิ้นกิจกรรมที่เรียกว่า "DeGenesis" โดยออกโทเค็นการกำกับดูแล TOKE ให้กับข้อผูกพันในการเสนอครั้งแรก ผู้เข้าร่วม DeGenesis ยังสามารถเข้าถึงโปรโตคอลได้ก่อนใครในระหว่างขั้นตอนการทำฟาร์มส่วนตัวสำหรับกลุ่ม ETH/USDC

ดังนั้นโปรโตคอลทำงานอย่างไร?

เป้าหมายสูงสุดของ Tokemak คือการนำเสนอสภาพคล่องที่คาดเดาได้ยากยิ่งขึ้น ปัจจุบัน วาฬและผู้ดูแลสภาพคล่องมีบทบาทสำคัญในการจัดหาสภาพคล่อง ขาดความภักดีและย้ายเงินทุนตามที่เห็นสมควร พฤติกรรมนี้มักจะส่งผลให้สภาพคล่องออกจากโปรโตคอลทั้งหมดในคราวเดียว หากไม่มีสภาพคล่อง ผู้ถือโทเค็นสามารถทิ้งกระเป๋าไว้ได้

Tokemak คิดว่าสามารถสร้างสภาพคล่องที่เหนียวแน่นมากขึ้นด้วยการรวมทุนของผู้ใช้และควบคุมสภาพคล่องข้ามกลุ่มผ่านตัวจัดการสภาพคล่อง ผู้จัดสรรสามารถจัดหาสภาพคล่องด้านเดียวของกลุ่ม 1 โดยถือเพียงโทเค็นการกำกับดูแลแทนการเปิดเผยตนเองต่อการสูญเสียที่ไม่ถาวรและสินทรัพย์ที่เพิ่มเข้ามา

ความพยายามด้านสภาพคล่องโดยรวมเหล่านี้สร้างสภาพคล่องที่เหนียวแน่นและมีประสิทธิภาพมากขึ้นได้อย่างไร

• ผู้ใช้โหวตในกลุ่มที่พวกเขาอยากเห็นบน Tokemak สภาพคล่องด้านเดียวจะพร้อมใช้งานสำหรับพูลเหล่านั้น
• กรรมการสภาพคล่องโหวตอย่างแข็งขันว่าควรเคลื่อนย้ายสภาพคล่องระหว่างโปรโตคอลอย่างไร
• เมื่อเงินฝากไม่สมดุลจากวิธีการที่กรรมการกำหนดสภาพคล่อง แรงจูงใจเพิ่มเติมของ $TOKE จะทำงานเพื่อสร้างสมดุลให้กับกลุ่มเงินทุนเหล่านี้
• ทุนเคลื่อนไหวช้ากว่า คาดเดาได้ง่ายกว่า และเหนียวกว่าด้วยขนาด ความเร็วในการประสานงาน และกำหนดรอบการเพิ่ม/ถอนทุน
• ผู้ให้บริการสภาพคล่องจะได้รับการคุ้มครองจาก IL ผ่านการอุดหนุนจากโทเค็นการกำกับดูแล $TOKE
• ผู้ใช้สามารถจัดสรรเงินทุนเข้าและออกจาก "เครื่องปฏิกรณ์" ได้เป็นรอบ ชะลอการเคลื่อนไหวของสภาพคล่องและอนุญาตให้ส่งสัญญาณนานขึ้นใน "เครื่องปฏิกรณ์" แต่ละเครื่องสำหรับรางวัล $TOKE ตามพารามิเตอร์ที่กำหนดโดยผู้อำนวยการสภาพคล่อง รอบ 24 ชั่วโมงสำหรับตอนนี้ ในที่สุดก็เปลี่ยนเป็น 7 วัน

สิ่งนี้สร้างแรงจูงใจที่น่าสนใจตามขนาด ตัวอย่างเช่น โครงการอาจได้รับแรงจูงใจในการสะสม TOKE เพื่อพยายามลงคะแนนเสียงเพื่อนำเงินทุนไปสู่โครงการของพวกเขา ทฤษฎีเกมที่น่าสนใจทุกประเภทสามารถเกิดขึ้นได้หากกลุ่มสภาพคล่องใน Tokemak มีขนาดใหญ่มาก

ลองนึกภาพฉันเป็นโครงการระยะเริ่มต้นที่มีสภาพคล่องจำกัด อาจมีคนจูงใจให้ซื้อ $TOKE และระดมผู้ถือรายอื่นๆ เพื่อจัดสรรสภาพคล่องใน Tokemak ให้กับกลุ่มของโครงการของฉัน

โครงการขนาดใหญ่สามารถเล่นเกมเหล่านี้ได้ ไม่ต่างจากที่เราเคยเห็นใน Yearn vs Convex vs StakeDAO ในการต่อสู้กับ Curve ผ่านโทเค็นการกำกับดูแล $CRV

เราเคยเห็นชุมชนชุมนุมกันบน Twitter เกี่ยวกับการโหวตเพื่อเพิ่มโครงการใน Tokemak เพื่อเพิ่มสภาพคล่อง (หมายเหตุ: ภาพด้านล่างเป็นเพียงการจำลองกระบวนการลงคะแนนในอนาคต)

เหตุใดสภาพคล่องจึงมีความสำคัญ เมื่อสภาพคล่องออกจากโปรโตคอล ราคาโทเค็นจะเสี่ยงต่อความผันผวนที่เพิ่มขึ้น ด้วยสภาพคล่องที่ต่ำ สเปรดไขมันและผลกระทบต่อราคาที่มากขึ้น ผู้ถือโทเค็นไม่สามารถซื้อเข้าและออกได้หากไม่มีตลาดที่เคลื่อนไหวอย่างมีนัยสำคัญ ความผันผวนที่เพิ่มเข้ามาอาจส่งผลให้เกิดการสูญเสียชั่วคราว (IL) เพิ่มขึ้นสำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่อง IL ที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้สภาพคล่องเพิ่มขึ้นได้ กระบวนการสะท้อนกลับเกิดขึ้น Tokemak พยายามแก้ปัญหานี้ด้วยสภาพคล่องที่คาดเดาได้ยาก/คาดการณ์ได้และชดเชยการสูญเสียที่ไม่ถาวรด้วยโทเค็นการกำกับดูแล $TOKE

Tokemak ไม่รับประกันว่าจะแก้ไขปัญหานี้ได้อย่างแน่นอน แต่เป็นการทดลองที่น่าสนใจในการเขย่าการจัดหาสภาพคล่อง

Tokemak จะเป็นกลยุทธ์ที่น่าสนใจในฐานะผู้ใช้ปลายทางของโปรโตคอลได้อย่างไร?

สำหรับตอนนี้ อัตราผลตอบแทนของพวกเขาสูงเกินจริงด้วยรางวัล $TOKE ที่เพิ่มขึ้นเพื่อเป็นแรงจูงใจในการจัดหาสภาพคล่อง เร็วๆ นี้ ฟาร์มส่วนตัว (เครื่องปฏิกรณ์) จะถูกปล่อยออกมา โดยให้ผลตอบแทนด้านเดียวที่ 300% + APR สำหรับผู้ฝากล่วงหน้า ทบต้นรายเดือนที่ 2,000% APY คาดว่าอัตราผลตอบแทนนี้จะลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อเงินฝากเข้าสู่สาธารณะและสภาพคล่องท่วมท้นในโปรโตคอล  

หากความต้องการโทเค็น $TOKE ยังคงอยู่ รางวัลที่แข็งแกร่งจะยังคงแข็งแกร่ง โดยได้รับแรงจูงใจอย่างมากจากโทเค็นการกำกับดูแล หากมูลค่า $TOKE กดดันผลตอบแทนจากการจัดสรรไปยัง Tokemak จะแสดงผลตอบแทนที่ตกต่ำใน $TOKE

โปรดทราบว่าค่าธรรมเนียมจากสวอปจะไม่ถูกตอบแทนแก่ผู้ให้บริการสภาพคล่องและผู้อำนวยการด้านสภาพคล่องใน $TOKE พวกเขาได้รับรางวัลอย่างหมดจดใน $TOKE แทน, ค่าธรรมเนียมเหล่านั้นจะมอบให้กับคลังโปรโตคอล, ทำให้คลังสมบัติเต็มไปด้วยสินทรัพย์ที่ควบคุมโดยผู้ถือ $TOKE การมุ่งเน้นที่ "ค่าที่ควบคุมโดยโปรโตคอล" นี้ไม่ต่างจากที่ $OHM ควบคุมสินทรัพย์ในคลังที่คืนมูลค่าของสินทรัพย์

Tokemak นำเสนอกระบวนทัศน์ใหม่ที่อาจเกิดขึ้นซึ่งคอลเลกชันของผู้ใช้และโปรโตคอลสามารถล็อบบี้และแกว่งน้ำหนักของการโหวตเพื่อจัดการสภาพคล่องจำนวนมาก

Tokemak จะทำให้สภาพคล่องเป็นประชาธิปไตย ทำให้ผู้ให้บริการรายเล็กมีน้ำหนักมากขึ้น จะช่วยแก้ปัญหาสภาพคล่องได้หรือไม่? หรือสิ่งนี้จะส่งผลให้มีกลุ่มสภาพคล่องจำนวนหนึ่ง แกว่งดาบ $TOKE ขนาดใหญ่เพื่อจัดสรรทุนตามข้อตกลงจับมือกันและการตัดสินใจของผู้ถือรายใหญ่ เวลาจะบอกเอง.

คิดปิด

ระบบนิเวศของ Ethereum ได้พบจุดแข็งในสัปดาห์นี้เนื่องจากโทเค็น ETH ไหลออกจากการแลกเปลี่ยนและ ETH ที่เดิมพันได้พุ่งขึ้นสู่จุดสูงสุดใหม่ตลอดเวลา ในขณะเดียวกัน โปรโตคอลการให้กู้ยืมก็เข้าใกล้ระดับสูงสุดใหม่ตลอดเวลาด้วยยอดเงินฝากและยอดเงินกู้ทั้งหมด NFTs ยังคงเป็นเรื่องเล่าชั้นนำในคริปโต โดยปริมาณ OpenSea เพิ่มขึ้นอย่างมาก

เนื่องจากสภาพคล่องที่เหนียวแน่นยังคงเป็นข้อกังวลหลัก Tokemak จึงกระโดดเข้าสู่ฉากการทดลองที่น่าสนใจเพื่อจูงใจสภาพคล่องโดยรวม โทเค็นได้แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งในขณะที่ผู้เข้าร่วมจำนวนมากเดิมพันกับความสามารถในการผสานรวมและกระตุ้นสภาพคล่องในโครงการหลักทั่วพื้นที่

เปิดเผยอัลฟ่า

นี่คือส่วนรายสัปดาห์ของเราที่กล่าวถึงการพัฒนาที่สำคัญที่สุดของสัปดาห์ก่อนหน้าและสัปดาห์หน้าโดยสังเขปs.

โมเมนตัมของตัวสร้างยังคงดำเนินต่อไปเมื่อมีการเปิดตัวผลิตภัณฑ์และเวอร์ชันใหม่ๆ ได้รับการเผยแพร่ทั่วทั้งเครือข่ายหลักทั้งหมด

• Andre Cronje ผู้ก่อตั้ง Yearn ยังคงทำสงครามการปกครองด้วยสินบน. การติดสินบนเป็นอีกก้าวหนึ่งในการต่อสู้เพื่อการปกครอง เวทีที่ใหญ่ที่สุดคือ Curve การให้สินบนอนุญาตให้เพิ่มสิ่งจูงใจที่จะแจกจ่ายให้กับผู้มีสิทธิเลือกตั้ง มีการเปิดตัวผลิตภัณฑ์อื่น ๆ เมื่อเร็ว ๆ นี้ซึ่งอนุญาตให้ขายคะแนนเสียงได้
• Cowswap เพิ่มการสนับสนุน Balancer. การซื้อขายที่ป้องกันด้วย MEV มาถึง Balancer ด้วยความร่วมมือผ่าน Cowswap เข้าถึงสภาพคล่องของ Balancer ควบคู่ไปกับการป้องกัน MEV จาก Cowswap
• samczsun นักวิจัยด้านความปลอดภัยของกระบวนทัศน์พบช่องโหว่ในแพลตฟอร์ม Miso ของ Sushi การค้นหา whitehat ของเขาช่วยโปรโตคอลจากการใช้ประโยชน์จาก blackhat ที่อาจเกิดขึ้น ทำให้สามารถแก้ไขข้อบกพร่องก่อนที่จะถูกโจมตีได้
• Biconomy เปิดตัวสะพานรูปหลายเหลี่ยมที่เร็วขึ้น. ชื่อ Hyphen สะพานนี้เป็นสะพานเชื่อมความเร็วสูงที่ให้บริการการฝากและถอนเงินทันที เทียบกับการถอนที่มีอยู่นาน ~ ชั่วโมงจาก Polygon ไปยัง Ethereum
• ความพยายามในการวิจัยจากผู้สร้างอนุพันธ์แบบ on-chain – ตัวเลือก LM จาก Andre และ Pods, power perps จาก Paradigm และ Opyn. มีการนำเสนองานวิจัยที่น่าสนใจสองสามรายการในสัปดาห์นี้ ตัวเลือก LM ให้การขุดสภาพคล่องด้วยตัวเลือกที่ชั้นบนสุด Power perps เสนอเครื่องมือที่ปรับราคาใหม่ตามกฎหมายว่าด้วยพลังงาน
• Genie เพิ่มขีดจำกัดคำสั่งซื้อในตลาด NFT. Genie ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มสำหรับการแลกเปลี่ยน NFT ได้เพิ่มคำสั่งซื้อที่จำกัดไปยังตลาดของพวกเขา
• รูปหลายเหลี่ยมเข้าซื้อกิจการ Hermez. ในความพยายามที่จะปรับปรุงและขยายความสามารถในการปรับขนาด Polygon จึงซื้อ Hermez สำหรับ ZK-Rollups โทเค็น Hermez เพิ่มขึ้นตามราคาซื้อโทเค็นที่สูงเกินจริง
• BitDAO ระดมทุน 350 ล้านดอลลาร์ผ่านการขายโทเค็นของร้าน Sushi's Miso. DAO พยายามที่จะสร้างและสนับสนุนโครงการ DeFi ทั่วทั้งระบบนิเวศ
• Cream Finance อัพเดตการปักหลัก iceCream เป็นชื่อใหม่สำหรับสัญญาการปักหลักความยาวผันแปร

เพื่อให้ทันกับการวิเคราะห์ Glassnode ล่าสุดของระบบนิเวศ DeFi อย่าลืมสมัครรับข้อมูลชุดเนื้อหาใหม่ด้านล่างนี้

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: รายงานนี้ไม่ได้ให้คำแนะนำด้านการลงทุนใดๆ ข้อมูลทั้งหมดจัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น การตัดสินใจลงทุนจะไม่ขึ้นอยู่กับข้อมูลที่ให้ไว้ที่นี่ และคุณต้องรับผิดชอบต่อการตัดสินใจลงทุนของคุณเองแต่เพียงผู้เดียว

ที่มา: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-the-battle-for-attention/