ویک آن چین (ہفتہ 21، 2021)

Bitcoin مارکیٹ نے مارچ 2020 کے سیل آف کے بعد سب سے بڑے ڈیلیوریجنگ ایونٹ کا تجربہ کیا ہے۔ مارکیٹ $47 کی ہفتہ وار اونچائی سے $59,463 کی کم ترین سطح پر 31,327 فیصد سے زیادہ نیچے ٹریڈ ہوئی۔ یہ ہفتہ وار موم بتی اب تاریخ کی کل قیمت کی حد میں واحد سب سے بڑی ہے، جو کہ $28,136 کی کل ہے۔

قیمت کی کارروائی بہت زیادہ اس وجہ سے کارفرما تھی جسے صرف FUD-bath کے طور پر بیان کیا جا سکتا ہے، Bitcoin کے ناقدین کی نصابی کتاب کے ہر باب میں @nlw خلاصہ کے طور پر موضوعات کو کھینچا گیا ہے۔ یہ فروخت اتنی شدید رہی ہے کہ اس نے بہت سے ذہنوں میں یہ سوال پیدا کر دیا ہے کہ کیا 2021 کی بل مارکیٹ چل رہی ہے۔ اس ہفتے ہم تصحیح کے پیمانے کا جائزہ لیں گے اور مختلف اداروں کی جانب سے جواب کا جائزہ لیں گے۔

ایلون توانائی FUD.
Resurgent Tether FUD.
چین نے FUD پر پابندی لگا دی۔
جرم FUD کے لیے استعمال کیا جاتا ہے۔
ریگولیٹری FUD۔

"اور پھر وہ آپ سے لڑتے ہیں" میں خوش آمدید…🤷‍♂️

- ناتھانییل ویٹیمور (nlw) 19 فرمائے، 2021

تاریخ کی کتابوں کے لیے کیپٹلیشن

اس ہفتے زنجیر کے دوران ہونے والے نقصانات کی شدت نے تمام سابقہ ​​کیپٹلیشن ایونٹس کو گرہن لگا دیا ہے، بشمول مارچ 2020، نومبر 2018 اور سیل آف جس نے جنوری-فروری 2018 میں آخری بیل مارکیٹ کو ختم کیا تھا۔

ذیل کا چارٹ خرچ شدہ سکوں سے ہونے والے نقصانات کی USD قدر پیش کرتا ہے اور یہ ظاہر کرتا ہے کہ 4.53-مئی کو نقصانات میں $19B کا ایک نیا ATH مارا گیا تھا۔ یہ مارچ 2020 اور فروری/اپریل 2021 میں پچھلے اضافے سے 300% سے زیادہ ہے اور $14.2B کے کل ہفتہ وار نقصان کی چوٹی ہے۔

منافع بخش سکوں کے حساب سے جو خرچ کیے گئے تھے، یہ کیپٹلیشن ایونٹ اب بھی ایک اہم مارجن سے سب سے بڑا خالص نقصان ہے۔ 2.56-مئی کو 19B ڈالر سے زیادہ کا خالص نقصان آن چین لیا گیا، یہ رقم مارچ 185 کے COVID سیل آف سے 2020% زیادہ ہے۔ نیچے دیئے گئے چارٹ سے پتہ چلتا ہے کہ یہ کیپیٹولیشن خالص منافع لینے کی ایک مضبوط مدت (گرین اسپائکس) کی پیروی کرتی ہے لہذا اسے منفی پہلو کے برابر مخالف ردعمل سمجھا جا سکتا ہے۔

اس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ مارکیٹ کا ایک بہت بڑا کراس سیکشن اس واقعہ سے حیران رہ گیا۔

زنجیر میں ہونے والے ان خالص نقصانات کے نتیجے میں ریئلائزڈ کیپ میں کمی واقع ہوئی ہے، کیونکہ زیادہ خریدے گئے سکے کم قیمتوں پر دوبارہ جانچے جاتے ہیں۔ ریئلائزڈ کیپ میں اس ہفتے $7B (-1.8%) کی کمی ہوئی ہے جو اس کی اب تک کی بلند ترین $377B سے ہے۔

آن چین منفرد اداروں کی تعداد کو دیکھتے ہوئے جو اب منافع میں ہیں، ہم دیکھ سکتے ہیں کہ موجودہ FUD-bath نے منافع بخش اداروں کو 76% تک کم کر دیا ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ تمام آن چین اداروں میں سے 24% فی الحال UTXOs کے حامل ہیں جو پانی کے اندر ہیں۔ بیل مارکیٹ کے تناظر میں، یہ 2011، 2013 اور 2016 کے تین ادوار سے موازنہ کرتا ہے۔ یہ میٹرک مارکیٹ کے تناسب کو بھی نمایاں کرتا ہے جنہوں نے سکے زیادہ خریدے اور اس طرح وہ گھبراہٹ میں بیچنے والے بن سکتے ہیں۔

بیچنے والوں کا تجزیہ

اداروں کے تین بنیادی گروپس ہیں جو ممکنہ طور پر سیل سائیڈ سپلائی پیدا کر سکتے ہیں:

1. نقصان میں سکے رکھنے والے جو پچھلے 3-4 ماہ سے زیادہ تر خریدار ہیں۔
2. منافع میں سکے رکھنے والے جو یقین کر سکتے ہیں کہ میکرو ٹاپ اندر ہے۔
3. کھنیکون جنہیں اخراجات پورے کرنے کے لیے بیچنے کی ضرورت ہے یا نئے چینی ضوابط کی وجہ سے مجبور ہیں۔

اس میں کوئی سوال نہیں ہے کہ حالیہ اخراجات کی سرگرمی کا ایک بڑا حصہ مختصر مدت کے حاملین کے ذریعہ چلایا گیا تھا، جن کے پاس سکے ہیں جو پچھلے 6 مہینوں میں خریدے گئے تھے۔ خرچ شدہ آؤٹ پٹ ایج بینڈ سے پتہ چلتا ہے کہ 1m-3m اور 3m-6m عمر کے خطوط خاص طور پر عام بیس لائن سے کافی زیادہ بڑھ گئے ہیں، اور فروخت کے دوران۔

اگر ہم اس کا موازنہ طویل مدتی سرمایہ کاروں کے مساوی اخراجات سے کریں، خاص طور پر وہ جن کے سکے 1y-3y پرانے ہیں (آخری سائیکل خریدار) ہمیں برعکس تصویر نظر آتی ہے۔ 1y-3y کی عمر کے سکے رکھنے والے دراصل اپنے سکے بہت پہلے خرچ کر رہے تھے، ممکنہ طور پر گھومنے والا سرمایہ اس وقت ETH کی قیمت سے باہر کارکردگی پر قبضہ کرنے کے لیے۔

تاہم اس کیپٹیشن سیل آف کے دوران، 1y-3y پرانے سکوں کا خرچ درحقیقت نمایاں طور پر کم تھا اور کل سرگرمی کے تناسب کے طور پر کم ہو رہا تھا۔ اس سے پتہ چلتا ہے کہ بوڑھے ہاتھ بیچنے سے گھبراتے نہیں اور نہ ہی باہر نکلنے کے لیے جلدی کرتے ہیں۔

ایک بڑا سوال جو باقی ہے وہ یہ ہے کہ غیر حقیقی نقصانات کی شدت کیا ہے، یا دوسرے لفظوں میں، کتنے پانی کے اندر سکے اب بھی گھبرا کر فروخت ہو سکتے ہیں؟ ہم رشتہ دار غیر حقیقی نقصانات کے میٹرک کا معائنہ کرتے ہیں جو پانی کے اندر کی کل قیمت اور موجودہ مارکیٹ کیپ کے درمیان تناسب پیش کرتا ہے۔

اس میٹرک کا استعمال کرتے ہوئے، ہم دیکھ سکتے ہیں کہ موجودہ مارکیٹ کیپ ($9.0B) کا تقریباً 9.5% تا 700% غیر حقیقی نقصانات کے طور پر موجود ہے، جو پانی کے اندر کی قیمت میں تقریباً $65B کے برابر ہے۔ مارکیٹ کے سائز کے لحاظ سے یہ ایک تاریخی کیپٹلیشن ایونٹ ہونے کے باوجود، چین کے اندر پانی کے اندر پوزیشنوں کی قدر دراصل نسبتاً کم ہے۔ ہم اس کا موازنہ مارچ 44 میں 2020% اور نومبر 114 میں 2018% سے زیادہ کے غیر حقیقی نقصانات سے کر سکتے ہیں۔

نوٹ کریں کہ بڑی فروخت سے پہلے، جو سکے زیادہ خریدے گئے تھے ان کی بنیادی طور پر اعلیٰ مارکیٹ کیپ پر 'اسٹور ویلیو' ہوتی ہے۔ فروخت کے بعد، نئی مارکیٹ کیپ کم ہے اور اس طرح یہ ممکن ہے کہ> 100% غیر حقیقی نقصانات کو حاصل کیا جائے۔

مجموعی مارکیٹ میں، خالص غیر حقیقی منافع اور نقصان کا میٹرک واپس 0.5 سے نیچے آ گیا ہے جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ مارکیٹ میں فی الحال منافع بخش سکوں میں بٹ کوائن مارکیٹ کیپ کا مجموعی 50% ہے۔ اس سطح نے پچھلے تینوں بیل سائیکلوں میں ایک معاون کے طور پر کام کیا ہے اور یہ دراصل 2021 کی مارکیٹ میں پہلا ٹچ ہے۔

اگر ہم قلیل مدتی ہولڈرز کے لیے فلٹر کرتے ہیں، تو ہم دیکھ سکتے ہیں کہ ایک بڑا سر تسلیم خم ہوا ہے۔ قلیل مدتی ہولڈرز فی الحال اپنے سکوں پر مارکیٹ کیپ کے -33.8% کا مجموعی غیر حقیقی نقصان رکھتے ہیں۔ اس کا موازنہ صرف بٹ کوائن کی تاریخ میں سب سے زیادہ ڈرا ڈاؤن سے ہوتا ہے بشمول:

• 2013 میں پہلی بل ٹاپ
• 2014-15 ریچھ میں تین واقعات
• 2018 ریچھ میں چار واقعات
• مارچ 2020 کی حوالگی

کان کنوں کے محاذ پر، ایسے واقعاتی اشارے ہیں کہ چین میں کان کنی کی صنعت میں تبدیلیوں کے نتیجے میں مختصر مدت میں کان کنوں پر فروخت کا دباؤ بڑھ سکتا ہے۔

4، کیا کان کن بٹ کوائن فروخت کر رہے تھے؟ کچھ پہلے ہی گھبراہٹ میں فروخت ہوئے، دوسروں کے پاس کوئی چارہ نہیں تھا۔ ہر کسی کو مغربی ہوسٹنگ سائٹس تک رسائی حاصل نہیں ہے۔ موجودہ RMB OTC تجارتی چینلز پر غیر یقینی کی اضافی سطح بھی ہے۔ دن کے اختتام پر آپریشنل اخراجات کو پورا کرنے کے لیے فیاٹ کی ضرورت ہے۔

- مصطفی یلھم (@ مصطفیٰ یلھم) 23 فرمائے، 2021

کان کن سککوں کے خرچ کا مشاہدہ یہ ظاہر کرتا ہے کہ جب کہ 100 BTC/یوم سے لے کر 300BTC/دن تک، کان کن سے تبادلے کے بہاؤ میں اضافہ ہوتا ہے، یہ اب بھی ~900BTC/دن جاری کرنے کے نسبتاً چھوٹے حصے کی نمائندگی کرتا ہے۔

مائنر نیٹ پوزیشن چینج میٹرک اس بات کی تصدیق کرتا ہے۔ ہم اس ہفتے مجموعی طور پر جمع ہونے میں معمولی کمی دیکھ سکتے ہیں، تاہم 'کان کنی اور ہولڈ' سککوں کی شرح 'کان کنی اور بیچی گئی' سککوں کے مقابلے میں زیادہ حصہ بنی ہوئی ہے۔ یہ دیکھنا باقی ہے کہ آیا کان کن اپنے سکے زیادہ خرچ کرنا شروع کر دیتے ہیں کیونکہ یہ تبدیلیاں شروع ہوتی ہیں۔

تبادلے اور مشتقات

آخر میں، ہم اس ہفتے کے ایکسچینج فلو، بیلنس اور لیوریجڈ ڈیریویٹیو مارکیٹس پر پڑنے والے اثرات کی تحقیقات کرتے ہیں۔

ایکسچینجز میں خالص ڈپازٹس میں واضح اضافہ ہوا، دونوں ہفتوں میں، اور سیل آف کے دوران۔ 30-مئی کو سب سے زیادہ خالص آمد +17k BTC/یوم سے بڑھ گئی۔ اس کے ساتھ ہی، قیمتوں میں کمی کے ساتھ اخراج کی شدت میں مسلسل اضافہ ہوتا جا رہا ہے، جو یہ تجویز کرتا ہے کہ وسیع تر مارکیٹ کی سرمایہ کاری کے باوجود آخری حربے کے خریدار باقی ہیں۔

ایک دلچسپ مشاہدہ یہ ہے کہ ایکسچینج مارکیٹ کی تقسیم جاری ہے جس کے لحاظ سے ایکسچینج اپنے BTC بیلنس میں اضافہ کر رہے ہیں۔ تبادلے کی اکثریت نے گزشتہ ہفتوں کے دوران بیلنس میں کمی کے مقابلے میں نسبتاً فلیٹ دیکھا ہے۔ اس ہفتے سیل آف کے دوران تھوڑے سے اضافے کے علاوہ، ان ایکسچینجز نے مارچ 2020 سے مؤثر طریقے سے بیلنس میں کمی کے بلاتعطل رجحان کو برقرار رکھا ہے۔

تاہم تین ایکسچینجز ہیں جنہوں نے مشاہدہ کردہ تقریباً تمام خالص آمد حاصل کی ہے: Binance، Bittrex اور Bitfinex۔ ان تینوں تبادلوں پر توازن 2021 کے دوران بڑھتا رہا ہے، حالانکہ بائننس آمد کے شیروں کے حصے کے ساتھ آگے ہے۔ تاہم اس سیل آف کے دوران، تینوں ایکسچینجز نے اپنے بی ٹی سی بیلنس میں نمایاں اضافہ دیکھا۔

امریکہ سے باہر ان تینوں ایکسچینج سروس کلائنٹس کو دیکھتے ہوئے، یہ مختلف دائرہ اختیار میں مارکیٹوں کے درمیان ردعمل میں فرق تجویز کر سکتا ہے۔ ایک اور وضاحت یہ ہے کہ بائننس خاص طور پر تجارتی منڈیوں، مشتقات کے ایک بڑے کیٹلاگ کی میزبانی کرتا ہے، اور بائنانس اسمارٹ چین کا گیٹ وے ہے، جو حالیہ خوردہ قیاس آرائیوں کے لیے ایک ترجیحی مقام ہے۔

آخر کار، ڈیریویٹیو مارکیٹس پر، بٹ کوائن فیوچرز پر کھلی دلچسپی میں اپریل میں ATH سیٹ سے زبردست کمی دیکھی گئی ہے۔ تمام فیوچر مارکیٹوں میں اوپن انٹرسٹ میں چوٹی سے $16.4B (60% نیچے) کی کمی واقع ہوئی ہے اور اب فروری 2021 میں آخری مرتبہ دیکھی گئی سطح پر واپس آگئی ہے۔

آپشن مارکیٹوں میں بھی اسی طرح کی نمایاں کمی دیکھی گئی ہے جس میں مجموعی بقایا معاہدوں کی چوٹی سے $52B تک 6.4% کی کمی واقع ہوئی ہے، جو فروری میں آخری مرتبہ دیکھی گئی سطح پر واپس لوٹ رہے ہیں۔

مجموعی طور پر، قیاس آرائیوں اور فائدہ اٹھانے کا یہ بہاؤ ایک صحت مند اور ضروری عمل ہے، کیونکہ یہ ضرورت سے زیادہ قیاس آرائیوں کو دور کرتا ہے اور بیچنے والوں کو مجبور کیا جاتا ہے کہ وہ مزید نامیاتی قیمت کے عمل کو سڑک پر واپس آنے دیں۔

ہفتہ آن چین ڈیش بورڈ

ویک آن چین نیوز لیٹر میں اب ایک ہے۔ تمام نمایاں چارٹس کے لیے لائیو ڈیش بورڈ یہاں.

---

گلاس نوڈ کا نیا مواد

DeFi Uncovered: Stablecoins کے ساتھ کاشتکاری

ہم نے تیزی سے پھیلتے ہوئے DeFi سیکٹر سے متعلق بصیرت اور تجزیہ پر مرکوز ایک نئی مواد سیریز جاری کی ہے۔ ہمارا تازہ ترین ٹکڑا stablecoin collateral کا استعمال کرتے ہوئے پیداوار حاصل کرنے کے لیے دستیاب حکمت عملیوں اور DeFi مصنوعات کی ایک سیریز کا تجزیہ اور کھوج کرتا ہے۔

ذیل میں مضمون کو چیک کریں۔ اور مزید ڈی فائی بصیرت کے لیے یہاں سائن اپ کریں۔

مصنوعات کی تازہ ترین معلومات

میٹرکس اور اثاثے۔

---

ماخذ: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-21-2021/