尽管 1 年上半年全球市场动荡，但投资者对科技初创公司的需求并没有减弱的迹象。 2022 年上半年，全球筹集了 1 亿美元的风险投资资金。 考虑到 2022 年筹集的总金额为 133 亿美元，
自 2000 年以来的历史新高，2022 年似乎将成为另一个破纪录的一年。
我们也看到塞浦路斯的风险投资活动强劲。 这
风险交易数量 截至 2022 年 2021 月年初至今，已完成 XNUMX 笔交易，其中六笔交易包括三笔种子交易、一笔 B 轮交易、一笔附加交易和一轮未指定的交易。
在欧洲，另类投资基金经理指令 EU/2011/61 (AIFMD) 为 AIF（另类投资基金）（包括风险投资基金）的管理和营销提供了框架。 募集和管理风险投资基金，
AIFM 必须根据 AIFMD 获得授权。 这些法规旨在提高行业的透明度，并允许基金经理通过单一的内部市场通行证更轻松地在欧盟范围内推销基金。
AIFM投资初创公司的挑战
尽管初创投资具有吸引力，但管理的 AIFM 和 AIF 仍面临若干挑战和风险。 我们将它们大致分为投资风险、安全风险和业务风险。
首先，在投资风险下，当早期创业公司完全失败时，AIF可能会面临全部资本损失。 即使在过去十年的“免费货币”时代，我们也看到许多创业公司来来去去。 在美国，
小企业管理局 报道称，只有 80% 的初创公司在一年后幸存下来。 作为财务报表和其他传统财务指标，AIFM 的困难更加复杂
处于早期阶段的公司通常没有意义。
其次，AIF 可以实现的回报范围也是高度可变的。 经验丰富的风险投资家都知道幂律，即基金的成功通常取决于一两次本垒打投资（例如 100 倍回报）。
投资组合中需要这样的赢家来弥补许多其他失败的创业投资的全部损失。
第三，投资于初创公司的 AIF 必须承担非常高的流动性风险。 我们已经看到公司在上市之前的任何时间都保持私有七到十年。 即使您可以找到二级买家来出售您的私人股票，具体
条款和限制可能会阻止您出售或转让您的股份。
下一类风险包括与证券相关的风险（例如，优先股、普通股或可转换票据）。 一般而言，所有投资者都面临摊薄风险和估值风险（即由发行人而非市场决定的股价）。
如果一些 AIFM 的规模足够大，可以对投资组合公司施加影响并获得优惠条款，它们或许能够消除这些风险。
最后一类风险是业务风险（例如，收入、成本等）。 处于起步阶段的公司一旦进入“死亡之谷”，就特别容易受到伤害，那里已经开始运营，但没有产生任何收入。 创业公司停留的时间越长
在硅谷，创业公司面临现金紧缩的可能性越大。 除了运营风险，初创公司往往不透明，缺乏披露意味着欺诈风险高于上市公司。 AIFM 应将其考虑在内并
密切监视他们。
AIFM 如何在创业投资中取得成功
成功的创业投资有几个要素。 首先，AIFM 必须能够建立专有的交易采购渠道。 全球每天都有成千上万的新公司成立，这些公司有很多资金来源
从中选择。 在能够接触到最好的初创公司的最成功的 AIFM 中，我们看到他们孜孜不倦地与天使投资人、加速器、孵化器和商业网络等其他各方建立密切关系，同时
为整个生态系统带来价值。
接下来是尽职调查阶段，根据我们的经验，AIFM 必须严格评估许多项目：i) 公司的发展计划，ii) 技术堆栈，iii) 解决方案的独特性，iv) 市场分析，以及 v)球队的化学反应，
经验和能力。 根据初创公司的阶段，潜在回报也必须足够高，以弥补对 AIF 的其他潜在失败投资。
创业投资的未来
尽管全球利率上调预示着宽松货币时代的结束，但我们相信投资于早期科技公司的风险投资基金和 AIFM 将发挥关键作用。 在利率和成本更高的世界里
通货膨胀，迫切需要技术进步来推动生产力增长。 今天，我们正处于 5G、人工智能、机器学习和物联网时代的风口浪尖。 然而，创业投资剧本
过去十年的工作发生了变化，AIFM 将不得不适应时代。
