ट्रेजरी मैनेजमेंट: ए गाइड टू नेविगेटिंग डाउनटर्न्स

क्रिप्टो बाजार अस्थिर हो सकता है। पिछले एक साल में, कीमतों में बेतहाशा उछाल आया है, हाल ही में एक तेज "सर्दियों" से पलटाव हुआ है। ऊपर, नीचे, बग़ल में - यह जानना असंभव है कि हवाएँ किस ओर चलेंगी। हालाँकि, लोग इस तरह के उलटफेर के लिए जिस तरह से तैयारी करते हैं, उसे नियंत्रित कर सकते हैं। 

ट्रेजरी प्रबंधन समय के साथ एक परियोजना के संसाधनों का प्रबंधन करने का अभ्यास है। लक्ष्य, आम तौर पर, यह सुनिश्चित करना है कि एक चालू चिंता एक सतत चिंता बनी रह सकती है - कि संचालन जारी रखने के लिए उसके पास पर्याप्त नकदी है। इसमें पेरोल और किराए जैसे निकट-अवधि के खर्चों का भुगतान करना, या अधिग्रहण और आरएंडडी जैसे लंबी अवधि के रणनीतिक निवेश करना शामिल हो सकता है। व्यय के बावजूद, ट्रेजरी प्रबंधन को सावधानीपूर्वक विचार करना चाहिए और परियोजनाओं के मुख्य परिचालन लक्ष्यों को प्राप्त करने का लक्ष्य रखना चाहिए।

ट्रेजरी प्रबंधन किसी भी संगठन का एक मुख्य कार्य है, लेकिन वर्तमान बाजार स्थितियों की अनिश्चितता को देखते हुए यह आज विशेष रूप से प्रासंगिक है। विकेन्द्रीकृत स्वायत्त संगठनों से, या "DAOपारंपरिक स्टार्टअप के लिए, टीमें उच्च मुद्रास्फीति, कम प्रतिफल, और सार्वजनिक और निजी दोनों बाजारों में वित्तपोषण विकल्पों के कड़े होने वाले बाजार के माहौल के साथ तालमेल बिठा रही हैं। इस नए सामान्य के प्रकाश में, तूफानों के मौसम के लिए टीमों को रूढ़िवादी नकदी प्रबंधन सिद्धांतों पर अधिक जोर देना चाहिए और उनके दूसरी तरफ मजबूत होना चाहिए।

यहां एक बुनियादी ढांचा है जिसका पालन टीमें ऐसा करने के लिए कर सकती हैं।

1. मासिक कैश बर्न की गणना करें

पहला कदम एक यथार्थवादी वित्तीय मॉडल विकसित करना है। लेखांकन के संदर्भ में, इसका अर्थ है मासिक आधार पर अनुमानित अंतर्वाह और बहिर्वाह पर नज़र रखना (उदाहरण के लिए, "नेट बर्न")। अधिक स्पष्ट रूप से, इसका अर्थ यह गणना करना है कि किसी दिए गए प्रोजेक्ट को हर महीने कितना नकद खर्च करने की उम्मीद है, यह कितना कमाई करने की उम्मीद है। इस विश्लेषण में उन घटक भागों को निर्दिष्ट किया जाना चाहिए जो कमाई और खर्च दोनों को चलाते हैं। उदाहरण के लिए, व्यय पक्ष को प्रमुख परिचालन कार्यों (इंजीनियरिंग, व्यवसाय विकास, कानूनी, आदि) के साथ-साथ किसी भी अपेक्षित गैर-ऑपरेटिंग बहिर्वाह (वित्तीय लागत, कर, अन्य एकमुश्त भुगतान, आदि) में नकद-व्यय को तोड़ना चाहिए। ।) राजस्व पक्ष को इसी तरह अंतर्वाह को परिचालन और गैर-परिचालन श्रेणियों में विभाजित करना चाहिए। यह समय के साथ उनकी सापेक्षिक पूर्वानुमेयता निर्धारित करने में मदद करेगा। 

रूढ़िवादी धारणाएं यह सुनिश्चित करने में मदद करेंगी कि कोई परियोजना अपने रनवे को अधिक महत्व न दे। राजस्व का अनुमान लगाते समय यह विशेष रूप से सच है। मंदी में, राजस्व गिरने की संभावना है - या कम से कम विकास धीमा हो सकता है - क्योंकि ग्राहक अपने बजट को कम करते हैं या इससे भी बदतर, संभावित रूप से व्यवसाय से बाहर हो जाते हैं। यहां तक ​​​​कि आवर्ती या संविदात्मक रूप से प्रतिबद्ध मान लिया गया राजस्व भी एकत्र करना अधिक कठिन हो सकता है। हालांकि इस तरह की वित्तीय योजना हमेशा कई क्रिप्टो परियोजनाओं और शुरुआती चरण के उपक्रमों पर लागू नहीं होती है, जिन्होंने अभी तक पैसा नहीं कमाया है, इन संभावनाओं को ध्यान में रखते हुए परियोजनाओं को लंबी अवधि के लिए अधिक वास्तविक रूप से योजना बनाने में मदद मिल सकती है। 

चतुर वित्तीय योजना पारंपरिक स्टार्टअप के लिए एक नियमित अभ्यास है - और यह डीएओ के लिए भी तेजी से प्रासंगिक है। डीएओ अपने संगठनात्मक ढांचे और विकेंद्रीकृत नियंत्रण की डिग्री सहित कई मामलों में पारंपरिक स्टार्टअप से भिन्न होते हैं। कई मामलों में डीएओ में विभिन्न असंबद्ध संस्थाएं शामिल हो सकती हैं जो किसी साझा उद्देश्य के लिए एक साथ काम कर रहे हैं और जो व्यापक डीएओ से बजट प्राप्त करते हैं। दूसरी ओर, पारंपरिक कंपनियां विभिन्न वित्तपोषण दौरों से बैलेंस शीट पर नकदी रखने की संभावना रखती हैं। फिर भी, जैसे-जैसे डीएओ विकसित होते जा रहे हैं और अधिक परिष्कृत होते जा रहे हैं संचालन संरचनाएं, यह महत्वपूर्ण है कि वे भी अपने समग्र वित्तीय स्वास्थ्य में दृश्यता रखते हैं। यह सुनिश्चित करेगा कि वे योगदानकर्ता भुगतान, प्रोत्साहन कार्यक्रम, और बहुत कुछ सहित परिचालन खर्चों को पूरा कर सकते हैं। यह संगठन के संचालन की स्थिति में पारदर्शिता भी प्रदान करेगा, जिससे बेहतर निर्णय लेने में मदद मिलेगी। जबकि मेकरडीएओ जैसी टीमें रास्ता दिखाया है आज तक इस प्रकार के विश्लेषण पर, हम उम्मीद करते हैं कि यह भविष्य में सभी सफल डीएओ के लिए टेबल स्टेक बन जाएगा।

2. परिचालन व्यय नकद में बनाए रखें

एक बार कैश बर्न की दर निर्धारित हो जाने के बाद, एक परियोजना एक समग्र ट्रेजरी प्रबंधन योजना विकसित करना शुरू कर सकती है। यहाँ मुख्य उद्देश्य हैं: पूंजी संरक्षण, नकदी, तथा आय, उस क्रम में।

प्राथमिकता नंबर एक निकट अवधि के परिचालन खर्चों को कवर करना है। उपज के अवसर तलाशने से पहले पूंजी की सुरक्षा और पहुंच के लिए अनुकूलन करना महत्वपूर्ण है। इसका आमतौर पर मतलब है बनाए रखना कम से कम 12 महीने - आदर्श रूप से, 18 महीने - एक बुनियादी नकद खाते में परिचालन व्यय (जैसे, बैंक जमा या मुद्रा बाजार खाता) या, डीएओ के मामले में, में उच्च गुणवत्ता वाले स्थिर सिक्के. यह पूंजी अपेक्षाकृत कम उपज अर्जित करेगी, लेकिन यह निकट-अवधि की देनदारियों को पूरा करने के लिए उपलब्ध होगी क्योंकि वे देय हैं। रूढ़िवादी बनें।

नकदी में निकट अवधि के खर्चों को बनाए रखने के अलावा, परियोजनाओं को यह भी सुनिश्चित करना चाहिए कि वे मुद्रा द्वारा संपत्ति और देनदारियों से मेल खाते हैं। दूसरे शब्दों में, यदि देनदारियों को अमरीकी डालर में मूल्यवर्गित किया जाता है, तो तरल आस्तियों की एक तदनुरूपी राशि को भी अमरीकी डालर में मूल्यवर्गित किया जाना चाहिए। यह उन कंपनियों या डीएओ के लिए विशेष रूप से प्रासंगिक है जो क्रिप्टो संपत्ति रखते हैं लेकिन डॉलर में खर्च करते हैं। डाउन मार्केट में मूल्यह्रास संपत्ति बेचने से बचने के लिए, टीमों को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि वे चल रहे परिचालन खर्चों को कवर करने के लिए नियमित रूप से संपत्ति को उचित मुद्रा में परिवर्तित कर रहे हैं; बेशक, उन्हें यह भी सुनिश्चित करना चाहिए कि वे किसी भी संपत्ति की बिक्री इस तरह से कर रहे हैं जो लागू नियामक प्रतिबंधों का अनुपालन करता है और जहां लागू हो, उन्हें करों का भुगतान करने में सक्षम बनाने के लिए उपयुक्त कानूनी रैपर हैं। आपको जो चाहिए वह हमेशा हाथ में रखें। 

जाहिर है, विविधीकरण काफी असामान्य है। ए हाल के एक अध्ययन एक क्रिप्टो ट्रैकिंग फर्म Chainalysis से पता चलता है कि 85% DAO अपने पूरे खजाने को एक एकल क्रिप्टो संपत्ति में संग्रहीत करते हैं – आमतौर पर उनके मूल शासन टोकन। जो लोग स्थिर मुद्रा रखते हैं, उनमें से अधिकांश के पास स्थिर स्टॉक में 10% या उससे कम का भंडार होता है। हालांकि कुछ डीएओ के पास सीमित परिचालन खर्च हैं, जिनके पास भौतिक संचालन है, यह संभव है कि उन्हें परिचालन खर्चों को कवर करने के लिए अपने मूल टोकन को उदास कीमतों पर बेचने के लिए मजबूर किया जा सकता है, या मुख्य रणनीतिक पहलों में कटौती की जा सकती है। यह उप-इष्टतम होगा।

कुछ परियोजनाएं इस चिंता के कारण फिएट मुद्रा या स्थिर सिक्कों के लिए क्रिप्टो बेचने के लिए अनिच्छुक हो सकती हैं कि यह बाजार को नकारात्मक संकेत भेजता है। ये परियोजना-विशिष्ट निर्णय हैं, और जो प्रत्येक परियोजना की विशिष्ट परिस्थितियों पर निर्भर करते हैं। हालांकि, उन्हें हमेशा किसी भी नियामक और कर संबंधी विचारों का ध्यान रखना चाहिए। 

पर्याप्त नकदी बफर बनाए रखने से परियोजनाएं नकारात्मक परिणामों से बच सकती हैं – जैसे डाउन मार्केट में देशी टोकन बेचना, या रणनीतिक पहल में कटौती करना। नकदी का उचित प्रबंधन सुनिश्चित करता है कि परियोजनाएं संभावित लंबी अवधि के लिए खर्चों को कवर कर सकती हैं, जो मंदी के दौरान महत्वपूर्ण हो सकता है जहां वित्तपोषण बाजारों तक पहुंच चुनौतीपूर्ण हो सकती है। आगे की योजना भी परियोजनाओं को मुख्य परिचालन लक्ष्यों पर ध्यान केंद्रित करने की अनुमति देती है, यह जानकर कि उनकी कार्यशील पूंजी नुकसान से सुरक्षित रहती है।

3. अतिरिक्त पूंजी के लिए योजना विकसित करना

 अपने 12 से 18 महीने के ऑपरेटिंग बजट से अधिक नकदी रखने वाली कंपनियों के लिए, वृद्धिशील उपज के अवसरों का पता लगाना समझदारी हो सकती है। जैसा कि पिछले खंड में चर्चा की गई कार्यशील पूंजी बजट के साथ, इस अभ्यास को समय के साथ परियोजना की तरलता की जरूरतों से अवगत कराया जाना चाहिए। नीचे दिया गया चित्र विभिन्न उत्पादों पर एक उच्च-स्तरीय नज़र प्रदान करता है और जब वे विचार करने के लिए उपयुक्त हो सकते हैं। सामान्य तौर पर, अधिक उपज देने वाले उत्पाद अधिक उपयुक्त हो जाते हैं क्योंकि एक परियोजना परिचालन नकदी (दिन-प्रतिदिन की जरूरतों को पूरा करने के लिए) से रणनीतिक नकदी (विकास और अन्य अवसरों का पीछा करने के लिए) की ओर बढ़ती है।

प्रत्येक उत्पाद में अलग-अलग जोखिम, उपज और तरलता प्रोफाइल होते हैं। उनमें से आवंटित करने से पहले, समग्र दृष्टिकोण को निर्देशित करने के लिए एक बुनियादी योजना विकसित करना उपयोगी है। 

यहाँ एक टेम्पलेट निवेश योजना इस विषय पर चर्चा करते समय हम अक्सर पारंपरिक पोर्टफोलियो कंपनियों के साथ साझा करते हैं - जो ऊपर बाएं कॉलम में आती हैं। हालांकि इनमें से कुछ विचार पहले चरण की कंपनियों, डीएओ और अन्य परियोजनाओं के लिए अनुपयुक्त हो सकते हैं, फिर भी वे यह सीखने के लिए शिक्षाप्रद हैं कि बड़ी बैलेंस शीट वाली कंपनियां नकदी के प्रबंधन के बारे में कैसे सोचती हैं।

सामान्य तौर पर, पारंपरिक कंपनियां सुरक्षित होल्डिंग्स के लिए अतिरिक्त नकदी आवंटित करती हैं। इनमें मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स और इन्वेस्टमेंट-ग्रेड फिक्स्ड इनकम सिक्योरिटीज (रेटेड बीबीबी या उच्चतर) जैसे उत्पाद शामिल हैं। किसी दिए गए पोर्टफोलियो में, ये कंपनियां आम तौर पर परिपक्वता, क्रेडिट गुणवत्ता, क्षेत्रों और जारीकर्ताओं में संपत्ति में विविधता लाती हैं। यह कैसा दिखता है, इसे समझने के लिए, सिलिकॉन वैली बैंक के पास $ 100 मिलियन तक की संपत्ति के साथ मध्य-से-देर चरण की कंपनियों के बीच आवंटन का टूटना है।

जबकि हमने हाल के वर्षों में कुछ कॉरपोरेट कोषाध्यक्षों को अतिरिक्त जोखिम उठाते देखा है, एक अधिक रूढ़िवादी रणनीति अक्सर उचित होती है। यह वर्तमान दर के माहौल में विशेष रूप से सच है, जहां कई पारंपरिक क्रेडिट और बैंकिंग उत्पादों पर प्रतिफल वापस आने लगा है। उदाहरण के लिए, पैदावार कुछ मुद्रा बाजार के साधन कुछ मामलों में 150 या 200 आधार अंक तक पहुंचने लगे हैं, जिससे वे नकदी के प्रबंधन के लिए एक आकर्षक विकल्प बन गए हैं। इस प्रकार की परिसंपत्तियों के इर्द-गिर्द एक पोर्टफोलियो कई कंपनियों के लिए उपयुक्त होने की संभावना है।

इस बीच, ऑन-चेन ट्रेजरी का प्रबंधन करने वाले डीएओ के लिए, हाल के वर्षों में विभिन्न प्रकार के मुद्रा बाजार और निश्चित आय वाले उत्पाद सामने आए हैं, जिन पर विचार करना उचित हो सकता है। इनमें ऐसे उत्पाद शामिल हैं: यौगिक, तत्व वित्त, तथा सोने का सिक्का, दूसरों के बीच में। लंबी अवधि की नकदी के लिए, उच्च गुणवत्ता वाले प्रोटोकॉल के साथ हिस्सेदारी का पता लगाना समझ में आता है जैसे जहाज़ की शहतीर और दूसरे। हालांकि, अधिक पारंपरिक उत्पादों के साथ, इन विकल्पों को आवंटित करने से पहले जोखिम, उपज और तरलता प्रोफाइल पर विचार करना महत्वपूर्ण है। किसी भी तकनीकी या परिचालन जोखिम का मूल्यांकन करना भी महत्वपूर्ण है जो कि संपत्ति या प्रोटोकॉल ऑन-चेन के साथ बातचीत करते समय उत्पन्न हो सकता है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि कोई परियोजना नुकसान के जोखिम के लिए संपत्ति को उजागर नहीं कर रही है।

4. परिचालन क्षमता का निर्माण

एक रणनीति के साथ, योजना को क्रियान्वित करने के लिए आवश्यक विभिन्न परिचालन टुकड़ों को बनाने का समय आ गया है। अधिक पारंपरिक ट्रेजरी प्रबंधन योजनाओं वाली कंपनियों के लिए, इसमें एक बैंकिंग भागीदार और एक निवेश सलाहकार ढूंढना और उचित हिरासत, रिपोर्टिंग, मूल्यांकन, नियंत्रण, कर और ऑडिट आवश्यकताओं को सुनिश्चित करने के लिए आंतरिक प्रक्रियाओं को शामिल करना शामिल है।

परियोजनाओं को सब कुछ अपने आप पता लगाने की ज़रूरत नहीं है। बैंकिंग पार्टनर को कंपनी की निवेश नीति में फिट होने वाले निवेश वाहन प्रदान करने में मदद करने में सक्षम होना चाहिए। बैंकिंग भागीदार अधिक परिष्कृत निवेश सलाहकारों की सिफारिश करने में भी सक्षम हो सकता है ताकि निर्दिष्ट जोखिम मानकों के भीतर अधिकतम लाभ प्राप्त करने में सहायता मिल सके। हमेशा उचित प्रथाओं और प्रक्रियाओं पर एक लेखा फर्म या लेखा परीक्षक से परामर्श करें क्योंकि वे निवेश और संबंधित आय के लिए लेखांकन से संबंधित हैं।

डीएओ या क्रिप्टो रखने वाली कंपनियों के लिए, नीचे दिया गया चित्र प्रमुख परिचालन टुकड़े देता है जिनकी आवश्यकता हो सकती है और साथ ही प्रत्येक में कुछ प्रमुख विकल्प भी हो सकते हैं:

कम से कम, यह सुनिश्चित करने के लिए कि संपत्ति हमेशा सुरक्षित रूप से संरक्षित है, एक सुरक्षित वॉलेट सेटअप आवश्यक है। यह विशेष रूप से प्रासंगिक है जब भी संपत्ति को अन्य प्रोटोकॉल में तैनात किया जा रहा है या अन्यथा ऑन-चेन चल रहा है। विकल्प पारंपरिक संरक्षक जैसे एंकरेज या कॉइनबेस से लेकर विकेन्द्रीकृत या बहु-सिग्नेचर विकल्पों तक होते हैं, जैसे एन्ट्रापी or ज्ञानमार्ग.

हिरासत से परे, डीएओ को आमतौर पर ट्रेजरी प्रबंधन रणनीति को क्रियान्वित करने से पहले टोकनधारकों से किसी प्रकार के शासन अनुमोदन की आवश्यकता होगी। जैसे उपकरण आशुचित्र और गणना मतदान के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है, जबकि मंचों जैसे प्रवचन और राष्ट्रमंडल सामुदायिक चर्चा को सुविधाजनक बनाने में मदद कर सकता है।

डीएओ समय के साथ अपनी रणनीति की स्थिति की निगरानी के लिए ऑन-चेन एनालिटिक्स उत्पादों के उभरते हुए सूट में भी टैप कर सकते हैं, जिसमें शामिल हैं नानसें, टिब्बा और फ्लिपसाइड क्रिप्टो. पेरोल और संचालन से संबंधित उपकरण जैसे ओपोलिस, कोऑर्डिनेप, तथा आदर्शलोक इसका उपयोग बजट को प्रबंधित करने और समय के साथ खर्च को ट्रैक करने के लिए भी किया जा सकता है। 

और अंत में, इस कार्य की जटिलता को देखते हुए, इस विषय पर सलाहकार सेवाएं प्रदान करने वाली फर्मों से परामर्श करना उचित हो सकता है। ये पारंपरिक सलाहकारों जैसे से लेकर हैं सिलिकॉन वैली बैंक अधिक क्रिप्टो-देशी फर्मों के लिए जैसे भावना, Alastor, लोहे का दस्ताना, तथा लामा, दूसरों के बीच में। टीमों को यह भी सुनिश्चित करना चाहिए कि वे विभिन्न रणनीतियों का नियामक विश्लेषण करें और उपयुक्त के रूप में बाहरी परामर्शदाता को शामिल करें।

5. मॉनिटर करें और आवश्यकतानुसार समायोजन करें

अंत में, टीमों को सक्रिय रूप से अपनी नकद स्थिति की निगरानी करनी चाहिए और आवश्यकतानुसार अपनी रणनीतियों को समायोजित करना चाहिए। यह सुनिश्चित करने के लिए बर्न अनुमानों को अद्यतन करने की आवश्यकता है कि नकदी का ठीक से प्रबंधन किया जा रहा है। टीमों को यह भी नियमित रूप से पुष्टि करनी चाहिए कि उनकी रणनीतियाँ उनके मूल सिद्धांतों (पूंजी संरक्षण, तरलता, आय) के आसपास उन्मुख रहती हैं। ऐसा करने से यह सुनिश्चित होगा कि वे अनावश्यक जोखिम न लें क्योंकि उनकी रणनीति समय के साथ विकसित होती है।  

Tl, डॉ

ट्रेजरी प्रबंधन किसी भी परियोजना की दीर्घकालिक सफलता का एक अभिन्न अंग है। सफलता के अवसरों को अधिकतम करने के लिए, नकद प्रबंधन और लंबी अवधि के पूंजी आवंटन दोनों को अच्छी तरह से परिभाषित और अच्छी तरह से निष्पादित किया जाना चाहिए। लक्ष्य हैं पूंजी संरक्षण, नकदी, तथा आय, ठीक उसी क्रम में।

वर्तमान आर्थिक परिस्थितियों में, संभावित अप्रत्याशित व्यावसायिक खर्चों के बारे में गंभीर रूप से सोचना महत्वपूर्ण है जो सामान्य संचालन के दौरान उत्पन्न हो सकते हैं। एक बार जब किसी परियोजना को चालू रखने के लिए आवश्यक पूंजी का एक रूढ़िवादी अनुमान होता है, तो उसे शुद्ध नकदी बहिर्वाह के कम से कम 12 महीने - या बेहतर, 18 महीने के बराबर उपलब्ध नकद शेष राशि निर्धारित करनी चाहिए। किसी भी शेष नकद भंडार को एक नीति के अनुसार आवंटित किया जा सकता है जो स्पष्ट रूप से संबंधित हितधारकों, प्रत्येक हितधारक की विशिष्ट भूमिकाओं, रणनीति को क्रियान्वित करने में शामिल संस्थानों और किसी भी होल्डिंग से जुड़ी रिपोर्टिंग आवश्यकताओं को स्पष्ट रूप से परिभाषित करना चाहिए। एक रणनीति बनाने के बाद, होल्डिंग्स के प्रदर्शन की निगरानी की जानी चाहिए और समय-समय पर रणनीति की उपयुक्तता का मूल्यांकन किया जाना चाहिए क्योंकि यह एक परियोजना की लगातार बदलती जरूरतों से संबंधित है।

तैयारी अब दर्द को बाद में रोकती है।

***

आभार: सिलिकॉन वैली बैंक का विशेष धन्यवाद, जिसने हमें इसके परिसंपत्ति प्रबंधन समूह के ग्राहकों के एक समूह के बीच निवेश नीतियों के विश्लेषण को साझा करने की अनुमति दी।

***

यहां व्यक्त किए गए विचार व्यक्तिगत एएच कैपिटल मैनेजमेंट, एलएलसी ("a16z") कर्मियों के हैं जिन्हें उद्धृत किया गया है और यह a16z या इसके सहयोगियों के विचार नहीं हैं। यहां निहित कुछ जानकारी तृतीय-पक्ष स्रोतों से प्राप्त की गई है, जिसमें a16z द्वारा प्रबंधित निधियों की पोर्टफोलियो कंपनियों से भी शामिल है। विश्वसनीय माने जाने वाले स्रोतों से लिए गए, a16z ने स्वतंत्र रूप से ऐसी जानकारी का सत्यापन नहीं किया है और किसी भी स्थिति के लिए जानकारी की वर्तमान या स्थायी सटीकता या इसकी उपयुक्तता के बारे में कोई प्रतिनिधित्व नहीं करता है। इसके अतिरिक्त, इस सामग्री में तृतीय-पक्ष विज्ञापन शामिल हो सकते हैं; a16z ने ऐसे विज्ञापनों की समीक्षा नहीं की है और उनमें निहित किसी भी विज्ञापन सामग्री का समर्थन नहीं करता है।

यह सामग्री केवल सूचना के उद्देश्यों के लिए प्रदान की जाती है, और कानूनी, व्यापार, निवेश या कर सलाह के रूप में इस पर भरोसा नहीं किया जाना चाहिए। आपको उन मामलों में अपने स्वयं के सलाहकारों से परामर्श लेना चाहिए। किसी भी प्रतिभूति या डिजिटल संपत्ति के संदर्भ केवल दृष्टांत उद्देश्यों के लिए हैं, और निवेश सलाहकार सेवाएं प्रदान करने के लिए एक निवेश अनुशंसा या प्रस्ताव का गठन नहीं करते हैं। इसके अलावा, यह सामग्री किसी भी निवेशक या संभावित निवेशकों द्वारा उपयोग के लिए निर्देशित नहीं है और न ही इसका इरादा है, और किसी भी परिस्थिति में a16z द्वारा प्रबंधित किसी भी फंड में निवेश करने का निर्णय लेते समय इस पर भरोसा नहीं किया जा सकता है। (a16z फंड में निवेश करने की पेशकश केवल निजी प्लेसमेंट मेमोरेंडम, सब्सक्रिप्शन एग्रीमेंट, और ऐसे किसी भी फंड के अन्य प्रासंगिक दस्तावेज द्वारा की जाएगी और इसे पूरी तरह से पढ़ा जाना चाहिए।) किसी भी निवेश या पोर्टफोलियो कंपनियों का उल्लेख, संदर्भित, या वर्णित a16z द्वारा प्रबंधित वाहनों में सभी निवेशों के प्रतिनिधि नहीं हैं, और इस बात का कोई आश्वासन नहीं दिया जा सकता है कि निवेश लाभदायक होगा या भविष्य में किए गए अन्य निवेशों में समान विशेषताएं या परिणाम होंगे। आंद्रेसेन होरोविट्ज़ द्वारा प्रबंधित निधियों द्वारा किए गए निवेशों की सूची (उन निवेशों को छोड़कर जिनके लिए जारीकर्ता ने सार्वजनिक रूप से कारोबार की गई डिजिटल संपत्ति में सार्वजनिक रूप से और साथ ही अघोषित निवेशों का खुलासा करने के लिए a16z की अनुमति नहीं दी है) https://a16z.com/investments पर उपलब्ध है। /.

इसमें दिए गए चार्ट और ग्राफ़ केवल सूचना के उद्देश्यों के लिए हैं और निवेश का कोई भी निर्णय लेते समय उन पर भरोसा नहीं किया जाना चाहिए। पूर्व प्रदर्शन भविष्य के परिणाम का संकेत नहीं है। सामग्री केवल इंगित तिथि के अनुसार बोलती है। इन सामग्रियों में व्यक्त किए गए किसी भी अनुमान, अनुमान, पूर्वानुमान, लक्ष्य, संभावनाएं और/या राय बिना किसी सूचना के परिवर्तन के अधीन हैं और दूसरों द्वारा व्यक्त की गई राय के विपरीत या भिन्न हो सकते हैं। अतिरिक्त महत्वपूर्ण जानकारी के लिए कृपया https://a16z.com/disclosures देखें।