Ринок біткойнів пережив ще один сильний тиждень, коли ціни підскочили від мінімумів у $37,524 45,215 до локального максимуму в $200 45. На вихідних ринок ненадовго перевищив 200-денну ковзну середню ($XNUMX тис.), перш ніж відновити курс і почати консолідацію. Оскільки реакція ринків на відхилення або порушення XNUMX-денної середньої середньої ціни є добре спостережуваним технічним індикатором бичачої/ведмежої упередженості, ймовірно, вона стане джерелом уваги протягом наступних тижнів.
Оскільки цінова дія підтверджує основну силу ринку, ми оцінюємо реакцію мережі на зростання, намагаючись визначити, чи власники біткойнів вилучають ліквідність, накопичують або продовжують HODL. Ми також оцінимо ранні етапи динаміки пропозиції Ethereum після успішного випуску механізму спалювання комісій EIP1559.
Поведінка витрат у мережі
Ми починаємо наш аналіз з Коефіцієнт витраченого прибутку (SOPR)., який є індикатором відносно короткого діапазону, що представляє уявлення про прибуток і збиток, реалізований монетами, витраченими в ланцюжку. Тут ми використали Верстак інструмент для накладання двох версій SOPR:
- аСОПР представляє весь ринок, але за винятком монет молодше 1 години (неекономічні релейні транзакції)
- СТХ-СОПР що представляє лише прибуток/збиток Короткострокових власників.
Після багатьох місяців торгівлі нижче значення 1.0 (чисті реалізовані збитки) обидва показники SOPR виконали те, що виглядає як хрестоматійний бичачий розворот. Це описується наступним чином:
- В: SOPR перевищує 1.0 після тривалого періоду збитків, які реалізуються в ланцюзі. Це сигналізує про те, що прибуток реалізовано, і ринок зміг поглинути цю пропозицію.
- B: SOPR досягає локального максимуму прибуткові монети використовують силу ринку, щоб витрачати й отримувати прибуток. Це створює місцевий верх через надлишок пропозиції, і ціна коригується.
- C: SOPR повертається до 1.0 сигналізуючи про те, що прибуткові монети перестали витрачатися, переконання повертається на ринок і провал купується. Тоді SOPR торгується вище, повторюючи ралі вище.
Найважливіше спостерігати, чи підтримується SOPR вище 1.0. Якщо SOPR продовжить торгуватися вище, це відображає бичачий сценарій, коли ринок адекватно поглинає прибуток, отриманий від витрачених монет. Якщо, з іншого боку, SOPR падає і торгується назад нижче 1.0 на стійкій основі, це буде означати загальну слабкість ринку та потенційно фальшиве зростання.
Вік витрачених монет показує, що в цілому монети середнього віку (3-12 місяців) і старі монети (> 1 року) залишаються відносно неактивними та не існують на ринку, який спостерігався в 2018 році. Більшість витрат у цій когорті є молодшими та літніми між 3-6 м, що представляє покупців на бичачому ринку. Ці трансактори можуть виходити або знижувати ризики ближче до бази витрат.
Загалом, цей показник залишається досить оптимальним, оскільки термінові продажі на виході старими руками, здається, не відбуваються.
ASOL — це показник тривалості життя, який загалом підтверджує це спостереження. ASOL відображає середній вік витрачених виходів на основі кожної транзакції (не впливає обсяг витрачених монет).
ASOL торгувався вище протягом 1-го та 2-го кварталів, оскільки старі монети були розподілені, врешті-решт поклавши верх. Ведмежий шок у травні спричинив падіння цього показника, що вказує на те, що власники старіших UTXO переважно не бажали продавати за такими цінами (і не панікували). продати).
ASOL не повернувся до мінімумів 2020 року (~20 днів), однак, схоже, знову торгується в бік. Сильний висхідний тренд ASOL звідси був би ведмежим, оскільки це вказує на те, що старі монети витрачаються назад у ліквідний обіг. Навпаки, торгівля ASOL убік до падіння (як це відбувається зараз) припускає, що переважає переконання, накопичення та HODLing.
На 14-денній медіанні основі середній період бездіяльності монет повернувся приблизно до 10 днів, того самого рівня, що й період накопичення протягом 2019 і 2020 років. Цей показник тривалості життя представляє середню тривалість життя витрачених монет на за витрачений BTC основа. Це надає додаткові докази того, що старі руки не вилучають ліквідність на цьому етапі.
Це, ймовірно, конструктивно для майбутніх цін.
Домінують великі транзакції
Якщо ми досліджуємо домінування транзакцій за розміром, ми можемо побачити чітку тенденцію в грі. На діаграмі нижче показано домінування за обсягом транзакцій у ланцюжку для цінностей, що перевищують 1 мільйон доларів США (~23 BTC+ при 43.5 тисячі доларів). З вересня 2020 року домінування цих великих транзакцій зросло з 30% до 70% від загальної вартості переказу.
Коли наприкінці липня ринок знизився до мінімумів у 29 тисяч доларів, група транзакцій від 1 до 10 мільйонів доларів помітно зросла, збільшивши домінування на 20%. Цього тижня домінування обсягу понад 10 мільйонів доларів США супроводжувалося сплеском домінування на 20%, що підтримало зростання цін.
Враховуючи, що наведений вище аналіз тривалості життя свідчить про те, що старі монети останнім часом були в основному неактивними, це свідчить про те, що ці транзакції великого розміру, швидше за все, є накопичувачами, ніж продавцями, і це, знову ж таки, досить конструктивно для ціни.
З іншого боку цього рівняння, діаграма нижче демонструє структурне зниження домінування невеликих транзакцій. Транзакції розміром менше 1 мільйона доларів знизилися з 70% до приблизно 30-40%. Ці дві діаграми чітко демонструють нову еру інституційного та високого власного капіталу, який тече через мережу біткойн з 2020 року.
Оцінка скорочення пропозиції
Останнім часом популярною темою для розмов є можливість скорочення пропозиції біткойнів.
Дійсно, ми спостерігали надзвичайне відновлення монет, що належать довгостроковим власникам (LTH), із загальною пропозицією, що наближається до 12.48 млн BTC. Це дуже схоже на обсяг монет, які зберігали LTH у жовтні 2020 року до початку основного бичачого імпульсу.
Ця реакція в ланцюжку значною мірою вказує на обсяг монет, накопичених у першому кварталі 1 року, які залишаються міцно утримуваними. Це також малює досить позитивну картину для переконання сукупного ринку.
Хоча зауважте, що збільшення пропозиції LTH є характеристикою накопичення ведмежого ринку; і бичачі ринки є результатом скорочення пропозиції, сформованого на ведмежих ринках.
На діаграмі вище ми також показали показники циркулюючої та скоригованої пропозиції. Скоригована пропозиція враховує монети, які, швидше за все, втрачені, або старовинні та вважаються надзвичайно неліквідними та навряд чи вільно обертатимуться.
Ми використовували Верстак щоб взяти співвідношення між утримуваною пропозицією LTH або STH та скоригованою пропозицією, щоб побачити частку монет, що «вільно обертаються», якими володіє кожна когорта. За цим показником:
- Власне постачання LTH щойно досягла нового Рекордний показник 82.68%. Зверніть також увагу на постійну тенденцію до зростання монет, які зберігаються цими довгостроковими інвесторами з часом.
- Постачання STH продовжує знижуватися, що свідчить про HODLing і дозрівання монети.
- Значні скорочення поставок історично відбулися, коли Коефіцієнт пропозиції STH досягає 20% (часто утримуючи цей рівень протягом деякого часу), що представляє значне обмеження для вільного обігу пропозиції.
Коефіцієнт пропозиції STH зараз становить 25%, що свідчить про те, що подальше дозрівання лише на 5% скоригованої пропозиції поверне ринок до історичних умов скорочення пропозиції.
Щоб оцінити, наскільки ймовірно, що залишилися 5% скоригованої пропозиції будуть накопичені та дозрілі, ми можемо перевірити хвилі HODL.
Відносно молоді монети віком від 1 тижня до 3 місяців становлять значну частину ліквідної пропозиції. Ми бачимо, що після висхідного тренду в 1 кварталі (розподіл старих монет) ці вікові категорії впали до рівноваги ведмежого ринку приблизно від 12.5% до 15% пропозиції. Цей спадний тренд вказує на те, що дозрівання монет справді відбувається, і що багато покупців бичачого ринку 2021 року залишилися, щоб стати сильними HODL-ерами.
Це значною мірою підтверджується спостереженням за віковими діапазонами середніх і старих монет (від 3 місяців до 2 років), які демонструють значне збільшення пропозиції з 35.7% до 47.5% пропозиції в обігу (нескоригована пропозиція). Монети віком від 3 до 12 місяців (покупці на бичачому ринку) лідирують у поведінці HODLing, демонструючи незаперечну тенденцію дозрівання монет.
Особливо варто відзначити вікову групу від 3 до 6 місяців, яка наразі містить 13.35% пропозиції монет і включає приблизний поріг між STH і LTH (155 днів). Приблизно 6.5% усієї пропозиції монет досягли 3-місячного терміну погашення 15 квітня, і, здається, ці монети все ще зберігаються.
Незважаючи на те, що скорочення пропозиції на основі STH Supply Ratio ще не досягло 20%, є численні індикатори та тенденції, які вказують на те, що воно може відбутися в середині вересня (але умови для скорочення пропозиції вже існують).
Щотижнева характеристика: EIP-1559 Burn
Мережа Ethereum нещодавно випустила лондонське оновлення, яке включає новий механізм стабільності комісій EIP1559. Частиною деталей впровадження є механізм спалювання частини комісії за транзакцію BASE FEE, деномінованої в ETH.
З моменту запуску оновлення в Лондоні (висота блоку 12,965,000 12,986,848 43.6) до моменту написання статті (висота блоку 15.25 35 XNUMX) загалом було випущено XNUMX тис. ETH через PoW-майнінг. За той самий час було спалено загалом XNUMX тис. ETH, що становить XNUMX% скорочення загальної чистої емісії.
Подивившись на обсяг спаленого ETH на блок, ми бачимо, що наразі тиск комісії підштовхнув механізм спалювання вище емісії ETH дизайну 2 у кількох випадках, створюючи чисті дефляційні блоки. Поки що EIP1559 має середню швидкість спалювання 0.697 ETH на блок.
Випуск основних функцій: Верстак
З радістю випускаємо Верстак, новий інструмент, доступний у Студія Glassnode для створення власних багаторядкових діаграм і використання нашого редактора формул. Це дозволяє аналітикам легко поєднувати наші показники, створювати та зберігати власні, а також проводити аналіз у мережі в нових унікальних напрямках.
Інтернет-бюлетень "Тиждень" тепер має жити приладова панель та цінності всі ознаками графіки