الطريق إلى استرداد ذكاء بيانات PlatoBlockchain. البحث العمودي. عاي.

طريق الانتعاش

طريق الانتعاش

شهد سوق Bitcoin أسبوعًا أقوى ، حيث انتعش من أدنى مستوياته عند 40,710 دولارًا ، وخرج من نطاق التوحيد إلى أعلى مستوى محلي جديد عند 47,649 دولارًا. هذا هو أول ارتفاع مستمر بعد عدة أشهر من تقلب حركة الأسعار الجانبية.

على مدار الأشهر القليلة الماضية ، حددنا العديد من الحالات والزوايا التي تصف هيكل سوق Bitcoins بأنه يقع في سوق هابطة على الأرجح ، ويمكن القول إنه بدأ في مايو 2021. ومع ذلك ، كما يقول السوق ، فإن الأسواق الهابطة هي التي تكتب الثيران التالية.

غالبًا ما تكون عملية تكوين القاع واستسلام المستثمرين في السوق الهابطة عملية طويلة ومؤلمة ، ولم تخرج عملة البيتكوين بأي حال من الأحوال من الأخطار الهبوطية حتى الآن. ومع ذلك ، نسعى في هذا الإصدار إلى مزيد من البحث ، في محاولة لتحديد المقاييس التي تشير إلى ما إذا كان التعافي البناء قيد التنفيذ على المدى الطويل.

ملخص تنفيذي

  • تقترب نسبة عرض العملات التي يبلغ عمرها أكثر من عام واحد من أعلى مستوياتها على الإطلاق ، حيث لا تزال العملات المتراكمة في الربع الأول من السوق الصاعدة لعام 1 غير منفقة في محافظ المستثمرين.
  • يشير هذا عمومًا إلى أن مستثمري البيتكوين يحافظون على اقتناع قوي بالأصل ، على الرغم من العديد من الرياح المعاكسة الكلية والجيوسياسية.
  • بمقارنة ديناميكيات العرض هذه بالدورات السابقة ، فمن المرجح أن تكون Bitcoin في النصف الثاني من السوق الهابطة.
  • ومع ذلك ، هناك إنفاق متواضع من قبل مالكي العملات الأكثر نضجًا (تصفية الأموال الذكية المحتملة) ، ولكن يبدو أن التراكم الكبير حدث بين 35 ألف دولار و 42 ألف دولار ، مما أدى إلى امتصاص ضغط جانب البيع.
طريق الانتعاش

الترجمة

تتم الآن ترجمة هذا الأسبوع في السلسلة إلى الإسبانية, الإيطالية, الصينية, اليابانيّة, تركي, الفرنسية, البرتغاليّةو الفارسية.

لوحة معلومات Week Onchain

تحتوي النشرة الإخبارية Week Onchain على لوحة تحكم حية بها جميع الرسوم البيانية المميزة متوفرة هنا. يتم استكشاف لوحة القيادة هذه وجميع المقاييس المغطاة بشكل أكبر في تقرير الفيديو الخاص بنا والذي يتم إصداره كل ثلاثاء من كل أسبوع. قم بزيارة والاشتراك في موقعنا قناة يوتيوب، وقم بزيارة بوابة الفيديو لمزيد من محتوى الفيديو والبرامج التعليمية المترية.


يقترب العرض القديم من ارتفاعات جديدة

من الأدوات التأسيسية التي نستخدمها لتقييم قناعة المستثمر في التحليل على السلسلة عمر العملة (أو عمر العملة). يُعرّف العمر الافتراضي على نطاق واسع بأنه الفترة الزمنية منذ آخر نقل للعملة (الوقت منذ إنشاء UTXO).

احصائيافكلما طالت مدة بقاء العملة في حالة سبات ، زاد احتمال بقائها كذلك. نظرًا لتقلبات Bitcoin المميزة ، فمن المرجح أن يواجه المستثمرون الذين يحتفظون بالعملات لفترة طويلة تقلبات حادة في الأسعار ، وبالتالي من المرجح أن يكونوا من ذوي الخبرة ، وأكثر اقتناعًا من HODLers.

مع اقترابنا من نهاية الربع الأول من عام 1 ، يمكننا أن نرى زيادة غير عادية في نسبة العملات التي تتراوح أعمارها بين عام واحد وما فوق ، والتي ارتفعت بنسبة 2022٪ من العرض المتداول خلال الأشهر الثمانية الماضية. تعكس هذه العملات إلى حد كبير أحجام BTC المتراكمة في مرحلة Q1-9.4 من السوق الصاعدة ، وبالتالي احتفظ المالكون من خلال عمليتي سحب 8٪ + وثلاثة أعلى مستوياتها على الإطلاق. هذا الانتعاش مشابه تمامًا من حيث الحجم والمدة للتعافي 1-2021.

طريق الانتعاش
الرسم البياني المباشر

بينما يوضح الرسم البياني أعلاه حجم بيتكوين> عام واحد كنسبة من العرض المتداول ، فمن المفيد أيضًا معرفة مقدار "الثروة" المقومة بالدولار الأمريكي الموجودة في تلك العملات. إن حقيقة أن معظم المستثمرين يتخذون قرارات بشأن تخصيصات المحفظة فيما يتعلق بقيمتها المقومة بالأوراق المالية وأساس التكلفة ، وبالتالي القيمة النسبية بالدولار الأمريكي تعتبر وثيقة الصلة بالموضوع.

تعتبر موجات HODL المدركة أداة مثالية لهذا التقييم ، ويتم تصفية الرسم البياني أدناه لهذه العملات القديمة + 1 سنة. يمكننا أن نرى ما يلي:

  • يشتمل الربع الثاني والربع الرابع من عام 2 على العديد من أوجه التشابه مع الأسواق الهابطة السابقة حيث بلغ إجمالي الثروة المحتفظ بها في عام + عملات معدنية الحد الأدنى للدورة من مايو إلى ديسمبر 1.
  • مرحلة الدب 1: عندما يحتفظ مستثمرون أكبر سناً وأكثر خبرة بنسبة منخفضة من الثروة ، فهذا يعني أن العكس هو الصحيح ، وأن الكثير من الثروة يحتفظ بها مستثمرون جدد وأقل خبرة ، وهو ما يمثل أعلى مستويات التكوين والمواد السوقية الهابطة.
  • مرحلة الدب 2: هذا التفاوت في الثروة يتعافى بقوة مع انتقال المزيد من العملات المعدنية إلى نطاقات عمرية تزيد عن عام واحد ، والمزيد من الثروة ، مع أساس تكلفة أعلى هو HODLed (تحديد قيمة أرضية أعلى من الدورة السابقة).

السوق الحالي في طور التعافي (المرحلة 2) ، ومع ذلك يمكن رؤيته في الدورات السابقة ، يمكن أن تستغرق هذه العملية عدة أشهر حتى يتشكل أرضية السعر بالكامل ، وتجد زخمًا صعوديًا مستدامًا.

طريق الانتعاش
الرسم البياني المباشر

غالبًا ما ينظر المحللون في السلسلة إلى وفرة "العملات القديمة" كإشارة إلى قوة السوق والاقتناع للأسباب التالية:

  • تُظهر الزيادات الكلية في العمر الإجمالي لتوريد العملات الرغبة في الاحتفاظ بـ BTC ، على الرغم من تقلبات الأسعار المتقلبة ، مما يشير إلى زيادة قناعة المستثمرين وتوقعات القيمة المستقبلية.
  • إنه يعكس انخفاضًا عامًا في المعروض من العملات "السائلة" المتاحة للمشترين الهامشيين نتيجة للتراكم التاريخي من قبل مشتري "الأموال الأكثر ذكاءً".

تلتقط نسبة RHODL هذا السلوك في مذبذب أنيق واحد. تم حسابها على أنها النسبة بين نطاقات Realized Cap HODL Wave التي يبلغ عمرها أسبوعًا واحدًا وعام واحد. وستبلغ ذروتها عندما يحتفظ مستثمرون جدد (قمم السوق) بحد أقصى من الثروة بالدولار الأمريكي ويبلغ القاع عندما تحتفظ الفئات العمرية التي تبلغ عام واحد (قيعان السوق) بالمزيد من الثروة.

هنا يمكننا أن نرى اتجاهًا هبوطيًا كليًا قيد التشغيل الآن ، مما يعكس النمو في عام واحد + عملات معدنية تتحرك في المقام المتري. يصف RHODL حاليًا التوازن بين HODLers الجدد وذوي الخبرة والذي يتزامن مع المرحلة المتأخرة من الأسواق الهابطة ، وكذلك مع الأسواق الصاعدة في المراحل المبكرة. لاحظ مع ذلك أنه في عام 1 فقط كان RHODL في اتجاه هبوطي كلي ، بينما كان سعر السوق في سوق صاعدة.

طريق الانتعاش
الرسم البياني المباشر

المذبذب الآخر الذي يلتقط قدرًا هائلاً من سيكولوجية المستثمر منحنى واحد أنيق هو احتياطي المخاطرة. سيتم تداول هذا المقياس عند مستويات منخفضة عندما يكون هناك تراكم كبير للمستثمرين ويكون HODLing هو استراتيجية السوق المفضلة. على العكس من ذلك ، فإنه أمر انعكاسي للغاية في الاتجاه الصعودي (يتطلب مقياسًا لوغاريتميًا) عندما يخرج هؤلاء المستثمرون ذوو الخبرة من مراكزهم.

تم تداول مخاطر الاحتياطي عند مستويات مقومة بأقل من قيمتها التاريخية لمدة 77 يومًا حتى الآن ، على الرغم من أن هذا أقصر بكثير من الفترات متعددة السنوات التي شوهدت في 2015-17 و 2018-20. لاحظ مع ذلك أن مخاطر الاحتياطي تشير عمومًا إلى التقليل من القيمة في السوق الصاعدة حيث يبدأ HODLers التوزيع عادةً فقط بعد تعيين سعر جديد لـ ATH (استكشاف المزيد هنا).

طريق الانتعاش
الرسم البياني المباشر

قم بزيارة مخاطر الاحتياطي دليل المستخدم المتريالطرق أو الفيديو التعليمي أدناه لمزيد من المعلومات.


دعم قصير الأجل يلبي الإنفاق طويل الأجل

كما هو موضح في المقاييس أعلاه ، نادرًا ما يكون الانتقال من الدب إلى الثور واضحًا في ذلك الوقت ، وعادة ما يستغرق فترات طويلة من الوقت. والسبب الكامن وراء ذلك هو أنه حتى أقوى الأيدي قد يأخذون سيولة الخروج أثناء ارتفاعات السوق الهابطة للحفاظ على كفاءة رأس المال وتعظيمها.

إذا نظرنا إلى نطاقات العمر للحجم المستنفد (SVAB) ، يمكننا أن نرى أن جزءًا كبيرًا من العملات المعدنية التي يبلغ عمرها 6 أشهر + زاد إنفاقها طوال شهر مارس. يرتبط حوالي 2٪ من إجمالي حجم المعاملات على السلسلة بهذه العملات وهو أمر مهم نسبيًا.

طريق الانتعاش
الرسم البياني المباشر

يتم تأكيد ذلك من خلال النظر إلى العرض المُعاد إحيائه لمدة عام واحد + ، والذي يوضح أنه تم إنفاق ما بين 1 آلاف و 7 آلاف بيتكوين (BTC) من عمر عام واحد أو أكثر يوميًا على مدار الثلاثين يومًا الماضية. هناك تفسيران للوجبات الجاهزة من هذا:

  • العملات القديمة في حالة حركة خلال توحيد الأسعار هذا ، مما يشير إلى درجة من عدم اليقين لدى المستثمرين ، ويتم التخلص من المخاطر. من المحتمل أن يؤدي هذا إلى إنشاء إمدادات علوية يجب امتصاصها.
  • لم تخترق أسعار السوق أدنى مستويات جديدة على الرغم من هذا الضغط الإضافي من جانب البيع ، مما يشير إلى وجود طلب كافٍ لامتصاص هذه النفقات.
طريق الانتعاش
الرسم البياني المباشر

وبإعادة موجات Realized Cap HODL ، سننظر الآن إلى فرق العملات المعدنية الأصغر ، التي يبلغ عمرها شهرًا واحدًا أو أقل. هنا يمكننا أن نرى أن حوالي 1٪ من ثروة الدولار الأمريكي المخزنة في Bitcoin محتفظ بها حاليًا في هذه الفئات العمرية الأصغر. سوف تتضخم هذه العصابات فقط عندما يتم إنفاق العملات القديمة المذكورة أعلاه وتغييرها إلى مشترين جدد.

خلال المرحلة المتأخرة من الدببة ، تميل هذه الفئات العمرية إلى الوصول إلى القيم الدنيا النسبية ، حيث يغادر جميع المضاربين المتبقين وسائح السوق المساحة ، وتجمع الأموال الأكثر ذكاءً العملات المعدنية بأسعار أرخص. تتشابه نسبة القيمة المحتفظ بها في هذه الفئات العمرية مع فترات "عدم التصديق وخروج السيولة" للأعوام 2012 و 2016 و 2019-20.

طريق الانتعاش
الرسم البياني المباشر

لدعم مجموعة الملاحظات أعلاه ، لدينا توزيع السعر الفعلي لمجموعة UTXO الحالية (قياس TA: ملف تعريف الحجم على السلسلة). هذا الإصدار هو نسخة لم يتم طرحها من URPD والتي تم تقسيمها إلى مجموعات حاملات طويلة الأجل وقصيرة الأجل.

ما يمكننا رؤيته ملاحظتان مهمتان:

  1. لا يزال الحائزون على المدى الطويل يحتفظون بنسبة كبيرة جدًا من التوريد الذي تم الحصول عليه بأسعار أعلى (> 45 ألف دولار). هذه العملات تحمل خسارة غير محققة ، ومن المحتمل أن تكون لعدة أشهر. ومن الجدير بالذكر أن هؤلاء المستثمرين لم يتم تصفيتهم بعد ، مما يشير إلى استمرار المعنويات القوية.
  2. تراكمت لدى حاملي المدى القصير نسبة كبيرة من العرض تتراوح بين 38 ألف دولار و 45 ألف دولار. يشير هذا إلى أن العديد من المستثمرين يرون نطاق التوحيد الحالي كمنطقة قيمة ، وهذا له خصائص مماثلة لنطاق 30 ألف دولار إلى 40 ألف دولار في الفترة من مايو إلى يوليو 2021 (تم اكتشافه في الأسبوع 29 ، 2021)

لا تزال هناك مخاطر تتمثل في أن هؤلاء المشترين قد يكونون حساسين لأي تقلبات سلبية. ومع ذلك ، فإن درجة التراكم التي يبدو أنها حدثت خلال نطاق التوحيد هذا ، لا سيما في مواجهة المخاطر الكلية والجيوسياسية المتغيرة في العالم ، هي حقًا علامة على القوة والاقتناع في Bitcoin.

طريق الانتعاش
متري لم يتم طرحه من غرفة المحرك الزجاجي

ألم قصير الأمد لتحقيق مكاسب طويلة الأمد

انتهت أسواق البيتكوين الهابطة تاريخيًا بتدفق كبير أخير. حدث استسلام يهز حتى أكثر HODLers صلابة. تشمل الأمثلة يناير 2015 ونوفمبر 2018 ومارس 2020 ، والتي شهدت جميعها انخفاضًا في أسعار البيتكوين بما يزيد عن 50٪ في غضون أيام قليلة.

خلال هذه الأحداث ، تم استنفاد جميع البائعين المتبقين ، ونرى عادةً كلاً من العملات المعدنية المربحة والعملات المعدنية تحت الماء تُباع على نطاق واسع. يعرض الرسم البياني أدناه درجة الربح / الخسارة المحققة على العملات المعدنية المرسلة خصيصًا إلى البورصات (على الأرجح للمبيعات).

يمكننا أن نرى أننا شهدنا حدثين من هذا القبيل في الأشهر الاثني عشر الماضية ، على الرغم من أنهما أصغر حجمًا بشكل ملحوظ بالنسبة لدورة الدببة 12-2018. بالنظر إلى انخفاضين بنسبة 20 ٪ في هذا الوقت ، فمن المرجح أن يعكس هذا زيادة ثقة المستثمرين في Bitcoin كأصل قابل للتطبيق على المرحلة الكلية.

طريق الانتعاش
متري لم يتم طرحه من غرفة المحرك الزجاجي

يتم تسجيل مفهوم "القيمة المحققة" بالكامل ضمن رأس المال المحقق ، والذي يعكس أساس التكلفة الإجمالية للمستثمر لمجموعتي الحائزين على المدى القصير والطويل. يظهر الرسم البياني أدناه:

  • قبعة الحامل قصيرة المدى (وردي) أكثر تقلبًا ، وعادة ما يوفر مقاومة في سوق هابطة (يبيع المستثمرون على أساس التكلفة الخاصة بهم). يتم تداولها حاليًا بسعر 45.9 ألف دولار. هذا هو المستوى الرئيسي الذي يجب مراقبته في حالة تمكن السوق من كسره والاحتفاظ به ، مما قد يشير إلى تحول النظام نحو المراعي الأكثر اخضرارًا.
  • غطاء الحامل طويل الأمد (أزرق) يتحرك بشكل أبطأ بكثير ، ويتأخر عن السعر المحقق القياسي (البرتقالي) بحوالي 155 يومًا ، ونادرًا ما يتجه نحو الأسفل.

يشير الاتجاه الهبوطي في LTH Realized Cap إلى أن أساس تكلفة LTH الإجمالي آخذ في الانخفاض. يمكن أن يحدث هذا فقط عندما

  1. LTHs الذين يغشون أعلى يستسلم ، أو
  2. عندما تراكمت LTHs منذ 155 يومًا كميات كبيرة من العملات المعدنية بأسعار أرخص.

بالنظر إلى ما قبل 155 يومًا كان أكتوبر ATH ، فإن هذا يجعل النقطة 1) النتيجة الأكثر ترجيحًا ، مما يشير إلى أن LTHs لديها ، أو في مرحلة جيدة من عملية الاستسلام.

طريق الانتعاش
الرسم البياني المباشر

لوضع اللمسات الأخيرة على هذه الملاحظة ، نقدم درجة Z-Score لتغيير موضع صافي الحد الأقصى المحقق. هذا المقياس:

  • لحساب التغيير لمدة 30 يومًا في الحد الأقصى المحقق LTH كمقياس لتدفق / تدفق رأس المال المقوم بالدولار الأمريكي إلى هذه المجموعة النموذجية.
  • يتم التحويل إلى Z-Score لتمكين المقارنة مع الدورات السابقة حيث كانت تقييمات الدولار الأمريكي أقل بكثير.
  • قيم عالية يشير إلى أن كميات كبيرة من قيمة الدولار الأمريكي آخذة في النضج في حالة LTHs ، مما يرفع أساس التكلفة الإجمالية.
  • قيم منخفضة تشير إلى أن أساس تكلفة LTH ينخفض ​​بشكل كبير ، مدفوعًا بالنقطتين 1) و / أو 2) أعلاه.

ما نراه هو أن LTHs تشهد حاليًا أكبر انخفاض في أساس التكلفة الإجمالية في التاريخ ، حيث يتم تداول Z-Score 2.33 انحراف معياري أقل من المتوسط. عندما يقترن بمقياس URPD ونطاقات الربح / الخسارة لمقياس التبادل ، فإن هذا يصف إعادة توزيع صحية للغاية لتوريد العملات من أسعار أعلى ، إلى نطاق أرضية جديد يتراوح بين 38 ألف دولار و 45 ألف دولار.

طريق الانتعاش
الرسم البياني المباشر

ملخص والاستنتاجات

يمكن أن تكون أسواق البيتكوين الهابطة طويلة ومؤلمة وطويلة الأمد ، إلا أن النتيجة النهائية لها تتمثل في تعديل ملكية العرض بعيدًا عن الأضعف ، ونحو الأيدي الأقوى. شهدت Bitcoin تراكمًا كبيرًا إلى حد ما بين 35 ألف دولار و 42 ألف دولار ، مما يشير إلى أن العديد من المستثمرين يرون منطقة قيمة في نطاق التوحيد الحالي.

كان هناك إنفاق متواضع خلال الأسابيع القليلة الماضية ، حيث كان معظمه عبارة عن عملات معدنية بخسارة. ونتيجة لذلك ، فإن قواعد التكلفة الإجمالية لكل من أصحاب المدى الطويل والقصير آخذة في الانخفاض ، والأولى إلى درجة تاريخية مهمة. حتى الآن ، قدم المضاربون على صعود البيتكوين الدعم الكافي


تحديثات المنتج

يتم تسجيل جميع تحديثات المنتج والتحسينات والتحديثات اليدوية للمقاييس والبيانات سجل التغيير لدينا للرجوع اليها.


طريق الانتعاش

إخلاء المسؤولية: لا يقدم هذا التقرير أي نصيحة استثمارية. يتم توفير جميع البيانات لأغراض المعلومات فقط. لن يستند أي قرار استثماري إلى المعلومات المقدمة هنا وأنت المسؤول الوحيد عن قرارات الاستثمار الخاصة بك.

الطابع الزمني:

اكثر من رؤى Glassnode