Η διαχείριση περιουσίας της UBS βρίσκεται στη μέση της αγοράς στην Κίνα

Οι ιδιωτικές τράπεζες που εξυπηρετούν τους υπερπλούσιους δεν επεκτείνουν τις υπηρεσίες τους στους απλώς εύπορους – αλλά αυτό αλλάζει τώρα, χάρη στο δέλεαρ της κινεζικής αγοράς και τις ευκαιρίες χρήσης της τεχνολογίας για την κλιμάκωση αυτού που μέχρι τώρα θεωρούνταν αυστηρά προσωπική επιχείρηση.

Η UBS Wealth Management κυκλοφόρησε το WE.UBS, μια πλατφόρμα ψηφιακού πλούτου στην ηπειρωτική Κίνα που εξυπηρετεί τους πλούτους της μάζας, με την υποστήριξη του τεχνολογικού συνεργάτη της, Tencent.

«Η UBS εστιάζει στην εξαιρετικά υψηλή καθαρή αξία, αλλά είδαμε στην Κίνα μια ευκαιρία να κυνηγήσουμε τη μεσαία τάξη», δήλωσε ο Andy Ho, γενικός διευθυντής της UBS Fund Distribution (Shenzhen) Company, γνωστή και ως UBS FS.

Ο Όμιλος UBS διατηρεί μια καθολική τραπεζική επιχείρηση στην Ελβετία και μια επιχείρηση πλούτου μεσαίας αγοράς στις Ηνωμένες Πολιτείες. Οπουδήποτε αλλού οι ιδιωτικές τραπεζικές δραστηριότητές της εξυπηρετούν μόνο πολύ πλούσιους ανθρώπους και οικογενειακά γραφεία.

Η ευκαιρία της Κίνας

Οι υπερπλούσιοι της ηπειρωτικής Κίνας είναι η μεγαλύτερη πηγή ιδιωτικών τραπεζικών περιουσιακών στοιχείων στην περιοχή και μία από τις πιο σημαντικές δεξαμενές στον κόσμο. Ωστόσο, οι παγκόσμιες ιδιωτικές τράπεζες μπορούν να εξυπηρετήσουν μόνο τα υπεράκτια περιουσιακά στοιχεία αυτών των πελατών, δεσμεύοντάς τα στο Χονγκ Κονγκ, τη Σιγκαπούρη ή όχι μόνο.

Ωστόσο, η εγχώρια δεξαμενή πλούτου γίνεται σωρευτικά πολύ μεγάλη για να αγνοηθεί. Ένα ερευνητικό σημείωμα της Morgan Stanley από τον Οκτώβριο του 2021 σημείωσε:

«Το κατά κεφαλήν εισόδημα ανήλθε συνολικά σε 195 δολάρια το 1980, 959 δολάρια το 2000 και 10,500 δολάρια το 2020. Τώρα βρίσκεται σε καλό δρόμο να φτάσει τα 20,000 δολάρια έως το 2030, πολύ πάνω από το όριο των 12,690 δολαρίων της Παγκόσμιας Τράπεζας για οικονομίες «υψηλού εισοδήματος».

Η Morgan Stanley εκτιμάται ότι έως το 2030, τα νοικοκυριά της ηπειρωτικής Κίνας αντιπροσωπεύουν μια προσιτή αγορά 170 τρισεκατομμυρίων Rmb (24 τρισεκατομμυρίων δολαρίων), από πιθανά χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία των νοικοκυριών 434 τρισεκατομμυρίων Rmb. Εάν οι διεθνείς ιδιωτικές τράπεζες βλέπουν πραγματικά αυτά τα χρήματα, θα τριπλασιάζονταν τα έσοδά τους στην Ασία-Ειρηνικό, με έως και 2 τρισεκατομμύρια δολάρια να έχουν κρατηθεί σε υπεράκτια. 

Αλλά τα μεγαλύτερα λάφυρα θα διαχειρίζονται εγχώρια.

εταιρείες διαχείρισης κεφαλαίων

Ένας τρόπος για να αξιοποιήσετε αυτόν τον αυξανόμενο πλούτο είναι να έχετε μια επιχείρηση διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων. Η PwC, σε μια ερευνητική εργασία του Μαΐου 2021, σημείωσε ότι η Κίνα είναι ήδη η πέμπτη μεγαλύτερη αγορά στον κόσμο για αμοιβαία κεφάλαια, με συνολικό ενεργητικό περίπου 2.4 τρισεκατομμύρια δολάρια, με τη βιομηχανία ιδιωτικών κεφαλαίων να διαχειρίζεται επιπλέον 2.5 τρισεκατομμύρια δολάρια.

Οι ξένοι έχουν εμπλακεί στον κλάδο των τοπικών κεφαλαίων από τότε που αδειοδοτήθηκαν οι πρώτες τοπικές εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων το 2000, πολλές ως κοινοπραξίες κινεζικών και ξένων. Η Κίνα έχει επιτρέψει στους αλλοδαπούς να κατέχουν εξ ολοκλήρου μια επιχείρηση κεφαλαίων από το 2020.

---

---

Οι εταιρείες διαχείρισης κεφαλαίων μπορούν να πωλούν στο λιανικό εμπόριο, το οποίο αντιπροσωπεύει τα περισσότερα περιουσιακά στοιχεία. Πολλοί αλλοδαποί έχουν επίσης άδειες για ιδιωτικά κεφάλαια, τα οποία έχουν πιο ευέλικτες επενδυτικές επιλογές, αλλά μπορούν να πωληθούν μόνο σε άτομα με επενδυτικά περιουσιακά στοιχεία αξίας τουλάχιστον 3 εκατομμυρίων Rmb ή σε ιδρύματα.

Ωστόσο, η διαχείριση κεφαλαίων είναι μια κατακερματισμένη επιχείρηση. Και ενώ ορισμένες από αυτές τις εταιρείες είναι μεγάλες, δεν πωλούν πολλά προϊόντα υψηλής ποιότητας. Οι Κινέζοι μικροεπενδυτές δεν αγοράζουν μετοχικά κεφάλαια. Μόνο το 4% περίπου των κεφαλαίων λιανικής είναι αμιγώς μετοχικά προϊόντα.

WMPs και σκιώδης τραπεζική

Μια άλλη πτυχή αυτού του κατακερματισμού είναι ότι τα ταμεία πρέπει να επιβλέπουν έναν ιλιγγιώδη αριθμό προϊόντων. Ενώ οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων των ΗΠΑ ή της Ευρώπης διαθέτουν αειθαλή βασικά προϊόντα, οι επιχειρήσεις στην Κίνα εξελίσσονται συνεχώς γύρω από την κυκλοφορία νέων προϊόντων, η διαχείριση των οποίων είναι ακριβή.

Για παράδειγμα, το πρώτο εξάμηνο του 2021, ο κλάδος εξέδωσε 25,500 νέα προϊόντα διαχείρισης πλούτου, σύμφωνα με τον Lawrence Au, σύμβουλο με έδρα το Χονγκ Κονγκ (και πρώην επικεφαλής της APAC της BNP Paribas Securities Services). Περισσότερα από τα μισά ήταν προϊόντα παρόμοια με τις βραχυπρόθεσμες καταθέσεις, είπε σε άρθρο του LinkedIn στις 13 Οκτωβρίου 2021.

Αυτά τα προϊόντα διαχείρισης πλούτου (WMPs) είναι ήδη μεγάλες επιχειρήσεις: από το 2021, τα ανεξόφλητα περιουσιακά στοιχεία ήταν 25.8 τρισεκατομμύρια Rmb (4 τρισεκατομμύρια δολάρια), σύμφωνα με το China Banking Wealth Management Registration and Depository Center, ένα σκέλος της China Banking and Insurance Regulatory Επιτροπή.

Αλλά υπάρχουν με αυτόν τον τρόπο επειδή αποτελούν μέρος του σκιώδους τραπεζικού συστήματος της Κίνας. Τα WMP που εκδίδονται από τις μεγάλες κρατικές τράπεζες αντιπροσωπεύουν το μεγαλύτερο τμήμα προϊόντων.

Για πολλά χρόνια πωλούνταν με μια σιωπηρή εγγύηση της αρχής. Οι μικροεπενδυτές υπέθεσαν ότι η κυβέρνηση θα τους ολοκλήρωσε. Τα περισσότερα από τα χρέη σε αυτά τα ταμεία αντιπροσώπευαν δάνεια της τοπικής αυτοδιοίκησης που συνδέονται με τις εξελίξεις στον τομέα των ακινήτων – ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία που οι κυβερνήσεις ήταν πρόθυμες να μεταβιβάσουν στους επενδυτές.

Οι τράπεζες ήταν πρόθυμες να συμμετάσχουν επειδή μετέτρεψαν τα επικίνδυνα δάνεια από τους ισολογισμούς τους. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο τα τμήματα διαχείρισης περιουσίας των μεγαλύτερων τραπεζών προσφέρουν εκατοντάδες κεφάλαια σταθερού εισοδήματος: στην περίπτωση της ICBC, έχει 668 τέτοια κεφάλαια σταθερού εισοδήματος διαθέσιμα σε ιδιώτες επενδυτές από τον Μάρτιο του 2021, σύμφωνα με τον ιστότοπο Caixin Global.

Καθαρισμός διαχείρισης πλούτου

Η κεντρική κυβέρνηση γνώριζε από καιρό τον συστημικό κίνδυνο των σκιωδών τραπεζών. Δεν θέλει να δει λιανικούς επενδυτές να ρίχνουν χρήματα σε WMP υψηλού κινδύνου, ειδικά όχι όταν οι κρατικές τράπεζες εγγυώνται επιστροφή χρημάτων.

Το 2018 το Πεκίνο ψήφισε νέους κανόνες για να απαγορεύσει στις τράπεζες να δίνουν τέτοιες υποσχέσεις. Καθόρισε επίσης προθεσμίες εντός των οποίων τα WMP πρέπει να αποτιμώνται με βάση τα καθαρά περιουσιακά τους στοιχεία, αν και η επιβολή ήταν ανεπαρκής.

Οι τράπεζες έχουν προσαρμόσει το μείγμα προϊόντων τους. Μειώνουν τις πωλήσεις WMP σκιώδους τραπεζικής και πωλούν περισσότερα τυπικά κεφάλαια κρατικών ομολόγων, εταιρικών ομολόγων, τίτλων που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία και προϊόντων που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο. 

Ωστόσο, παραμένουν εστιασμένες σχεδόν εξ ολοκλήρου στον κόσμο σταθερού εισοδήματος, αντί για εγχώριες μετοχές ή διεθνείς τίτλους.

Η χορήγηση αδειών διαχείρισης περιουσίας σε ξένες τράπεζες αποτελεί μέρος της στρατηγικής του Πεκίνου για την ενίσχυση του κλάδου, τον καθαρισμό επικίνδυνων συνηθειών και την αύξηση των προτύπων.

Μπείτε σε ξένες τράπεζες

Η UBS FS στο Shenzhen ήταν ο δεύτερος αλλοδαπός που επιτράπηκε να κατέχει εξ ολοκλήρου μια επιχείρηση διαχείρισης περιουσίας. (Η πρώτη ήταν η τοπική θυγατρική της Intesa Sanpaolo της Ιταλίας) και η πρώτη ξένος που βγήκε ζωντανά.

Αλλά το WE.UBS, όπως ονομάζεται η κινεζική επιχείρηση ψηφιακού πλούτου, δεν έχει το πεδίο για τον εαυτό της.

Σε λίγους αλλοδαπούς επετράπη να εισέλθουν σε κοινοπραξίες διαχείρισης περιουσίας, συμπεριλαμβανομένων των Amundi (με την Bank of China) και BlackRock και Temasek (σε μια τριμερή επιχείρηση με την China Construction Bank).

Οι ξένοι δανειστές κινούνται επίσης στη διαχείριση ψηφιακού πλούτου. Η HSBC ξεκίνησε μια υπηρεσία ψηφιακού λογαριασμού το 2020 για επενδυτές λιανικής και ιδιωτικών τραπεζών. Η Standard Chartered Bank έκανε επίσης και σχεδιάζει να ιδρύσει μια χρηματιστηριακή εταιρεία για πελάτες κορυφαίας κατηγορίας. Προσφέρουν επίσης μια ευρεία γκάμα τυπικών τραπεζικών προϊόντων.

Οι εγχώριοι ανταγωνιστές

Οι εταιρείες Fintech είναι επίσης ενεργές, με εταιρείες wealthtech να προσφέρουν πλατφόρμες φιλικές προς κινητά χρησιμοποιώντας αναλυτικά στοιχεία μεγάλων δεδομένων για την εξατομίκευση επενδυτικών λύσεων. Μερικά από αυτά επικεντρώνονται στη μαζική αγορά, όπως η Ant Financial και η Tencent, αλλά μερικά όπως η Lufax, ένα σκέλος του Ομίλου Ping An, στοχεύουν στο υψηλότερο άκρο της αγοράς. Η OneConnect, ένας πωλητής Ping An, πουλά λύσεις διαχείρισης πλούτου ως υπηρεσίας σε άλλα fintech και τράπεζες.

Οι μεγαλύτεροι χρήστες της ψηφιακής τεχνολογίας είναι οι ίδιες οι τράπεζες. Τα περισσότερα από αυτά στοχεύουν στη μαζική αγορά λιανικής, συμπεριλαμβανομένων των μεγάλων κρατικών τραπεζών καθώς και των αμιγώς ψηφιακών τραπεζών (WeBank της Tencent, της MYbank της Alibaba, της AiBank της Baidu) και των ψηφιακών βραχιόνων ιδιωτικών εμπορικών τραπεζών, όπως η China CITIC Bank και η China Merchants Bank.

Η China Merchants Bank προσφέρει το Machine Gene Investment, μια ρομπο-συμβουλευτική για χρήστες κινητών που χρησιμοποιεί μεγάλα δεδομένα για να συνδυάσει μια εμπειρία χρηματοοικονομικής συμβουλευτικής με αλγόριθμους μηχανικής μάθησης.

Η κυρίαρχη τετράδα των κρατικών τραπεζών – ICBC, Construction Bank of China, Agricultural Bank of China και Bank of China – κυριαρχεί στον κλάδο. Η KPMG, σε μια έκθεση του 2021 για τη διαχείριση ψηφιακού πλούτου στην Ασία, λέει ότι ψηφιοποιούνται γρήγορα, χρησιμοποιώντας τεχνητή νοημοσύνη, υπηρεσίες ρομπο-συμβουλευτικών υπηρεσιών και εξατομίκευση με δυνατότητα τεχνολογίας.

«Ως αποτέλεσμα», είπε η KPMG, «οι εγχώριες τράπεζες τοποθετούνται πιο μπροστά από τις ξένες ομοτίμους τους όσον αφορά την παροχή υπηρεσιών ψηφιακής διαχείρισης πλούτου στους πελάτες. Ωστόσο… ξένοι διαχειριστές πλούτου εισέρχονται επίσης στην αγορά».

Το βιβλίο παιχνιδιού WE.UBS

Αυτό είναι το περιβάλλον στο οποίο κυκλοφορεί το WE.UBS. Έχει αρκετά πλεονεκτήματα.

Πρώτον, είναι ένα καθαρό παιχνίδι στη διαχείριση ψηφιακού πλούτου, που στοχεύει στο υψηλότερο επίπεδο. Δεν θα χρειαστεί να ανταγωνιστεί με εταιρείες όπως το ICBC ή το Ant για τις περισσότερες επιχειρήσεις. Δεν κυνηγάει τους μαζικούς πελάτες λιανικής της HSBC, της Citi ή της Standard Chartered.

Δεύτερον, έχει καθαρή πλάκα. Χωρίς άβολα WMP.

Τρίτον, στοχεύοντας στους ανερχόμενους εύπορους, μπορεί να διαφοροποιήσει την προσφορά προϊόντων της, με μεγαλύτερη εστίαση στις μετοχές και στις ξένες επενδύσεις. Ο αδελφός του βραχίονας τίτλων στην Κίνα, που επίσης ανήκει εξ ολοκλήρου στην UBS, έχει ποσόστωση για επενδύσεις κεφαλαίων σε παγκόσμια αμοιβαία κεφάλαια. Η UBS ποντάρει επίσης στην ενσωμάτωση μεταξύ του Χονγκ Κονγκ και της επαρχίας Γκουανγκντόνγκ – της ευρύτερης περιοχής του κόλπου.

«Το GBA αναπτύσσεται γρήγορα, έχει σχετικά νεαρό πληθυσμό και είναι πιο ενσωματωμένο με το έργο Wealth Management Connect του Χονγκ Κονγκ», δήλωσε ο Andy Ho της UBS FS.

B2B2C

Το WE.UBS κυκλοφόρησε στις αρχές Νοεμβρίου με συγκεκριμένο στόχο τους πελάτες και τους υπαλλήλους της συνεργαζόμενης εταιρείας. Δεν θα κάνει τη συνηθισμένη διαφήμιση για να προσελκύσει ιδιώτες επενδυτές. Αντίθετα, θα προσελκύει πελάτες εταιρικής τραπεζικής της UBS σε επιθυμητούς κλάδους, συμπεριλαμβανομένης της τεχνολογίας, για να εγγράψουν τους υπαλλήλους τους.

Προς το παρόν, η UBS FS έχει άδεια μόνο για την πώληση αμοιβαίων κεφαλαίων. Έχει υποβάλει αίτηση για άδεια παροχής επενδυτικών συμβουλών. Μέχρι να γίνει αυτό, η ψηφιακή πλατφόρμα είναι πιο «DIY». Εκτός από την παροχή έρευνας και ιδεών, ωστόσο, τους δίνει επίσης την άποψη του γενικού διευθυντή επενδύσεων της UBS.

Το WE.UBS θα επιτρέπει στους χρήστες να συγκρίνουν το δικό τους χαρτοφυλάκιο με αυτό που θα συνιστούσε ο CIO, συμπεριλαμβανομένου του τρόπου με τον οποίο η εταιρεία θα εξισορροπούσε εκ νέου τα χαρτοφυλάκια και θα κατανείμει περιουσιακά στοιχεία. Η ιδέα είναι να διδάξουμε στους ανθρώπους τα οφέλη ενός διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου με μακροπρόθεσμη προοπτική.

Αλλά το πραγματικό όφελος θα έρθει με την άδεια παροχής συμβουλών, η οποία θα επιτρέψει στην UBS να προσφέρει οικονομικό σχεδιασμό.

Το WE.UBS απευθύνεται σε άτομα με ρευστά, επενδυτικά περιουσιακά στοιχεία που ισοδυναμούν με $150,000 έως $1 εκατομμύριο. Η UBS FS θα συνεργαστεί επίσης με υπαλλήλους σε πολλά υποσχόμενες εταιρείες που μπορεί να μην είναι ακόμη εκεί, αλλά που είναι πιθανό να γίνουν ευημερείς.

Συνεργασία με την Tencent

Προς το παρόν, δεν υπάρχει διαχειριστής σχέσεων - αυτό θα απαιτήσει συμβουλευτική άδεια. Η ανταλλαγή και η εκτέλεση πληροφοριών είναι ψηφιακή. Ωστόσο, η εταιρεία θα διατηρήσει ένα τηλεφωνικό κέντρο και, για την ανώτερη βαθμίδα, θα έχει πρόσβαση σε ειδικούς προϊόντων. Θα πραγματοποιήσει εκπαιδευτικές εκδηλώσεις με πρόσωπο.

Η εταιρεία αναπτύσσει επίσης μια εφαρμογή για την παροχή συμβουλών μόλις λάβει το ρυθμιστικό πράσινο φως.

Η Tencent είναι ο τεχνολογικός συνεργάτης της WE.UBS, μαζί με έναν άλλο προμηθευτή της Tencent, την Shenzhen Kingdom Technology, η οποία παρέχει συστήματα σε πολλά κινεζικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.

Ο Andy Ho λέει ότι δεν υπάρχει καμία σχέση με τη σειρά των επιχειρήσεων με την ετικέτα "We" στην αυτοκρατορία Tencent. Η WeBank λειτουργεί ως τράπεζα διακανονισμού της WE.UBS, αλλά δεν υπάρχει co-branding. Και το WE.UBS δεν διαθέτει επαγγελματικό λογαριασμό στην πανταχού παρούσα εφαρμογή ανταλλαγής μηνυμάτων κοινωνικής δικτύωσης της Tencent, WeChat. Θα πρέπει να πείσει τους χρήστες να κατεβάσουν την εφαρμογή WE.UBS από το κατάστημα της Apple.

Το WE.UBS ξεκινά με αμοιβαία κεφάλαια που διαχειρίζονται οι UBS SDIC Fund Management, Invesco Great Wall Fund Management και HSBC Jintrust Fund Management.