Інструмент наступного покоління для централізованого клірингу: спонсороване репо з підтримкою DLT

Ринок казначейства США незабаром зазнає торгової трансформації. SEC прийняла зміни в правилах у грудні 2023 року, які вимагатимуть централізованого клірингу більшості готівкових казначейських операцій і операцій репо. Централізований кліринг буде необхідним для торгів казначейством
станом на кінець грудня 2025 р. Угоди РЕПО триватимуть до 30 червня 2026 р., доки новий регламент набуде чинності.

За даними SEC, 70-80% ринку фінансування казначейства та щонайменше 80% готівкових ринків наразі не пройшли розрахунки. Переведення більшої кількості операцій казначейства та репо на центральний кліринг зменшить системний ризик. Це також дасть регуляторам більше видимості
ринок казначейства на суму 26 трильйонів доларів.

Індустрії цінних паперів належить виконати чимало важких завдань, щоб підготуватися до масштабних змін. Дилери повинні створити операційні процеси, структуру управління та бізнес-моделі, необхідні для централізованого очищення трильйонів доларів казначейства
і угоди репо — і отримати схвалення регуляторних органів для цих нових процедур.

Бродрідж вважає, що технологія розподіленого реєстру (DLT) зіграє ключову роль у допомозі дилерам перевести казначейство США та операції репо на центральний кліринг [шляхом зниження торгових витрат і операційного ризику]. Це також допоможе регуляторам досягти своїх
мета зниження системного ризику на одному з найважливіших ринків світу.

Спонсорований репо

Що стосується РЕПО, менеджери активів, хедж-фонди та інші учасники ринку, що купують, матимуть два основні варіанти централізованого клірингу своїх угод:

• Станьте членом клірингової корпорації з фіксованим доходом (FICC).
• Беріть участь у програмі спонсорованих послуг FICC.

Перший варіант дозволить цим учасникам ринку приєднуватися до дилерів на платформі FICC і здійснювати централізований кліринг угод. Однак великі витрати, пов’язані з членством у FICC, зроблять цей варіант недоступним для багатьох фірм.

Замість цього більшість фірм, що займаються закупівлями, використовуватимуть Програму спонсорованих послуг FICC, яка дозволяє дилерам спонсорувати контрагентів, які не є дилерами, здійснювати кліринг через FICC.

Ця домовленість створює величезні переваги для дилерів, контрагентів, які не є дилерами, і ринку в цілому. Дозвіл дилерам спонсорувати клієнтів для централізованого клірингу дозволяє дилерам проводити чисті операції через FICC. Збільшення центрального клірингу
значно зменшує помилки розрахунків і мінімізує ризик контрагента та кредитний ризик, створюючи більш надійний ринок, який менш сприйнятливий до криз.  

FICC в даний час очищає близько 1 трлн дол у щоденній спонсорованій діяльності. Щоб галузь відповідала новим правилам SEC, ця сума має зрости на порядки менш ніж за три роки.
За оцінками Бродріджа, близько половини дилерів, які обробляють угоди казначейства на нашому сайті
впливСистема SM запровадила спонсоровані програми репо. Решта дилерів повинні будуть будувати ці програми з нуля. Регулятори повинні будуть вчасно затвердити свої програми, щоб відповідати новим правилам клірингу.

Рішення DLT

Технологічні інновації можуть полегшити перехід дилерів до централізованого клірингу шляхом усунення багатьох складнощів, пов’язаних із встановленням та обробкою спонсорованих трансакцій репо, а також значного скорочення витрат.

Протягом останніх п’яти років компанії по всьому світу працювали над розробкою надійних варіантів використання технології розподіленої книги (DLT). У більшості галузей результати були неоднозначними. У фінансових послугах, однак, учасники ринку і технології
експерти знайшли майже ідеальне застосування DLT: ефективність робочого процесу на ринках репо.

Переконливий приклад використання DLT

Багато в чому репо є ідеальним варіантом використання DLT. Це ринок, на якому величезний обсяг двосторонніх транзакцій, що виконуються вручну, створює великі операційні витрати та ризики. DLT спрощує ці процеси та усуває багато з них
витрати та ризики. Підвищуючи швидкість і безпеку цих транзакцій, рішення на базі DLT, як-от платформа Broadridge Distributed Ledger Repo, вже перетворили внутрішньоденне репо з бажання на реальність, розблокувавши нове важливе джерело короткострокових
фінансування компаній, що надають фінансові послуги.

DLT оптимізує процес спонсорованого репо, зменшуючи рух застави протягом життєвого циклу транзакції. Таким чином, зменшуються комісії за транзакції, розрахункові збори та ризик невдалих угод.

Дилерам слід уважно розглянути ці потенційні переваги, коли планують відповідати новим вимогам центрального клірингу SEC. Хоча, звичайно, можливо створити спонсоровану програму репо без використання DLT, має сенс створити
нові можливості, що використовують технології наступного покоління. Враховуючи підвищення ефективності, економію коштів і зниження ризиків, які пропонують рішення DLT, навіть дилерам із запровадженими спонсорованими програмами репо варто розглянути можливість приєднання до таких компаній, як UBS і HSBC, які вже
перейшов на модель на основі DLT.

Годинник цокає

Найближчими тижнями всі великі дилери завершуватимуть свої стратегії щодо переведення своїх казначейських коштів і торгівлі репо до централізованого клірингу. Дозволяючи цим компаніям зробити цей стрибок швидшим, безпечнішим і з меншими витратами, DLT-сумісні спонсори
Рішення репо допоможуть Комісії з цінних паперів і цінних паперів досягти своєї мети щодо зниження системного ризику шляхом забезпечення плавного переходу до нової ринкової структури з централізованим клірингом.

• Розповсюдження контенту та PR на основі SEO. Отримайте посилення сьогодні.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Додайте собі сили. Доступ тут.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Розширення знань. Доступ тут.
• ПлатонЕСГ. вуглець, CleanTech, Енергія, Навколишнє середовище, Сонячна, Поводження з відходами. Доступ тут.
• PlatoHealth. Розвідка про біотехнології та клінічні випробування. Доступ тут.
• джерело: https://www.finextra.com/blogposting/25970/the-next-gen-tool-for-central-clearing-dlt-enabled-sponsored-repo?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs