金融世界的未来将是数字化的。但越来越明显的是，这个世界不会由私人发行的加密资产（例如比特币等加密货币甚至稳定币）主导。
越来越有可能的是中央银行数字货币（CBDC），即由中央银行发行和监管的国家法定货币的数字版本，因为它们被认为更安全且本质上不易波动。
“C加密资产和稳定币无法与精心设计的央行数字货币（CBDC）相媲美。 “如果 CBDC 设计谨慎，它们可能比私人形式的金融机构提供更高的弹性、更高的安全性、更高的可用性和更低的成本。
数字货币。” 克丽塔利娜·格奥尔基耶娃, 国际货币基金组织（IMF）总裁。
最近，发布了一些有趣的报告，深入了解 CBDC 项目的现状（国际货币基金组织报告）以及这些项目可能带来的各种风险（大西洋理事会地缘经济中心研究）。还有各种
私人参与者可以在解决 CBDC 项目面临的各种问题方面发挥重要作用，例如 Ripple 和 Algorand。
中央银行和国际组织可以从他们的调查结果中学到什么？
国际货币基金组织报告：“CBDC 的崛起”
XNUMX月，国际货币基金组织（IMF）发布了一份名为《央行数字货币的崛起》的报告。该出版物深入介绍了该组织在 CBDC 方面所做的研究，从而提供了有关 CBDC 的最新进展
全球各国CBDC的发展。国际货币基金组织在这份报告中表示，如果构建良好，加密货币的技术能力可以为中央银行带来创建丰富、多样化的货币体系的潜力，并且全球合作可能会
实际上是一件好事。
该报告显示，全球越来越多的国家对 CBDC 概念表现出极大的兴趣。世界各地的中央银行现在都在探索它们的潜力，因为它们可以提供多种好处，但由于各种原因，范围广泛
从实时支付到增加无银行账户和银行服务不足的人的金融参与度。
目前状态
报告指出，截至 2022 年 97 月，全球几大洲约 XNUMX 个国家表示有兴趣，目前正在探索 CBDC，占全球央行的一半以上。大多数央行因此已经采取行动
除了概念讨论之外，还处于该过程的研究、测试或部署阶段。
截至报告发布时，迄今为止只有两个国家全面启动了 CBDC 项目，即
尼日利亚2021 年 2020 月的 eNaira 和 15 年 15 月的巴哈马 Sand Dollar。根据国际货币基金组织从其专门的 CBDC 跟踪网站获取的数据：另有 XNUMX 个 CBDC 项目处于试点阶段，另外 XNUMX 个项目目前正处于验证阶段-概念
目前仍有 65 个国家正在进行相关研究。与此同时，六个国家取消了其 CBDC。
它会带来什么？
此外，国际货币基金组织的报告强调了与 CBDC 相关的好处和问题。
认证的益处
该报告指出，数字资产的好处之一是金融包容性，因为 CBDC 被视为世界各地央行向无银行账户人口提供金融服务的途径。 CBDC 将提高金融包容性
为人们提供银行账户的安全性和便利性。
但还有更多好处可以得到。如果 CBDC 设计谨慎，并具备加密资产底层技术的所有品质，它们可以为国内支付系统提供更大的弹性、更高的安全性、更高的可用性以及
比私人形式的数字货币成本更低。这可能会导致更好地获得资金，提高支付效率，进而降低交易成本。 CBDC 还可以提高透明度，同时提供由中央支持的更多可扩展性和稳定性
银行给使用它的人。
风险
国际货币基金组织指出 CBDC 可能面临的一些问题，包括冷漠，这可能会影响采用。虽然 CBDC 理论上可能有许多潜在好处，但央行首先需要确定是否有令人信服的理由采用它们，包括
如果有足够的需求。
此外，发行 CBDC 还存在央行需要考虑的风险。用户可能会一次性从银行提取太多资金来购买 CBDC，这可能会引发危机。央行还需要权衡其管理风险的能力
网络攻击造成的，同时还确保数据隐私和财务完整性。
银行业协会还宣布，他们担心央行数字货币如果构建得不好，可能会通过吸引消费者从传统银行中提取存款来破坏其借出储户资金的核心业务模式。
账户并以数字货币保存，这将大大削减银行可放贷的资金
央行应该做什么？
在保护用户隐私和避免金融审查方面，CBDC 的创建在实施之前必须克服许多挑战。
IMF指出，各国央行在发行CBDC前需要进行风险评估，同时加强网络攻击风险能力，以保护本国人民的财产安全和隐私安全。
这些挑战包括培训用户如何使用它、验证身份、离线访问以及采取措施保护用户隐私和安全。
地缘经济中心研究
另一项关于 CBDC 的研究涉及大西洋理事会地缘经济中心的研究，该中心的运作涉及经济、金融和外交政策，旨在塑造更美好的全球经济未来。
他们最近题为《缺失的钥匙——网络安全和 CBDC 的挑战》的报告显示，105 个国家和货币联盟目前正在探索推出 CBDC 的可能性，无论是零售的、向公众发行的，还是批发的、使用的。
主要用于银行间交易。这一数字高于 35 年估计的 2020 个国家。其中 19 个二十国集团 (G20) 国家正在考虑发行 CBDC，其中大多数已经超出了研究阶段。
CBDC 可能带来各种风险
这项研究表明，CBDC 可能会带来各种风险，但“负责任的设计可以将其转化为机遇”。随着越来越多的国家推出 CBDC 试点项目，人们越来越担心网络安全和隐私风险。
CBDC 有许多设计变体，从集中式数据库到分布式账本再到基于代币的系统。在得出有关网络安全和隐私风险的结论之前，需要考虑每种设计。因此，中央银行应该
了解与 CBDC 相关的特定网络安全和隐私风险。
如果在没有适当的安全协议的情况下实施，CBDC 的漏洞可能会被利用来危害国家的金融系统。然而，目前的技术使中央银行能够确保网络安全和隐私保护都可以嵌入
在任何 CBDC 设计中。
可以采取哪些措施来减轻这些风险？
集中数据收集
CBDC（特别是零售 CBDC）的许多拟议设计变体都涉及交易数据的集中收集。这带来了重大的隐私和安全风险。从隐私的角度来看，此类数据可用于监控公民的支付情况
活动。在一个地方积累如此多的敏感数据也会增加安全风险，因为潜在的入侵者会得到更大的回报。
与集中式数据收集相关的风险可以通过根本不收集数据或选择验证架构来减轻，其中每个组件仅看到功能所需的信息量。
后一种方法可以借助加密工具，例如零知识证明，它可以在不泄露私人信息并使其受到损害的情况下对私人信息进行身份验证，或者加密散列技术。
这些加密技术可以进一步扩展，以构建仅通过加密访问交易详细信息（如发送者、接收者或金额）来验证交易有效性的系统。这些工具在隐私保护方面经过了广泛的测试
加密货币，并且基于密码学社区的重大进步。该技术已经使中央银行能够确保将网络安全和隐私保护嵌入到任何 CBDC 设计中。
透明与隐私
隐私保护的一个普遍担忧是监管机构的透明度降低。监管机构通常需要足够的洞察力来识别可疑交易，使他们能够发现洗钱、恐怖主义融资和其他非法活动。
因此，国际标准制定和银行之间更多的知识共享对于快速发展和采用至关重要。
加密技术可用于设计 CBDC，在特定阈值（例如欧盟提议的 10,000 欧元）内提供类似现金的隐私，同时允许政府当局进行充分的监管。新的 CBDC
系统不需要重新发明安全协议，而是可以对其进行改进。
零售CBDC
一些国家已经承诺甚至部署了零售 CBDC，其底层基础设施基于分布式账本技术。这种设计需要第三方作为交易验证者的参与。相关风险可能
通过审计要求和严格的违规披露要求等监管机制来缓解。这就是为什么在当前快速发展的时刻，国际标准制定和银行之间更多的知识共享至关重要
和收养。
跨境监管、互操作性和标准制定
各国都专注于国内使用，而很少考虑跨境监管、互操作性和标准制定，这是可以理解的。建立 CBDC 的国际努力分散，可能会导致互操作性挑战和跨境
网络安全风险。
国际清算银行、国际货币基金组织和二十国集团等国际金融论坛在标准制定机构制定全球 CBDC 法规方面可以发挥关键作用。
国际货币基金组织跨境支付全球平台
国际货币基金组织（IMF）正在推动建立一个全球跨境支付平台，该平台将接受 CBDC 支付，将其托管并发行代币以降低国际转账成本。
该平台将提供通用的结算功能和通用的编程语言，以便在平台上编写相互兼容的智能合约。它将可供公共和私营部门使用，这将有助于简化
国际交易。例如，公司可以进一步编写智能合约，以“自动对冲交易的外汇风险或在金融合约中保证未来的收款”。
结算平台的总体目的是简化私营部门的事务，帮助协调个人、企业和国家之间的交易，并在全球范围内提供结算服务，以确保支付在全球范围内进行。
及时的方式。这可能导致该平台成为“紧密的公私合作伙伴关系”。
该平台还将引入货币代币化。这将使资金“可供拥有正确私钥的任何人使用，并可转让给有权访问同一网络的任何人”。 “代币化货币引入了彻底的变革，打破了
降低对双向信任关系的需求。任何人都可以持有代币，即使与发行人没有直接关系”。
该过程的下一步将是“发表两篇论文，为此类平台支持多个国家之间的 CBDC 清算和结算交易制定初步蓝图，以期激发进一步的讨论
这些重要主题可能会塑造跨境支付的未来。” 阿德里安（Adrian），国际货币基金组织货币与资本市场部主任兼处长
Ripple参与CBDC项目
但像基于区块链的跨境支付公司 Ripple 等私人参与者也可以在解决许多 CBDC 项目面临的各种问题方面发挥重要作用。 Ripple实际上已经扮演了相当重要的角色并且正在参与
积极参与许多 CBDC 开发计划。因此，Ripple 正在开发 CBDC 解决方案，多个试点项目已经在进行中。有迹象表明，该公司还参与了多个正在运行的项目，但尚未披露。
Ripple Labs 于 2021 年与不丹皇家货币管理局合作。此次合作的重点是发行和进一步管理本地货币努尔特鲁姆的数字形式。几个月后，该公司还与共和国合作
帕劳开发数字货币。
此外，XNUMX月份，据说Ripple还加入了欧洲智库数字欧元协会，作为支持合作伙伴。该计划的重点是推动该地区数字欧元和 CBDC 的增长和发展。最近有波纹
（1 月 XNUMX 日）加入了一个新的数字美元项目（DDP）沙盒，用于测试 CBDC 技术，称为技术沙盒计划。
因此，Ripple 的解决方案基于在 2021 年 XNUMX 月推出的 CBDC 项目中使用其 XRP Ledger (XRPL) 的私有版本，从技术上讲，这不是区块链，而是使用作为区块链基础的数字账本技术 (DLT)。
该计划的目标是探索 CBDC 在国内的更多潜在技术和商业影响。
XRPL 的联合侧链
2022 年一个有趣的发展是许多领先的区块链（包括 Ripple 和以太坊）实施了所谓的专用侧链解决方案。
政府肯定需要中央控制网络来发展 CBDC。然而，此类平台无法从头开始构建：它们缺乏用户基础和流动性流入。
XRP Ledger 的联合侧链可以解决这些问题，因为它们可以实现其发行者所需的所有逻辑、想法和治理架构。同时，联邦侧链在用例、采用方面具有灵活性和可调整性
以及与主流区块链的互操作性。
Ripple 区块链（（XRPL）可以通过其联合侧链增强国家支持的数字资产，并可能在中央银行数字货币的发展中发挥决定性作用。Ripple 的 XBridge 可以实现资产在不同国家之间的转移。
分类帐。联邦侧链可以是中心化的或去中心化的、开放的或私有的，其验证者可以遵循任何共识机制。任何功能都可以用来执行法律和法规。
Algorand 混合 CBDC 模型
CBDC 开发领域另一个有趣的参与者是 Algorand。这家区块链公司和央行数字货币平台最近发布了 2022 年报告《在 Algorand 上发行央行数字货币》，讨论了最新趋势
CBDC 开发，深入了解 CBDC 在世界各地中央银行的发展情况，并分享他们关于 CBDC 的最新发现。
混合CBDC模型
该报告还描述了 Algorand 使用 CBDC 的混合模型及其与其他代币发行 L1 协议相比的优势。这种混合 CBDC 模型构建在开放公共 Algorand 区块链的私有实例上。
该模型已在各种 CBDC 项目中进行了测试，是一个两层系统，被企业和其他提供商视为独特的方法。它创造了一个环境，使各种生态系统之间能够简单、流畅地交互
伙伴。
在这种模式中，中央银行完全控制 CBDC，同时使商业银行、支付提供商和电子货币公司等其他金融科技公司等许可服务提供商 (LSP) 能够同时促进发行
和交易
Algorand 的“设计开放”架构能够稳健、稳定地构建可与遗留系统和未来需求互操作的协议和流程。 Algorand 的共识算法保证交易快速即时
最后，区块链永远不会软分叉。这使得 Algorand 成为 CBDC 的完美区块链。
以欧盟数字欧元项目为例
CBDC 项目进展的一个例子是数字欧元项目。 2021年XNUMX月，欧洲央行启动了数字欧元项目的调查阶段。此阶段旨在确定数字欧元的最佳设计并确保其满足
它的用户。在此阶段，央行还将分析金融中介机构如何提供基于数字欧元的前端服务、如何将货币分配给用户以及如何结算支付。 。
欧洲央行选择了五个合作伙伴来帮助其开发数字欧元原型，其中包括西班牙 Caixabank 和美国科技巨头亚马逊，以及 Worldline、Nexi 和 EPI。凯克萨银行
将专注于制作使用数字欧元的 P2P 在线支付原型。内西
已被指定在实体店提供前端原型来测试不同的支付用例。 Worldline 已被选用于数字欧元的特定用例“点对点离线支付”，该用例侧重于个人之间的支付，
通过数字钱包..
这一阶段将于 2023 年 XNUMX 月结束，届时管委会将决定是否进入下一阶段，欧洲央行希望看到综合服务的发展，并进行测试和可能的现场实验。
数字欧元。这个所谓的“实现阶段”旨在开发和测试提供数字欧元所需的适当技术解决方案和业务安排。这个阶段可能持续三年左右。
关于可能发行数字欧元的决定可能只会在晚些时候做出，这也取决于监管方面的立法进展以及数字欧元的基本方面。欧洲议会和理事会将对此进行讨论
经欧盟委员会同意后，欧盟的。
政策制定者将很快开始制定数字欧元计划的规则手册，以开发数字欧元解决方案，并在引入数字欧元时做好准备。
结束语
货币的未来无疑是数字化的。目标是通过新技术实现更便宜、即时的国内和跨境支付。因此，目前在全球范围内建设的 CBDC 将发挥主要作用。然而这也太
尽早告诉我们这一景观将如何演变。
问题是，最后的结果会是什么？这个问题的答案可能来自国际货币基金组织的报告，该报告分享了各国央行从数字货币工作中吸取的一些经验教训。
首先，CBDC 没有普遍适用的情况，因为每个经济体都是不同的。因此，央行应根据自身的具体情况和需求制定计划。
其次，金融稳定性和隐私考虑对于 CBDC 的设计至关重要。因此，中央银行应了解与 CBDC 相关的特定网络安全和隐私风险。
在许多国家，在 CBDC 立法和采用方面，隐私问题可能会成为阻碍交易的因素。因此，政策制定者正确地进行组合至关重要。
第三，设计方面和政策方面的发展应该保持平衡。
第四，世界各国央行应在监管、互操作性和标准制定等领域开展合作。国际标准制定和银行之间更多的知识共享对于快速发展和采用至关重要。
并补充说 “数字欧元的公私合作至关重要”。
法比奥·帕内塔 (Fabio Panetta)，欧洲央行执行委员会成员
