Các công ty công nghệ và đầu tư khởi nghiệp tiếp tục đà tăng trưởng mạnh mẽ bất chấp sự xáo trộn của thị trường (Maryna Chernenko)

Bất chấp sự biến động của thị trường toàn cầu trong nửa đầu năm 1, nhu cầu của nhà đầu tư đối với các công ty khởi nghiệp công nghệ vẫn chưa có dấu hiệu giảm bớt. Trong nửa đầu năm 2022, 1 tỷ USD vốn đầu tư mạo hiểm đã được huy động trên toàn cầu. Xét rằng tổng số tiền huy động được vào năm 2022 là 133 tỷ USD,
mức cao kỷ lục kể từ năm 2000, năm 2022 có vẻ sẽ là một năm phá kỷ lục khác. 

Chúng tôi cũng đã thấy hoạt động đầu tư mạo hiểm mạnh mẽ ở Síp. Các
số lượng giao dịch liên doanh tính đến tháng 2022 đầu năm 2021 đã đạt đến con số XNUMX, với sáu giao dịch bao gồm ba giao dịch hạt giống, một giao dịch chuỗi B, một giao dịch bổ sung và một vòng không xác định đã hoàn thành.

Ở Châu Âu, Chỉ thị dành cho các nhà quản lý quỹ đầu tư thay thế EU/2011/61 (AIFMD) cung cấp khuôn khổ cho việc quản lý và tiếp thị AIF (quỹ đầu tư thay thế), bao gồm các quỹ đầu tư mạo hiểm. Để huy động và quản lý các quỹ đầu tư mạo hiểm,
AIFM phải được cấp phép theo AIFMD. Các quy định này nhằm cải thiện tính minh bạch của ngành và cho phép các nhà quản lý quỹ tiếp thị quỹ dễ dàng hơn trên toàn EU với một hộ chiếu thị trường nội bộ duy nhất.

Những thách thức khi đầu tư vào các công ty khởi nghiệp đối với AIFM 

Mặc dù có sự hấp dẫn của đầu tư khởi nghiệp, AIFM và AIFs đang được quản lý phải đối mặt với một số thách thức và rủi ro. Chúng tôi phân loại chúng theo nghĩa rộng là rủi ro đầu tư, rủi ro bảo mật và rủi ro kinh doanh.

Thứ nhất, dưới rủi ro đầu tư, AIFs có thể đối mặt với tổn thất toàn bộ vốn khi các công ty khởi nghiệp giai đoạn đầu thất bại hoàn toàn. Ngay cả trong kỷ nguyên “tiền tự do” của thập kỷ trước, chúng ta đã chứng kiến ​​nhiều công ty khởi nghiệp đến và đi. Ở Mỹ,
Quản trị doanh nghiệp nhỏ báo cáo rằng chỉ có 80% công ty khởi nghiệp sống sót sau một năm. Khó khăn càng tăng thêm đối với AIFM dưới dạng báo cáo tài chính và các số liệu tài chính truyền thống khác.
của một công ty ở giai đoạn đầu thường không có ý nghĩa.

Thứ hai, phạm vi lợi nhuận mà AIF có thể đạt được cũng rất khác nhau. Các nhà đầu tư mạo hiểm có kinh nghiệm sẽ biết về luật lũy thừa, trong đó nêu rõ rằng sự thành công của quỹ thường được xác định bởi một hoặc hai khoản đầu tư do nhà đầu tư thực hiện (ví dụ: lợi nhuận gấp 100 lần).
Những người chiến thắng như vậy là cần thiết trong danh mục đầu tư để bù đắp cho sự mất mát hoàn toàn của nhiều khoản đầu tư khởi nghiệp thất bại khác.

Thứ ba, AIF đầu tư vào các công ty khởi nghiệp phải chịu rủi ro thanh khoản rất cao. Chúng tôi đã thấy các công ty ở chế độ riêng tư từ bảy đến mười năm trước khi chuyển sang công chúng. Ngay cả khi bạn có thể tìm được người mua thứ cấp để bán cổ phiếu riêng tư của mình, cụ thể
các điều khoản và hạn chế có thể ngăn cản bạn bán hoặc chuyển nhượng cổ phần của mình.

Loại rủi ro tiếp theo bao gồm các rủi ro liên quan đến chứng khoán (ví dụ: vốn cổ phần ưu đãi, vốn cổ phần phổ thông hoặc trái phiếu chuyển đổi). Nói chung, tất cả các nhà đầu tư đều phải đối mặt với rủi ro pha loãng và rủi ro định giá (tức là giá cổ phiếu được xác định bởi tổ chức phát hành chứ không phải thị trường).
Một số AIFM có thể loại bỏ những rủi ro này nếu chúng đủ lớn để gây ảnh hưởng đến công ty trong danh mục đầu tư và đảm bảo các điều khoản ưu đãi.

Loại rủi ro cuối cùng là rủi ro kinh doanh (ví dụ: doanh thu, chi phí, v.v.). Các công ty ở giai đoạn đầu đặc biệt dễ bị tổn thương khi họ bước vào 'thung lũng tử thần', nơi đã bắt đầu hoạt động nhưng không tạo ra doanh thu. Thời gian khởi nghiệp càng dài
ở thung lũng, công ty khởi nghiệp càng có nhiều khả năng phải đối mặt với tình trạng khủng hoảng tiền mặt. Bên cạnh rủi ro hoạt động, các công ty khởi nghiệp có xu hướng không rõ ràng và việc thiếu công bố thông tin đồng nghĩa với việc rủi ro gian lận cao hơn so với các công ty niêm yết đại chúng. AIFM nên tính đến chúng và
giám sát chặt chẽ chúng.

Làm thế nào AIFMs có thể thành công trong đầu tư khởi nghiệp

Có một số yếu tố để đầu tư khởi nghiệp thành công. Thứ nhất, AIFM phải có khả năng xây dựng kênh tìm nguồn cung ứng thỏa thuận độc quyền. Hàng trăm, hàng nghìn công ty mới được thành lập mỗi ngày trên toàn cầu và những công ty này có nhiều nguồn tài trợ để
chọn từ. Trong số những AIFM thành công nhất có khả năng tiếp cận các công ty khởi nghiệp tốt nhất, chúng tôi đã thấy họ làm việc không mệt mỏi để xây dựng mối quan hệ chặt chẽ với các bên khác như nhà đầu tư thiên thần, tổ chức tăng tốc, vườn ươm và mạng lưới kinh doanh đồng thời
mang lại giá trị cho toàn bộ hệ sinh thái.

Tiếp theo là giai đoạn thẩm định và theo kinh nghiệm của chúng tôi, có một số hạng mục mà AIFM phải đánh giá nghiêm túc: i) kế hoạch phát triển của công ty, ii) nền tảng công nghệ, iii) tính độc đáo của giải pháp, iv) phân tích thị trường và v) hóa học của đội,
kinh nghiệm, năng lực. Tùy thuộc vào giai đoạn khởi nghiệp, lợi nhuận tiềm năng cũng phải đủ cao để bù đắp cho các khoản đầu tư tiềm năng thất bại khác vào AIF.

Tương lai của đầu tư khởi nghiệp

Bất chấp việc lãi suất toàn cầu tăng cao báo hiệu sự kết thúc của kỷ nguyên kiếm tiền dễ dàng, chúng tôi tin rằng các quỹ đầu tư mạo hiểm và AIFM đầu tư vào các công ty công nghệ giai đoạn đầu sẽ đóng vai trò quan trọng. Trong một thế giới có lãi suất và chi phí cao hơn
lạm phát, cần có những tiến bộ công nghệ để thúc đẩy tăng trưởng năng suất. Ngày nay, chúng ta đang ở đỉnh cao với sự ra đời của 5G, trí tuệ nhân tạo, học máy và Internet vạn vật. Tuy nhiên, cẩm nang đầu tư khởi nghiệp
hoạt động trong thập kỷ qua đã thay đổi và AIFM sẽ phải thích ứng với thời đại.