Tysklands finansministerium har udarbejdet et lovforslag, der vil opdatere dets juridiske rammer vedrørende værdipapirer. Lovforslaget er specifikt rettet mod tokeniserede værdipapirer og vil bringe digitale aktiver tættere på traditionelle finansielle instrumenter.
Efter flere år efter udviklingen af kryptovaluta, tager tyske regulatorer en proaktiv tilgang og placerer Tyskland i front i kapløbet om at legalisere digitale kryptopenge.
Hvad sker der i Tyskland?
Det tyske finansministerium udstedte en uhyre vigtig pressemeddelelse den 11. august. Tilsynsmyndigheder er ved at udarbejde et lovforslag, der vil dække udstedelse af tokeniserede værdipapirer som en del af landets blockchain-politik.
Lovforslaget ønsker at ændre de gældende krav til finansielle instrumenter. I øjeblikket skal alle finansielle aktiver udstedt i Tyskland have et papirdokument bag sig, en procedure kaldet securitisering.
Hvis lovforslaget vedtages intakt, vil det skabe ny lovgivning, der udvider dette krav til at dække digitale signaturer for tokeniserede aktiver.
Papirkravet er næppe foreneligt med nye teknologier som kryptovalutaer eller blockchain-baserede elektroniske obligationer. For eksempel ville en enkelt Bitcoin-transaktion kræve snesevis af papirregistre, et for hver person og tidspunkt, hvor aktivet er blevet handlet.
Hvorfor ændrer Tyskland loven?
Lovforslaget vil åbne flere veje, der vil omforme forståelsen af værdipapirer i Tyskland og muligvis snart i resten af EU:
- Værdipapirer vil adskilles fra papircertifikater. Dette har flere konsekvenser, lige fra at reducere omkostningerne i fysiske dokumenter til transport og overholdelse. Endnu vigtigere er det, at Tyskland ved at blive papirløst skaber et solidt fundament for fremtidens digitale kapitalmarkeder.
- Åbning af registreringskonkurrencen. I øjeblikket foregår registreringen af værdipapirer i Tyskland for det meste på en central værdipapirdepot tilhørende Deutsche Börse, kaldet Clearstream. Hvis lovforslaget vedtages, vil andre registre kunne udføre samme funktion, hvilket garanterer konkurrence. Traditionelle registre vil ikke kun konkurrere blandt dem, men også mod blockchain-native projekter. Centraliserede versus decentraliserede registre vil være en slagmark at se.
- Alle kan registrere værdipapirer. Mindre papir- og advokatomkostninger vil gøre registrering af værdipapirer til en hurtigere og problemfri proces. De, der vil få mest gavn af dette, vil være industrielle, fysiske selskaber, som nu vil være i stand til at registrere deres egne digitale værdipapirer.
- Decentrale værdipapirer. Takket være dette lovforslag skaber tyske tilsynsmyndigheder betingelserne for en eksplosion på nye slags værdipapirer. Dette er især interessant med hensyn til det nuværende boom på decentral finansiering (Defi), for det meste sker oven på Ethereum-netværket. At gøre registrering lettere vil sandsynligvis åbne portene til alle mulige digitale produkter, såsom decentral forsikring, delt ejerskab og fast ejendom og offentlige rum tokenization.
Tyske tilsynsmyndigheder satser stort på blockchain. Dette strider imod den populære opfattelse, at regeringer næsten intet ved om kryptovalutaer, og at regulering stadig er langt på vej. Den tro er dog langt fra sandheden.
Opbygning af en krypto-supermagt
Tyske finansielle myndigheder har været opmærksomme på kryptovaluta i lang tid. Selvom dets position har været ambivalent, ser landet ud til at bevæge sig langsomt til et kryptovenligt miljø.
Den første tilgang til krypto kom fra den tyske føderale finanstilsynsmyndighed i 2011. Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, eller BaFin, klassificerede kryptovalutaer som "kontoenheder".
Yderligere kommentarer kom, da Bitcoin begyndte at vinde indpas, og de første altcoins dukkede op, i 2013. BaFin udstedte dengang cryptocurrency-vejledning, der accepterede betingelserne for nogle tokens som en erstatning for lovligt betalingsmiddel. Dette kom i kontrast til offentlig ret, da denne funktion udelukkende blev tilskrevet fiat-valutaer. Dokumentet siger:
Poletter, som udviser funktioner, der rækker ud over at tjene som en ren betalingserstatning, dvs sikkerhed, aktiv- og forsyningstokens, især, skal klassificeres fra sag til sag. De kan kvalificere sig som værdipapirer eller endda units eller andele i investeringsfonde.
ICO Madness Regulation
Efter tyremarkedet i 2017 udsendte BaFin sin ICO-vejledning i februar 2018. Denne opdaterede vejledning havde til formål at forbedre forbrugerrettigheder og investorers beskyttelse, især efter den endeløse strøm af svindel relateret til ICO'er.
Denne vejledning erklærede, at kryptovalutaer ikke blev opfattet som et finansielt instrument og derfor ikke behøvede nogen licens fra BaFin:
Det er ikke en reguleret aktivitet at bruge kryptovalutaer udelukkende som erstatning for kontanter af bogpenge for at deltage i den økonomiske cyklus i udvekslingsforretningen.
Den 27. februar 2018 har det tyske finansministerium frigivet sin vejledning vedrørende beskatning af kryptovalutaer. Dokumentet sagde, at følgende aktiviteter er fritaget for moms i henhold til tysk lov:
- Udveksling af krypto til krypto.
- Udveksling af fiat til krypto eller omvendt.
- Brug af kryptovaluta som betaling.
- Cryptocurrency minedrift.
For nylig, i september 2019, udgav det tyske finansministerium en 24-sides dokument lancerer sin nationale blockchain-politik. Dette er sandsynligvis det vigtigste enkelt dokument for kryptovaluta siden udgivelsen af Ethereum-hvidbogen.
Den proaktive vision om Europas økonomiske motor
Tysklands blockchain-politik indeholder en langsigtet strategi om at blive en førende magt inden for blockchain-teknologi og digitale værdipapirer. Strategien er baseret på principperne om at stimulere innovationer, fair konkurrence på det frie marked, miljøhensyn, globalt samarbejde og frem for alt uddybe et digitalt indre marked i Europa.
Strategien vil blive implementeret i faser frem til udgangen af 2021, selvom COVID-19-krisen kan have påvirket tidslinjen.
Nogle af de blockchain-baserede projekter, der vil blive piloteret, forbinder energifaciliteter til offentlige databaser og verifikation af certifikater for videregående uddannelser. Inden for den offentlige administration vil den føderale regering prøve et blockchain-baseret digitalt identitetssystem.
Uger efter udgivelsen af denne strategi, godkendte regulatorer kommercielle banker, der tilbyder krypto-relaterede tjenester.
Et par måneder senere, i februar 2020, ansøgte over 40 banker om cryptocurrency-depotlicenser. Et mærkeligt tilfælde var veteranen Von der Heydt-banken, som begyndte at udvikle en stablecoin knyttet til euroen på Stellar blockchain.
I marts 2020 klassificerede BaFin officielt kryptovalutaer som finansielle instrumenter og tilpassede reglerne fra Financial Action Task Force (FATF).
Det nye lovforslag er det seneste skridt i denne politik, der oprindeligt sigter mod obligationshavere, men generelt nok til at åbne dørene for en fuldstændig opdatering af de finansielle markeder, som vi kender dem.
Hvorfor det betyder noget for krypto
En ting er klar med Tysklands seneste blockchain og udviklingen af kryptovaluta - regeringer er ikke længere i mørket.
Finansielle myndigheder har opbygget en stærk forståelse af kryptovalutaer og digitale aktiver, og er nu klar til at begynde at tilpasse retssystemet til den digitale tidsalder.
Mange cryptocurrency-brugere har den forkerte opfattelse af, at politikere og regulatorer stadig er år fra at røre ved deres dyrebare digitale porteføljer. Finans- og skattemyndighederne er fuldt ud opmærksomme på kryptovalutaer, i hvert fald i Tyskland.
Vi kan også forventer, at tysk ekspertise kan og vil påvirke resten af Europa, og Tyskland vil sandsynligvis skubbe sine krypto- og blockchain-politikker til andre medlemmer af EU.
Krypto filosofiske dilemma
Der er også et grundlæggende aspekt af regulatorer, der går ind i krypto. Det oprindelige løfte om Bitcoin var at underminere regeringers og centralbankers magt og etablere en mere horisontal og demokratisk regeringsførelse.
Nogle hardcore kryptografer og cypherpunks afviser enhver lovgivningsmæssig tilgang, da de betragter dem som en fjende, der skal ødelægges. Mange tror, at "kodeks er lov", og derfor er regeringernes love ikke længere nødvendige.
På den anden side hilser en del af samfundet regulatorernes fremskridt velkommen, da de mener, at dette er et nødvendigt skridt på vejen mod mainstream-adoption. Regulering kan være med til at forhindre den nuværende "vilde vesten"-atmosfære, hvor svindlere og hackere gør, som de vil.
Vil lovforslaget forme fremtiden for krypto?
Selvom vi endnu ikke har set, om lovforslaget vedtager lovgivningsprojektet intakt, synes regulering umulig at undslippe. I modsætning til andre lande, der har en negativ holdning og retsforfølger kryptovalutaer, viser tyske regulatorer en "åben for forretning"-tankegang.
Tyskland vil stå over for adskillige udfordringer, når de regulerer denne nye teknologi, men dets proaktive synspunkter kan gøre landet til verdens førende inden for blockchain. At holde øje med den fremtidige udvikling er et must for alle, der har digitale aktiver.
Indehavere af kryptovaluta bør være åbne for dialog og deltage i opbygge en fælles fremtid, hvor de traditionelle og nye finansielle instrumenter kan leve og trives sammen. Dette kan til gengæld være katalysatoren for den største overførsel af rigdom i menneskehedens historie.
Kilde: https://beincrypto.com/germany-is-quietly-becoming-the-worlds-crypto-superpower/