UBS Wealth Management se positionne sur le marché intermédiaire en Chine

Les banques privées au service des ultra-riches n'étendent pas leurs services aux simples riches - mais cela est en train de changer, grâce à l'attrait du marché chinois et aux opportunités d'utiliser la technologie pour faire évoluer ce qui jusqu'à présent était considéré comme une entreprise strictement personnelle.

UBS Wealth Management a lancé WE.UBS, une plateforme de gestion de patrimoine numérique en Chine continentale destinée aux masses aisées, soutenue par son partenaire technologique, Tencent.

"UBS se concentre sur les ultra-fortunés, mais nous avons vu en Chine une opportunité de cibler la classe moyenne", a déclaré Andy Ho, directeur général d'UBS Fund Distribution (Shenzhen) Company, alias UBS FS.

Le groupe UBS gère une activité de banque universelle en Suisse et une activité de gestion de fortune intermédiaire aux États-Unis. Partout ailleurs ses activités de banque privée ne servent que les très fortunés et les family offices.

L'opportunité chinoise

Les super-riches de Chine continentale sont la plus grande source d'actifs bancaires privés de la région et l'un des pools les plus importants au monde. Mais les banques privées mondiales ne peuvent répondre qu'aux actifs offshore de ces clients, en les réservant à Hong Kong, à Singapour ou au-delà.

Cependant, le pool de richesses nationales devient cumulativement trop important pour être ignoré. Une note de recherche de Morgan Stanley d'octobre 2021 notait :

"Le revenu par habitant s'élevait à 195 dollars en 1980, 959 dollars en 2000 et 10,500 2020 dollars en 20,000. Il est maintenant en bonne voie pour atteindre 2030 12,690 dollars d'ici XNUMX, bien au-dessus du seuil de XNUMX XNUMX dollars fixé par la Banque mondiale pour les économies à "revenu élevé".

Morgan Stanley estime que d'ici 2030, les ménages de Chine continentale représentent un marché adressable de 170 24 milliards de Rmb (434 2 milliards de dollars), sur des actifs financiers potentiels des ménages de XNUMX XNUMX milliards de Rmb. Si les banques privées internationales voyaient réellement cet argent, cela triplerait leurs revenus en Asie-Pacifique, avec jusqu'à XNUMX XNUMX milliards de dollars réservés à l'étranger. 

Mais le plus gros butin sera géré au niveau national.

Sociétés de gestion de fonds

Une façon d'exploiter cette richesse croissante est d'avoir une entreprise de gestion d'actifs. PwC, dans un document de recherche de mai 2021, a noté que la Chine est déjà le cinquième marché mondial des fonds communs de placement, avec un actif total d'environ 2.4 billions de dollars, le secteur des fonds privés gérant 2.5 billions de dollars supplémentaires.

Les étrangers sont impliqués dans l'industrie locale des fonds depuis que les premières sociétés locales de fonds communs de placement ont été agréées en 2000, la plupart en tant que coentreprises sino-étrangères. La Chine autorise les étrangers à détenir à 2020% une entreprise de fonds depuis XNUMX.

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Les sociétés de gestion de fonds peuvent vendre au détail, qui représente la plupart des actifs. De nombreux étrangers ont également des licences pour des fonds privés, qui offrent des options d'investissement plus flexibles mais ne peuvent être vendus qu'à des personnes disposant d'au moins 3 millions de Rmb d'actifs à investir, ou à des institutions.

La gestion de fonds est cependant une activité fragmentée. Et bien que certaines de ces entreprises soient grandes, elles ne vendent pas beaucoup de produits haut de gamme. Les investisseurs particuliers chinois n'achètent pas de fonds d'actions. Environ 4 % seulement des fonds de détail sont des produits purement en actions.

WMP et système bancaire parallèle

Un autre aspect de cette fragmentation est que les maisons de fonds doivent superviser un nombre vertigineux de produits. Alors qu'un gestionnaire d'actifs américain ou européen a des produits de base à feuilles persistantes, les affaires en Chine évoluent constamment autour des lancements de nouveaux produits, ce qui est coûteux à administrer.

Par exemple, au premier semestre 2021, le secteur a émis 25,500 13 nouveaux produits de gestion de patrimoine, selon Lawrence Au, un consultant basé à Hong Kong (et ancien responsable APAC de BNP Paribas Securities Services). Plus de la moitié étaient des produits de type dépôt à court terme, a-t-il déclaré dans un article de LinkedIn le 2021 octobre XNUMX.

Ces produits de gestion de patrimoine (WMP) sont déjà de grandes entreprises : en 2021, l'encours des actifs s'élevait à 25.8 4 milliards de yuans (XNUMX XNUMX milliards de dollars), selon le China Banking Wealth Management Registration and Depository Center, une branche du China Banking and Insurance Regulatory Commission.

Mais ils existent ainsi parce qu'ils font partie du système bancaire parallèle de la Chine. Les WMP émis par les grandes banques publiques représentent le plus grand segment de produits.

Pendant de nombreuses années, ils ont été vendus avec une garantie implicite du principe. Les investisseurs particuliers ont supposé que le gouvernement les rendrait entiers. La plupart des dettes de ces fonds représentaient des emprunts des collectivités locales liés à des développements immobiliers – des actifs risqués que les gouvernements étaient impatients de transmettre aux investisseurs.

Les banques étaient heureuses de participer parce que cela a retiré les prêts risqués de leurs bilans. C'est pourquoi les services de gestion de patrimoine des plus grandes banques proposent des centaines de fonds à revenu fixe : dans le cas d'ICBC, elle dispose de 668 fonds à revenu fixe de ce type disponibles pour les investisseurs particuliers en mars 2021, selon le site Web Caixin Global.

Faire le ménage dans la gestion de patrimoine

Le gouvernement central est depuis longtemps conscient du risque systémique des banques parallèles. Il ne veut pas voir les investisseurs particuliers verser de l'argent dans les WMP à haut risque, surtout pas lorsque les banques d'État garantissent le remboursement.

En 2018, Pékin a adopté de nouvelles règles interdisant aux banques de faire de telles promesses. Il a également fixé des délais dans lesquels les WMP doivent être évalués en fonction de leurs actifs nets, bien que l'application ait été inégale.

Les banques ont adapté leur mix produits. Ils réduisent les ventes de WMP bancaires parallèles et vendent davantage de fonds standard d'obligations d'État, d'obligations d'entreprises, de titres adossés à des actifs et de produits négociés en bourse. 

Mais ils restent concentrés presque entièrement sur le monde des titres à revenu fixe, plutôt que sur les actions nationales ou les titres internationaux.

L'octroi de licences de gestion de patrimoine aux banques étrangères fait partie de la stratégie de Pékin visant à consolider le secteur, à éliminer les habitudes à risque et à relever les normes.

Entrer dans les banques étrangères

UBS FS à Shenzhen était le deuxième étranger autorisé à détenir à XNUMX % une entreprise de gestion de patrimoine. (Le premier était la filiale locale d'Intesa Sanpaolo d'Italie) et le premier étranger à aller vivre.

Mais WE.UBS, comme on appelle le secteur de la richesse numérique en Chine, n'a pas le terrain à lui tout seul.

Une poignée d'étrangers ont été autorisés à entrer dans des coentreprises de gestion de patrimoine, notamment Amundi (avec Bank of China) et BlackRock et Temasek (dans une entreprise tripartite avec China Construction Bank).

Les prêteurs étrangers se tournent également vers la gestion de patrimoine numérique. HSBC a lancé un service de compte numérique en 2020 pour les investisseurs de détail et de banque privée. La Standard Chartered Bank a fait de même et prévoit de lancer une société de courtage pour les clients de premier plan. Ils offrent également une large gamme de produits bancaires standard.

Concurrents nationaux

Les sociétés Fintech sont également actives, les sociétés Wealthtech proposant des plates-formes adaptées aux mobiles utilisant l'analyse de données volumineuses pour personnaliser les solutions d'investissement. Certains d'entre eux se concentrent sur le marché de masse, comme Ant Financial et Tencent, mais certains comme Lufax, une branche de Ping An Group, visent le haut de gamme du marché. OneConnect, un fournisseur de Ping An, vend des solutions de gestion de patrimoine en tant que service à d'autres fintechs et banques.

Les plus grands utilisateurs de la technologie numérique sont les banques elles-mêmes. La plupart d'entre elles ciblent le marché de la grande distribution, y compris les grandes banques d'État ainsi que les banques purement numériques (WeBank de Tencent, MYbank d'Alibaba, AiBank de Baidu) et les branches numériques des banques commerciales privées, telles que China CITIC Bank et China Merchants Bank.

China Merchants Bank propose Machine Gene Investment, un robot-conseil pour les utilisateurs mobiles qui utilise le big data pour combiner une expérience de conseil financier avec des algorithmes d'apprentissage automatique.

Le quatuor dominant de banques publiques – ICBC, Construction Bank of China, Agricultural Bank of China et Bank of China – domine le secteur. KPMG, dans un rapport de 2021 sur la gestion de patrimoine numérique en Asie, affirme qu'ils se numérisent rapidement, en utilisant l'intelligence artificielle, les services de conseil robotique et la personnalisation basée sur la technologie.

"En conséquence", a déclaré KPMG, "les banques nationales sont placées plus loin que leurs homologues étrangères lorsqu'il s'agit de fournir des services de gestion de patrimoine numérique aux clients. Cependant… les gestionnaires de fortune étrangers entrent également sur le marché.

Le livre de jeu WE.UBS

C'est dans cet environnement que WE.UBS se lance. Il a plusieurs avantages.

Tout d'abord, c'est un pure player de la gestion de patrimoine numérique, destiné au haut de gamme. Il n'aura pas besoin de rivaliser avec ICBC ou Ant pour la plupart des entreprises. Il ne s'agit pas de chasser les clients de la grande distribution de HSBC, Citi ou Standard Chartered.

Deuxièmement, il a une table rase. Pas de WMP douteux.

Troisièmement, en ciblant les nouveaux nantis, elle peut différencier son offre de produits, en mettant davantage l'accent sur les actions et les investissements étrangers. Sa branche sœur des valeurs mobilières en Chine, également détenue à XNUMX% par UBS, a un quota pour investir des fonds dans des fonds mondiaux. UBS fait également le pari de l'intégration entre Hong Kong et la province du Guangdong – la région de la Grande Baie.

"La GBA connaît une croissance rapide, a une population relativement jeune et est davantage intégrée au projet Wealth Management Connect de Hong Kong", a déclaré Andy Ho d'UBS FS.

B2B2C

WE.UBS a été lancé début novembre avec une cible spécifique de clients et d'employés d'entreprises partenaires. Il ne fera pas la publicité habituelle pour attirer les investisseurs particuliers. Au lieu de cela, il sollicitera les clients des services bancaires aux entreprises d'UBS dans les secteurs souhaitables, y compris la technologie, pour inscrire leurs employés.

Pour l'instant, UBS FS n'a qu'une licence pour vendre des fonds communs de placement. Elle a demandé une licence pour fournir des conseils en investissement. Jusqu'à ce que cela se concrétise, la plate-forme numérique est plus "bricolée". En plus de fournir des recherches et des idées, cela leur donne également la vue d'ensemble du directeur des investissements d'UBS.

WE.UBS permettra aux utilisateurs de comparer leur propre portefeuille à ce que le CIO recommanderait, y compris la façon dont l'entreprise rééquilibrerait les portefeuilles et répartirait les actifs. L'idée est d'enseigner aux gens les avantages d'un portefeuille diversifié avec une perspective à plus long terme.

Mais le véritable avantage viendra d'une licence de conseil, qui permettra à UBS d'offrir une planification financière.

WE.UBS s'adresse aux personnes disposant de l'équivalent de 150,000 1 à XNUMX million de dollars en actifs liquides à investir. UBS FS travaillera également avec des employés d'entreprises prometteuses qui ne sont peut-être pas encore là mais qui sont susceptibles de devenir prospères.

Partenariat avec Tencent

Pour l'instant, il n'y a pas de gestionnaire de relations – cela nécessitera une licence de conseil. Le partage et l'exécution des informations sont numériques. Mais l'entreprise conservera un centre d'appels et, pour le palier supérieur, l'accès à des spécialistes produits. Il organisera des événements éducatifs en personne.

L'entreprise développe également une application pour fournir des conseils une fois qu'elle aura le feu vert réglementaire.

Tencent est le partenaire technologique de WE.UBS, avec un autre fournisseur de Tencent, Shenzhen Kingdom Technology, qui fournit des systèmes à de nombreuses institutions financières chinoises.

Andy Ho dit qu'il n'y a aucun lien avec la série d'entreprises étiquetées "Nous" dans l'empire Tencent. WeBank agit en tant que banque de règlement de WE.UBS, mais il n'y a pas de co-branding. Et WE.UBS n'a pas de compte professionnel sur l'application de messagerie sociale omniprésente de Tencent, WeChat. Il devra convaincre les utilisateurs de télécharger l'application WE.UBS depuis l'Apple Store.

WE.UBS démarre avec des fonds communs de placement gérés par UBS SDIC Fund Management, Invesco Great Wall Fund Management et HSBC Jintrust Fund Management.