Setelah Aktivitas Legislatif Crypto, NYDFS Menindaklanjuti Dengan Panduan Crypto Stablecoin

By Jeremy M.McLaughlin, Andrew M.Hinkes, dan Christian Zazali

Pada 8 Juni 2022, Departemen Layanan Keuangan Negara Bagian New York (“NYDFS”) merilis pedoman regulasi hanya berlaku untuk stablecoin pembayaran yang didukung oleh Dolar AS dan diterbitkan oleh entitas yang diatur oleh NYDFS. Panduan tersebut datang satu hari setelah Senator Kirsten Gillibrand (DN.Y.) dan Cynthia Lummis (R-Wyo.) merilis RUU yang menyerukan perubahan dramatis pada peraturan federal industri cryptocurrency (lihat analisis cepat kami di sini) dan kurang dari seminggu setelah legislatif New York meloloskan dua RUU yang ditujukan untuk regulasi kripto. Berfokus pada tiga kriteria—penebusan, cadangan, dan pengesahan—panduan stablecoin NYDFS dimaksudkan untuk memastikan bahwa penerbit stablecoin pembayaran tetap pelarut sehingga pemegang stablecoin pembayaran tersebut dapat menggunakan hak mereka untuk menebus tepat waktu. Panduan ini tidak membahas harga perdagangan stablecoin dan tidak mengamanatkan bahwa penerbit mengambil tindakan aktif apa pun untuk memastikan harga aset di pasar.

Dapat ditukarkan

NYDFS berupaya melindungi konsumen dengan memastikan pemegang stablecoin pembayaran dapat menebusnya “secara tepat waktu setara dengan dolar AS.” Menurut panduan, "tepat waktu" berarti tidak lebih dari 2 hari kerja penuh setelah pemegang menggunakan haknya, tetapi NYDFS memiliki kebijaksanaan untuk memperpanjang tenggat waktu di mana "penebusan tepat waktu kemungkinan akan membahayakan dukungan aset Cadangan atau likuidasi tertib aset Cadangan. [.]” Penerbit diharuskan untuk mendapatkan persetujuan sebelumnya dari NYDFS atas kebijakan penebusan mereka sebelum pemegang onboarding. Salah satu tema yang berulang di seluruh standar penebusan adalah pengungkapan – NYDFS mengamanatkan pengungkapan biaya bersih apa pun, arti “penebusan”, dan ketepatan waktu yang diperlukan untuk melaksanakan penebusan.

Cadangan dan Pengesahan

Menurut panduan, stablecoin harus didukung oleh cadangan yang terdiri dari Treasury AS, seperti tagihan treasury dengan tidak lebih dari tiga bulan hingga jatuh tempo, wesel, dan/atau obligasi. Cadangan ini, bagaimanapun, tunduk pada "persyaratan mengenai overcollateralization" yang disetujui NYDFS, dan harus ditahan di lembaga penyimpanan negara bagian atau federal AS atau penjaga aset yang disetujui NYDFS. Selain itu, rekening cadangan penerbit stablecoin pembayaran tunduk pada pengesahan bulanan oleh Akuntan Publik Bersertifikat ("BPA") independen. Pengesahan CPA harus memvalidasi bahwa semua persyaratan Cadangan NYDFS terpenuhi dan bahwa nilai Cadangan mencakup jumlah unit stablecoin yang beredar. Nilai aset cadangan tunduk pada penilaian harian. Emiten harus membuat semua laporan pengesahan bulanan yang dilakukan oleh CPA tersedia untuk umum.

Meskipun standar ini komprehensif, NYDFS mencatat bahwa standar dan persyaratan lain juga akan dipertimbangkan saat menyetujui stablecoin pembayaran. NYDFS dapat mengenakan kewajiban terkait keamanan siber, desain jaringan, dan mengevaluasi kepatuhan Bank Secrecy Act/anti-pencucian uang penerbit .

Singkatnya, NYDFS akan melihat totalitas risiko dan kontrol manajemen dalam memutuskan apakah akan memberikan persetujuan kepada penerbit stablecoin baru. Saat ini, USDP & BUSD Paxos Trust Company, GUSD Gemini Trust Company, dan ZUSD GMO-Z.com Trust Company semuanya disetujui berdasarkan panduan.