סקירה כללית של שוק הביטקוין
מחיר הביטקוין המשיך לרדת השבוע, נפתח בשיא של 57,425 דולר ונסחר לשפל תוך יומי של 47,159 דולר במהלך סוף השבוע. למרות ביצועי המחירים החלשים, נתוני השרשרת מצביעים על כך שמטבעות ישנים נותרו מוחזקים, הכורים חזרו לצבור ורוב הביקוש לעסקה מגיע ממחזיקים לטווח קצר.
הן נפח העסקאות בשרשרת והן העמלות הגיעו לשיאים חדשים כל הזמנים השבוע, בעוד שהגיל הטיפוסי של מטבעות בשימוש ירד בחזרה לרמות שלא נראו מאז המחיר היה מתחת ל-20 אלף דולר. בסך הכל זה מצביע על כך שתיקון זה השפיע במידה רבה על מצטרפים חדשים יחסית לשוק והידיים החזקות נותרו חזקות.
פסגות פעילות ברשת
רשת הביטקוין עבדה דרך גודש ממפול כתוצאה מ בשבועות האחרונים ירידה בשיעור ה-hash, יחד עם ביקוש מוגבר ל-block-space במהלך תיקון המחיר הזה. השבוע, הן נפח ההעברות בשרשרת והן עמלות העסקאות הממוצעות הגיעו לשיאים חדשים בכל הזמנים, והאפילו על השיאים שנקבעו בדצמבר 2017.
עומס ברשת דחף את עמלת העסקה הממוצעת בדולר ארה"ב לשיא חדש של $54.40 השבוע.
הממוצע הנע ל-7 ימים של נפח ההעברה (מותאם לשינוי) הגיע לשיאים חדשים של למעלה מ-50.9 מיליארד דולר המוסדר על בסיס יומי, כמעט 25% גבוה מה-ATH הקודם. הרשת סיפקה כעת בעקביות יותר מ-10 מיליארד דולר בנפח העברות ליום לתקופה של 136 ימים, מעבר למשך השיא שנצפה בשוק השוורי של 2017.
ככל הנראה בתגובה לעמלות גבוהות בשרשרת, מספר הכתובות הפעילות היומיות ירד השבוע בכ-10%, מהטווח הטיפוסי של 1.0 מיליון ל-1.2 מיליון שנראה בכל השוק השוורי הזה לכ-980 אלף כתובות.
מחזיקים חדשים מזועזעים
בחקירת רצועות עידן התפוקה, נוכל לקבוע נקודת מבט על מדרגות הגיל האופייניות למטבעות שהושקעו השבוע. ניתן לראות כי מטבעות בני יותר מחודש מייצגים חלק קטן מאוד ויורד מכלל תזרים העסקאות. לעומת זאת, מספר המטבעות הצעירים (בני פחות משבוע) שהושקעו ראה עלייה לקראת סוף השבוע, מה שמרמז על מצטרפים חדשים יותר בשוק התנערו במהלך התיקון הזה.
יש לציין כי מטבעות מעל 6 חודשים (צבעים סגולים) לא ראו עלייה משמעותית בהוצאות מאז התיקון בפברואר. מקרים קודמים של התנהגות הוצאה דומה נצפו במהלך איחוד דצמבר 2020, רגע לפני הפריצה ל-ATH חדשים, ובמהלך התיקון הראשון בשוק השוורי בינואר.
מדד SOPR מחזיק לטווח קצר ירד גם הוא לערך הנמוך ביותר שנראה במהלך השוק השוורי הזה. זה מצביע על כך שהמטבעות שהוצאו השבוע היו בהפסד מצטבר ביחס למחירים בעת תנועתם האחרונה. מדד זה מספק ראיות נוספות לכך שמחזיקי טווח קצר שרכשו מטבעות במחירים גבוהים יותר נרתעו במהלך התיקון הזה. שחזורים עמוקים וארוכים של מדד SOPR היו היסטוריים בונים למחיר בשוק שוורי, שכן מוכרי הפאניקה מותשים ומטבעות מועברים לידיים חזקות יותר.
ידיים ישנות מחזיקות חזק
מדד תוחלת החיים הממוצעת (ASOL) מספק מבט על הגיל המצטבר של מטבעות שהושקעו בכל יום. השבוע, גיל המטבעות הממוצע ירד בין 25 ל-30 ימים. אלו רמות שלא נראו מאז שוק השוורים המוקדם בשנת 2020. מגמת ירידה זו ב-ASOL נמשכת מאז אמצע ינואר, מה שמצביע על כך שהידיים הוותיקות נשארות בטוחות למרות התנודתיות והמחירים הגבוהים היוצרים תמריץ לקחת רווחים.
למעשה, אם ננתח מספר מדדי תוחלת חיים, נוכל לראות מגמה עקבית של מטבעות ישנים שנותרו רדומים ברובם המובילים למגמות ירידה בכל המדדים. התרשימים שלהלן מציגים שלושה מדדי תוחלת חיים שונים המספרים את הסיפור המגובש הזה:
- ASOL מייצג את הגיל הממוצע של כל UTXOs שהוצאו (כלומר גיל ממוצע לעסקה)
- רדום מייצג את הגיל הממוצע ליחידת BTC שעברה (כלומר גיל ממוצע ל-1 BTC)
- CDD מייצג את הנפח הכולל של ימי המטבעות שנהרסו (כלומר סך כל תוחלת החיים שהושקעו באותו יום)
מכיוון שכל שלושת המדדים מתפרקים השבוע, פירוש הדבר שהגיל המצטבר של המטבעות שהושקעו צעיר יותר מהשבועות הקודמים. זה מחזק את המקרה שידיים ותיקות לא מוציאות את המטבעות שלהן ותיקון זה השפיע במידה רבה על מצטרפים חדשים לשוק.
הקפד לבדוק את המדדים האלה ב- לוח המחוונים של ניוזלטר שבוע ברשת.
כורים חוזרים לצבירה
הכורים חזרו למצב צבירה כשהשינוי בעמדה נטו שלהם הגיע לשיאים שלא נראו מאז אמצע 2018. זה אפילו יותר מרשים בהתחשב בהנפקת המטבעות הייתה גבוהה יותר לפני אירוע החצייה בשנת 2020. זה עשוי לשקף גם את בגרות השוק ואת הגידול בהזדמנויות לכורים לממן את פעילותם מבלי למכור מטבעות באמצעות הלוואות בבטחונות ומכשירי חוב אחרים.
אספקת הכורים הכוללת שלא הוצאה ממחישה גם כיצד הכורים חזרו להצטבר במהלך מרץ ואפריל. האספקה שלא הוצאה היא כעת מעל 1.8 מיליון BTC (שימו לב, סה"כ זה כולל את המטבעות שלא הוצאו של סאטושי).
במונחים של דולרים, אספקת הכורים שלא הוצאה מוערכת כיום ב-88 מיליארד דולר לאחר שהגיעה לשיא של 112 מיליארד דולר לפני תיקון המחיר הזה.
לבסוף, כתוצאה מעמלות גבוהות על עסקאות ביטקוין במהלך השבועות האחרונים, מכפיל יחס העמלות ירד לסביבות 3.5 מאחר שהעמלות היוו נתח גדול יותר ויותר מסך תגמול החסימה. ריבוי יחס עמלות יורד הוא איתות חיובי לאבטחת הרשת מכיוון שהוא מצביע על כך שהעמלות משתלטות בהדרגה על תפקיד גדול יותר בתקציב האבטחה. ריבוי עמלות הביטקוין נמשך בערכים סביב 7 עד 8 לאורך כל השוק השוורי הזה, מה שמצביע על כך שהעמלות מהוות בסביבות 12% עד 15% מתגמול החסימה הכולל.
לוח מחוונים ברשת
לעלון השבוע ברשת יש כעת לוח מחוונים חי לכל התרשימים המוצגים כאן.
תכונה שבועית: חד-החלפה ועמלות גז
עמלות העסקאות ב-Ethereum ירדו באופן משמעותי השבוע לאחר תקופה מתמשכת של עמלות גז ממוצעות הרבה מעל 100 Gwei. עמלות הגז הממוצעות הן כיום סביב 60 עד 75 Gwei המייצגות הפחתה מבורכת של עלויות העסקאות עבור משתמשי Ethereum. המניע העיקרי להפחתת העמלות הוא הגדלת מגבלת הגז מ-12.5 מיליון ל-15.0 מיליון על ידי כורים, מה שמאפשר למעשה יותר עסקאות לכל בלוק.
סוחרים ב-Uniswap בירכו בבירור על עמלות הגז המופחתות הללו, כאשר ספירת העסקאות עלתה לשיא חדש בכל הזמנים של 213 עסקאות ביום השבוע. זה ממשיך מגמת עלייה קבועה שהייתה פעילה במשך רוב 2021.
גם נפח המסחר החד-החלפה המשיך לעלות השבוע, והגיע לשיא מעל 1.8 מיליארד דולר בסוף השבוע שעבר. עמלות הדלק המופחתות לצד תיקון המחירים מספקות בבירור הזדמנויות חדשות לסוחרי Uniswap.
תוכן Glassnode חדש
מדדי החלפת ביטקוין על שרשרת: הטוב, הרע, המכוער
בשבוע שעבר פרסמנו צלילה עמוקה לתוך המסגרת שלנו למעקב אחר יתרות ותזרימי חליפין. מאמר זה בוחן את היתרונות, האתגרים ואי הוודאות הקשורים למעקב אחר ארנקי החליפין הדינמיים. זהו צד בעל ניואנסים ומורכבים מאוד לניתוח בשרשרת וחשובה הערכה נכונה של הטוב, הרע והמכוער.
העלון האחרון שלנו: Uncharted
עיין בניוזלטר הדו-שבועי שלנו,