DeFi Uncovered: Cuộc chiến giành sự chú ý

Hình ảnh tiêu đề được tạo bằng cách sử dụng chim cánh cụt từ bộ sưu tập NFT Chim cánh cụt béo lùn.

Hoạt động và sự quan tâm đến thị trường DeFi đã tìm thấy sức mạnh trong tuần này khi vốn xoay vòng vào Ethereum và các mã thông báo quản trị. ETH đã giao dịch và tìm thấy hỗ trợ trên mức 3,000 đô la khi thị trường củng cố sau ba tuần hoạt động giá mạnh mẽ.

Trong phân tích tuần này, chúng tôi khám phá các dòng vốn hiện tại trong toàn bộ hệ sinh thái Ethereum, cùng với các chỉ số chính để theo dõi trong phần còn lại của tháng XNUMX. Chúng tôi cũng sẽ trình bày một tính năng hàng tuần cho một chiến lược thử nghiệm đã chứng kiến ​​sự tăng trưởng gần đây về sự chú ý và áp dụng.

Để cập nhật phân tích Glassnode mới nhất về hệ sinh thái DeFi, hãy nhớ đăng ký loạt nội dung mới này tại đây.

Vòng quay vốn

Việc tăng giá ETH gần đây đã được hỗ trợ bởi nguồn cung ETH tiếp tục chảy ra trên các sàn giao dịch. Số dư ETH trao đổi hiện đã giảm xuống mức thấp nhất mọi thời đại là 13% nguồn cung lưu hành trong tuần này, tương đương với 15.3 triệu ETH.

Một lượng ETH hợp lý đang tìm đường tham gia vào hợp đồng đặt cược Ethereum 2.0, chuẩn bị cho việc chuyển mạng khỏi Proof-of-Work và hướng tới Proof of Stake. Một trong những người đi đầu trong việc đặt cược không được phép cho ETH là thông qua dự án DeFi Lido.

Tiền gửi của Lido tiếp tục tăng vọt, đạt 12% tổng nguồn cung cổ phiếu trong tuần này.

Điều đó đặt tổng số tiền gửi của Lido ở giá trị 2.5 tỷ đô la. Mã thông báo quản trị LDO của họ hiện được định giá ở mức vốn hóa thị trường 100 triệu đô la và định giá 3.7 tỷ đô la được pha loãng hoàn toàn. Với 2.5 tỷ đô la giá trị được đặt cược, điều này làm cho tỷ lệ FDV: TVL bằng 1.48.

Về tổng giá trị hiện được đặt trong hợp đồng ETH 2.0, hơn 6.7 triệu ETH đã được gửi, chiếm 5.7% nguồn cung lưu hành. Xu hướng ETH được rút khỏi các sàn giao dịch và gửi vào các cơ hội mang lại lợi nhuận trong không gian DeFi vẫn là một xu hướng cần chú ý.

Mối quan tâm đến thị trường quyền chọn ETH cũng đã mở rộng trong vài tuần qua khi các nhà giao dịch triển khai vốn để thể hiện quan điểm định hướng hoặc bảo vệ các vị thế hiện có. Lãi suất mở trên thị trường quyền chọn đạt 3.9 tỷ đô la trong tuần này, thấp hơn khoảng 40% so với mức ATH thiết lập vào tháng XNUMX.

Lãi suất mở thể hiện giá trị của các hợp đồng chưa được thanh toán hoặc thực hiện. Chúng tôi có thể tổng số tiền lãi mở cũng như các hợp đồng quyền chọn mở ở mỗi mức giá thực tế cho mỗi ngày hết hạn.

Chúng ta có thể xem xét các tùy chọn có niên đại dài hơn với thời hạn cuối năm để có được cái nhìn về những gì thị trường quyền chọn mong đợi về hiệu suất giá trong tương lai. Chúng tôi nhận thấy sự quan tâm mạnh mẽ đến các cuộc gọi ra tiền (OTM) ở mức $ 5,000 ETH cho các hợp đồng cuối năm từ ngày 31 đến ngày 43 tháng 10. Hơn XNUMX nghìn tùy chọn cuộc gọi hiện đang mở tại cuộc đình công này và hết hạn, với lãi suất mở không nhỏ cũng ở mức giá ETH vượt quá XNUMXk đô la.

---

Các chỉ số cần xem

Một số chỉ số DeFi đã đánh dấu tích cực trong tháng 42. Đầu tiên là khối lượng tiền gửi và đi vay trong các giao thức cho vay đã tăng lên cùng với tình hình giá cả tích cực. Giữa ba công ty dẫn đầu thị trường Maker, Aave và Compound, tổng giá trị XNUMX tỷ đô la hiện được gửi làm tài sản thế chấp.

Khoản vay tăng lên đánh dấu sự quan tâm mới đến hành vi rủi ro, với giá trị tổng hợp của vốn đi vay đạt $ 21.7 tỷ. Lãi suất cũng đã cho thấy một số biến động vào cuối năm, khi nhu cầu vay gia tăng. Tổng giá trị được vay đã vượt qua ATH đặt ra vào tháng 2 trong khi tổng tài sản thế chấp ký gửi vẫn thấp hơn ATH $ XNUMX tỷ một chút.

Trong khi đó, hoạt động DEX có vẻ lành mạnh hơn, với các ước tính hàng tháng được đặt ra để cho thấy sự tăng trưởng về khối lượng so với các tháng trước. Tổng khối lượng giao dịch tại thời điểm viết bài là $ 46 tỷ và đang trên đà đạt khoảng $ 80 tỷ trong tháng XNUMX.

NFT vẫn là câu chuyện hàng đầu cho Ethereum trên thị trường hiện tại. Trong của chúng tôi phần giới thiệu về NFTs chúng tôi đã cho thấy khối lượng OpenSea dự kiến ​​là $ 1 tỷ trong vài ngày vào tháng 1. Nửa tháng cho đến nay, khối lượng đã vượt quá $ XNUMX tỷ.

Các ước tính được sửa đổi hiện đã đưa OpenSea đi đúng hướng với khối lượng hàng tháng chỉ ở phía nam là 2 tỷ đô la cho tháng 4.7. Để so sánh, DEX thứ hai theo khối lượng Sushiswap đã kiếm được khoảng 1 tỷ đô la cho đến nay trong tháng này, đặt 20 tỷ đô la của Opensea vào khoảng XNUMX% ​​khối lượng của Sushiswap.

---

Chiến lược nổi bật: Tokemak, một chiến lược mới cho tính thanh khoản tập hợp

Lưu ý: đây là một giao thức thử nghiệm mới và sắp ra mắt. Người gửi tiền nên thừa nhận rủi ro cao của việc khai thác hợp đồng thông minh hoặc các vấn đề tiềm ẩn khác.

Một thử nghiệm mới trong việc cung cấp thanh khoản DEX đã được thực hiện tại Tokemak. Mục đích của giao thức là cung cấp một cách tiếp cận mới cho vấn đề thanh khoản của lòng trung thành. Nó cung cấp cung cấp thanh khoản một mặt và bảo vệ tổn thất vô thường cho người gửi tiền. Các khoản tiền gửi vào Tokemak được đưa vào các nhóm trên các sàn giao dịch hiện có, thu về lợi nhuận cho kho bạc Tokemak hỗ trợ $ TOKE.

Người gửi tiền được khuyến khích bằng phần thưởng $ TOKE và bảo vệ chống lại tổn thất vô thường (IL) thông qua mã thông báo quản trị TOKE, không giống như cách Bancor bảo vệ chống lại IL bằng mã thông báo quản trị của mình.

Giao thức đã hoàn thành cái gọi là sự kiện “DeGenesis”, phát hành mã thông báo quản trị TOKE cho các cam kết trong đợt chào bán ban đầu. Những người tham gia DeGenesis cũng có quyền truy cập sớm vào giao thức trong giai đoạn nuôi riêng cho nhóm ETH / USDC.

Vậy giao thức hoạt động như thế nào?

Mục tiêu cuối cùng của Tokemak là tạo ra khả năng thanh khoản tốt hơn và dễ dự đoán hơn. Hiện tại, cá voi và các nhà tạo lập thị trường truyền thống đóng một vai trò quan trọng trong việc cung cấp thanh khoản, thiếu lòng trung thành và chuyển tiền của họ khi họ thấy phù hợp. Hành vi này thường dẫn đến thanh khoản rời khỏi một giao thức cùng một lúc. Nếu không có thanh khoản, chủ sở hữu mã thông báo có thể bị bỏ lại giữ túi.

Tokemak cho rằng nó có thể tạo ra tính thanh khoản chặt chẽ hơn bằng cách tổng hợp vốn của người dùng và định hướng thanh khoản giữa các nhóm thông qua giám đốc thanh khoản. Các nhà phân bổ có thể cung cấp tính thanh khoản cho nhóm 1 đơn lẻ, chỉ nắm giữ mã thông báo quản trị thay vì tự chịu mất mát vô thường và một tài sản bổ sung.

Làm thế nào để những nỗ lực thanh khoản tập thể này tạo ra tính thanh khoản chặt chẽ và hiệu quả hơn?

• Người dùng bỏ phiếu trong các nhóm mà họ muốn xem trên Tokemak. Tính thanh khoản đơn mặt trở nên khả dụng cho các nhóm đó.
• Giám đốc thanh khoản tích cực bỏ phiếu cho cách thanh khoản sẽ di chuyển giữa các giao thức.
• Khi các khoản tiền gửi không cân bằng so với cách các giám đốc thanh khoản đã thiết lập chúng, các ưu đãi $ TOKE được bổ sung sẽ hoạt động để cân bằng các nhóm vốn này.
• Vốn di chuyển chậm hơn, dễ dự đoán hơn và hấp dẫn hơn nhờ quy mô, tốc độ điều phối và thiết lập các chu kỳ thêm / rút vốn.
• Các nhà cung cấp thanh khoản được cung cấp sự bảo vệ chống lại IL thông qua trợ cấp từ mã thông báo quản trị $ TOKE.
• Người dùng có thể phân bổ vốn vào và ra khỏi “lò phản ứng” theo chu kỳ, làm chậm sự di chuyển của thanh khoản và cho phép truyền tín hiệu lâu hơn trong mỗi “lò phản ứng” để nhận phần thưởng $ TOKE theo thông số đặt ra của giám đốc thanh khoản. Chu kỳ 24 giờ hiện tại, cuối cùng chuyển sang 7 ngày.

Điều này tạo ra một tập hợp các ưu đãi thú vị về quy mô. Ví dụ: các dự án có thể được khuyến khích tích lũy TOKE để thử và bỏ phiếu để hướng quỹ cho dự án của họ. Tất cả các loại lý thuyết trò chơi thú vị có thể nảy sinh nếu các hệ số thanh khoản hình thành trong Tokemak đạt đến kích thước đáng kể.

Hãy tưởng tượng tôi là một dự án giai đoạn đầu với tính thanh khoản hạn chế. Một người có thể được khuyến khích mua $ TOKE và tập hợp những người nắm giữ khác để phân bổ thanh khoản trong Tokemak cho các nhóm dự án của tôi.

Các dự án lớn hơn cũng có thể chơi các trò chơi này, không giống như những gì chúng ta đã thấy với Yearn vs Convex vs StakeDAO trong trận chiến trên Curve thông qua mã thông báo quản trị $ CRV.

Chúng tôi đã thấy các cộng đồng tập hợp trên Twitter xung quanh các phiếu bầu cho việc thêm dự án của họ vào Tokemak để tăng tính thanh khoản. (Lưu ý: hình ảnh dưới đây chỉ là mô hình của quá trình bình chọn trong tương lai)

Tại sao thanh khoản dính lại quan trọng? Khi thanh khoản thoát ra khỏi một giao thức, giá mã thông báo sẽ dễ bị biến động thêm. Với tính thanh khoản thấp sẽ có chênh lệch giá cao và tác động giá lớn hơn. Người nắm giữ mã thông báo không thể mua vào và ra nếu không có thị trường di chuyển đáng kể. Sự biến động tăng thêm có thể dẫn đến tăng tổn thất vô thường (IL) cho các nhà cung cấp thanh khoản. IL tăng lên có thể khiến thanh khoản rời đi nhiều hơn. Một quá trình phản xạ xảy ra sau đó. Tokemak cố gắng giải quyết vấn đề này với tính thanh khoản dễ đoán / dễ đoán hơn và trợ cấp tổn thất vô thường bằng mã thông báo quản trị $ TOKE của họ.

Tokemak chắc chắn không đảm bảo cho việc khắc phục sự cố này, nhưng đó là một thử nghiệm thú vị trong việc tăng cường cung cấp thanh khoản.

Làm thế nào để Tokemak có thể là một chiến lược thú vị với tư cách là người dùng cuối của giao thức?

Hiện tại, lợi suất của họ đang tăng cao bởi phần thưởng TOKE $ tăng cao như một động lực để cung cấp tính thanh khoản. Chẳng bao lâu nữa, các trang trại tư nhân (lò phản ứng) sẽ được phát hành, mang lại lợi suất một mặt ở mức 300% + APR cho những người đặt cọc sớm. Cộng dồn hàng tháng là 2,000% APY. Kỳ vọng lợi suất này sẽ nhanh chóng giảm xuống khi tiền gửi ra công chúng và thanh khoản tràn vào giao thức.  

Nếu nhu cầu đối với mã thông báo $ TOKE vẫn còn, phần thưởng mạnh mẽ sẽ vẫn mạnh mẽ, được khuyến khích nhiều bởi mã thông báo quản trị của họ. Nếu giá trị $ TOKE giảm lợi suất từ ​​việc phân bổ cho Tokemak sẽ thể hiện lợi suất giảm trong $ TOKE.

Lưu ý rằng phí từ giao dịch hoán đổi không được thưởng cho các nhà cung cấp thanh khoản và giám đốc thanh khoản bằng $ TOKE. Họ hoàn toàn được thưởng bằng $ TOKE. Thay vào đó, những khoản phí đó được trao cho kho bạc giao thức, phát triển một kho bạc chứa đầy tài sản được kiểm soát bởi những người nắm giữ $ TOKE. Việc tập trung vào “giá trị được kiểm soát theo giao thức” này không giống như cách $ OHM kiểm soát tài sản trong kho bạc nhằm hỗ trợ giá trị của tài sản.

Tokemak giới thiệu một mô hình mới tiềm năng, nơi tập hợp người dùng và giao thức có thể vận động và xoay chuyển trọng lượng phiếu bầu của họ để quản lý lượng lớn thanh khoản.

Liệu Tokemak có dân chủ hóa thanh khoản, mang lại cho các nhà cung cấp nhỏ hơn trọng lượng, tạo ra giải pháp cho vấn đề thanh khoản dính? Hay điều này sẽ chỉ dẫn đến một số khoản tiền thanh khoản, vung kiếm TOKE $ lớn để phân bổ vốn theo các giao dịch bắt tay và ra quyết định theo ý muốn của những người nắm giữ lớn? Thời gian sẽ trả lời.

Đóng cửa suy nghĩ

Hệ sinh thái Ethereum đã tìm thấy một số sức mạnh trong tuần này khi các mã thông báo ETH chảy ra khỏi các sàn giao dịch và ETH đặt cọc đẩy lên mức cao nhất mọi thời đại mới. Đồng thời, các giao thức cho vay cũng tiếp cận mức cao mới mọi thời đại theo tổng số tiền gửi và tổng số tiền vay. NFT tiếp tục là câu chuyện hàng đầu trong tiền điện tử, với khối lượng OpenSea đạt đến tầm cao mới.

Vì tính thanh khoản cố định vẫn là mối quan tâm chính, Tokemak đã nhảy vào hiện trường như một thử nghiệm thú vị hướng tới việc khuyến khích thanh khoản tập thể hóa. Mã thông báo đã thể hiện sức mạnh khi nhiều người tham gia DeFi đặt cược vào khả năng tích hợp và khuyến khích tính thanh khoản của nó trong các dự án lớn trên toàn không gian.

Khám phá Alpha

Đây là phân đoạn hàng tuần của chúng tôi thảo luận ngắn gọn về một số diễn biến quan trọng nhất của tuần trước và tuần sắp tớis.

Động lực của người xây dựng tiếp tục khi các sản phẩm ra mắt và các phiên bản mới được phát hành trên tất cả các chuỗi chính.

• Người sáng lập Yearn Andre Cronje tiếp tục cuộc chiến quản trị bằng hối lộ. Hối lộ là một bước tích cực khác trong các cuộc chiến quản trị, giai đoạn lớn nhất là Curve. Hối lộ cho phép một người thêm các ưu đãi sẽ được phân phối cho các cử tri. Các sản phẩm khác đã được tung ra gần đây cho phép bán phiếu bầu.
• Cowswap bổ sung hỗ trợ Balancer. Các giao dịch được MEV bảo vệ đến với Balancer với sự hợp tác thông qua Cowswap. Truy cập tính thanh khoản của Balancer cùng với bảo vệ MEV khỏi Cowswap.
• Nhà nghiên cứu bảo mật mô hình samczsun tìm thấy một lỗ hổng trong nền tảng Miso của Sushi. Tìm thấy whitehat của anh ấy đã lưu giao thức khỏi các vụ khai thác blackhat tiềm năng, cho phép lỗ hổng được vá trước khi nó có thể được khai thác.
• Biconomy ra mắt cầu Đa giác nhanh hơn. Được đặt tên là Dấu gạch nối, cây cầu là một cây cầu tốc độ cao cung cấp tiền gửi và rút tiền ngay lập tức, so với các khoản rút tiền dài ~ giờ hiện có từ Polygon sang Ethereum.
• Nỗ lực nghiên cứu từ các nhà xây dựng phái sinh trên chuỗi - tùy chọn LM từ Andre và Pods, quyền lực từ Paradigm và Opyn. Một vài nỗ lực nghiên cứu thú vị đã được trình bày trong tuần này. quyền chọn LM cung cấp tính năng khai thác thanh khoản với một lớp quyền chọn được xếp trên cùng. Power perps cung cấp một công cụ lặp lại dựa trên luật sức mạnh.
• Genie thêm các lệnh giới hạn vào thị trường NFT của họ. Genie, một nền tảng để hoán đổi NFT đã thêm các lệnh giới hạn vào thị trường của họ.
• Polygon mua lại Hermez. Trong nỗ lực cải thiện và mở rộng khả năng mở rộng quy mô của họ, Polygon mua lại Hermez cho ZK-Rollups của họ. Mã thông báo Hermez đã tăng lên theo giá mua lại mã thông báo tăng cao.
• BitDAO đã huy động được 350 triệu đô la thông qua một đợt bán mã thông báo trên Sushi's Miso. DAO tìm cách xây dựng và hỗ trợ các dự án DeFi trên toàn hệ sinh thái.
• Cream Finance cập nhật việc đặt cược của họ. iceCream là tên mới của hợp đồng đặt cược có độ dài thay đổi.

Để cập nhật phân tích Glassnode mới nhất về hệ sinh thái DeFi, hãy nhớ đăng ký loạt nội dung mới này bên dưới.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Báo cáo này không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tất cả dữ liệu chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin. Không có quyết định đầu tư nào được dựa trên thông tin được cung cấp ở đây và bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm về quyết định đầu tư của mình.

Nguồn: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-the-battle-for-attention/