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ऑल-टाइम-हाई बायर्स कैपिटुलेट

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रूस और यूक्रेन के बीच सशस्त्र संघर्ष छिड़ने से वैश्विक बाजारों को एक बहुत ही गंभीर सप्ताह का सामना करना पड़ा है। वैश्विक मैक्रो संपत्ति के रूप में, और बाजार जो कभी बंद नहीं होते हैं, बिटकॉइन की कीमत प्रतिक्रिया में काफी अस्थिर थी। इस हफ्ते बाजार में गिरावट के साथ $34,474 के निचले स्तर पर कारोबार हुआ और फिर तेजी से $39,917 के उच्च स्तर पर पहुंच गया।

अब नवंबर एटीएच से 138 दिनों तक गिरावट में रहने के बाद, कई बिटकॉइन निवेशकों, जिनमें से ज्यादातर शीर्ष के पास खरीदे गए हैं, की सजा को इस सप्ताह काफी चुनौती दी गई है। इस संस्करण में, हम विश्लेषण करेंगे कि शीर्ष खरीदारों से बाहर क्या दिखता है, और मौजूदा बाजार संरचना और मई-जुलाई 2021 की अवधि के बीच तुलना करेंगे।

हम जो देखेंगे वह यह है कि शीर्ष खरीदारों ने अब लगभग पूरी तरह से आत्मसमर्पण कर दिया है। हालाँकि, धारकों का शेष वितरण कहीं अधिक उच्च संकल्प का प्रतीत होता है, यकीनन अंतिम उपाय के खरीदारों के अटूट विश्वास को दर्शाता है: बिटकॉइन HODLers।

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हम इस विश्लेषण को यूआरपीडी मीट्रिक पर एक गहरी गोता लगाने के साथ शुरू करेंगे, जो उस कीमत पर सिक्का आपूर्ति का वितरण दिखाता है जो पिछली बार श्रृंखला में चला गया था। हम यहां इस गिरावट के दौरान निवेशकों के व्यवहार के बीच मई-जुलाई 2021 में समान पैमाने पर समानताएं और अंतर तलाशना चाहते हैं।

हम चार तिथियों से यूआरपीडी मीट्रिक का विश्लेषण करेंगे:

  1. 10-मई-2021 परिसमापन कैस्केड सेल-ऑफ इवेंट से ठीक पहले
  2. 20-जुलाई-2021, 29 के अंत में ATH की रैली से पहले $2021k के निचले स्तर पर
  3. 9-नवंबर-2021 मौजूदा बाजार में सर्वकालिक उच्च
  4. लेखन के समय 27-फरवरी-2022।
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मई-जुलाई की अवधि से शुरू होकर, सिक्का वितरण बहुत शीर्ष-भारी होने के लिए तिरछा था, जिसमें सिक्का आपूर्ति का एक बड़ा हिस्सा $ 54k और $ 60k के बीच था। हालांकि इसने उच्च कीमतों पर मांग की एक डिग्री दिखाई, इसने कई 'शीर्ष खरीदारों' के साथ एक नाजुक बाजार के लिए भी बनाया जो किसी भी बड़े मूल्य सुधार के प्रति संवेदनशील होंगे।

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लाइव चार्ट (10-5-2021)

जो घटना हुई वह एक प्रमुख बाजार पूंजीकरण था। स्पॉट और डेरिवेटिव बाजार दोनों ही उत्साह से भर गए थे, बिटकॉइन नेटवर्क पर ऑन-चेन गतिविधि ध्वस्त हो गई थी, और यह तर्क दिया जा सकता है कि यह वर्तमान भालू बाजार की शुरुआत थी।

इस 2.5 महीने की लंबी अवधि के समेकन के दौरान, शीर्ष खरीदारों द्वारा बिक्री के लिए एक्सचेंजों में आपूर्ति का एक बड़ा सौदा स्थानांतरित किया गया था। यह आपूर्ति तब धीरे-धीरे उच्च दृढ़ विश्वास वाले खरीदारों द्वारा भिगो दी गई थी, इन सिक्कों की लागत का आधार $ 29k से $ 40k मूल्य सीमा के बीच अधिक भारी हो गया था।

यह व्यवहार एक व्यापक पैमाने पर कमजोर हाथ से मजबूत हाथ पुनर्वितरण घटना का वर्णन करता है।

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लाइव चार्ट (20-जुलाई-2021)

वर्तमान बाजार सुधार के लिए आगे बढ़ते हुए, और हम देख सकते हैं कि सिक्का आपूर्ति का वितरण जुलाई 2021 से नवंबर एटीएच में रैली के दौरान स्थापित किया गया था। यह वितरण निम्नलिखित इंगित करता है:

  • मई-जुलाई सुधार में जमा हुए कई निवेशकों ने वापसी के रास्ते में मुनाफा लिया। इसने लगभग $ 35k, $ 47k और $ 62k के वॉल्यूम नोड्स बनाए।
  • खरीदारों ने मूल्य देखा और अगस्त से नवंबर की रैली के दौरान बाजार में प्रवेश किया। यह ऑन-चेन गतिविधि के बावजूद यह दर्शाता है कि अधिकांश 'बाजार पर्यटक' चले गए थे, और केवल HODLers ही रह गए थे।
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लाइव चार्ट (9-11-2021)

यह हमें वर्तमान समय में लाता है, जहां हम देख सकते हैं कि नवंबर से समान रूप से वितरित आपूर्ति का अधिकांश हिस्सा यथावत बना हुआ है। 50%+ सुधार के बावजूद, इन निवेशकों ने अपनी स्थिति का परिसमापन नहीं किया है।

इसके अलावा, प्राथमिक पुनर्वितरण उन निवेशकों से आ रहा है, जिन्होंने $ 60k + रेंज को ऑल-टाइम-हाई के आसपास खरीदा है, जिसने नए मालिकों को $ 35k से $ 38k की मौजूदा मूल्य सीमा के आसपास पाया है।

यह व्यय व्यवहार मूल्य असंवेदनशील HODLers के प्रभुत्व वाले बाजार का वर्णन करता है, जो अपने सिक्कों को समाप्त करने के लिए तैयार नहीं हैं, भले ही उन्हें नुकसान हो। इस बीच शीर्ष खरीदारों को काफी हद तक बाहर कर दिया गया है, और मई-जुलाई 2021 की तुलना में निवेशक समूह के बहुत छोटे अनुपात का प्रतिनिधित्व करते हैं।

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लाइव चार्ट

शीर्ष खरीदार पहले से ही पूंजी लगा चुके हैं

इस सप्ताह की खबरें दुनिया बदल रही हैं। यदि ऐसा समय होता है कि बिटकॉइन निवेशक आत्मसमर्पण करेंगे, विशेष रूप से वे जो इसे जोखिम-पर संपत्ति के रूप में देखते हैं, तो गतिज युद्ध से बाहर निकलना एक संभावित उत्प्रेरक होगा।

हालांकि, इस सप्ताह की बिकवाली के दौरान ऑन-चेन समर्पण की डिग्री कम से कम कहने के लिए कम थी। वास्तव में यह 20-जुलाई-2021 के $29k (नीचे प्वाइंट 3) की बिक्री के समान विशेषताओं को प्रदर्शित करता है, जिसमें कीमतों को नए निम्न स्तर तक तोड़ने के लिए मंदी का पालन नहीं किया गया था।

इस सप्ताह में $713 मिलियन का शुद्ध घाटा हुआ, जो कि सुधार में पहले अनुभव की गई $2.0 बिलियन+ समर्पण की घटनाओं से काफी कम है।

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लाइव चार्ट

हमने एक्सचेंजों (गुलाबी) में जमा करने वाले निवेशकों की संख्या में लगातार गिरावट देखी है, जो नवंबर एटीएच में 74k / दिन से गिरकर आज 41k / दिन हो गई है। इस बीच, विनिमय निकासी लगभग 40k से 48k / दिन पर बहुत स्थिर है, फिर से बारिश, ओलावृष्टि या चमक को वापस लेने वाले HODLers के लगातार पूल का संकेत है।

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लाइव वर्कबेंच चार्ट

बेशक विनिमय जमा या निकासी की संख्या तस्वीर का केवल एक हिस्सा है, और यह प्रत्येक द्वारा वहन की गई मात्रा है जो आपूर्ति और मांग के बीच संतुलन स्थापित करने में मदद करती है।

नीचे दिया गया चार्ट एक्सचेंज शुद्ध प्रवाह का 30-दिवसीय ईएमए दिखाता है और हम देख सकते हैं कि जुलाई के बाद से, बाजार ने सिक्का निकासी (लाल, बहिर्वाह) का समर्थन किया है। इस समय के दौरान विनिमय बहिर्वाह की प्रवृत्ति में नरमी आई है, हालांकि हमने अभी भी पिछले साल मई-जुलाई में अनुभव के करीब कहीं भी अंतर्वाह नहीं देखा है, यहां तक ​​​​कि सभी मैक्रो हेडविंड जो चल रहे हैं।

ऐसा प्रतीत नहीं होता है कि मौजूदा बाजार ने एक मैक्रो एसेट के रूप में बिटकॉइन पर विश्वास खो दिया है।

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लाइव चार्ट

हम इसे 1 वर्ष से अधिक पुराने सिक्कों की मात्रा को देखते हुए पुनर्जीवित आपूर्ति मीट्रिक में भी देख सकते हैं जो इस सप्ताह खर्च किए गए थे। यदि बिटकॉइन HODLer कोहोर्ट के बीच दृढ़ विश्वास का व्यापक नुकसान होता है, तो हम उम्मीद करते हैं कि यह मीट्रिक एक महत्वपूर्ण वृद्धि को देखेगा।

हालाँकि यह अभी तक नहीं हुआ है, और पुनर्जीवित आपूर्ति 5k BTC / दिन से नीचे बनी हुई है जो कि पिछली संचय अवधि के लिए काफी विशिष्ट है।

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लाइव चार्ट

पिछले कुछ हफ्तों में एक्सचेंजों पर ऑन-चेन खर्च पर हावी होने वाला एक समूह है; जिन निवेशकों ने डिप खरीदा, केवल यह पता लगाने के लिए कि अभी और भी कई डिप्स आने बाकी हैं। 3 महीने से कम उम्र के सिक्कों वाले निवेशक पिछले 30 दिनों में घाटे में चल रहे खर्च पर हावी रहे हैं। इन युवा सिक्कों के खर्च ने पिछले महीने के लिए प्रति दिन मार्केट कैप के -0.05% की सामूहिक हानि का एहसास किया है, जो कि 2018 की पहली छमाही के दौरान भालू बाजार के निचले स्तर के अनुरूप है।

पिछले साल जून-जुलाई के अपवाद के साथ, व्यापक बाजार के नीचे आम तौर पर नए और पुराने दोनों निवेशकों के बड़े पैमाने पर बाहर निकलने की विशेषता होती है, क्योंकि व्यापक पैमाने पर भय होता है।

यह देखते हुए कि हमने अभी तक एक समान दीर्घकालिक धारक समर्पण नहीं देखा है, शायद इस बार बिटकॉइन HODLers अलग तरीके से बनाए गए हैं? या, शायद अभी तक एक और दर्दनाक गिरावट आने वाली है ताकि सभी शेष विक्रेताओं को बाजार से बाहर कर दिया जा सके।

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यह ग्लासनोड इंजन कक्ष से एक अप्रकाशित चार्ट पर एक प्रारंभिक नज़र है।

मजबूत हाथ ढेर करते रहें

शीर्ष खरीदारों को बड़े पैमाने पर नेटवर्क से बाहर कर दिया गया है, और यह सबूत है कि यह एक HODLer वर्चस्व वाला बाजार है, हम तीन चार्ट के साथ बंद कर देंगे जो यह वर्णन करने में मदद करते हैं कि यह लंबे समय तक क्षितिज समूह क्या कर सकता है।

सबसे पहले इलिक्विड सप्लाई है, जो वॉलेट में रखे गए सिक्कों की मात्रा को ट्रैक करता है, जिसमें खर्च का कोई इतिहास नहीं है। ये अक्सर कोल्ड स्टोरेज और एचओडीएलर्स के पर्स का प्रतिनिधित्व करते हैं जो डॉलर-लागत औसत स्टाइल रणनीति का काम करते हुए धार्मिक रूप से वापस लेते हैं।

परिसंचारी आपूर्ति के अनुपात के रूप में, इलिक्विड आपूर्ति अब मई 2021 के शिखर को पार कर 76.3% तक पहुंच गई है। यह अब 2017 के बाजार शीर्ष के समान स्तर पर वापस आ गया है, सिक्का वॉलेट तरलता में चार साल की लंबी वृद्धि को उलट देता है। ध्यान दें कि ये दोनों उदाहरण प्रमुख बिकवाली की घटनाओं से पहले थे, इसलिए यह देखा जाना बाकी है कि क्या ये सिक्के वास्तव में ठंडे बस्ते में हैं।

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लाइव चार्ट

इसी तरह की कहानी बताते हुए, 3 महीने से अधिक पुराने रियलाइज्ड कैप एचओडीएल तरंग बैंड 72% के नए स्थानीय उच्च स्तर पर पहुंच रहे हैं। इसका मतलब है कि USD मूल्य का 72% 'बिटकॉइन में संग्रहीत', 3 महीने और पुराने सिक्कों के पास है।

यह भालू बाजारों के लिए विशिष्ट है जहां लंबी अवधि के निवेशक मूल्य देखते हैं और साथ ही साथ अपने खर्च को धीमा करते हैं (जैसा कि ऊपर पुनर्जीवित आपूर्ति में देखा गया था)। ध्यान दें कि इस हालिया उत्थान का अधिकांश भाग नीचे नारंगी रंग में 3m-6m वृद्धावस्था बैंड द्वारा संचालित है। ये ऐसे सिक्के हैं जो 155-दिनों (~5माह) की शॉर्ट-टू-लॉन्ग-टर्म होल्डर सीमा के निकट आ रहे हैं या पार करने की प्रक्रिया में हैं।

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और अंत में, यह प्रदर्शित करने के लिए कि पिछले 3 महीनों में HODLers द्वारा कितना सिक्का मात्रा अवशोषित किया गया है, हम पिछले 3 दिनों में 30mth+ आयु सीमा को पार करने वाले सिक्के की मात्रा को देखते हैं।

वर्तमान में, 335k से अधिक BTC प्रति 3-दिनों में 30mth+ आयु तक परिपक्व हो रहे हैं, जो कि खनिकों को दैनिक सिक्का जारी करने का 12.2x है। HODLing व्यवहार का एक समान परिमाण 2020 के मध्य और जून-सितंबर 2021 में देखा गया था, जो दोनों शक्तिशाली उल्टा चाल से पहले थे।

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सारांश और निष्कर्ष

मौजूदा बाजार ऑन-चेन और मैक्रो दोनों नजरिए से बेहद दिलचस्प है। अनिश्चितता और जोखिम के विशाल परिमाण को देखते हुए जो एक गतिज संघर्ष का परिचय देता है, उसे और अधिक जोखिम, निवेशक घबराहट और समर्पण की घटनाओं की उम्मीद के साथ विवेकपूर्ण होना चाहिए। हालांकि, अब तक, हमने बहुत कम अवधि के धारकों के अपवाद के साथ एक व्यापक समर्पण घटना नहीं देखी है, जिन्होंने इस गिरावट के दौरान एटीएच या समयपूर्व गिरावट खरीदी है। ध्यान रखें कि 'हाइप डिमांड' के कई संकेत बुल मार्केट के स्तर से काफी नीचे रहते हैं (पिछले सप्ताह कवर किया गया).

इस बहुत अनिश्चित मैक्रो और भू-राजनीतिक पृष्ठभूमि के बावजूद, बिटकॉइन HODLers का व्यवहार उल्लेखनीय रूप से तेजी का विश्वास बनाए रखता है। सिक्कों को एक्सचेंजों से वापस लेना जारी है, तेजी से तरल बटुए में जा रहे हैं, और उच्च दर पर तेजी से वरिष्ठ आयु बैंड में परिपक्व हो रहे हैं। ये दिखने में लॉन्ग-टर्म होल्डर कॉइन की तरह दिखते हैं।

अब यह देखना महत्वपूर्ण है कि क्या ये सुसंगत रुझान उलटने लगते हैं, जो बड़े पैमाने पर विश्वास के नुकसान का संकेत दे सकता है। हालाँकि, इस तरह के उलटफेर के बदले, ये अवलोकन बिटकॉइन के लिए एक अनुकूल और रचनात्मक भविष्य को चित्रित करना जारी रखते हैं, कहीं क्षितिज पर।


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