DeFi Ortaya Çıktı: DeFi Standlarındaki Etkinlik

DeFi'nin ana zincirindeki faaliyetlerin durma noktasına gelmesiyle Ethereum ve DeFi token fiyatları zayıflık göstermeye devam ediyor. Gaz fiyatları, 2020'deki DeFi Yazının başlangıcından bu yana görülmemiş düşük seviyelere ulaştı. EIP-1559, Ethereum'un kapısını çalarken, birçok kişinin, token yakma ölçeği göz önüne alındığında, ETH deflasyonunun büyüklüğünü yeniden değerlendirmesine neden oldu.

Çekirdek DeFi katılımcıları stabilcoinlerde en yüksek getiriyi ararken, yönetişim tokenlarını biriktirirken ve spot ETH tutmaya devam ederken, düşüş yönlü hissiyat arasında likidite zincir üzerinde güçlü kalmayı sürdürüyor. Uzun vadeli ETH sahipleri iradelerini koruyor gibi görünüyor. Ek olarak, düzinelerce VC tarafından finanse edilen proje 3-12 aylık geliştirme döngülerinin sonuna ulaştığından, her zamankinden daha fazla ürün piyasaya çıkıyor.

DeFi ekosisteminin en son Glassnode analizinden haberdar olmak için, bu siteye abone olduğunuzdan emin olun.DeFi'ye özel içerik serisi burada.

Faaliyet Sektör Genelini Yavaşlatıyor

Katılımcılar yan hareketler sırasında çoğunlukla boşta oturduklarından etkinlik daha önce üstel büyüme nedeniyle durdu. Fiyat dalgalanmaları sırasında kısa süreli faaliyet patlamaları görebiliriz, ancak fiyatlar istikrara kavuştukça hızla yavaşlar. Çoğu büyük yönetim tokeninde fiyat düşüşleri derinleşmeye devam etti.

Gaz fiyatları 2020'den itibaren DeFi Yaz başındaki seviyelerine geri döndü; öyle ki, sabır göstermek isteyen tüccarlar mesai saatleri dışında tek haneli bir Gwei gaz ücretiyle bile kurtulabiliyor.

2021 boğa koşusu boyunca DEX hacmi gaz tüketimine hakim oldu. Uniswap, DEX'lerdeki hacim azalsa bile blok alanının en büyük tüketicisi olma unvanını koruyor. Hacimlerdeki düşüşe rağmen aylık DEX hacmindeki yıllık artış %5600'ün üzerinde kalıyor. Hacim, volatilitenin arttığı dönemlerde önemli artışlar göstererek günlük 2 milyar dolar civarında konsolide oldu, aksi takdirde sessizlik hakim oldu.

Kullanıcı büyümesi (adres büyümesi), Nisan ayındaki aylık %18 ve Mayıs ayındaki %25'lik büyümeden biraz yavaşlayarak nispeten istikrarlı kaldı. Haziran ayında kullanıcı artışı ~%12 civarında seyrediyor. Yüksek kullanıcı büyümesi, sahipler için yükselişe yönelik bir ölçüm olabilir çünkü bu, benimsenme için önemli bir ölçümdür, aynı zamanda marjinal token alıcılarının olup olmadığını belirlemek için de önemli bir ölçümdür. Toplam kullanıcı sayısındaki büyüme güçlü kalmaya devam ederken, Yüzde olarak büyüme eğriyi düzleştiriyor.

Zincir üzerindeki kaldıraç talebinin yavaşlaması nedeniyle büyük borç verme piyasalarında getiriler daralmaya başladı. Getirilerdeki bu düşüşün arasında faiz oranlarındaki düşük oynaklık da ortaya çıktı. Bu düşük oranlar o kadar da kötü değil; Boğa koşusu sırasında çoğunlukla duyulmamış bir şey olarak, hem stablecoin çiftçilerine hem de açığa satış yapanlara ucuz borçlanma sermayesine erişim sağladılar. Likidite güçlü kaldığı ve borçlanma talebi azaldığı sürece borç alma/borç verme piyasalarında getiriler düşük kalmaya devam edecek.

Bu, analizimizde araştırdığımız kullanım ve getiriler arasındaki ilişkiyi yansıtıyor. DeFi'nin Durumu.

Stablecoin transfer hacimleri, uzun süren talep ve artan hacim dönemine son verdi. USDT transferleri, tarihsel olarak Ethereum'da en iyi 10 gas tüketicisi arasında yer alıyor; çünkü her boyuttaki sahipleri, fiyat dalgalanması riskini üstlenmeden varlıkları borsalar arasında taşımak için popüler bir şekilde USDT kullanıyor.

DeFi İlerliyor

Birçoğu, bir ayı piyasasının gelmesi durumunda likiditenin geniş çapta kuruyacağını ve risksiz getirilerin sıkılaşacağını öngördü. Şu ana kadar düzeltme sırasında fiyatlar toplam likiditeyi geride bıraktığı için likidite güçlü kaldı.

Kısa vadeli ETH sahipleri (155 günden az süredir hareket etmeyen kripto paralar), gerçekleşmemiş net kar ve zarar metriği kapitülasyon bölgesine girerken şu anda gerçekleşmemiş kazançlarının buharlaşmasını izliyor. Bu, yakın zamanda satın alınan ETH token sahiplerinin kağıt kazançlarının kağıt kayıplarına nasıl dönüştüğünü gösteriyor. Gerçekleşmemiş kazançla piyasa değerinin neredeyse %46'sına ulaştıktan sonra, kısa vadeli kağıt sahipleri şu anda piyasa değerinin -%25'i kadar bir toplam kağıt kaybına sahipler.

Bu STH-NUPL düşüşünün büyüklüğü göz önüne alındığında, yaklaşık 2.2 bin dolardan ATH'ye doğru önemli miktarda ETH satın alındığı ve bunların hepsinin şu anda su altında olduğu sonucuna varabiliriz. Risk, fiyatlar maliyet temellerine (STH-NUPL = 0) yükseldikçe bu yatırımcıların tasfiye edebilmesidir. Tersine, eğer inanç yüksek kalırsa, bir sonraki dalgalanma ne olursa olsun bu durum devam edebilir.

Uzun vadeli kağıt sahipleri (>155 gün) kârda kalmaya devam ediyor ve ellerinde kağıt, piyasa değerinin yaklaşık %80'ine eşdeğer kazanç sağlıyor. Uzun vadeli yatırımcıların çoğunun kârlı kalması nedeniyle LTH-NUPL yatay seyrediyor, ancak piyasa düşüşe devam ederse gerçekleşmemiş kazançlarının düştüğünü gözlemleyecekler. Ocak 2018'deki toparlanmayı ve bunu takiben, kağıt sahiplerinin kağıt kazançlarının kaybolmasını izlemekten yorulmalarıyla sonuçlanan nihai teslimiyeti not edin.

Şimdilik, uzun vadeli sahipler kârlı olmaya devam ediyor ve bu da 2020/2021 koşusunun birçok ETH sahibi için ne kadar etkileyici olduğunu gösteriyor. Piyasanın düşüş eğiliminde olması halinde bu sahiplerinin kanaati test edilecektir.

Önceki kapitülasyon zamanlarının aksine, bu uzun vadeli sahiplerin çoğu artık varlıklarını DeFi'de konuşlandırabiliyor. ETH, Aave ve Compound gibi borç verme protokollerinde geniş çapta yatırılıyor ve şu anda Aave ve Compound'da 4 milyar doların üzerinde ödenmemiş mevduat görülüyor.

Bu protokoller, yatırdıkları ETH karşılığında stabilcoin ödünç almalarına olanak tanıyor ve bu daha sonra cazip riskten korunma getirileri elde etmek veya token fiyatları hakkında spekülasyon yapmak için kullanılabiliyor. Bu sahipleri, uzun vadeli borç verenler olarak ETH'ye olan risklerini korurken yönetişim tokenlarını biriktirebilir, stabilcoin bakiyelerini büyütebilir veya büyük düşüşler satın alabilirler. Aave ve Compound'da mevduat ve borçlanma güçlü kalmayı sürdürüyor.

Daha fazla volatiliteye girdikçe, büyük borçluların nerede likidasyon seviyelerine sahip olduğunu görmek ilginç. Bunların çoğu, sağlık faktörleri tehlikeli seviyelere ulaştığında kapanacak otomatik pozisyonlardır. Fiyatlar tasfiye seviyelerine ulaştığında, borçlular için ek teminat, kapatma pozisyonu veya tasfiyeye tolerans gösterilmesi menüde yer alır. Örnek olarak, ETH borç verenlerin tasfiye seviyelerine ilişkin, tasfiye fiyat düzeyine göre gruplandırılmış bir görünüm; 1,500 $ seviyesindeki büyük Maker pozisyonlarına ve 1,000 $'a kadar olan büyük Bileşik pozisyonlarına dikkat edin.

Hangi varlıkların en yüksek oranlarda tasfiye edildiğini görmek de ilginç; örnek olarak son haftadaki LINK tasfiyelerine bakın.

Stabilcoin getirisi sağlayan çiftçiler, kriz zamanlarında sağlıklı vurguncu olmaya devam ediyor. Yearn, Convex Finance ve Stake DAO mevduat hakimiyeti için yarışırken Curve Finance ekosisteminde rekabet devam ediyor. Protokolün sahip olduğu veCRV, bize her protokolün kullanıcılarının ödüllerini artırmak için ne kadar token satın aldığına ve kilitlediğine dair bir fikir veriyor.

Her üç protokolde de getiriler güçlü kalıyor ve her biri üstün getiri sağlayan belirli havuzlar sunuyor. Convex birçok ahırda liderliği ele geçirirken, Yearn diğerlerinde liderliğini sürdürüyor. StakeDAO şu anda yalnızca EURS'de liderliği ele geçirerek önde gelen Euro stablecoin'i için en yüksek getiriyi sunuyor. Her üç platformda da %10-30+ stabilcoin getirisi yaygın olarak bulunur.

DeFi genelinde yeni ve mevcut faaliyetlerdeki büyüme, birçok yönetişim tokeninde ATH'nin -%60'ın üzerinde düşüşler yaşadığı bir ortamda riskten kaçınma zihniyetine geçmesiyle darbe aldı. Zincir içi aktivite artık aydan aya toplam yüzde olarak artmasa da, yıldan yıla büyüme muazzam olmaya devam ediyor.

DeFi katılımcıları artık olumsuz dalgalanmalardan en iyi şekilde kurtulmak için riskten uzak getiri sağlayan tarım fırsatlarına ve daha yüksek kaliteli varlıklara bakıyor. Likidite ekosistem genelinde çoğunlukla sağlıklı kalıyor ve uzun vadeli ETH sahipleri iradelerini koruyor, tokenlerinin çoğu hareketsiz duruyor.

Alfa'yı Keşfetmek

Bu, önceki ve gelecek haftanın en önemli gelişmelerinden bazılarını kısaca tartışan haftalık bölümümüzdür.

Zincir içi düşüş faaliyetlerine rağmen, 3-12 aylık geliştirme döngüleri meyvelerini vermeye başladıkça DeFi'ye her zamankinden daha fazla yenilik geliyor. Her hafta daha fazla proje başlatılıyor, büyük güncellemeler yayınlanıyor ve ekosistemi değiştirecek önemli etkinlikler yaklaşıyor.

• Cozy Finance, korumalı getiri ürününü piyasaya sürüyor. Cozy, geçen yıl geliştirilmekte olan ürünlerini ilk kez duyurduklarında çok fazla heyecan aldıktan sonra büyük ölçüde unutuldu. Cosy, kullanıcının yerleşik sigortalı bir pozisyona girmesine olanak tanır.
• Volmex volatilite ürünlerini piyasaya sürüyor. Önümüzdeki aylarda piyasaya sürülecek birçok gelişmiş ticaret ürününden biri. Vadeli işlemleri, borçları, dilimleri, faiz oranı takaslarını ve eski finanstan aktarılan diğer her türlü aracı yakında desteklemek için DeFi'ye bakın.
• Ribbon Finance bir likidite madenciliği programı ekler. Ribbon, yönetişim tokeni RBN için bir likidite madenciliği programı ekledi. Ancak mevduat limitleri çoğu kişinin katılmasını engelledi.
• Pendle gelecekteki getiri ürününü piyasaya sürüyor. Getirilerin tokenleştirilmesi sıcak bir konudur, çünkü daha fazla proje getiri sağlayan ürünlerin alan boyunca nasıl genişletileceğini denemektedir.
• Rari Capital, Yearn havuzu pozisyonları için Fuse borç verme havuzlarını başlattı. Rari, DeFi kullanıcılarının pozisyonlarının kapasitesini genişletmelerine olanak sağlama arayışında Abracadabra.money (Spell) ve diğerlerine katılıyor.
• OlympusDAO Fohmo2 etkinliğini tamamladı. Geniş katılımlı topluluk etkinliği arasında yeni bir kullanıcı arayüzü, önemli politika tartışmaları ve topluluk liderliğindeki diğer etkinlikler yer aldı.
• Alchemix, borç ödeme gücüne geri dönüş için bir başlangıç ​​planını duyurdu. Alchemix, mevduat sahiplerinin alETH'yi geri ödemeden ETH çekmelerine olanak tanıyan istismardan alETH'nin geri dönüşünü istiyor. ETH'lerini iade eden sahipler, bu olayı kutlamak için ALCX tokenları ve bir NFT alacaklar. DAI/alUSD ürünleri etkilenmeden kalır.

DeFi ekosisteminin en son Glassnode analizini takip etmek için aşağıdaki bu yeni içerik serisine abone olmayı unutmayın.

Sorumluluk Reddi: Bu rapor herhangi bir yatırım tavsiyesi sağlamaz. Tüm veriler yalnızca bilgi amaçlı sağlanmıştır. Hiçbir yatırım kararı burada verilen bilgilere dayanmayacaktır ve kendi yatırım kararlarınızdan yalnızca siz sorumlusunuz.

Kaynak: https://insights.glassnode.com/activity-on-defi-stalls/