Rakuten Bank планує провести IPO у Токіо у квітні

Азійській фінтех-індустрії потрібна перемога після низки катастроф на світових публічних ринках. Rakuten Bank, найбільший інтернет-банк Японії, може відновити стан сектора, якщо його IPO, яке зараз заплановане на квітень, буде успішним і якщо акції добре торгуватимуться на вторинному ринку.

Однак для інвестиційних банкірів внутрішній лістинг Rakuten стане лише одним кроком ближче до того, щоб зробити фінтех у Азії привабливим сектором. Кінцева мета — відкрити первинний ринок США, де компанії можуть досягти значно вищих оцінок — і де комісія за угоди набагато більша.

Материнська компанія Rakuten Bank, компанія електронної комерції та мобільного зв’язку Rakuten, у червні 2022 року оголосила про свій намір розмістити свій фінтех-підрозділ на Токійській фондовій біржі та призначила Daiwa Bank і Goldman Sachs гарантом угоди.

Угода відкладена

Початкова ціль грудневого лістингу була відкладена, на полегшення банкірів, на тлі руйнівного обвалу світових акцій, особливо технологічних, і пов’язаних з цим падінь Klarna, Stripe та інших приватних фінтех-компаній.

Натомість Rakuten забезпечив перехідне фінансування у формі високоприбуткових облігацій, залучивши 67 мільярдів ієн або 500 мільйонів доларів за допомогою дворічної 12-відсоткової банкноти, проданої іноземним інвесторам.

Проте засновник Rakuten, Хіроші Мікітані, як і раніше прагне вивести банк на біржу, щоб відродити загальний капітал телекомунікаційної компанії, ціна акцій якої була анемією, частково через втрати продажів мобільних телефонів для населення Японії, яке стає дедалі старшим.

Компанія провела IPO у 2000 році за ціною близько ¥4,300 за акцію та відразу ж знизилася. У 2015 році він ненадовго підвищився, досягнувши ¥2,143 за акцію в квітні, але відтоді знизився, торгуючись лише на рівні ¥687 станом на 17 лютого 2023 року.

Сильна продуктивність фінтех

Проте підрозділ фінтех працює добре. Зараз він має 8.6 трлн ієн (64 мільярди доларів) депозитів на понад 13 мільйонах рахунків клієнтів. Материнська компанія вміло залучає своїх 36 мільйонів активних користувачів для продажу фінансових продуктів, таких як грошові перекази, іноземна валюта, закордонні депозити та кредити для покупок на ринку Rakuten.

Аналітик Кірк Будрі Redex Research стверджує, що Rakuten Bank має оцінюватися в понад ¥500 мільярдів ($3.7 мільярдів).

Написання на Smartkarma, Boodry сказав: «Rakuten Bank є частиною фінтех-бізнесу Rakuten, який, здається, недооцінений ринком, враховуючи середньорічний прибуток і EBITDA на рівні 16.0% і 12.2% за останні чотири роки». (CAGR Ebitda представляє річне сукупне зростання прибутку до вирахування різних зобов’язань, а не чистий прибуток.)

І відкриття банку на початку циклу зростання процентних ставок також має допомогти. Банки можуть залучати більше депозитів, пропонуючи вищі ставки, і, у свою чергу, стягувати більше за кредити.

Kakao Comp

Є ще один фактор, який може допомогти Rakuten Bank: дефіцит. На публічному ринку – в Японії чи будь-де в Азії – є небагато якісних акцій фінтех.

Здебільшого IPO фінтех-компаній або технологічних компаній із сильною фінтех-компанією були невдалими. Внутрішнє IPO Paytm в Індії: провал (ціна акцій впала на 59 відсотків порівняно з листингом у листопаді 2021 року). Список GoTo в Індонезії: жахливий (впав на 67 відсотків з моменту розміщення IDX у квітні 2022 року). SPAC Grab: жахливий (мінус 70 відсотків після злиття з покупцем, зареєстрованим на Nasdaq, у грудні 2020 року).

Проте в регіоні є один аналог: KakaoBank із Кореї. Це єдиний великий, ліквідний і зареєстрований міжбанк у всьому Азіатсько-Тихоокеанському регіоні.

Він також був жахливим: ціна його акцій впала на 63 відсотки після IPO в серпні 2021 року. Але аналітики налаштовані на оптимізацію KakaoBank. На відміну від аналогів, KakaoBank заробляє гроші. Він керує багатим, заможним і (порівняно з Японією) молодим корейським ринком, де він може заробити більше, ніж банки на ринках Південно-Східної Азії, що розвиваються.

Даніель Таббуш, також пишучи далі Smartkarma, каже, що KakaoBank отримує високі прибутки та покращення чистої процентної маржі (різниця між тим, що він сплачує за депозитами, і тим, що він нараховує за рахунок кредитування). Потужна депозитна база означає, що банку не потрібно використовувати ринки капіталу, щоб фінансувати себе – також на відміну від інших цифрових банків у регіоні.

Для банкірів Rakuten Bank — це єдиний у регіоні відомий фінансово-технологічний банк, який готовий вийти на IPO. Але якщо вона досягне гарної оцінки, а її акції отримають стабільну підтримку на вторинному ринку, це може прокласти шлях для інших компаній у регіоні. Якщо інвестори ще раз подивляться на KakaoBank, змінивши його тенденцію, це тільки посилить вітрила Rakuten Bank.

Однак чи призведе це до угод з рештою регіону, залежатиме не лише від успішного лістингу TSE...як DigFin розглянемо в наступній статті.

• Розповсюдження контенту та PR на основі SEO. Отримайте посилення сьогодні.
• Платоблокчейн. Web3 Metaverse Intelligence. Розширені знання. Доступ тут.
• джерело: https://www.digfingroup.com/rakuten-bank/